Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "interest rate policy" wg kryterium: Temat

  Lista filtrów
Wyrównaj
Wyświetlanie 1-15 z 25
Tytuł:
TRANSMISSION MECHANISM OF THE FEDERAL RESERVE SYSTEM’S MONETARY POLICY IN THE CONDITIONS OF ZERO BOUND ON NOMINAL INTEREST RATES
Autorzy:
Brózda, Dominika
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/517403.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
monetary policy
interest rate
transmission mechanism of monetary policy
zero lower bounds
Opis:
The experience of Japan from the 90s of the twentieth century and the recent global financial crisis has shown that the zero lower bound problem has ceased to be a theoretical curiosity and became the subject of intense scientific discussion. This issue is closely linked with John Maynard Keynes’s liquidity trap. The phenomenon of the zero lower bound is very controversial. Not all economists agree that it may restrict the effectiveness of the central bank’s actions. The aim of the article is to present the views of economists on this transmission mechanism of monetary policy under the zero lower bound. The paper also attempts to evaluate the effectiveness of the Federal Reserve System’s monetary policy at zero nominal interest rates.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2016, 11, 4; 751-767
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Zmiany podaży pieniądza, stóp procentowych i kursu walutowego a wzrost gospodarczy w obszarze euro
Changes of Money Supply, Interest Rates, Foreign Exchange and Economic Growth in the Euro Area
Autorzy:
Bukowski, Sławomir Ireneusz
Bukowska, Joanna Emilia
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/659288.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
polityka monetarna
stopa procentowa
agregaty pieniężne
kurs walutowy
model VAR
monetary policy
interest rate
money aggregates
foreign exchange
Opis:
The aim of the research, which results are presented in this paper was answer the question: what was the impact of changes in aggregate M3, interest rates, foreign exchange EUR/USD on the economic growth in the euro area in the period of 2008–2016. The econometric model VAR was applied in research. The Analysis of the model’s estimation results indicates that effectiveness of economic growth stimulation by quantitative easing and interest rate policy in the euro area was relatively very weak.
Celem badań, których wyniki zawiera niniejszy artykuł, była odpowiedź na pytanie, jaki wpływ na wzrost gospodarczy w obszarze euro miały zmiany podaży pieniądza, stóp procentowych i kursu walutowego EUR/USD w okresie obejmującym recesję, kryzys finansowy i fiskalny oraz pierwsze lata ożywienia (2008–2016). W badaniach zastosowano model ekonometryczny VAR. Analiza wyników estymacji tego modelu wskazuje na relatywnie niską skuteczność polityki luzowania ilościowego oraz polityki stóp procentowych w stymulowaniu wzrostu gospodarczego w obszarze euro.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2017, 6, 332; 159-173
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
O spójności polityki monetarnej ze strategią rozwoju2 (mechanizm destrukcji innowacyjności gospodarki w Polsce w latach 1990–2015)
About cohesion of monetary policy with strategy of development (a mechanism of destruction of innovativeness of the Polish economy
О согласованности денежно-кредитной политики со стратегией развития (механизм разрушения инновационности экономики в Польше в период 1990–2015г.)
Autorzy:
Domański, Stanisław Ryszard
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/547553.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Uniwersytet Rzeszowski. Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego
Tematy:
polityka monetarna
stopa procentowa
wybór ekonomiczny
strategia gospodarcza
czynniki wzrostu
niezależność NBP
monetary policy
interest rate
economic choice
strategy of development
factors of growth
independence of the central bank in Poland
Opis:
Polityka monetarna oraz niedostatek kapitału ludzkiego stanowiły główne elementy mechanizmu blokady innowacyjnego rozwoju gospodarki Polski w latach 1990–2015. Strategiczne skutki tego mechanizmu dają się przestawić syntetycznie jako: – de-scientyzacja i degradacja Polski do pozycji stale opóźnionego naśladowcy technologicznego, – deprecjacja zasobów kapitału ludzkiego oraz infrastruktury rzeczowej i ludzkiej sektora „produkcji kapitału ludzkiego” (szkolnictwo wszystkich szczebli, badania naukowe, ochrona zdrowia) i były one następstwem racjonalnych wyborów co do: „ile, jak i gdzie inwestować”, jako rezultatu rachunku ekonomicznego w warunkach polityki wysokich stóp procentowych34. Głównym celem artykułu jest wykazanie, że immanentna spójność polityki monetarnej ze strategią rozwoju wymaga odejścia od agresywnie restrykcyjnej (absolutnie albo chociaż relatywnie) polityki pieniężnej, aby mógł być realizowany „Plan/Strategia odpowiedzialnego rozwoju” M. Morawieckiego odwołujący się do reindustrializacji, równomierności rozwoju regionów, a w szczególności do pobudzenia innowacyjności gospodarki. Metoda dowodzenia oparta jest na dedukcyjnym wyprowadzeniu zdarzeń i procesów realnych z ogólnoteoretycznych zależności między poziomem stóp procentowych a wyborami ekonomicznymi podmiotów opartymi na rachunku ekonomicznym, empirycznie egzemplifikowanymi patologiami rozwoju gospodarczego Polski w latach 1990–2015 wskazanymi w „Planie Morawieckiego”. Konsekwentnie do tak zarysowanych: celu, tezy i metody skonstruowany jest artykuł w pierwszej części komentujący niedostatek dyskusji nad strategią gospodarczą w Polsce, w drugiej, zasadniczej, przedstawiający związek stóp procentowych z wyborami podmiotów składającymi się na faktycznie realizowaną strategię gospodarczą i w trzeciej, uplasowanej w kontekście sporów o politykę pieniężną w Polsce prowadzonych przez uznane postacie i jako takie znane najszerszej opinii publicznej, przedstawiający postulaty pod adresem polityki pieniężnej.
Monetary policy and a lack of human capital constituted main elements of a mechanism of limiting innovative development of the Polish economy in 1990–2015 years. Strategical results of the mechanisms can be synthetized as: – De-scientisation and degradation of Poland to a late technological imitator, – Depreciation of human capital resources and material and human infrastructure of the sector „producing human capital” (education at all levels, scientific research, health), and they resulted from rational choices about „how much, how and where invest” as a result of economic calculation in the condition of high interest rates. A main aim of the study is to prove that inherent cohesion of a monetary policy with a strategy of development requires leaving aggressively restrictive (absolutely, or, at least, relatively) monetary policy to enable realization of „strategy of responsible development” by M. Morawiecki that refers to reindustrialization, sustainable development of regions, and especially to enhancing innovativeness of the economy. A method of the discussion is based on a deduction about events and real processes supported by theoretical dependencies between a level of interest rates and economic choices based on economic calculations and is empirically exemplified by some pathologies of economic development of Poland in 1990–2015 years, indicated in „Plan of Morawiecki”. Considering the aim, the thesis and the method, the paper is organized as follows: the first section makes comments about a lack of discussion about economic strategy in Poland; the second and a main section presents relation between interest rates and choices that constitutes actually realizes economic strategy and the third section, in the context of disputes about monetary policy in Poland between acknowledge persons, presents postulates about the monetary policy.
Źródło:
Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy; 2017, 50; 31-63
1898-5084
2658-0780
Pojawia się w:
Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Modelowanie procesu podejmowania decyzji przez Radę Polityki Pieniężnej
Modeling of Monetary Policy Committee Behavior Concerning Voting Decisions for Official Interest Rates Setting
Autorzy:
Dziwok, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/592710.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Polityka pieniężna
Rynki finansowe
Stopa procentowa
Financial markets
Interest rate
Monetary policy
Opis:
Decision-making process made by committees are nowadays the most popular way of interest rate setting. The committee size, length of tenure, and the organization of the interest rate meeting could affect the voting behavior and influences the policy outcome. This paper reviews different views about the role of expectations in monetary policy - how they are set up and how they evolve over time. An important contribution of this paper is to show two different modeling approaches: collective decision-making process based on game theory and classical statistical one. The results are applied to the National Bank of Poland decision making process in 1998-2011.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2013, 135; 43-50
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Interest Rate Policy Of Selected Central Banks In Central And Eastern Europe
Polityka stopy procentowej wybranych banków centralnych w Europie Środkowo-wschodniej
Autorzy:
GRABIA, TOMASZ
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/974067.pdf
Data publikacji:
2015-03-01
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
monetary policy
interest rate
Taylor rule
polityka pieniężna
stopa procentowa
reguła Taylora
Opis:
The aim of this article is to present and evaluate interest rate policies of three selected central banks in Central and Eastern Europe (Poland, the Czech Republic, and Hungary) from 2001 to 2013. The study consists of an introduction (Section 1) and three main parts. The introduction contains a theoretical description of the role of interest rate policy, the dilemmas connected with it, as well as an analysis of the strategies and goals of monetary policies of the National Bank of Poland (NBP), the Czech National Bank (CzNB), and the National Bank of Hungary (NBH) in the context of existing legal and institutional conditions. In turn, the first empirical part (Section 2) examines how the analysed central banks responded to changes in inflation, unemployment, and economic growth rates. The tools of the analysis are the nominal and real interest rates of those banks. The subsequent research part (Section 3) attempts to evaluate the degree of the contractionary nature of interest rate policies in specific countries in the context of the Taylor rule. The text ends with a summary (Section 4) encompassing concise conclusions drawn from the earlier analyses.
Celem artykułu jest przedstawienie i ocena polityki stopy procentowej trzech wybranych banków centralnych Europy Środkowo-Wschodniej (Polski, Czech i Węgier) w latach 2001–2011. Opracowanie składa się z wprowadzenia i dwóch części zasadniczych i podsumowania. We wprowadzeniu (p. 1) zawarto teoretyczny opis roli polityki stopy procentowej, dylematów z nią związanych, a także analizę strategii i celów polityki monetarnej Narodowego Banku Polskiego (NBP), Narodowego Banku Czeskiego (NBCz) oraz Narodowego Banku Węgier (NBW) w kontekście obowiązujących uwarunkowań prawno-instytucjonalnych. Z kolei w pierwszej części empirycznej (p. 2) sprawdzono, w jaki sposób analizowane banki centralne reagowały na zmiany stóp inflacji, bezrobocia i wzrostu gospodarczego. Jako instrumenty analizy przyjęto nominalne i realne stopy procentowe tych banków. W następnej części badawczej (p. 3) podjęto próbę oceny stopnia restrykcyjności polityki stopy procentowej w poszczególnych krajach w kontekście reguły Taylora. Całość zamknięto podsumowaniem (p. 4), zawierającym wnioski z przeprowadzonych wcześniej analiz.
Źródło:
Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe; 2015, 18, 1; 25-41
1508-2008
2082-6737
Pojawia się w:
Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Reakcje Narodowego Banku Polskiego na zmiany stóp inflacji i wzrostu gospodarczego w czasie pandemii COVID–19
NBP reactions to changes in inflation and economic growth during the COVID–19 pandemic
Autorzy:
Grabia, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2154153.pdf
Data publikacji:
2022-12-12
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
monetary policy
interest rate
inflation
economic growth
polityka pieniężna
stopa procentowa
inflacja
wzrost gospodarczy
Opis:
Celem artykułu jest ocena polityki pieniężnej NBP w czasie pandemii koronawirusa w kontekście prawidłowej reakcji na zmiany stóp inflacji i wzrostu gospodarczego. W opracowaniu postawiono hipotezę, zgodnie z którą reakcje NBP w postaci zmian stóp procentowych w czasie pandemii były zbyt późne, wywołując wysoką galopującą inflację w pierwszych miesiącach 2022 r. Do jej weryfikacji przyjęto analizy porównawcze rzeczywistych stóp inflacji CPI i bazowej z celem inflacyjnym, a także stopy referencyjnej NBP z obliczonymi hipotetycznymi stopami procentowymi na podstawie zmodyfikowanej dla Polski reguły Taylora. Na podstawie przeprowadzonej analizy postawioną hipotezę przyjęto.
The article aims to assess the monetary policy of the NBP during the coronavirus pandemic in the context of its proper response to changes in inflation and economic growth rates. The article puts forward a hypothesis according to which the NBP’s reactions in the form of interest rate changes during the pandemic were too late, triggering high galloping inflation in the first months of 2022. To verify it, we adopted comparative analyses of actual CPI and core inflation rates with the inflation target, as well as the NBP reference rate with hypothetical interest rates calculated on the basis of the Taylor rule modified for Poland. On the basis of these analyses the hypothesis was accepted.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2022, 3, 360; 18-37
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Should Polish monetary policy go long?
Czy polska polityka pieniężna powinna kontrolować długoterminowe stopy procentowe?
Autorzy:
Hardt, Łukasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2053023.pdf
Data publikacji:
2020-07-09
Wydawca:
Bankowy Fundusz Gwarancyjny
Tematy:
COVID-19 pandemic
monetary policy
repo operations
reversal interest rate
yield curve control strategy
Pandemia COVID-19
polityka pieniężna
operacje repo
strategia kontroli krzywej dochodowości
Opis:
This essay discusses the optimal shape of monetary policy in Poland as the Polish economy faces the COVID-19 pandemic. It starts by discussing possible scenarios for GDP and inflation dynamics in 2020, and next it focuses on monetary policy. It reviews recent moves as taken by the Monetary Policy Council in March and April 2020, and then analyses the possibility of monetary policy in Poland going long by allowing interest rates on long-term repo operations to be lower than the reference rate. In doing so it uses, among others, the idea of reversal interest rate. Although this paper generally supports the idea of Polish monetary policy going long, it also underlines some potential risks of implementing non-standard instruments of monetary policy.
Esej traktuje o optymalizacji polityki pieniężnej w Polsce w warunkach kryzysu gospodarczego wywołanego pandemią COVID-19. Początkowo rozważane są możliwe warianty wzrostu PKB i inflacji w 2020 r., a następnie skoncentrowano się na polityce pieniężnej. W szczególności omówiono decyzje Rady Polityki Pieniężnej z marca i kwietnia 2020 r., a następnie przeanalizowano możliwości wydłużenia horyzontu tej polityki, w szczególności dzięki utrzymywaniu stóp procentowych długoterminowych operacji repo na niższym poziomie niż stopa referencyjna. W tekście wykorzystano koncepcję reversal interest rate. Mimo, że generalnie Autor popiera wydłużanie horyzontu polskiej polityki pieniężnej, to akcentuje ryzyka związane z wdrażaniem niestandardowych instrumentów tej polityki.
Źródło:
Bezpieczny Bank; 2020, 79, 2; 25-30
1429-2939
Pojawia się w:
Bezpieczny Bank
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Low Interest Rates – A Real Threat to German Banks or First-Class Whining?!
Autorzy:
Hastenteufel, Jessica
Fuchs, Lena
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1396858.pdf
Data publikacji:
2020
Wydawca:
Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie. Wydawnictwo AGH
Tematy:
interest
low interest rate phase
banking
monetary policy
Opis:
The current phase of low interest rates poses major challenges for banks. A continuous decline in the interest result, which is so important for the profitability of banks, has been observed for years, as it is becoming increasingly difficult for banks to generate sufficient income from the interest margin. This is partly due to the European Central Bank’s expansive monetary policy. However, other factors, such as advancing digitization, also play a role here. The structure of the German banking market and the mostly strong focus of German banks on interest-bearing business are also increasingly becoming a problem. Still, the question arises, whether the current phase of low interest rates is actually a serious threat to banks or whether they are complaining at a high level.
Źródło:
Managerial Economics; 2020, 21, 2; 127-156
1898-1143
Pojawia się w:
Managerial Economics
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Optimal Monetary Policy Framework in an Emerging Market Economy under Sanctions Pressure and Restrictions on Capital Flows
Autorzy:
Kharitonchik, Anatoly
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/47270290.pdf
Data publikacji:
2024-09-20
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
Tematy:
monetary policy
inflation
price level
interest rate
gap model
Opis:
The study evaluates the effectiveness of monetary policy regimes that can serve as the basis for economic policy strategies in emerging economies. Based on the macroeconomic gap model for Belarus, simulations of the strong shock impact on the economy using different monetary policy regimes have been implemented. The effects of capital flow restrictions on the stabilization capacity of monetary policy regimes have been examined. Given the existing sanctions and internal capital controls, the most preferable regime for Belarus is a flexible inflation targeting. In transforming the economy and political system towards the inclusivity of political and economic institutions, applying a flexible price-level targeting can be considered.
Źródło:
Central European Economic Journal; 2024, 11, 58; 329-345
2543-6821
Pojawia się w:
Central European Economic Journal
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Sektor bankowy w Polsce – sytuacja w 2014 roku i wyzwania na przyszłość
Banking Sector in Poland – Situation in 2014 and Challenges for the Future
Autorzy:
Kulczycki, Marek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/509288.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Akademia Finansów i Biznesu Vistula
Tematy:
sektor bankowy
wzrost gospodarczy
koniunktura
polityka makroekonomiczna
rynek kapitałowy
polityka pieniężna
stopy procentowe
podatki
inflacja
kurs walutowy
kredyty
bilans i rachunek wyników
aktywa
pasywa
nadzór finansowy
regulacje bankowe
banking sector
economic growth
business condition
macroeconomic policy
capital market
monetary policy
interest rates
taxes
inflation
exchange rate
credits
balance sheet and profit and loss account
assets
liabilities
financial control
banking regulations
Opis:
Wyniki finansowe sektora bankowego w roku 2014 były bardzo dobre, ale perspektywy na najbliż-sze lata nie rysują się już tak pomyślnie. Wprawdzie gospodarka Polski powinna nadal rozwijać się w przyzwoitym tempie, co jest korzystne dla klientów banków, a zatem i samego sektora bankowego, ale pojawiły się nowe wyzwania. Banki będą działały w warunkach niskich stóp procentowych, niepewnej sytuacji na międzynarodowych rynkach finansowych, spowodowanej spowolnieniem wzrostu gospodarczego w głównych gospodarkach świata i Europy, w tym szczególnie w Chinach i wśród najważniejszych partnerów handlowych Polski. Istotnym elementem ryzyka dla sektora bankowego będzie niewątpliwie sytuacja polityczna w kraju i związane z nią obawy wprowadzenia podatku bankowego, niekorzystnego dla banków rozwiązania problemu kredytów w walutach obcych, a także niewypłacalności SKOK-ów. Generalna konkluzja opracowania: sektor bankowy pozostaje zdrowy i bezpieczny i mimo zagro-żeń ma szansę nadal rozwijać się w najbliższej przyszłości. Mamy w Polsce jeden z najbezpieczniejszych systemów bankowych, nie wymagający wsparcia ze strony państwa czyli podatników.
The banking sector’s financial performance in 2014 was very good, but the perspectives for the years to come do not seem to be fortunate. Although the economy of Poland should further develop at a fair rate, what is favourable for banks’ clients, therefore also for the banking sector, but there have appeared new challenges. Banks will operate under the terms of low interest rates, uncertain situation in the international financial markets, caused by the slowdown of economic growth in the main economies of the world and Europe, and particularly in China and among the most important trade partners of Poland. A substantial element of the risk for the banking sector will undoubtedly be the political situation in the country and related to it anxieties of the introduction of tax imposed on banks, the unfavourable for banks resolution of the problem of foreign currency credits as well as insolvency of SKOKs (savings and credit cooperatives, or credit unions).The general conclusion of the study: the banking sector remains robust and safe and, despite threats, has opportunities to still develop in the years to come. We have in Poland one of the safest banking systems, not requiring support at the part of the state, or taxpayers.
Źródło:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula; 2015, 43(5) Ekonomia VIII. Raport o stanie finansowym państwa 2014-2015; 96-128
2353-2688
Pojawia się w:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Polska polityka pieniężna w 2016 roku – obrona starych szańców
Polish Monetary Policy in 2016 – Defence of the Old Ramparts
Autorzy:
Michalski, Ryszard
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/509220.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Akademia Finansów i Biznesu Vistula
Tematy:
bank centralny
Rada Polityki Pieniężnej
stopa procentowa
polityka kursu waluty
inflacja/deflacja
rynek międzybankowy
nadpłynność sektora bankowego
nierównowaga zewnętrzna
central bank
MPC
interest rate
exchange rate policy
inflation/deflation
interbank market
over-liquidity of the banking sector
external disequilibrium
Opis:
Dzięki dużej redukcji deficytu sektora finansów publicznych, głównie za sprawą ograniczenia wydatków budżetowych, Polsce w połowie 2015 roku udało się zakończyć procedurę nadmiernego deficytu po sześciu latach jej obowiązywania. W związku z tym oraz wskutek zmiany ekipy rządzącej w Polsce w 2016 roku nastąpiło wyraźne odejście od polityki konsolidacji fiskalnej i poluzowanie polityki monetarnej. W ostatnich latach zarysowuje się tendencja do spadku znaczenia polityki pieniężnej, która mocno traci na efektywności, tak ze względu na ewidentne błędy jej autorów, jak i na fakt, że od wielu lat nie potrafi sobie poradzić z sytuacją ogólnej nadpłynności systemu bankowego. Wymaga to nie tylko zmian instytucjonalnych, ale i przewartościowania samej koncepcji polityki monetarnej i jej głównego celu. Ostatnie pięć lat to okres stopniowej poprawy sytuacji na rynku międzybankowym w warunkach utrzymywania się nadpłynności sektora bankowego jako całości. Dla polskich finansów, w tym systemu pieniężnego, po 2015 roku największe zagrożenia rysują się nie tyle ze strony niestabilnych czynników zewnętrznych, ile wynikają z ekspansywnej polityki wydatków publicznych.
Thanks to the fall in budgetary deficit, mainly due to expenditures cuts, Poland managed in the mid-2015 to close the Excessive Deficit Procedure, having been valid for previous six years. Owing to this and to the political change in Poland we observed in 2016 a reversal of fiscal consolidation and easing of monetary policy. In last years, the role of Polish monetary policy has evidently diminished. It has lost its efficacy not only because of obvious mistakes of policy makers but also because they are not able to overcome the over-liquidity in the home banking system. It requires not only institutional changes but also an essential reorientation of the monetary policy’s concept and its main objective. The last five years led to gradual improvement of situation in the interbank market; however, still under over-liquidity conditions of the whole banking sector. After 2015, the greatest threat for Polish finances, including the monetary system, comes not from the unstable external environment but from expansionary policy of public expenditures.
Źródło:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula; 2017, 56(5) Ekonomia XV; 14-23
2353-2688
Pojawia się w:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Polska polityka pieniężna w 2017 roku – w martwym punkcie
Polish Monetary Policy in 2017 – a Standstill
Autorzy:
Michalski, Ryszard
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/509646.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Akademia Finansów i Biznesu Vistula
Tematy:
bank centralny
Rada Polityki Pieniężnej
stopa procentowa
polityka kursu waluty
inflacja/deflacja
rynek międzybankowy
nadpłynność sektora bankowego
nierównowaga zewnętrzna
central bank
MPC
interest rate
exchange rate policy
inflation/deflation
interbank market
over-liquidity of the banking sector
external disequilibrium
Opis:
W związku ze zmianą ekipy rządzącej w Polsce, w wyniku wyborów z końca 2015 r., w latach 2016-2017 wyraźnie odrzucono konsolidację fiskalną, rozwijano politykę ekspansji finansowej bez powrotu i zamrożono politykę monetarną. W ostatnich latach zarysowuje się w Polsce tendencja do spadku znaczenia polityki pieniężnej, która mocno traci na efektywności tak ze względu na błędy jej autorów, jak i na fakt, że od wielu lat nie potrafi sobie poradzić z sytuacją ogólnej nadpłynności systemu bankowego. Wymaga to nie tylko zmian instytucjonalnych, ale i przewartościowania samej koncepcji polityki monetarnej i jej głównego celu. Ostatnie lata to okres uspokojenia sytuacji na rynku międzybankowym, mimo utrzymywania się nadpłynności sektora bankowego jako całości. O utrzymującej się nadpłynności świadczą: coraz niższe wykorzystanie kredytu lombardowego przez banki, zwiększone stany ich depozytów w banku centralnym i wyraźna przewaga w ciągu kilku ostatnich lat okresów kształtowania się stawki POLONIA poniżej obowiązującej stopy referencyjnej NBP. Dla polskich finansów, w tym systemu pieniężnego, po 2015 r. największe zagrożenia rysują się nie tyle ze strony niestabilnych czynników zewnętrznych, ile wynikają z ekspansywnej polityki wydatków publicznych.
Due to the political change in Poland in the second half of 2015, during the years 2016-2017 we were observing a reversal of fiscal consolidation and freezing of monetary policy. In last years, the role of Polish monetary policy has evidently diminished. It has lost its efficacy not only because of obvious mistakes of policy makers, but also they are not able to overcome the over-liquidity in the home banking system. It requires not only institutional changes but also essential reorientation of the monetary policy’s concept and its main objective. The last five years have led to mitigation of the situation in the interbank market; however, still under over-liquidity conditions of the whole banking sector. The persistent excess liquidity is evidenced by the lesser and lesser use of marginal lending funds by banks, their higher deposits with the central bank, and keeping the POLONIA rate below the pending reference rate of the NBP through majority of time during maintenance periods. After 2015, the greatest threat for Polish finances, including the monetary system, comes not from an unstable external environment but from expansionary policy of public expenditures.
Źródło:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula; 2018, 63(6) Ekonomia XVII; 15-24
2353-2688
Pojawia się w:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Polska polityka pieniężna w latach 2012-2013 – więcej restrykcyjności niż akomodacji
The Polish Monetary Policy in the Years 2012-2013 – More Restrictiveness than Accommodation
Autorzy:
Michalski, Ryszard
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/509167.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Akademia Finansów i Biznesu Vistula
Tematy:
bank centralny
Rada Polityki Pieniężnej
stopa procentowa
polityka kursu waluty
inflacja
rynek międzybankowy
nadpłynność sektora bankowego
nierównowaga zewnętrzna
central bank
MPC
interest rate
exchange rate policy
inflation
interbank market
overliquidity of the banking sector
external disequilibrium
Opis:
Inaczej niż wiodące banki centralne krajów rozwiniętych, które utrzymywały i utrzymują swe stopy procentowe poniżej stóp inflacji, kontynuując luźną politykę monetarną, polska Rada Polityki Pieniężnej prowadziła w ostatnich kwartałach politykę dodatnich realnych stóp procentowych i to rosnących aż do lipca 2013 r., pozostawiając rządowi troskę o utrzymywanie i utrwalanie wzrostu gospodarczego. Zasadniczą przesłanką prowadzonej w Polsce twardej polityki antyinflacyjnej jest nie wyolbrzymiane zagrożenie przyspieszeniem inflacji, ale kwestia prestiżu – próba zwiększenia wpływu na gospodarkę przez bank centralny. Lata 2012-2013 to okres dalszej, stopniowej poprawy sytuacji na rynku międzybankowym w warunkach narastania nadpłynności sektora bankowego jako całości. Dla polskich finansów, w tym systemu pieniężnego, w okresie po globalnym kryzysie finansowo-gospodarczym największe zagrożenie rysuje się ze strony pogarszającej się nierównowagi zewnętrznej, mimo że dane dotyczące bilansu obrotów bieżących, w tym handlu zagranicznego, w I połowie 2013 r. przedstawiają się dość optymistycznie. Tak np. saldo obrotów handlowych z zagranicą w II kwartale tego roku zamknęło się nienotowaną od początku lat 90. nadwyżką w wysokości 1,2 mld euro. Powstaje jednak pytanie, czy nie jest to sytuacja wyjątkowa, związana przede wszystkim z osłabieniem popytu wewnętrznego.
Otherwise than the leading central banks in advanced economies, which kept and have been keeping their interest rates below the prevailing low rates of inflation and followed quantitative easing, during the recent quarters, the Polish Monetary Policy Council conducted policy of positive real rates which were on the rise till July of 2013, leaving to the government all endeavours to keep and sustain economic growth. The basic premise of the restrictive anti-inflationary policy in Poland is not a strongly exaggerated danger of speeding up inflation but a question of prestige – an attempt to increase influence over economy by the central bank. The years 2012-2013 mean a further, gradual improvement of the situation on the interbank market; however, under raising over-liquidity conditions of the whole banking sector. After the global financial and economic crisis, the greatest threat for the Polish finances, including the monetary system, comes from a worsening external disequilibrium although data on the current account, including trade balance, look in the first half of 2013 pretty optimistic. For example, in the second quarter of 2013, Polish foreign trade achieved a surplus of 1.2 billion EUR, unprecedented since the beginning of the nineties. However, a question arises whether it is not an extraordinary situation connected with slowing down of domestic demand.
Źródło:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula; 2013, 33/2013 Ekonomia IV; 38-47
2353-2688
Pojawia się w:
Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Polska polityka pieniężna w latach 2018–2019 – przed wielką zmianą
Poland’s monetary policy in years 2018–2019 – before the big change
Autorzy:
Michalski, Ryszard
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2050135.pdf
Data publikacji:
2022
Wydawca:
Akademia Finansów i Biznesu Vistula
Tematy:
polityka stóp procentowych
polityka kursu waluty
inflacja
nadpłynność sektora bankowego
nierównowaga zewnętrzna
interest rate policy
exchange rate policy
inflation
banking sector’s excess liquidity
external imbalance
Opis:
Artykuł stanowi próbę analizy przyczyn i skutków polskiej polityki pieniężnej lat 2018–2019. Polityka pieniężna wspomagała wtedy rząd, ułatwiając mu wzrost dochodów podatkowych i obniżkę kosztów obsługi długu publicznego. Wobec swoistego zamrożenia polityki monetarnej utrzymała się tendencja do spadku jej znaczenia. Polityka pieniężna mocno straciła na efektywności tak ze względu na błędy jej autorów, jak i na fakt, że od wielu lat nie potrafi sobie poradzić z sytuacją ogólnej nadpłynności systemu bankowego, która wpływa negatywnie na efektywność instrumentarium stosowanego przez NBP. O nadpłynności całego sektora bankowego świadczą coraz niższe wykorzystanie kredytu lombardowego przez banki, zwiększone stany ich depozytów w banku centralnym i wyraźna przewaga w ciągu kilku ostatnich lat okresów kształtowania się stawki POLONIA poniżej obowiązującej stopy referencyjnej NBP. Odmiana sytuacji wymagałaby nie tylko zmian instytucjonalnych, ale także przewartościowania samej koncepcji polityki monetarnej i jej głównego celu.
The article aims to provide an analysis of causes and consequences of Poland’s monetary policy in years 2018–2019. Monetary policy brought then significant benefits to the government, which was able to increase its tax revenue and reduce the cost of public debt servicing. Due to the specific freezing of monetary policy it has evidently lost its efficacy not only because of mistakes of policy makers but also because for years they have not been able to overcome the over-liquidity in the home banking system what negatively impacts NBP’s ability to use its monetary instruments. About persistent excess liquidity say lesser and lesser use of marginal lending funds by banks, their higher deposits with the central bank, and keeping POLONIA rate below pending reference rate of the NBP through majority of time during maintenance periods. The reversal of such a situation requires not only institutional changes but also essential reorientation of monetary policy’s concept and its main objective.
Źródło:
Społeczeństwo i Polityka; 2022, 1(70); 19-38
1733-8050
Pojawia się w:
Społeczeństwo i Polityka
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Polska polityka pieniężna w latach 2020–2021 – niezborne zmiany
Poland’s monetary policy in years 2020–2021 – awkward changes Summary
Autorzy:
Michalski, Ryszard
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/28762823.pdf
Data publikacji:
2022
Wydawca:
Akademia Finansów i Biznesu Vistula
Tematy:
Rada Polityki Pieniężnej
polityka stóp procentowych
polityka kursu waluty
inflacja
rynek międzybankowy
nadpłynność sektora bankowego
nierównowaga zewnętrzna
MPC
interest rate policy
exchange rate policy
inflation
interbank market
over-liquidity of the banking sector
external disequilibrium
Opis:
Artykuł stanowi próbę odpowiedzi na pytanie o przyczyny i skutki różnokierunkowych zmian w polskiej polityce pieniężnej lat 2020–2021. Autor szczegółowo omawia trzy zasadnicze, choć nie do końca konsekwentne zwroty tej polityki: rozpoczęty w marcu/kwietniu 2020 r. skup na rynku wtórnym obligacji emitowanych albo gwarantowanych przez Skarb Państwa; obniżki stóp procentowych banku centralnego dokonane wiosną tego roku oraz ich podwyżki, których cykl zaczął się jesienią 2021 r.; interwencje walutowe z grudnia 2020 r. Głównym celem skupu obligacji było sfinansowanie ekspansji wydatków rządowych. Podstawowym powodem interwencji walutowych, osłabiających kurs złotego, była chęć wypracowania jak najwyższego zysku NBP z tytułu dodatnich różnic kursowych. Zmiany w polityce pieniężnej znacząco wspomagały rząd, ułatwiając mu wzrost dochodów podatkowych i obniżkę kosztów obsługi długu publicznego. Wszystkie prowadziły do nasilenia procesów inflacyjnych. Głównym od lat dylematem polskiej polityki pieniężnej jest nadpłynność systemu bankowego, która wpływa negatywnie na efektywność instrumentarium stosowanego przez NBP. Władze monetarne nie potrafią sobie z nią poradzić, co prowadzi do spadku znaczenia polityki pieniężnej w ramach policy mix. Przezwyciężenie nierozwiązanych dotąd dylematów wymagałoby nie tylko zmian instytucjonalnych, ale także przewartościowania samej koncepcji polityki monetarnej i jej głównego celu.
The article aims to provide an analysis of the causes and consequences of changes in Poland’s monetary policy in 2020–2021. It offers a detailed description of three major changes: the purchases of state-issued and guaranteed bonds on the secondary market starting in March/April 2020, the central bank’s interest rates cuts in spring 2020 and their hikes cycle starting in autumn 2032, as well as foreign exchange interventions in December 2020. The primary objective of the bond purchases was to finance the expansion of government spending. A primary motive for NBP’s foreign exchange interventions at the end of 2020 that weakened the zloty exchange rate was to maximize its profits from positive exchange differences. Poland’s new monetary policy brought significant benefits to the government, which was able to increase its tax revenue and reduce the cost of servicing its public debt. Increased inflation has resulted from this, which spurs the question as to whether Poland’s monetary authorities are fulfilling their constitutional mandate because the Polish zloty has been losing its purchasing power relative to foreign currencies and domestically lately. The main problem with Poland’s monetary policy is the overliquidity of the banking system, which negatively impacts NBP’s ability to use its financial instruments. Poland’s monetary authorities have not been able to handle the overliquidity for years, which results in decreasing importance of its monetary policy. In recent months, increasing inflationary pressure has posed a new challenge to NBP. Resolving these dilemmas would require not only institutional changes, but also a reevaluation of its monetary policy and its main purpose.
Źródło:
Społeczeństwo i Polityka; 2022, 4(73); 107-126
1733-8050
Pojawia się w:
Społeczeństwo i Polityka
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Wyświetlanie 1-15 z 25

Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies