Temat: value at risk - Katalog OPAC zbiorów

Skocz do pozycji: 1.

Tytuł:: Weryfikacja historyczna modeli wartości zagrożonej – zastosowanie wybranych metod dla rynku polskiego w okresie kryzysu finansowego
Backtesting of value at risk measures − analysis of selected methods based on the example of Polish market during financial crisis
Autorzy:: Lusztyn, Marek
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/425137.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: Value at Risk
VaR
backtesting
Opis:: Several banks use internal Value at Risk models to measure market risk and to calculate regulatory capital necessary to cover that risk. Backtesting is a statistical tool that allows differentiating precise and imprecise risk models. The objective of this paper is to backtest selected Value at Risk models in a period preceding and during the financial crisis, based on the example of Polish currency, equity and bond markets. The obtained results do not justify unequivocal statistical acceptance of any of the analyzed models. This in turn suggest extreme caution in using Value at Risk as the only quantitative risk management tool. Stable and cautious risk management of a financial institution calls for supplementing Value at Risk with alternative risk measures.
Źródło:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics; 2013, 4(42); 117-129
1507-3866
Pojawia się w:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 2.

Tytuł:: THE PORTFOLIO OF FINANCIAL ASSETS OPTIMIZATION. DIFFERENT APPROACHES TO ASSESS RISK
Autorzy:: Hrytsiuk, Petro
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/453543.pdf
Data publikacji:: 2018
Wydawca:: Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Katedra Ekonometrii i Statystyki
Tematy:: portfolio of assets
expected return
risk measure
variance
Value-at-Risk
conditional Value-at-Risk
Opis:: Modern research has led to the rejection of the hypothesis of a normal distribution for financial asset returns. Under these conditions, the portfolio variance loses part of its informativity and can not serve as a good risk measure. The central aim of this work is the development and justification of a new technique of portfolio risk measure. We analyzed weekly stock returns of four largest German concerns: Deutsche Telekom, Siemens AG, Bayer AG and BMW. It is shown that asset returns are not normally distributed, but with good precision follow Laplace distribution (double exponential distribution). Using Laplace distribution function, we obtained the analytical expressions for VaR and CVaR risk measures and made calculations of risk measure using these approaches. Using modified Markowitz model the efficient frontiers of portfolios were constructed.
Źródło:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych; 2018, 19, 4; 355-365
2082-792X
Pojawia się w:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 3.

Tytuł:: The risk of the Polish equity funds in the years 2004-2018 determined using the VaR and CVaR measures
Autorzy:: Żebrowska-Suchodolska, Dorota
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/2147438.pdf
Data publikacji:: 2019-06-03
Wydawca:: Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Katedra Ekonometrii i Statystyki
Tematy:: investment risk
open-end mutual funds
Value at Risk (VaR)
conditional Value at Risk (CVaR)
Źródło:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych; 2019, 20, 1; 72-82
2082-792X
Pojawia się w:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 4.

Tytuł:: Comparative analysis of electric energy risk changes in selected European regions
Analiza porównawcza ryzyka zmiany ceny energii elektrycznej w wybranych regionach Europy
Autorzy:: Ganczarek-Gamrot, Alicja
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/592519.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Conditional Value-at-Risk
Dynamic conditional correlation
Portfolio analysis
Value-at-Risk
Analiza portfelowa
Opis:: In the paper volatility of prices from selected European electric energy markets was described using multivariate autoregressive models VAR-GARCH. Quotations from Polish TGE, European EEX, Nordic Nord Pool and center Europe OTE were used from January 2014 to October 2016. We made risk analysis of change in average daily prices and proposed a portfolio of electric energy contract. The risk of single contracts was estimated by Value-at-Risk (VaR). The risk of portfolio was estimated by Conditional Value-at-Risk (CVaR).
W pracy opisano za pomocą wielowymiarowych modeli autoregresyjnych VAR-GARCH procesy zmienności cen energii elektrycznej na wybranych europejskich rynkach energii elektrycznej. Na bazie notowań z towarowych rynków natychmiastowych: polskiej Towarowej Giełdy Energii (TGE), European Energy Exchange (EEX), skandynawskiej Nord Pool oraz krajów Europy środkowej Czech, Słowacji, Węgier i Rumunii, korzystających z usług czeskiego operatora (OTE) w okresie od stycznia 2014 do października 2016, przeprowadzono analizę ryzyka zmiany średniej dziennej ceny energii elektrycznej oraz zaproponowano portfel kontraktów na energię elektryczną, minimalizując ryzyko straty w badanym okresie. Ryzyko straty pojedynczych kontraktów estymowano za pomocą wartości zagrożonej VaR. Do optymalizacji portfela kontraktów wykorzystano warunkową wartość zagrożoną CVaR.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2017, 344; 7-24
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 5.

Tytuł:: Comparison of Block Maxima and Peaks Over Threshold Value-at-Risk models for market risk in various economic conditions
Autorzy:: Szubzda, Filip
Chlebus, Marcin
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1356736.pdf
Data publikacji:: 2020-03-20
Wydawca:: Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
Tematy:: Value-at-Risk
extreme value theory
forecasting
market risk
Opis:: The aim of the presented study was to assess the quality of VaR forecasts in various states of the economic situation. Two approaches based on the extreme value theory were compared: Block Maxima and the Peaks Over Threshold. Forecasts were made on the daily closing prices of 10 major indices in European countries, divided into two groups: emerging countries (Bulgaria, Czech Republic, Lithuania, Latvia, Poland, Slovakia and Hungary) and developed countries (England, France and Germany). Three states of economic situation were analysed: the pre-crisis (2007), the crisis (2008) and the post-crisis (2009) period as out-of-sample. The main conclusion obtained is the too slow process of adapting static EVT-based forecasts to market movements. While in the pre-crisis period the results were satisfactory, in the period of crisis VaR forecasts were too often exceeded.
Źródło:: Central European Economic Journal; 2019, 6, 53; 70 - 85
2543-6821
Pojawia się w:: Central European Economic Journal
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 6.

Tytuł:: A note on VAR for the winner’s curse
Autorzy:: Palmowski, Zbigniew
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/569850.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: Winner's curse
value at risk
order statistics
Opis:: This paper is an introduction to the concept and methodology of Value at Risk as a new tool for measuring exposure to the so-called winner’s curse risk. This expression was first used in the work of [Capen, Clapp, Campbell 1971] related to the oil companies, and it is usually introduced by the elementary example of the auctioning of a sealed jar with coins. The bidders cannot exactly know the value of the jar, they can just estimate it by looking at it from a distance. Usually the winner is the bidder who overestimates the value of jar the most, but actually he/she loses because of paying more than he/she receives in the jar. The same happens in insurance aggregators, but here the lowest price wins (we have then the so-called reversed auction). Traditionally, insurance companies have tried to offer insurance prices at the level of the expected value of the future costs (including all operational costs and expected profit) but now the winning company very likely is not getting enough premium to cover the assumed risk. In the case bankrupcy, this compnay will have to then face so-called winner’s curse. In this paper we analyse a few numerical examples
Źródło:: Ekonomia XXI Wieku; 2017, 3 (15); 124-134
2353-8929
Pojawia się w:: Ekonomia XXI Wieku
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 7.

Tytuł:: Metoda oceny ryzyka realizacji oprogramowania do wspomagania działalności przedsiębiorstwa na przykładzie oprogramowania typu Open Source
The risk assessment method as a support for IT enterprise management using Open Source projects as an example
Autorzy:: Kieruzel, Magdalena
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/431868.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: IT project
Value at Risk
risk assessment method
Opis:: The article presents the idea and design of the original method and its implementation associated with the valuation of risks in IT projects. This new method is based on the adaptation of the VaR approach. The article shows the issues of risk analysis in software production, the original proposition of risk assessment model of software projects, as well as the verification of the model. The paper takes into account in particular: high volatility of environment, multi-step nature of the activities with the participation of a large number of people, high complexity of project's tasks and the lack of risk validation in methodology for the implementation of IT projects.
Źródło:: Informatyka Ekonomiczna; 2014, 1(31); 259-268
1507-3858
Pojawia się w:: Informatyka Ekonomiczna
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 8.

Tytuł:: Review of Value at Risk estimation methods
Autorzy:: Stefaniak, Radosław
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/583606.pdf
Data publikacji:: 2018
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: Value at Risk
estimation
backtesting
investment portfolio
Opis:: On a daily basis, managers in risk management teams use a number of methods to manage various types of risk. One of the most popular methods of measuring market risk is Value at Risk. Estimation of Value at Risk gives a possibility to determine a loss, which can occur or can be exceeded with a given probability and tolerance level. Moreover, this measure of risk shows in just one number entire risk of the portfolio. In addition, various methods and probability distributions can be used to estimate Value at Risk. A goal of this paper is the evaluation of Value at Risk estimation methods on the basis of backtesting results. In the empirical part, the data for 4 investment portfolios was used. The portfolios were diversified in terms of geographic location of firms that were taken into consideration.
Źródło:: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu; 2018, 519; 173-183
1899-3192
Pojawia się w:: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 9.

Tytuł:: Wyznaczanie VaR przy pomocy łańcucha Markowa
Determination of VaR using the Markov chain
Autorzy:: Stawicki, Józef
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/590648.pdf
Data publikacji:: 2018
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Łańcuch Markowa
Value at Risk
Markov chain
Opis:: Artykuł przedstawia możliwości wykorzystania łańcuchów Markowa do określania wartości zagrożonej. W określaniu VaR preferuje się metodę kwantyli warunkowych. Prosta metoda konstrukcji modelu łańcucha Markowa poprzez określenie stanów oraz szacowanie macierzy prawdopodobieństw przejść wpisuje się w tę preferowaną metodę. Wyznaczenie VaR następuje poprzez wybór modelu łańcucha Markowa przy znajomości bieżącej stopy zwrotu.
This article presents the possibilities for using the Markov chains to determine the Value at Risk. In determining VaR, conditional quantiles are preferred. The simple method of constructing a Markov chain model by defining states and estimating the transition probability matrix is entered into these preferred methods.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2018, 364; 153-166
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 10.

Tytuł:: Pomiar ryzyka rynkowego miarą wartości zagrożonej. Metoda kombinowania prognoz
Autorzy:: Mazur, Piotr
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/630483.pdf
Data publikacji:: 2018
Wydawca:: Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
Tematy:: Value at Risk, VaR, market risk measurement, combining forecasts
Opis:: The article discusses the measurement of market risk by Value at Risk method. Value at Risk measure is an important element of risk measurement mainly for financial institutions but can also be used by other companies. The Value at Risk is presented together with its alternative Conditional Value at Risk. The main methods of VaR estimation were divided into nonparametric, parametric and semi-parametric methods. The next part of the article presents a method of combining forecasts, which can be used in the context of forecasting Value at Risk.
Źródło:: Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace; 2018, 2; 183-198
2082-0976
Pojawia się w:: Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 11.

Tytuł:: WHAT KIND OF SYSTEMIC RISKS DO WE FACE IN THE EUROPEAN BANKING SECTOR? THE APPROACH OF CoVaR MEASURE
Autorzy:: Karkowska, Renata
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/482943.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:: Systemic Risk
Value at Risk
Risk Spillovers
Banking Sector
Opis:: We measure a systemic risk faced by European banking sectors using the CoVaR measure. We propose the conditional value-at-risk (CoVaR) for measuring a spillover risk which demonstrates the bilateral relation between the tail risks of two financial institutions. The aim of the study is to estimate the contribution systemic risk of the bank i in the analyzed banking sector of a country in conditions of its insolvency. The study included commercial banks from 8 emerging markets from Europe, which gave a total of 40 banks, traded on the public market, which provided a market valuation of the bank's capital. The conclusions are that the CoVaR seems to be a better measure for systemic risk in the banking sector than the VaR, which is more individual. And banks in developing countries in Europe do not provide significant risk for the banking sector as a whole. But it must be taken into account that some individuals that may find objectionable. Our results hence tend to a practical use of the CoVaR for supervisory purposes.
Źródło:: Faculty of Management Working Paper Series; 2015, WPS 1/2015; 1-15
2300-4371
Pojawia się w:: Faculty of Management Working Paper Series
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 12.

Tytuł:: BOOSTING UNDER QUANTILE REGRESSION – CAN WE USE IT FOR MARKET RISK EVALUATION?
Autorzy:: Bień-Barkowska, Katarzyna
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/453152.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Katedra Ekonometrii i Statystyki
Tematy:: Boosting
quantile regression
GARCH models
value-at-risk
Opis:: We consider boosting, i.e. one of popular statistical machine-learning meta-algorithms, as a possible tool for combining individual volatility estimates under a quantile regression (QR) framework. Short empirical exercise is carried out for the S&P500 daily return series in the period of 2004-2009. Our initial findings show that this novel approach is very promising and the in-sample goodness-of-fit of the QR model is very good. However much further research should be conducted as far as the out-of-sample quality of conditional quantile predictions is concerned.
Źródło:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych; 2014, 15, 1; 7-17
2082-792X
Pojawia się w:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 13.

Tytuł:: Small perturbations with large effects on value-at-risk
Autorzy:: Esquível, Manuel
Dimas, Luís
Mexia, João
Didier, Philippe
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/729834.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Zielonogórski. Wydział Matematyki, Informatyki i Ekonometrii
Tematy:: Gaussian perturbation
value-at-risk
delta-normal model
Opis:: We show that in the delta-normal model there exist perturbations of the Gaussian multivariate distribution of the returns of a portfolio such that the initial marginal distributions of the returns are statistically undistinguishable from the perturbed ones and such that the perturbed V@R is close to the worst possible V@R which, under some reasonable assumptions, is the sum of the V@Rs of each of the portfolio assets.
Źródło:: Discussiones Mathematicae Probability and Statistics; 2013, 33, 1-2; 151-169
1509-9423
Pojawia się w:: Discussiones Mathematicae Probability and Statistics
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 14.

Tytuł:: Modelling extreme market risk of polish banks’ debt instruments’ portfolios
Autorzy:: Łupiński, Marcin
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/425276.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: market risk
Value at Risk
Expected Tail Loss
Extreme Value Theory
Opis:: The main goal of this article is to present extreme market risk evaluation methods which go beyond the standard Value at Risk methodology. Two main approaches: Expected Tail Loss (ETL) and Extreme Value Theory (EVT) are presented and then applied to simulate interest risk stemming from government debt portfolio held by Polish banks. The two methods seem to be very useful to estimate real market risk exposures during the times of distress on the financial markets.
Źródło:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics; 2013, 3(41); 113-130
1507-3866
Pojawia się w:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 15.

Tytuł:: Assessment of the size of VaR backtests for small samples
Autorzy:: Kaszyński, Daniel
Kamiński, Bogumił
Pankratz, Bartosz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1043916.pdf
Data publikacji:: 2020-12-30
Wydawca:: Główny Urząd Statystyczny
Tematy:: Value at Risk
market risk management
backtesting
empirical size assessment
Opis:: The market risk management process includes the quantification of the risk connected with defined portfolios of assets and the diagnostics of the risk model. Value at Risk (VaR) is one of the most common market risk measures. Since the distributions of the daily P&L of financial instruments are unobservable, literature presents a broad range of backtests for VaR diagnostics. In this paper, we propose a new methodological approach to the assessment of the size of VaR backtests, and use it to evaluate the size of the most distinctive and popular backtests. The focus of the paper is directed towards the evaluation of the size of the backtests for small-sample cases - a typical situation faced during VaR backtesting in banking practice. The results indicate significant differences between tests in terms of the p-value distribution. In particular, frequency-based tests exhibit significantly greater discretisation effects than duration-based tests. This difference is especially apparent in the case of small samples. Our findings prove that from among the considered tests, the Kupiec TUFF and the Haas Discrete Weibull have the best properties. On the other hand, backtests which are very popular in banking practice, that is the Kupiec POF and Christoffersen's Conditional Coverage, show significant discretisation, hence deviations from the theoretical size.
Źródło:: Przegląd Statystyczny; 2020, 67, 2; 114-151
0033-2372
Pojawia się w:: Przegląd Statystyczny
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 16.

Tytuł:: MULTIVARIATE DECOMPOSITIONS FOR VALUE AT RISK MODELLING
Autorzy:: Szupiluk, Ryszard
Wojewnik, Piotr
Ząbkowski, Tomasz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/453900.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Katedra Ekonometrii i Statystyki
Tematy:: multivariate decompositions
value at risk modelling
independent components analysis
Opis:: This paper presents the application of independent component analysis (ICA) for value at risk modelling (VaR). The probabilistic models fitted to hidden components from the time series help to identify the independent factors influencing the portfolio value. An important issue here is the choice of the ICA algorithm, especially taking into account the characteristics of the instruments with respect to higher-order statistics. The proposed ICA-VaR concept has been tested on transactional data of selected stocks listed on Warsaw Stock Exchange.
Źródło:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych; 2013, 14, 2; 240-250
2082-792X
Pojawia się w:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 17.

Tytuł:: Wykorzystanie modeli GARCH w analizie ryzyka finansowego spółek akcyjnych notowanych na GPW
Financial Risk Analysis in Polish Stock Market Using GARCH Models
Autorzy:: Szczerbak, Grzegorz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/955275.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Uniwersytet w Białymstoku. Wydawnictwo Uniwersytetu w Białymstoku
Tematy:: GARCH
Value at Risk
Expected Shortfall
Median Shortfall
RiskMetrics
Opis:: Celem niniejszego artykułu jest odpowiedź na pytanie, czy możliwe jest skuteczne prognozowanie wartości ryzyka rynkowego w warunkach polskiego rynku kapitałowego. Do analizy tego zagadnienia wykorzystano szeregi dziennych stóp zwrotu spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2000-2015. W części badawczej pracy przyjęto założenie, iż analizowane szeregi czasowe są realizacją procesu GARCH, co pozwoliło na modelowanie charakterystycznych właściwości spotykanych w empirycznych szeregach czasowych stóp zwrotu akcji giełdowych. Pomiaru ryzyka dokonano posługując się popularnymi miarami zagrożenia. Została również podjęta próba wyboru optymalnej spośród najpopularniejszych metod estymacji ryzyka.
The aim of this paper is to investigate whether it is possible to successfully forecast market risk in the Polish capital market. To answer this question, daily time series of the stock prices listed on the Warsaw Stock Exchange between 2000-2015 are analysed. In the research part of the paper, it is assumed that the analysed time series are the realisation of the GARCH process, which allows the author to model the characteristic properties among the empirical data. The risk is assessed with the use of popular quantile risk measures. Additionally, an attempt is made to establish the optimal method of risk estimation.
Źródło:: Optimum. Economic Studies; 2017, 3(87); 167-194
1506-7637
Pojawia się w:: Optimum. Economic Studies
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 18.

Tytuł:: Can Lognormal, Weibull or Gamma Distributions Improve the EWS-GARCH Value-at-Risk Forecasts?
Czy zastosowanie rozkładów lognormalnego, Weibulla lub Gamma może poprawić prognozy wartości narażonej na ryzyko uzyskiwane na podstawie modeli EWS-GARCH?
Autorzy:: Chlebus, Marcin
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1050535.pdf
Data publikacji:: 2016-09-30
Wydawca:: Główny Urząd Statystyczny
Tematy:: Value-at-Risk
GARCH models
regime switching
forecasting
market risk
wartość zagrożona (Value-at-Risk)
model GARCH
modele zmiany stanu
prognozowanie
ryzyko rynkowe
Opis:: In the study, two-step EWS-GARCH models to forecast Value-at-Risk are analysed. The following models were considered: the EWS-GARCH models with lognormal, Weibull or Gamma distributions as a distributions in a state of turbulence, and with GARCH(1,1) or GARCH(1,1) with the amendment to empirical distribution of random error models as models used in a state of tranquillity. The evaluation of the quality of the Value-at-Risk forecasts was based on the Value-at-Risk forecasts adequacy (the excess ratio, the Kupiec test, the Christoffersen test, the asymptotic test of unconditional coverage and the backtesting criteria defined by the Basel Committee) and the analysis of loss functions (the Lopez quadratic loss function, the Abad & Benito absolute loss function, the 3rd version of Caporin loss function and the function of excessive costs). Obtained results show that the EWSGARCH models with lognormal, Weibull or Gamma distributions may compete with EWS-GARCH models with exponential and empirical distributions. The EWS-GARCH model with lognormal, Weibull or Gamma distributions are relatively less conservative, but using them is less expensive than using the other EWS-GARCH models.
W badaniu analizie poddane zostały dwustopniowe modele EWS-GARCH służące do prognozowania wartości narażonej na ryzyko. W ramach analizy rozpatrywane były modele EWS-GARCH zakładające rozkłady lognormalny, Weibulla oraz Gamma w stanie turbulencji oraz modele GARCH(1,1) i GARCH(1,1) z poprawką na rozkład empiryczny w stanie spokoju. Ocena jakości prognoz Value-at-Risk uzyskanych na podstawie wspomnianych modeli została przeprowadzona na podstawie miar adekwatności (wskaźnik przekroczeń, test Kupca, test Christoffersena, test asymptotyczny bezwarunkowego pokrycia oraz kryteria backtestingu określone przez Komitet Bazylejski) oraz analizy funkcji strat (kwadratowa funkcja straty Lopeza, absolutna funkcja straty Abad i Benito, 3 wersja funkcji straty Caporina oraz funkcja nadmiernych kosztów). Uzyskane wyniki wskazują, że modele EWS-GARCH z rozkładem lognormalnym, Weibulla lub Gamma mogą konkurować z modelami EWS-GARCH z rozkładem wykładniczym lub empirycznym. Modele EWS-GARCH z rozkładem lognormalnym, Weibulla lub Gamma są nieco mniej konserwatywne, jednocześnie jednak koszt ich stosowania jest mniejszy niż modeli EWS-GARCH z rozkładem wykładniczym lub empirycznym.
Źródło:: Przegląd Statystyczny; 2016, 63, 3; 329-350
0033-2372
Pojawia się w:: Przegląd Statystyczny
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 19.

Tytuł:: Teoretyczne rozkłady prawdopodobieństwa w pomiarze strat ekstremalnych na działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa
Theoretical probability distributions in identification of extreme losses on corporate investment activity
Autorzy:: Kaczmarzyk, Jan
Kania, Piotr
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/587470.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Finanse przedsiębiorstwa
Ryzyko
Wartość zagrożona
Corporate finance
Risk
Value at Risk
Opis:: Działalność inwestycyjna podmiotów gospodarczych ma charakter racjonalny, gdy podejmowanym decyzjom dotyczącym alokacji wolnych środków pieniężnych towarzyszy możliwie najdokładniejszy pomiar ryzyka. Podmioty gospodarcze alokujące nadwyżki płynności na rynku finansowym są narażone na ryzyko rynkowe. Szczególnie ważnym aspektem ryzyka rynkowego są straty ekstremalne mierzone wartością zagrożoną. Część metod pomiaru skrajnego ryzyka wykorzystuje założenie o rozkładzie normalnym stóp zwrotu. Konsekwencją może być niedoszacowanie lub przeszacowanie ryzyka. Celem artykułu jest rozpatrzenie wykorzystania, innych niż normalny, teoretycznych rozkładów stóp zwrotu, wierniej odzwierciedlających rozkłady empiryczne ustalane na podstawie danych historycznych. Rozważania dotyczące rozkładów teoretycznych poparto badaniami dziennych prostych stóp zwrotu 40 funduszy inwestycyjnych funkcjonujących na polskim rynku finansowym w latach 2003-2013.
The investment activity of economic entities is rational if undertaken decisions (in terms of free financial resources allocation) are preceded by possibly most accurate market risk measurement. Especially when it comes to measurement of market risk using value at risk approach. Some of extreme risk measurement methods assume normal probability distribution of returns. The consequence of such assumption can be over- or underestimation of risk. The aim of the paper is to consider the use of another than normal probability distributions. The authors assume that using another distribution may lead to more convenient results of risk measurement. The research bases on the analysis of the simple return rates of Polish investment funds in 2003-2013.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2016, 301; 125-136
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 20.

Tytuł:: EWS-GARCH: New Regime Switching Approach to Forecast Value-at-Risk
Autorzy:: Chlebus, Marcin
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1357422.pdf
Data publikacji:: 2018-12-18
Wydawca:: Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
Tematy:: value-at-risk
state of turbulence
GARCH
tail distributions
market risk
Opis:: In the study, the two-step EWS-GARCH models to forecast Value-at-Risk is presented. The EWS-GARCH allows different distributions of returns or Value-at-Risk forecasting models to be used in Value-at-Risk forecasting depending on a forecasted state of the financial time series. In the study EWS-GARCH with GARCH(1,1) and GARCH(1,1), with the amendment to the empirical distribution of random errors as a Value-at-Risk model in a state of tranquillity and empirical tail, exponential or Pareto distributions used to forecast Value-at-Risk in a state of turbulence were considered. The evaluation of Value-at-Risk forecasts was based on the Value-at-Risk forecasts and the analysis of loss functions. Obtained results indicate that EWS-GARCH models may improve the quality of Value-at-Risk forecasts generated using the benchmark models. However, the choice of best assumptions for the EWS-GARCH model should depend on the goals of the Value-at-Risk forecasting model. The final selection may depend on an expected level of adequacy, conservatism and costs of the model.
Źródło:: Central European Economic Journal; 2017, 3, 50; 1 - 25
2543-6821
Pojawia się w:: Central European Economic Journal
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 21.

Tytuł:: Application of Value at Risk Method to Assess Timber Selling Price Risk
Autorzy:: Adamowicz, Krzysztof
Michalski, Krzysztof
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/27323547.pdf
Data publikacji:: 2023
Wydawca:: Sieć Badawcza Łukasiewicz - Instytut Technologii Drewna
Tematy:: value at risk method
risk management
economy
forestry
timber selling price risk
Opis:: As organisations and economic markets continually evolve, it becomes essential to improve risk management skills on an ongoing basis. In this respect, it is particularly important to make practical use of all the tools available to identify and quantify risks. As with most entities, the most important tool for forest management is the timber selling price risk (TSPR). Economic practice shows that global markets experience very high volatility in this respect. The awareness of some popular techniques to understand the nature of individual risks by properly identifying their impact on the functioning of the organisation is currently increasing in importance. One of these techniques is the Value at Risk (VaR) method, which was used in this study to measure TSPR in 38 timber-selling economic entities. The aim of this article is to examine the concept of TSPR estimation using the VaR method adopted in the methodology by implementing the main VaR assumptions in the Polish forest economy in order to improve the methods of quantification of market risk in forestry, taking into account the impact of the sales volume and trade pattern of wood species on TSPR. The article demonstrates that the application of the VaR method can be an auxiliary tool in the TSPR management process. It is noted that this method can be a basic tool to ascertain the degree of exposure to risk and that the structure of commercial classes of timber is important. Using VaR, the relationship between the level of generated revenue and TSPR as well as between the assortment structure and TSPR was identified and discussed. It is also shown that the class of timber had an impact on TSPR.
Źródło:: Drewno. Prace Naukowe. Doniesienia. Komunikaty; 2023, 66, 212; Art. no. 177423
1644-3985
Pojawia się w:: Drewno. Prace Naukowe. Doniesienia. Komunikaty
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 22.

Tytuł:: Optimal Portfolio under Non-Extensive Statistical Mechanics and Value-at-Risk Constraints
Autorzy:: Zhao, Pan
Wang, Jixia
Song, Yu
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1029999.pdf
Data publikacji:: 2018-05
Wydawca:: Polska Akademia Nauk. Instytut Fizyki PAN
Tematy:: Tsallis entropy
q-Gaussian distribution
value-at-risk
optimal portfolio
Opis:: In this study, we consider the optimal portfolio selection problem with a value-at-risk constraint in the non-extensive statistical mechanics framework. We propose a portfolio selection model, which is suitable not only for normal return distributions, but also for non-normal return distributions. Using Chinese stock data, under the normal and q-Gaussian return distributions, we provide empirical results. The results indicate that portfolio selections under the q-Gaussian return distributions are considerably different from those under the normal return distributions. Moreover, by using the q-Gaussian distribution, the underestimated portfolio risk can be effectively avoided.
Źródło:: Acta Physica Polonica A; 2018, 133, 5; 1170-1173
0587-4246
1898-794X
Pojawia się w:: Acta Physica Polonica A
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 23.

Tytuł:: The optimal portfolio under VaR and ES
Autorzy:: Gurgul, H.
Machno, A.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/406375.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Politechnika Wrocławska. Oficyna Wydawnicza Politechniki Wrocławskiej
Tematy:: value at risk
expected shortfall
interdependence
regime copulas
vine copula
Opis:: An analysis of the dependence structure among certain European indices (FTSE100, CAC40, DAX30, ATX20, PX, BUX and BIST) has been conducted. The main features of the financial data were studied: asymmetry, fat-tailedness (leptokurtosis), variability and mutual dependence. We have fitted a regime switching copula based model including asymmetric and fat-tailed copulas. All the indices are left-skewed and fat-tailed. Large indices are more skewed and less fail-tailed. The findings suggest that size of a market has an influence on its properties. A particular behaviour of the Turkish market suggests the importance of geographical factors. It is also suggested that the maturity of a market is insignificant in the analysis. Another important conclusion drawn from our empirical investigation is that VaR is a less exact risk measure than ES. However, the dynamics of the temporal and statistical properties of both measures are similar.
Źródło:: Operations Research and Decisions; 2014, 24, 2; 59-79
2081-8858
2391-6060
Pojawia się w:: Operations Research and Decisions
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 24.

Tytuł:: Applications of VaR and CVaR Methods on Energy Market in Poland
Zastosowanie metod VaR oraz CVaR na rynku energii w Polsce
Autorzy:: Ganczarek, Alicja
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/905673.pdf
Data publikacji:: 2006
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: Day Ahead Market
Balance Market
futures market
risk measures
Value-at-Risk
Conditional-Value-at-Risk
variance-covariance
Monte Carlo simulation
historical simulation
GED distribution
Opis:: This article presents downside risk measures such as: Value-at-Risk - VaR and Conditional Value-at-Risk - CVaR. We establish them with three of the known methods. The electric energy is an article of real tame, which we can not store up and this influences on changes of price. The downside risk measures are more effective than the measures of volatility for estimate risk on electric energy market. The aim this article is the choice of VaR and CVaR methods, that are the most effective for future risk on the Polish energy market. In this investigation we use the logarithmic rate of return of prices from the Polish Power Exchange, Balance Market (BM) from October to December 2002 and their simulation distributions.
Podejmując decyzje związane z przyszłością, podejmujemy ryzyko. Ocena ryzyka jest oceną subiektywną i w głównej mierze zależy od preferencji inwestorów. Niemniej jednak, aby ocenić ewentualne przyszłe ryzyko, należy go zmierzyć. Jest wiele różnych miar służących do jego pomiaru. W artykule skupiliśmy się nad kwantylowymi miarami zagrożenia Value-at-Risk - VaR oraz Conditional Value-at-Risk - CVaR. Będziemy te miary wyznaczać trzema znanymi metodami. Energia elektryczna jest towarem czasu rzeczywistego, którego się nie magazynuje, co w znacznym stopniu wpływa na kształtowanie się jej cen. Miary najgorszych realizacji spośród możliwych są efektywniejsze w przypadku oszacowania ryzyka na rynku energii niż miary przeciętne. Celem referatu jest wybór takiej spośród metod wyznaczania VaR oraz CVaR, aby najprecyzyjniej oszacować ewentualne przyszłe ryzyko straty na polskim rynku energii. Wyniki badań oparte są na logarytmicznych stopach zwrotu cen zanotowanych na Towarowej Giełdzie Energii oraz Rynku Bilansującym (RB) w okresie od 1 października do końca 2002 r., oraz na symulowanych rozkładach tych stóp zwrotu.
Źródło:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2006, 196
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 25.

Tytuł:: Wykorzystanie warunkowego modelu maksimów blokowych do pomiaru Value at Risk
Applying the conditional block maxima model to Value at Risk measurement
Autorzy:: Euchast, Krzysztof
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/593730.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: GARCH
Model maksimów blokowych
Value at Risk
Block maxima model
Opis:: W pracy rozważany jest warunkowy model maksimów blokowych, wywodzący się z teorii wartości ekstremalnych. Badana jest jego przydatność do wyznaczania jednookresowych prognoz Value at Risk (VaR), gdy parametry modelu są szacowane na podstawie małej próby. Weryfikowana jest hipoteza, iż warunkowy model maksimów blokowych zwraca poprawne oszacowania VaR. Przeprowadzono empiryczną analizę poprawności modelu na siedmiu światowych indeksach giełdowych w latach 2001-2013. Badania potwierdziły, że model jest poprawny pod względem liczby i niezależności przekroczeń VaR oraz może być alternatywą dla innych często wykorzystywanych modeli.
The model under consideration is conditional block maxima model. In this paper the usefulness of the model to determine one-ahead forecast VaR is taken into account, when the model parameters are estimated in small sample. The hypothesis, that conditional block maxima model is correct to estimate VaR forecasts is verified. We carried out an empirical analysis on seven world stock market indices in the years of 2001- 2013. The survey confirmed, that the model is correct in terms of number and independence of VaR exceedances and can be a good alternative to other often used models.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2016, 295; 19-32
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 26.

Tytuł:: Monte Carlo simulation approach to calculate Value at Risk: application to WIG20 and mWIG40
Autorzy:: Pasieczna, Aleksandra Helena
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/947638.pdf
Data publikacji:: 2019
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: Monte Carlo
Value at Risk
WIG20
mWIG40
Kupiec
simulations
Opis:: This paper reports our estimates of the Value at Risk using Monte Carlo simulations for which we developed a computer program. Our approach involves obtaining Monte Carlo parameters by fitting real historical data of different periods to probability distributions. We applied the algorithm to the WIG20 and mWIG40 stock indices, and performed simulations for the Value at Risk at 95% and 99% confidence intervals over six estimation periods ranging from 1 trading day to 250 trading days. This approach was evaluated using the percentage failures and the Kupiec Proportion of Failures test. Our results indicate that this method is highly influenced by the choice of past historical and estimation period lengths considered. Overall, we observed that the Monte Carlo computational scheme is a reliable method for quantifying VaR when parametrized well.
Źródło:: Financial Sciences. Nauki o Finansach; 2019, 24, 2; 61-75
2080-5993
2449-9811
Pojawia się w:: Financial Sciences. Nauki o Finansach
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 27.

Tytuł:: Comparison of selected portfolio strategies based on the example of cryptocurrency portfolios
Porównanie wybranych strategii portfelowych na przykładzie portfeli kryptowalut
Autorzy:: Kądziołka, K.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/2048990.pdf
Data publikacji:: 2021
Wydawca:: Akademia Bialska Nauk Stosowanych im. Jana Pawła II w Białej Podlaskiej
Tematy:: cryptocurrency portfolios
hierarchical clustering
Markowitz portfolio
semivariance
conditional value at risk
Opis:: Subject and purpose of work: The purpose of this work was to compare selected portfolio strategies in terms of return rates in order to answer the question whether the method of determining the weights of the portfolio and reduction of the number of portfolio elements characterized by strong positive correlation of rates of return have an impact on its profitability. Materials and methods: The analysis used publicly available data, selected portfolio methods and hierarchical clustering. Both short- and long-term investment strategies were examined. Results: None of analyzed strategies allows to achieve higher rates of return in any given (arbitrarily selected) period than other analyzed strategies. Portfolios with a reduced number of elements in most cases did make it possible to achieve a higher rate of return than the benchmark portfolios consisting of 15 cyptocurrencies. Conclusions: While making investment decisions, one should bear in mind that the realized rate of return may significantly differ from the expected rate of return of the portfolio, which is only a forecast.
Źródło:: Economic and Regional Studies; 2021, 14, 1; 44-60
2083-3725
2451-182X
Pojawia się w:: Economic and Regional Studies
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 28.

Tytuł:: Zastosowanie kopuli w zadaniu minimalizacji wartości zagrożonej portfela
Application of copulas for minimising portfolio value at risk
Autorzy:: Lach, Agnieszka
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1205266.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Uniwersytet w Białymstoku. Wydawnictwo Uniwersytetu w Białymstoku
Tematy:: kopule
wartość zagrożona
optymalizacja portfela
copulas
value at risk
portfolio optimisation
Opis:: W artykule zastosowano wybrane kopule w zadaniu minimalizacji wartości zagrożonej (VaR) portfeli w okresach charakteryzujących się odmiennym typem trendu. Rozkłady empiryczne stóp zwrotu z akcji 10 spółek wchodzących w skład indeksu WIG20 połączono kopulami Gaussa, t-Studenta, Claytona, Franka, Gumbela i odwróconą Gumbela. Symulacje z tak otrzymanych rozkładów wielowymiarowych stanowiły podstawę do utworzenia portfeli minimalizujących wartość zagrożoną. Jakość VaR, wyliczoną dla pozycji krótkiej i długiej, oceniono testem Kupca. Wartość zagrożona została poprawnie wyznaczoną dla rozkładów utworzonych za pomocą: dwóch kopuli archimedesowych uwzględniających zależność w dolnym ogonie (Claytona i odwróconej Gumbela), jednej kopuli z symetryczną zależnością w ogonach (t-Studenta) oraz jednej kopuli nie mającej zależności w ogonach (Gaussa).
In the paper, selected copulas are applied in the task of minimizing the value at risk (VaR) of portfolios in the periods characterized by different types of trend. Empirical distributions of returns on 10 companies listed on WIG20 index are combined with Gaussian, t-Student, Clayton, Frank, Gumbel, and rotated Gumbel copulas. Simulations from thus obtained multivariate distributions are the basis for minimizing the VaR of portfolios. The quality of the VaR, calculated for both short and long positions, are assessed with the Kupiec test. The value at risk is properly set for joint distributions created with the following copulas: two Archimedean copulas with lower tail dependence (Clayton and rotated Gumbel), one copula with symmetric dependence in tails (t-Student), and one copula with no tail dependence (Gaussian).
Źródło:: Optimum. Economic Studies; 2015, 2(74); 135-151
1506-7637
Pojawia się w:: Optimum. Economic Studies
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 29.

Tytuł:: VaR in risk analysis on DAM and models of volatility of variance
VaR w analizie ryzyka na RDN a modele zmienności wariancji
Autorzy:: Ganczarek, Alicja
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/907049.pdf
Data publikacji:: 2008
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (GARCH)
Generalized Error Distribution (GED)
nonnal distribution
t-Student’s distribution
Value-at-Risk (VAR)
Conditional Value-at-Risk (CVaR)
failure test
Opis:: The aim of this paper is to describe and measure risk on the Day Ahead Marked (DAM) of the Polish Power Exchange. In this paper downside risk measures such as Vcilue-at-Risk (VaR) and Conditional Value-at-Risk (CVaR) are presented. These measures were estimated on the basis of the Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (GARCH). They are applied to time series of the logarithmic rate of return of prices from the DAM from March to October 2003. The Kupiec test was used to choose an appropriate heteroscedasticity model to compute VaR and CVaR and to describe and measure risk on the DAM.
W pracy przeprowadzono analizę ryzyka na Rynku Dnia Następnego (RDN) Towarowej Giełdy Energii. Do pomiaru ryzyka zmiany ceny na RDN wykorzystano wartości zagrożone: Value-at-Risk (VaR) oraz Conditional Value-at-Risk (CVaR), oszacowane na podstawie modeli z warunkową wariancją: Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (GARCH). Do oceny efektywności oszacowanych wartości VaR oraz CVaR wykorzystano test przekroczeń Kupca. Analizę ryzyka przeprowadzono na szeregach czasowych dziennych logarytmicznych stóp zwrotu cen energii elektrycznej notowanej na RDN w okresie od marca do października 2003.
Źródło:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2008, 216
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 30.

Tytuł:: Ocena przydatności modeli VaR do szacowania ryzyka inwestycji na rynku metali szlachetnych
Assessment of the usefulness of VaR models for estimating the investment risk on precious metals market
Autorzy:: Just, Małgorzata
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/590638.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Metale szlachetne
Ryzyko inwestycyjne
Wartość zagrożona
Investment risk
Precious metals
Value at Risk
Opis:: Celem pracy była analiza przydatności wybranych warunkowych modeli VaR do szacowania ryzyka inwestycji na londyńskim rynku metali szlachetnych. Zbadano przydatność wykorzystania modelu GARCH z rozkładem normalnym, t-Studenta i skośnym t-Studenta, modelu GARCH-EVT i GARCH-FHS. Szczególnie użyteczne do szacowania ryzyka inwestycji w metale szlachetne okazały się następujące modele: GARCH z rozkładem t-Studenta i GARCH-EVT niezależnie od zajmowanej pozycji na rynku metali oraz GARCH z rozkładem skośnym t-Studenta dla pozycji długiej. Modele te pozwoliły na poprawne szacowanie wartości zagrożonej na rynku metali szlachetnych w okresach największych turbulencji na tym rynku.
The aim of the paper was to analyze the usefulness of selected conditional Value at Risk (VaR) models for estimating the investment risk in the London precious metals market. The usefulness of the following models: GARCH with normal distribution, Student-t distribution, skewed Student-t distribution, GARCH-EVT and GARCH-FHS was evaluated. Particularly useful for estimating the investment risk on the precious metals market proved to be the following models: GARCH with the Student-t distribution and GARCH-EVT irrespective of the position on the metals market and GARCH with skewed Student-t distribution for the long position. They enable to estimate the VaR correctly in very turbulent times on the market of precious metals.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2016, 295; 45-59
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 31.

Tytuł:: Non-Classical Risk Measures on the Warsaw Stock Exchange – the Application of Alpha-Stable Distributions
Nieklasyczne miary ryzyka na przykładzie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie – zastosowanie rozkładów alfa-stabilnych
Autorzy:: Krężołek, Dominik
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/904810.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: alpha-stable distributions
Value-at-Risk
Expected Shortfall
Median Shortfall
heavy tails
Opis:: The subject of this paper is the presentation of application of the alpha-stable distributions methodology in investment risk measurement. The non-classical risk measures based on Value-at-Risk are presented: Expected Shortfall and Median Shortfall, for given quantiles. The analysis is made using daily log-returns from the WSE. The results show better estimation of empirical risk values using probability distributions belonging to the family of stable ones.
Przedmiotem artykułu jest prezentacja zastosowania metodologii rozkładów alfa-stabilnych w pomiarze ryzyka inwestycyjnego. Wykorzystano nieklasyczne mierniki ryzyka bazujące na metodologii Value-at-Risk: Expected Shortfall oraz Median Shortfall dla wybranych rzędów kwantyli. Badanie przeprowadzono dla dziennych logarytmicznych stóp zwrotu wybranych walorów Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki pokazują lepsze oszacowania rzeczywistych miar ryzyka przy wykorzystaniu rozkładów prawdopodobieństwa z rodziny stabilnych.
Źródło:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2013, 286
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 32.

Tytuł:: Forecast of prices and volatility on the day ahead market
Autorzy:: Ganczarek-Gamrot, Alicja
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/425278.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: principal component analysis (PCA)
SARIMA model
DCC model
Value-at- -Risk
portfolio
Opis:: The subject of this paper is the forecast of prices and volatility on the Day Ahead Market (DAM). The analysis was made for two portfolios of four contracts from 30.03.2009 to 28.10.2011 for two fixings on DAM. Four out of 24 contracts noted on DAM were chosen by PCA. Prices were forecast by the SARIMA models incorporating autocorrelation and seasonality. Value-at-Risk calculated through the DCC model was used to forecast volatility. These models describe well the prices and volatility on the DAM and may be used for forecasting purposes. Prices on fixing 2 are characterized by higher volatility than prices on fixing 1.
Źródło:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics; 2013, 1(39); 111-120
1507-3866
Pojawia się w:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 33.

Tytuł:: Estimation of Value-at-Risk using Weibull distribution - portfolio analysis on the precious metals market
Autorzy:: Krężołek, Dominik
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1808287.pdf
Data publikacji:: 2021-10-18
Wydawca:: Główny Urząd Statystyczny
Tematy:: risk analysis
Value-at-Risk
metals market
GARCH-type models
two-sided Weibull distribution
Opis:: In this paper, we present a modification of the Weibull distribution for the Value-atRisk (VaR) estimation of investment portfolios on the precious metals market. The reason for using the Weibull distribution is the similarity of its shape to that of empirical distributions of metals returns. These distributions are unimodal, leptokurtic and have heavy tails. A portfolio analysis is carried out based on daily log-returns of four precious metals quoted on the London Metal Exchange: gold, silver, platinum and palladium. The estimates of VaR calculated using GARCH-type models with non-classical error distributions are compared with the empirical estimates. The preliminary analysis proves that using conditional models based on the modified Weibull distribution to forecast values of VaR is fully justified.
Źródło:: Przegląd Statystyczny; 2021, 68, 2; 38-52
0033-2372
Pojawia się w:: Przegląd Statystyczny
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 34.

Tytuł:: Portfolio selection: method of the step by step assigned weights
Wybór portfela: metoda wag dobieranych krok po kroku
Autorzy:: Pavlík, Martin
Michalski, Grzegorz
Lukáčik, Martin
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/425102.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: modern portfolio theory
VBA in Excel
enumeration
portfolio choice
VaR
Value at Risk
Opis:: The authors conceived a new simple method for creating the approximation of the border of investment opportunities. The method enumerates all the possibilities of assigning weights to the investment portfolio. It does not enable short sales. The software which the authors coded is written in VBA and also enables active management. The method is simple, accurate but demanding. The authors also created a simple methodology for testing the quality of the approximation of the border of investment opportunities.
Źródło:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics; 2015, 3 (49); 78-97
1507-3866
Pojawia się w:: Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 35.

Tytuł:: Zastosowanie metody Monte Carlo w zarządzaniu Value at Risk portfela inwestycyjnego
The Application of the Monte Carlo Method in the Management of Value at Risk of an Investment Portfolio
Autorzy:: Krawczyk, Tomasz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/525514.pdf
Data publikacji:: 2016-11-30
Wydawca:: Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:: risk management
value at risk
Monte Carlo simulation
zarządzanie ryzykiem
wartość zagrożone
symulacja Monte Carlo
Opis:: W artykule przedstawiono zastosowanie metody Monte Carlo w zarządzaniu wartością zagrożoną Value at Risk portfela inwestycyjnego. Istotą obliczenia wartości zagrożonej portfela inwestycyjnego wieloskładnikowego jest zastosowanie podejścia opartego na zastosowaniu obliczeń za pomocą algebry macierzy, w którym główną rolę pełni macierz wariancji-kowariancji. W ramach obliczeń macierzy wariancji-kowariancji korygowana jest macierz zmienności aktywów w zależności od wybranego poziomu ufności. Uwzględniając efekty korelacyjne, można w ten sposób oszacować wartość zagrożoną portfela zdywersyfikowanego. W przypadku nieuwzględnienia efektów korelacyjnych otrzymujemy wartość zagrożoną portfela niezdywersyfikowanego. W koncepcji wartości zagrożonej zdywersyfikowanej, jak i niezdywersyfikowanej istnieje możliwość zastosowania symulacji opartej na metodzie Monte Carlo. Najważniejszym obszarem zastosowania symulacji opartej na metodzie Monte Carlo w koncepcji VaR zdywersyfikowanego i niezdywersyfikowanego są przyszłe notowania aktywów wchodzących w skład portfela. Zaprezentowane zastosowania metody Monte Carlo w koncepcji VaR zdywersyfikowanego i niezdywersyfikowanego mogą służyć do budowy systemów zarządzania ryzykiem rozbudowanych portfeli inwestycyjnych opartych na aktywach, takich jak akcje, waluty, indeksy giełdowe, surowce.
This paper describes the use of the Monte Carlo method in the management of Value at Risk (VaR) of an investment portfolio. The essence of calculating the VaR is the use of a multi-component investment portfolio approach based on calculations matrix algebra where the main role is played by the variance-covariance matrix. As part of the calculation of the variance-covariance matrix, the changes in volatility matrix of assets are made depending on the level of statistic significance. Taking into account the correlation effects, the VaR of the diversified portfolio can thus be estimated. If we do not take into account the correlation effects, then we get non-diversified portfolio value at risk. The concept of diversified and non-diversified VaR allows for the use of simulation based on the Monte Carlo method. The most important area of application of simulation based on the Monte Carlo method in the concept of diversified and non-diversified VaR is the future trading of assets within a portfolio. The presented Monte Carlo application methods in the concept of diversified and non-diversified VaR can be used to build risk management systems for sophisticated investment portfolios based on underlying assets such as stocks, currencies, stock indices, commodities.
Źródło:: Problemy Zarządzania; 2016, 4/2016 (63), t.1; 25 - 38
1644-9584
Pojawia się w:: Problemy Zarządzania
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 36.

Tytuł:: A reference point approach to bi-objective dynamic portfolio optimization
Autorzy:: Sawik, B.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/375931.pdf
Data publikacji:: 2009
Wydawca:: Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie. Wydawnictwo AGH
Tematy:: dynamic portfolio
mixed-integer programming
reference point method
bi-objective optimization
value-at-risk
Opis:: The portfolio selection problem presented in this paper is formulated as a bi-objective mixed integer program. The portfolio selection problem considered is based on a dynamic model of investment, in which the investor buys and sells securities in successive investment periods. The problem objective is to dynamically allocate the wealth on different securities to optimize by reference point method the portfolio expected return and the probability that the return is not less than a required level. In computational experiments the dataset of daily quotations from the Warsaw Stock Exchange were used.
Źródło:: Decision Making in Manufacturing and Services; 2009, 3, 1-2; 73-85
1896-8325
2300-7087
Pojawia się w:: Decision Making in Manufacturing and Services
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 37.

Tytuł:: A bi-objective portfolio optimization with conditional value-at-risk
Autorzy:: Sawik, B.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/375981.pdf
Data publikacji:: 2010
Wydawca:: Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie. Wydawnictwo AGH
Tematy:: multi-criteria decision making
portfolio optimization
conditional value-at-risk
weighting approach
linear programming
Opis:: This paper presents a bi-objective portfolio model with the expected return as a performance measure and the expected worst-case return as a risk measure. The problems are formulated as a bi-objective linear program. Numerical examples based on 1000, 3500 and 4020 historical daily input data from the Warsaw Stock Exchange are presented and selected computational results are provided. The computational experiments prove that the proposed linear programming approach provides the decision maker with a simple tool for evaluating the relationship between the expected and the worst-case portfolio return.
Źródło:: Decision Making in Manufacturing and Services; 2010, 4, 1-2; 47-69
1896-8325
2300-7087
Pojawia się w:: Decision Making in Manufacturing and Services
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 38.

Tytuł:: Market risk, value-at-risk and exponential weighting
Autorzy:: Broll, Udo
Förster, Andreas
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/2058071.pdf
Data publikacji:: 2022-07-11
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Tematy:: banks
nfiancial intermediaries
risk management
market risk
exponen tially weighted moving average
weighting scheme
value-at-risk
Opis:: Banks and nfiancial intermediaries are exposed to market risk. The aim of the paper is to explore the implications of legal requirements on market risk valuation. The focus is on the calculation of the permissible weighting factor of the concept of value-at-risk (VaR). When measuring market risk, banks and nfiancial intermediaries may deviate from equally weighting historical data in their value-at-risk calculation and instead use an exponential time series weighting. eTh use of exponential weighting in the value-at-risk calculation is very popular because it takes into account changes in market volatility (immediately) and can therefore quickly adapt to VaR. In less volatile market phases this leads to a reduction in VaR and thus to lower own funds' requirements for banks and nfiancial intermediaries. However, in the exponential weighting a high volatility in the past is quickly forgotten and the VaR can be underestimated. To prevent this banks and nfiancial intermediaries are not completely free to choose a weighting (decay) factor. The exchange rate between Polish zloty and euro is used to estimate the value-at-risk as an example and exceptions to the general legal requirements are also discussed.
Źródło:: Economics and Business Review; 2022, 8, 2; 80-91
2392-1641
Pojawia się w:: Economics and Business Review
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 39.

Tytuł:: SKOŚNOŚĆ ROZKŁADU A ESTYMACJA KWANTYLOWYCH MIAR RYZYKA – PRZYPADEK RYNKU METALI
SKEWNESS OF THE DISTRIBUTION AND ESTIMATION OF QUANTILE RISK MEASURES – THE CASE OF METALS MARKET
Autorzy:: Krężołek, Dominik
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/453934.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Katedra Ekonometrii i Statystyki
Tematy:: skośność
pomiar ryzyka
Value-at-Risk
ryzyko ekstremalne
grube ogony
skewness
risk measurement
extreme risk
heavy tails
Opis:: Pomiar ryzyka inwestycyjnego wymaga zastosowania narzędzi, które w odpowiedni sposób uwzględniają anomalie obserwowane w empirycznych rozkładach stóp zwrotu. Klasyczne modele szacowania ryzyka zakładają gaussowskie rozkłady prawdopodobieństwa, które nie uwzględniają asymetrii rozkładu, mającej związek z występowaniem obserwacji ekstremalnych. Takie obserwacje istotnie wpływają na poziom prawdopodobieństwa w ogonach rozkładów. W pracy podjęto próbę oceny wpływu skośności rozkładu prawdopodobieństwa na ocenę poziomu ryzyka inwestycji podejmowanych na rynku metali. Zastosowano kwantylowe miary ryzyka, m.in. wartość zagrożoną oraz warunkową wartość zagrożoną przy wykorzystaniu różnych teoretycznych rozkładów prawdopodobieństwa. Analizę przeprowadzono uwzględniając okres kryzysu finansowego.
Investment risk measurement requires specific statistical tools which take into account anomalies observed in empirical distributions of returns. Classical models used for modelling risk are based on gaussian approach and do not include asymmetry in data, which is significantly related to extreme observations. These observations affect the thickness of both right and left tails of the empirical distributions. In this paper the influence of skewness observed in empirical probability distributions on the assessment of extreme risk is examined. The area of research is the metals market within the period including economic crisis. The analysis contains some selected quantile risk measures and their estimation using chosen theoretical distributions. Keywords: skewness, risk measurement, Value-at-Risk, extreme risk, heavy tails
Źródło:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych; 2017, 18, 4; 624-634
2082-792X
Pojawia się w:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 40.

Tytuł:: Investment risk in the energy sector on the example of a biogas power plant
Ryzyko inwestycyjne w energetyce na przykładzie biogazowni
Autorzy:: Kaliński, J.
Paska, J.
Pawlak, K.
Terlikowski, P.
Urbanek, D.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/283663.pdf
Data publikacji:: 2018
Wydawca:: Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Tematy:: investment risk
risk management
uncertainty
Monte Carlo
value at risk
biogas plant
ryzyko inwestycyjne
zarządzanie ryzykiem
niepewność
biogazownia
Opis:: The aim of the article is to present the issue of risk and related management methods, with a particular emphasis on the conditions of investment in energy infrastructure. The work consists of two main parts; the first one is the theoretical analysis of the issue, while the second discusses the application of analysis methods on the example of the investment in an agricultural biogas plant. The article presents the definitions related to the investment risk and its management, with a particular emphasis on the distinction between the risk and uncertainty. In addition, the main risk groups of the energy sector were subjected to an analysis. Then, the basic systematics and the division into particular risk groups were presented and the impact of the diversification of investments in the portfolio on the general level of risk was determined. The sources of uncertainty were discussed with particular attention to the categories of energy investments. The next part of the article presents risk mitigation methods that are part of the integrated risk management process and describes the basic methods supporting the quantification of the risk level and its effects – including the Monte Carlo (MC), Value at risk (VaR), and other methods. Finally, the paper presents the possible application of the methods presented in the theoretical part. The investment in agricultural biogas plant, due to the predictable operation accompanied by an extremely complicated and long-term investment process, was the subject of the analysis. An example of “large drawing analysis” was presented, followed by a Monte Carlo simulation and a VaR value determination. The presented study allows for determining the risk in the case of deviation of financial flows from the assumed values in particular periods and helps in determining the effects of such deviations. The conducted analysis indicates a low investment risk and suggests the ease of similar calculations for other investments.
Celem artykułu jest przedstawienie zagadnienia ryzyka oraz powiązanych z nim metod zarządzania, ze szczególnym uwzględnieniem warunków inwestycji w infrastrukturę energetyczną. Praca składa się z dwóch głównych części – w pierwszej z nich dokonano analizy teoretycznej zagadnienia, natomiast w drugiej przedstawiono zastosowanie metod analizy na przykładzie realizacji inwestycji w biogazownię rolniczą. W artykule przedstawiono podstawowe definicje związane z zagadnieniem ryzyka inwestycyjnego i zarządzania nim; w szczególności dokonano rozróżnienia pojęcia ryzyka i niepewności. Ponadto analizie poddano główne grupy ryzyka, specyficzne dla sektora energetycznego. Następnie przedstawiono podstawową systematykę oraz możliwe kategorie podziałów grup ryzyka oraz określono wpływ dywersyfikacji inwestycji w portfelu na ogólny poziom ryzyka. Omówiono źródła niepewności, w szczególności kierując się kategoriami występującymi w przypadku inwestycji energetycznych. W kolejnej części pracy przedstawiono metody mitygacji ryzyka, będące elementem zintegrowanego procesu zarządzania ryzykiem oraz opisano podstawowe metody wspomagające ilościowe określenie poziomu ryzyka oraz jego skutków – w tym metodę Monte Carlo (MC), Value at risk (VaR) oraz inne. W ostatniej części pracy przedstawiono możliwe zastosowanie metod przedstawionych w części teoretycznej. Przedmiotem przykładowej analizy była inwestycja w biogazownię rolniczą, ze względu na przewidywalny charakter jej pracy, przy jednocześnie złożonym i długim okresie procesu inwestycyjnego. Przedstawiono przykład „Analizy dużego rysunku”, a następnie przeprowadzono symulację Monte Carlo oraz określono wartość VaR. Przeprowadzone badania pozwalają na określenie poziomu ryzyka wynikającego z odchylenia wartości przepływów finansowych w poszczególnych okresach od wartości założonych oraz pomagają w określeniu skutków takich odstępstw. Przeprowadzona analiza wskazała na niskie ryzyko przedmiotowej inwestycji oraz sugeruje łatwość przeprowadzenia podobnych obliczeń dla innych inwestycji energetycznych.
Źródło:: Polityka Energetyczna; 2018, 21, 4; 125-140
1429-6675
Pojawia się w:: Polityka Energetyczna
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 41.

Tytuł:: Zastosowanie miar zależności zmiennych losowych oraz kopuli Claytona i Gumbel-Hougaarda do szacowania wartości zagrożonej
Application of Random Variables Dependence Measures and Clayton and Gumbel-Hougaard Copulas for Estimating Value at Risk
Autorzy:: Stryjek, Andrzej
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1827246.pdf
Data publikacji:: 2009-12-31
Wydawca:: Główny Urząd Statystyczny
Tematy:: zarządzanie ryzykiem
wartość zagrożona
kopula
symulacje Monte Carlo
risk management
Value at Risk
copula
Monte Carlo simulations
Opis:: Opracowanie prezentuje możliwości, jakie daje kopula do szacowania wartości zagrożonej VaR. Autor przedstawia wyniki badania empirycznego dla portfeli spółek GPW w Warszawie. W badaniu dokonano porównania efektywności klasycznej metody kowariancji z dobrze znanymi z literatury przedmiotu oraz nowymi, zaproponowanymi przez autora metodami wykorzystującymi kopule Claytona i Gumbel-Hougaarda.
This paper shows the opportunities of copula for estimating Value at Risk (VaR). The author presents results of empirical research carried out for portfolios of stocks from Warsaw Stock Exchange. Efficiency of classical covariance method was compared with other well known in the literature and also new methods proposed by author using Clayton and Gumbel-Hougaard copulas.
Źródło:: Przegląd Statystyczny; 2009, 56, 3-4; 67-80
0033-2372
Pojawia się w:: Przegląd Statystyczny
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 42.

Tytuł:: Selected GARCH‑type Models in the Metals Market – Backtesting of Value‑at‑Risk
Wybrane modele klasy GARCH na rynku metali – testowanie wsteczne Value‑at‑Risk
Autorzy:: Krężołek, Dominik
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/657116.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: zmienność
modele klasy GARCH
ryzyko
Value‑at‑Risk
rynek metali
volatility
GARCH‑type models
risk
metals market
Opis:: Analiza ryzyka na rynku finansowym wymaga poprawnej oceny zmienności zarówno cen, jak i stóp zwrotu interesujących inwestora aktywów. Szumy informacyjne, sytuacja gospodarcza oraz polityczna, a także zwykła spekulacja powodują istotne trudności w stawianiu trafnych prognoz. Z punktu widzenia inwestora kluczowym zagadnieniem jest minimalizacja ryzyka dużych strat. W artykule podjęto próbę zastosowania wybranych modeli zagnieżdżonych klasy ARMA‑GARCH oraz ARMA‑APARCH do oceny zmienności stóp zwrotu wybranych aktywów notowanych na rynku metali. Do oceny ryzyka inwestycji wykorzystano wartość zagrożoną VaR, natomiast jakość tej oceny z faktycznie zaobserwowanymi stratami zweryfikowano za pomocą wybranych testów przekroczeń.
Risk analysis in the financial market requires the correct evaluation of volatility in terms of both prices and asset returns. Disturbances in quality of information, the economic and political situation and investment speculations cause incredible difficulties in accurate forecasting. From the investor’s point of view, the key issue is to minimise the risk of huge losses. This article presents the results of using some selected GARCH‑type models, ARMA‑GARCH and ARMA‑APARCH, in evaluating volatility of asset returns in the metals market. To assess the level of risk, the Value‑at‑Risk measure is used. The comparison between real and estimated losses (in terms of VaR) is made using the backtesting procedure.
Źródło:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2017, 5, 331; 185-203
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 43.

Tytuł:: The optimal portfolio in respect to Expected Shortfall: a comparative study
Optymalny portfel na podstawie Expected Shortfall: badania porównawcze
Autorzy:: Gurgul, H.
Machno, A.
Syrek, R.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/108336.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie. Wydawnictwo AGH
Tematy:: value at risk
Expected Shortfall
interdependency
regime switching copulas
risk management
wpółzależność
model przełącznikowy
kopula
zarządzanie ryzykiem
Opis:: Value at Risk plays a crucial role in the risk management. However, this risk measure has some drawbacks. The alternative risk measure is Expected Shortfall, which is rarely used, but exhibits desirable properties. In the paper, the estimation of both risk measures has been conducted, for pairs of index returns (DJIA, DAX, ATX), based on Markowitz model, the regime switching copula model and the multivariate GARCH model. The results suggest that a misspecification can cause many errors. Incorrect models cause bias of mean, especially models which do not assume dynamic structure of the market Both an underestimation and an overestimation of a risk has been observed. In the paper, it is shown that the measure of change in Expected Shortfall as a function of the expected return is strongly underestimated under the normal distribution assumption.
Value at Risk jest kluczową wielkością w zarządzaniu ryzykiem. Jako miara ryzyka nie ma ona jednak pożądanych własności. Alternatywną miarą jest Expected Shorfall, która jest mniej używana w praktyce, za to ma własności, które są oczekiwane przez użytkowników modeli. W artykule zostały oszacowane obie miary, dla par stóp zwrotu z indeksów DJIA, DAX i ATX, na podstawie modeli Markowitza, kopuli przełącznikowych oraz wielowymiarowego GARCH. Otrzymane wyniki pokazują, iż zły dobór modelu może powodować wiele błędów. Modele, które nie uwzględniają dynamicznego charakteru badanych szeregów czasowych błędnie oceniają średnią. Obie badane miary ryzyka mogą być przeszacowane oraz niedoszacowane. Szczególnie błędne okazało się oszacowanie zmiany Expected Shortfall wraz ze wzrostem oczekiwanej stopy zwrotu przy założeniu rozkładu normalnego.
Źródło:: Managerial Economics; 2013, 14; 17-38
1898-1143
Pojawia się w:: Managerial Economics
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 44.

Tytuł:: ANALIZA PORÓWNAWCZA RYZYKA EKSTREMALNEGO NA RYNKACH METALI NIEŻELAZNYCH I SZLACHETNYCH
COMPARISON ANALYSIS OF EXTREME RISK ON NON-FERROUS AND PRECIOUS METALS MARKET
Autorzy:: Krężołek, Dominik
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/452899.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Katedra Ekonometrii i Statystyki
Tematy:: ryzyko
ryzyko ekstremalne
kwantylowe miary ryzyka
Value-at-Risk
rynek metali
risk
extreme risk
quantile risk measures
metals market
Opis:: Przedmiotem artykułu jest prezentacja wyników pomiaru ryzyka powiązanego z ekstremalnymi zmianami stóp zwrotu wybranych metali nieżelaznych i szlachetnych. Przeprowadzono analizę porównawczą w kontekście podejmowanych działań inwestycyjnych. Wykorzystano mierniki ryzyka bazujące na obserwacjach w ogonach rozkładu, w tym mierniki kwantylowe. Zastosowano gruboogonowe rozkłady prawdopo-dobieństwa. Analiza wykazała istotne różnice w zmienności stóp zwrotu oraz poziomie ryzyka ekstremalnego pomiędzy badanymi grupami metali. Informacja ta może zostać efektywnie wykorzystana w konstrukcji zdywersyfikowanych portfeli inwestycyjnych oraz podejmowaniu decyzji związanych z zarządzaniem ryzykiem w obrębie zjawisk rzadkich.
The purpose of this article is to present initial results obtained in analysis of extreme risk of returns related to investments in non-ferrous and precious metals. Comparison analysis refers to possible investment decisions. The methodology is based on events observed in tails of distributions, including quantile risk measures and so, the family of heavy-tailed distributions has been used. The analysis shows that exists significant discrepancy in volatility and extreme risks between these two groups of metals. This information may be useful in construction of diversified investment portfolios and decision making related to extreme events.
Źródło:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych; 2015, 16, 3; 202-213
2082-792X
Pojawia się w:: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 45.

Tytuł:: Analiza ryzyka na rynku Nord Pool Spot
Risk Analysis on the Nord Pool Spot
Autorzy:: Ganczarek-Gamrot, Alicja
Krężołek, Dominik
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/589891.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Analiza ryzyka
Analiza wartości zagrożonej
Rynek energetyczny
Ryzyko inwestycyjne
Energy market
Investment risk
Risk analysis
Value at Risk Analysis
Opis:: The aim of this paper is the analysis of risk on Scandinavian energy market: Nord Pool Spot. The analysis is based on Value-at-Risk and Expected Shortfall. As the normality assumption for linear returns of prices has been rejected, the alternative distribution has been proposed: the alpha-stable distribution. The results shown that there are some differences between risks among submarkets of Nord Pool Spot. Moreover, the alpha- stable distribution better approximate real Value-at-Risk than normal one only if quantiles of order 0,05 and 0,95 are considered.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2014, 192; 44-58
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 46.

Tytuł:: Estimation risk taking into consideration the effect of forecasting scheme: robust inference about VaR
Ryzyko estymacyjne uwzględniające schemat prognozowania - wnioskowanie o VaR za pomocą metod odpornych
Autorzy:: Małecka, Marta
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/2138867.pdf
Data publikacji:: 2022-10-31
Wydawca:: Główny Urząd Statystyczny
Tematy:: Value-at-Risk
VaR tests
estimation risk
parameter uncertainty
wartość zagrożona ryzykiem
testy VaR
ryzyko estymacyjne
niepewność parametrów
Opis:: The paper addresses the issue of estimation risk in VaR testing. The occurrence of estimation risk (also called parameter uncertainty) implies that the observed VaR violation process may not fulfil the standard requirements that underpin the testing framework. As a result, VaR tests may reject correct VaR models due to estimation errors committed when predicting the VaR. The paper examines the robustness of VaR tests to estimation risk. The research is based on an observation indicating that certain elements of a forecasting scheme have a significant influence on estimation risk. Thus, the article extends the previous studies to include several more realistic forecasting schemes than those based solely on a fixed window. The aim of the research is twofold: firstly, to find methods of mitigating the negative impact of estimation risk on VaR tests, and secondly, to provide a comprehensive comparison of VaR testing methods with reference to the issue of estimation risk. The conducted analyses demonstrate that a proper adjustment of the forecasting scheme yields better results in terms of the accuracy of the tests than correcting estimation errors by means of the subsampling technique.
Artykuł dotyczy problemu ryzyka estymacyjnego przy testowaniu VaR. Występowanie ryzyka estymacyjnego (zwanego również niepewnością parametrów) oznacza, że obserwowany proces przekroczeń VaR może nie spełniać standardowych wymogów określających ramy testowe. W konsekwencji testy VaR mogą odrzucać prawidłowe modele VaR ze względu na błędy estymacji popełnione podczas wyznaczania prognoz VaR. W badaniu omawianym w artykule oceniana jest odporność testów VaR na ryzyko estymacyjne. U podstaw badania leży spostrzeżenie, że ryzyko estymacyjne w istotny sposób zależy od elementów schematu prognozowania. Z tego powodu w badaniu uwzględniono schematy prognozowania bardziej realistyczne niż schemat oparty na ustalonym oknie, co stanowi rozszerzenie w stosunku do wcześniej prowadzonych badań. Cel badania jest dwojaki: znalezienie metod, które pozwalałyby zniwelować negatywny wpływ ryzyka estymacji na testy VaR, oraz kompleksowe porównanie metod testowania VaR w odniesieniu do problemu ryzyka estymacyjnego. Przeprowadzone analizy wskazują m.in. na to, że odpowiednie dostosowanie schematu prognozowania daje lepsze wyniki pod względem dokładności testów niż korygowanie błędów estymacji techniką podpróbkowania.
Źródło:: Wiadomości Statystyczne. The Polish Statistician; 2022, 67, 10; 1-27
0043-518X
Pojawia się w:: Wiadomości Statystyczne. The Polish Statistician
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 47.

Tytuł:: Wartość zagrożona portfela inwestycyjnego szacowana na podstawie danych wysokiej częstotliwości − badania empiryczne
Value at risk of the investment portfolio based on high frequency data − empirical studies
Autorzy:: Iskra, Daniel
Czernik, Tadeusz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/586363.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Dane wysokiej częstotliwości
Optymalny portfel inwestycyjny
Wartość zagrożona
High frequency data
Optimal portfolio
Value at Risk
Opis:: W opracowaniu zaprezentowano wyniki szacowania wartości zagrożonej spółek oraz optymalnych portfeli inwestycyjnych. Badania przeprowadzono na minutowych notowaniach spółek wchodzących w skład indeksu S&P100. W symulacjach uwzględniono dwa podejścia konstrukcji empirycznych rozkładów logarytmicznej stopy zwrotu użytych do wyznaczania wartości zagrożonej. W pierwszym z nich rozpatrywany szereg zawierał kolejne notowania cen akcji. W podejściu drugim w konstrukcji rozkładów empirycznych dokonano podziału dni na części i wyznaczano rozkład na podstawie danych z wybranych części dnia sesyjnego (np. z jednej godziny) z kilku, kilkunastu dni. W wyniku przeprowadzonych badań wykazano, iż w pewnych przypadkach (użyte podejście, zakres parametrów) zgodność oszacowanej wartości zagrożonej z realnymi stratami była wysoka.
Paper presents results of estimating Value at Risk for stocks and the optimal investment portfolios. Study was conducted at the minute quotations of companies included in the S&P100 index. The simulations included two design approaches of empirical distributions of the logarithmic rate of return used to determine the value at risk. The first one takes into account consecutive price quotations. In the second price quotations were divided into empirical distributions days were divided into six groups (quotations which come from time interval e.g. 10 am-11 am from each consecutive day were transferred to the same data set). The research has shown that in certain cases the accuracy of the estimated value at risk of real loss was high.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2015, 221; 32-49
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 48.

Tytuł:: Ekstremalne ryzyko cenowe na rynku zbóż w Polsce
Extreme price risk on the cereals market in Poland
Autorzy:: Just, Małgorzata
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/589863.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Oczekiwany niedobór
Ryzyko cenowe zbóż
Teoria wartości ekstremalnych
Wartość zagrożona
Cereals price risk
Expected Shortfall
Extreme Value Theory
Value at Risk
Opis:: Głównym celem artykułu była ocena ekstremalnego ryzyka cenowego na rynku zbóż w Polsce. Ryzyko zostało oszacowane na podstawie średnich tygodniowych cen skupu zbóż pochodzących z okresu od początku 2004 do połowy października 2014 roku. Ryzyko wyznaczono za pomocą dwóch miar: wartości zagrożonej (VaR) i oczekiwanego niedoboru (ES), wykorzystując teorię wartości ekstremalnych (EVT). Oszacowane miary ryzyka porównano z miarami otrzymanymi w wyniku zastosowania podejścia klasycznego (metody symulacji historycznej oraz wariancji-kowariancji). Wyniki badań wskazują na występowanie różnic w poziomie ekstremalnego ryzyka cenowego na rynku zbóż w Polsce.
The main aim of the paper is to assess the extreme price risk on the cereals market in Poland. The risk was estimated on the basis of average weekly procurement prices of the cereals from the period of the beginning of 2004 till mid-October 2014. Two measures of risk were determined: Value at Risk (VaR) and Expected Shortfall (ES), by means of Extreme Values Theory (EVT). The estimated risk measures were compared with measures obtained with conventional methods (Historical Simulation Method, Variance-Covariance Method). The results of the analysis show the existence of differences in the level of extreme price risk on the cereals market in Poland.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2016, 297; 66-77
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 49.

Tytuł:: Optymalizacja portfela inwestycyjnego ze względu na minimalny poziom tolerancji dla ustalonego VaR
The Minimum Level of Significance for Fixed VaR - Portfolio Optimization
Autorzy:: Iskra, Daniel
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/587670.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Analiza wartości zagrożonej
Optymalizacja ryzyka
Portfel inwestycyjny
Procesy Markowa
Investment portfolio
Markov process
Risk optimalization
Value at Risk Analysis
Opis:: The paper presents the optimization of securities portfolio. Taking into account level of acceptance α for fixed Value at Risk the optimization concerns the portfolio structure. The paper proposes a modeling of the memory effect using the multi-state Markov process where the state is determined by the sign of the last historical growth rate.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2013, 146; 49-58
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 50.

Tytuł:: Wielowymiarowa warunkowa wartość zagrożona jako miara ryzyka
The Multivariate Conditional Value-At-Risk As a Measure of Risk
Autorzy:: Krzemienowski, Adam
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/591326.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Analiza wartości zagrożonej
Pomiar ryzyka
Wielowymiarowa analiza ryzyka
Zmienne losowe
Multi-dimensional risk analysis
Random variable
Risk measures
Value at Risk Analysis
Opis:: The Multivariate Conditional Value-at-Risk (MCVaR) is a scalar risk measure for multivariate risks modeled by multivariate random variables. It is assumed that the univariate risk components are perfect substitutes, i.e., they are expressed in the same units. MCVaR is a quantile risk measure that allows one to emphasize the consequences of more pessimistic scenarios. By changing the level of the quantile, the measure permits to parameterize prudent attitudes toward risk ranging from extreme risk aversion to risk neutrality. In terms of definition, MCVaR is slightly different from the popular and well-researched Conditional Value-at-Risk (CVaR). Nevertheless, this small difference allows one to efficiently solve MCVaR portfolio optimization problems based on the full information carried by a multivariate random variable using column generation technique, which is not possible in the case of CVaR.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2013, 154; 53-60
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 51.

Tytuł:: Wartość zagrożona opcji europejskich szacowana przedziałowo. Symulacje
VaR Estimated Interval European Options. Simulations
Autorzy:: Iskra, Daniel
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/593034.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Analiza wartości zagrożonej
Model Blacka-Scholesa
Opcje europejskie
Zarządzanie ryzykiem
Black-Scholes model
European options
Risk management
Value at Risk Analysis
Opis:: This paper presents a procedure for determining the value at risk ranges covering European options with a given level of confidence. Interval forecast VaR takes into account the uncertainty associated with the estimation error of the model parameters used. Option pricing model adapted Black-Sholes, and studies based on simulations.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2013, 124; 183-192
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 52.

Tytuł:: Koherentne miary ryzyka w zarządzaniu ryzykiem cen uprawnień do emisji CO2 w przedsiębiorstwach objętych systemem EU ETS
Coherent risk measures in the EUA price risk management in the EU ETS companies
Autorzy:: Włodarczyk, A.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/324034.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Politechnika Śląska. Wydawnictwo Politechniki Śląskiej
Tematy:: zarządzanie ryzykiem przedsiębiorstwa
oczekiwany niedobór
wartość zagrożona
uprawnienia do emisji CO2
enterprise risk management
expected shortfall
value at risk
European emission allowances
Opis:: Zarządzanie ryzykiem cen uprawnień do emisji CO2 nabiera coraz większego znaczenia dla przedsiębiorstw objętych Europejskim Systemem Handlu Emisjami (EU ETS). Ograniczenie liczby nieodpłatnie przyznawanych uprawnień oraz wzrost zmienności ich cen na rynku wtórnym zwiększają ekspozycję przedsiębiorstw na ryzyko. Celem artykułu jest przedstawienie koncepcji koherentnych miar ryzyka oraz porównanie różnic w oszacowaniu ryzyka portfela kontraktów terminowych na uprawnienia do emisji CO2 za pomocą dwóch miar: nieoczekiwanego niedoboru oraz wartości zagrożonej.
Managing the European Emission Allowances (EUA) price risk is becoming increasingly important for companies covered by the European Union Emissions Trading Scheme (EU ETS). The increase in the price volatility of the CO2 allowances in the secondary market and the reduction in the amount of free carbon emissions allowances, which are granted to companies, cause the increase in companies' exposure to price risk. The aim of this article is to present the concept of coherent risk measures and to compare the differences in the EUA futures portfolio risk assessment by means of two different measures: Expected Shortfall and Value at Risk.
Źródło:: Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska; 2017, 113; 529-545
1641-3466
Pojawia się w:: Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 53.

Tytuł:: Cryptocurrency volatility and Egyptian stock market indexes: A note
Autorzy:: Eldomiaty, Tarek
Mohab, Nada
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/36100713.pdf
Data publikacji:: 2024
Wydawca:: Fundacja Naukowa Instytut Współczesnych Finansów
Tematy:: value at risk
VaR
cryptocurrencies volatility
stock market index volatility
behavioral intention
EGX30
EGX70
EGX100
robustness
structural break
Egypt
Opis:: This paper examines the effect of the riskiness of the top four cryptocurrencies on the riskiness of stock market indexes in Egypt, being recognized as a developing country. The analysis uses daily data on cryptocurrencies and the three stock market indexes covering January 2020 to January 2023. The risk is measured using the holding period Value at Risk (VaR). The GMM results show that (a) cryptocurrency volatility is negatively associated with the volatility of stock market indexes. That is, the higher the investors’ interest in trading cryptocurrencies, the lower the volatility of stock market indexes as investors trade stocks less frequently, (b) cryptocurrencies can provide hedge and diversification benefits, and (c) the relationship between volatilities of cryptocurrencies and stock market indexes varies across indexes, therefore, contingent.
Źródło:: Modern Finance; 2024, 2, 1; 121-130
2956-7742
Pojawia się w:: Modern Finance
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 54.

Tytuł:: Portfolio Analysis on Polish Power Exchange and European Energy Exchange
Autorzy:: Glensk, Barbara
Ganczarek-Gamrot, Alicja
Trzpiot, Grażyna
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/578471.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Analiza portfelowa
Analiza wartości zagrożonej
Giełda
Giełda papierów wartościowych Rynek energetyczny
Energy market
Portfolio analysis
Stock exchange
Stock market
Value at Risk Analysis
Opis:: The aim of this paper is a comparative analysis of contract electric energy portfolios at Polish Power Exchange (POLPX) and European Energy Exchange (EEX) spot markets. The multi-criteria approach proposed in this paper is based on minimization of the Conditional Value at Risk with the confidence level 0.95 and maximization of portfolio rates of return. The analyzed portfolios have been constructed independently for each power exchange (for investors who are interested to invest on one market only), as well as for POLEX and EEX together (for investors who invest on more than one market) with two criteria.
Źródło:: Multiple Criteria Decision Making; 2013, 8; 18-30
2084-1531
Pojawia się w:: Multiple Criteria Decision Making
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 55.

Tytuł:: Analiza ryzyka inwestycji na przykładzie wybranych dodatków stopowych
Investment Risk Analysis with Regard to Some Sellected Alloy Surcharges
Autorzy:: Krężołek, Dominik
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/590013.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Analiza ryzyka
Analiza wartości zagrożonej
Pomiar ryzyka
Przemysł stalowy
Rynek żelaza i stali
Ryzyko inwestycyjne
Investment risk
Iron and steel market
Risk analysis
Risk measures
Steel industry
Value at Risk Analysis
Opis:: Przemysł stalowy jest jednym z najważniejszych segmentów w strukturze gałęzi gospodarki krajów rozwiniętych oraz wschodzących. Ważnym czynnikiem determinującym finalną cenę stali jest jeden z jej komponentów, określany jako tzw. dodatek stopowy, który jest przedmiotem obrotu na giełdach towarowych. Celem artykułu jest analiza ryzyka zmiany poziomu stóp zwrotu wybranych dodatków stopowych przy wykorzystaniu nieklasycznych mierników ryzyka oraz nieklasycznych rozkładów prawdopodobieństwa. Zastosowano przede wszystkim mierniki kwantylowe i rozkłady cechujące się asymetrią oraz występowaniem obserwacji ekstremalnych. Dodatkowo dokonano pomiaru zróżnicowania w ogonach empirycznych rozkładów, a także oszacowano mierniki wskazujące na prawdopodobieństwo ekstremalnych realizacji stóp zwrotu badanych walorów.
Steel industry is one of the most important area in the structure of emerging markets. Alloy surcharges, which has been examined in this paper, are significant factor determining final price of steel products. Therefore require to be extensively described. The aim of this article is analysis of volatility and risk of returns observed on the metals market using non-classical measures and non-classical probability distributions (which allow for asymmetry, data clustering, high volatility, heavy tails, etc.). Moreover, tail dependencies between pairs of assets have been discussed.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2015, 241; 65-77
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 56.

Tytuł:: Comparison of market risk of an equity asset class measured by Value at Risk and Maximal Loss according to Monte Carlo method with fractional Brownian motion evolution of the price and historical simulation approach
Porównanie ryzyka inwestycji w udziałowy instrument mierzonego za pomocą miary Value at Risk oraz maksymalna strata zgodnie z metodą Monte Carlo, gdzie ewolucja ceny jest dana ułamkowym ruchem Browna oraz symulacją historyczną
Autorzy:: Baca, Marek
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/586630.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Fractional Brownian motion
Hurst exponent
Maximal Loss
Monte Carlo
Value at Risk
Eksponent Hursta
Maksymalna strata
Symulacja Monte Carlo
Ułamkowy ruch Browna
Wartość zagrożona ryzykiem
Opis:: In this paper, author provides a comparison of market risk of the six equities from the Polish stock exchange. In order to calculate the risk, quantile-based risk measures have been used: Value at Risk and Maximal Loss. Two common approaches to calculate quantile-based measures have been used: Monte Carlo simulation and historical simulation. However, for the simulation of the future paths in the Monte Carlo approach, the fractional Brownian motion has been used instead of geometric Brownian motion.
W niniejszym artykule autor dokonuje analizy ryzyka rynkowego akcji giełdowych sześciu spółek z Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Dla celów analizy zostały wybrane dwie kwantylowe miary ryzyka: wartość zagrożona ryzykiem (ang. Value at Risk, VaR) oraz maksymalna strata (ang. Maximal Loss). Analizę przeprowadzono na podstawie metody Monte Carlo oraz symulacji historycznej. Jednakże w metodzie Monte Carlo przyszłe wartości cen są dane ułamkowym ruchem Browna, a nie − jak podpowiada praktyka rynkowa − geometrycznym ruchem Browna.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2016, 297; 7-21
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 57.

Tytuł:: Robust bi-level optimization for an opportunistic supply chain network design problem in an uncertain and risky environment
Autorzy:: Golpîra, H.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/406601.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Politechnika Wrocławska. Oficyna Wydawnicza Politechniki Wrocławskiej
Tematy:: supply chain management
production-distribution planning
conditional value at risk
bilevel programming
robust optimization
KKT conditions
zarządzanie łańcuchem dostaw
planowanie produkcji
planowanie dystrybucji
optymalizacja
warunki KKT
Opis:: This paper introduces the problem of designing a single-product supply chain network in an agile manufacturing setting under a vendor managed inventory (VMI) strategy to seize a new market oppor-tunity. The problem addresses the level of risk aversion of the retailer when dealing with the uncertainty of market related information through a conditional value at risk (CVaR) approach. This approach leads to a bilevel programming problem. The Karush–Kuhn–Tucker (KKT) conditions are employed to trans-form the model into a single-level, mixed-integer linear programming problem by considering some relaxations. Since realizations of imprecisely known parameters are the only information available, a data-driven approach is employed as a suitable, more practical, methodology of avoiding distribu-tional assumptions. Finally, the effectiveness of the proposed model is demonstrated through a numer-ical example
Źródło:: Operations Research and Decisions; 2017, 27, 1; 21-41
2081-8858
2391-6060
Pojawia się w:: Operations Research and Decisions
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 58.

Tytuł:: Analiza transferu ryzyka ekstremalnego między wybranymi rynkami finansowymi z zastosowaniem przyczynowości w ryzyku w sensie Grangera
Analysis of Extreme Risk Transfer across Selected Financial Markets with Application of Granger Causality in Risk
Autorzy:: Fałdziński, Marcin
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/422895.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Główny Urząd Statystyczny
Tematy:: przyczynowość w ryzyku w sensie Grangera
wartość zagrożona
zjawisko transmisji ryzyka
ryzyko ekstremalne
metoda Peaks over Threshold (POT)
Granger-causality in risk
Value-at-Risk
extreme risk
spillover effect
Peaks over Threshold (POT) method
Opis:: Celem proponowanego artykułu jest analiza powiązań między głównymi rynkami finansowymi, reprezentującymi procesy finansowe i gospodarcze zachodzące we współczesnym świecie. Badanie skupiało się na zagadnieniu przenoszenia ryzyka ekstremalnego na rynkach finansowych. Zrozumienie mechanizmu transferu ryzyka ma kluczowe znaczenie dla efektywnego zarządzania ryzykiem, instytucji finansowych oraz podmiotów nadzorujących rynki finansowe. W szczególności ryzyko ekstremalne ma największe znaczenie, ponieważ to ekstremalne ruchy cen powodują największe zagrożenie oraz szanse dla uczestników rynku. Przedstawiony artykuł stanowi rozszerzenie dotychczasowych badań, polegające na wykorzystaniu najnowszej metodologii do badania przyczynowości w ryzyku w sensie Grangera zaprezentowanej w pracy Candelon i inni (2013). Innowacyjność tego podejścia polega na uwzględnieniu wielu różnych poziomów ryzyka w zakresie ogonów rozkładu, co dopuszcza różną dynamikę transferu ryzyka pomiędzy rynkami. W celu odpowiedniego zmierzenia ryzyka, mierzonego wartością zagrożoną, wykorzystano podejście Peaks over Threshold (POT) z modelami zmienności (McNeil, Frey, 2000).
The main aim of this paper is an analysis of integration among main financial markets which represent financial and economic processes occurring in the contemporary world. This research focuses on issue of extreme risk spillover effect on financial markets. Proper understanding of risk transfer mechanism has paramount importance for effective risk management, financial institutions and market supervision institutions. In particular, extreme risk is the most important due the fact that the extreme prices movements are the main cause of threats and opportunities for market participants. This paper is the extension of previous researches on that issue. This extension takes into account the newest methodology framework which is Granger-causality test presented in work of Candelon et al. (2013). Innovation in this approach boils down to allowing for multiple different risk levels across distribution tails which takes into consideration different dynamics of risk transfer mechanism across markets. In order to estimate Value-at-Risk a Peaks over Threshold approach is applied with volatility models (McNeil, Frey, 2000).
Źródło:: Przegląd Statystyczny; 2014, 61, 4; 433-448
0033-2372
Pojawia się w:: Przegląd Statystyczny
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 59.

Tytuł:: O analizie portfelowej wartość średnia – wartość zagrożona
On mean - Value at Risk portfolio analysis
Autorzy:: Śleszyńska-Połomska, Anna
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/422965.pdf
Data publikacji:: 2012
Wydawca:: Główny Urząd Statystyczny
Tematy:: wartość zagrożona
analiza portfelowa
model E-VaR bez walorów bezryzykownych
model E-VaR z walorem bezryzykownym
Value at Risk
portfolio analysis
E-VaR model with no risk-free assets
E-VaR model with risk-free asset
Opis:: Praca dotyczy analizy portfelowej, w której ryzyko jest mierzone wartością zagrożoną (VaR), a wektor stóp zwrotu walorów ryzykownych ma rozkład normalny. Przy założeniu, że krótka sprzedaż walorów ryzykownych jest dopuszczalna zbadano przypadki, gdy nie ma waloru pozbawionego ryzyka i gdy taki walor istnieje. Przeanalizowano model Blacka i zmodyfikowany model Tobina, stosując VaR jako miarę ryzyka. Omówiono podobieństwa i różnice między modelami stosującymi odchylenie standardowe jako miarę ryzyka, a tymi stosującymi VaR. Zwrócono uwagę na fakt, że od poziomu ufności przyjmowanego do wyznaczania VaR zależy istnienie portfeli efektywnych. Wyniki uzyskane dla modelu z walorem bezryzykownym i miarą ryzyka VaR nie występują w literaturze.
The article concerns portfolio analysis where risk is measured by value at risk (VaR) assuming that the returns are normally distributed and short-selling of risky securities has no limitations. Two models have been analysed: one with the assumption that no risk-free security exists in the economy, another assuming just one risk-free security. An analysis of Black Model and Modified Tobin Model has been carried out using VaR as the measure of risk. Models with VaR as a measure of risk and standard deviation as measure of risk have been compared. It is shown that, depending on the confidence level used to calculate VaR, an efficient portfolio might not exist. The results for the model with one risk-free asset and VaR as a measure of risk have not been published before and are the original contribution of this paper.
Źródło:: Przegląd Statystyczny; 2012, 59, 4; 386-408
0033-2372
Pojawia się w:: Przegląd Statystyczny
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 60.

Tytuł:: O wyborze metody estymacji wartości zagrożonejna przykładzie portfela narażonego na ryzykozmian kursów USD/PLN i EUR/PLN
About the choice of method for estimation on the basis of the portfolio exposed to the risk of fixed rates fluctuations for USD/PLN and EUR/PLN
Autorzy:: Stryjek, Andrzej
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/541203.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Wyższa Szkoła Bankowa we Wrocławiu
Tematy:: wartość zagrożona
Value at Risk
VaR
kopula
metoda kowariancji
metoda historyczna
kopula Claytona
kopula Franka
kopula Ali-Mikhail-Haqa
copula
covariance method
historical method
Clayton copula
Frank copula
Ali-Mikhail-Haq copula
Opis:: W artykule rozważany jest problem wyboru optymalnej metody szacowania wartości zagrożonej. Na przykładzie portfela narażonego na ryzyko zmiany kursów USD/PLN i EUR/PLN pokazane jest, że średni poziom VaR w okresie testowym lub średnia z kwadratów odchyleń od rzeczywistych zysków i strat portfela w tym okresie mogą być użyte jako dodatkowe kryterium wyboru metody estymacji VaR. W badaniu porównywane były następujące metody estymacji VaR: metoda kowariancji, metoda historyczna oraz metody symulacyjne z wykorzystaniem kopuli Claytona, Franka i Ali-Mikhail-Haqa. Przy tym w metodach symulacyjnych w części przypadków użyto estymacji metodą minimalnej odległości Cramera von Mises równolegle z typowym sposobem estymacji parametru kopuli, tj. metodą największej wiarygodności.
In the paper we investigate the problem of the optimal choice of the method for VaR estimation. On the basis of the portfolio exposed to the risk of fluctuations for USD/PLN and EUR/PLN fixed rates it is shown that the mean level of VaR or the mean squared error in the test period can be used as an additional criterion for choice of method for VaR estimation. The following VaR estimation methods were compared in the study: the covariance method, the historical method and the simulation methods based on the Clayton copula, the Frank copula and the Ali-Mikhail-Haq copula. Additionally, for the simulation methods in some cases the author uses the minimum distance estimation with Cramer von Mises distance function parallel to the standard way of the copula parameter estimation i.e. maximum likelihood estimation.
Źródło:: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu; 2013, 2(34); 393-408
1643-7772
Pojawia się w:: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 61.

Tytuł:: DETERMINANTS OF THE NORMATIVE IMPROVEMENT OF PRUDENTIAL INSTRUMENTS OF THE FINANCIAL SYSTEM IN POLAND
DETERMINANTY NORMATYWNEGO DOSKONALENIA INSTRUMENTÓW OSTROŻNOŚCIOWYCH SYSTEMU FINANSOWEGO W POLSCE
Autorzy:: Prokopowicz, Dariusz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/567868.pdf
Data publikacji:: 2018-06-30
Wydawca:: Międzynarodowy Instytut Innowacji Nauka – Edukacja – Rozwój w Warszawie
Tematy:: normative improvement of prudential instruments
legal regulations
banking procedures
financial system
banking system
economic policy
system security
risk management
Value at Risk
banking supervision
normatywne doskonalenie instrumentów ostrożnościowych
regulacje prawne
procedury bankowe
system finansowy
system bankowy
polityka gospodarcza
bezpieczeństwo systemu
zarządzanie ryzykiem
nadzór bankowy
Opis:: In this article, the correlation of the normative processes of improving the prudential instru-ments of the financial system and the anti-crisis socio-economic policy conducted in Poland was carried out. In the context of the need for implemented Keynsian anti-crisis measures, economists point to the need for continuous improvement of prudential regulations functioning in banking systems. The main financial determinant that activated the processes of improving legal regulations regarding the functioning of banks was the global financial crisis of 2008. In a situation of weakening economic conditions and increased risk, the need to improve proce-dures and bank legal regulations regarding the safety of financial transactions in Poland grew. Through the transformation of the Polish economy since 1989, based on its marketization, analogous processes were carried out in the financial sector. Improvement of banking system financial procedures is correlated with gradually progressing globalization but also with anti-crisis socio-economic policy in Poland. Therefore, the level of adaptation of legal procedures and norms regarding commercial banks operating in Poland to the standards of the European Union and guidelines of the Basel Committee is improving. One of the specific aspects of these adjustment processes was the correlation analysis of the normative improvement pro-cesses of the prudential instruments of the financial system and the anti-crisis socio-economic policy in Poland. As a result of the observations and analyzes carried out, it was shown that this correlation exists.
W niniejszym artykule przeprowadzono diagnozę korelacji procesów normatywnego doskona-lenia instrumentów ostrożnościowych systemu finansowego i antykryzysowej polityki spo-łeczno-gospodarczej prowadzonej w Polsce. W kontekście potrzeby realizowanych keynsow-skich działań antykryzysowych ekonomiści wskazują na potrzebę ciągłego dopracowywania regulacji ostrożnościowych funkcjonujących w systemach bankowych. Główną determinantą, która zaktywizowała procesy doskonalenia regulacji prawnych dotyczących funkcjonowania banków był globalny kryzys finansowy z 2008 roku. W sytuacji słabnącej koniunktury gospo-darczej i podwyższonego ryzyka rosła potrzeba doskonalenia procedur i bankowych regulacji prawnych dotyczących bezpieczeństwa dokonywanych transakcji finansowych w Polsce. Poprzez dokonującą się od 1989 roku transformację polskiej gospodarki polegającą na jej urynkowieniu analogiczne procesy realizowane były w sektorze finansowym. Doskonalenie procedur bankowych systemu finansowego skorelowane jest z sukcesywnie postępującą globa-lizacją ale także z antykryzysową polityką społeczno-gospodarczą w Polsce. W związku z tym sukcesywnie rośnie poziom dostosowywania procedur i normatywów prawnych dotyczących działających w Polsce banków komercyjnych do standardów Unii Europejskiej i wytycznych Komitetu Bazylejskiego. Jednym ze szczególnych aspektów tych procesów dostosowawczych była analiza korelacji procesów normatywnego doskonalenia instrumentów ostrożnościowych systemu finansowego i antykryzysowej polityki społeczno-gospodarczej w Polsce. W wyniku przeprowadzonych obserwacji i analiz wykazano, że istnieje ta korelacja.
Źródło:: International Journal of Legal Studies (IJOLS); 2018, 3(1); 155-178
2543-7097
2544-9478
Pojawia się w:: International Journal of Legal Studies (IJOLS)
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Informacja

Wyszukujesz frazę "value at risk" wg kryterium: Temat

Źródło danych

Dostawca treści

Kolekcja

Rok wydania

Wydawca

Temat

Autor

Typ dokumentu

Język