W związku ze zmianą ekipy rządzącej w Polsce, w wyniku wyborów z końca 2015 r., w latach
2016-2017 wyraźnie odrzucono konsolidację fiskalną, rozwijano politykę ekspansji finansowej bez
powrotu i zamrożono politykę monetarną.
W ostatnich latach zarysowuje się w Polsce tendencja do spadku znaczenia polityki pieniężnej,
która mocno traci na efektywności tak ze względu na błędy jej autorów, jak i na fakt, że od wielu
lat nie potrafi sobie poradzić z sytuacją ogólnej nadpłynności systemu bankowego. Wymaga to nie
tylko zmian instytucjonalnych, ale i przewartościowania samej koncepcji polityki monetarnej i jej
głównego celu.
Ostatnie lata to okres uspokojenia sytuacji na rynku międzybankowym, mimo utrzymywania
się nadpłynności sektora bankowego jako całości. O utrzymującej się nadpłynności świadczą: coraz
niższe wykorzystanie kredytu lombardowego przez banki, zwiększone stany ich depozytów w banku
centralnym i wyraźna przewaga w ciągu kilku ostatnich lat okresów kształtowania się stawki
POLONIA poniżej obowiązującej stopy referencyjnej NBP. Dla polskich finansów, w tym systemu
pieniężnego, po 2015 r. największe zagrożenia rysują się nie tyle ze strony niestabilnych czynników
zewnętrznych, ile wynikają z ekspansywnej polityki wydatków publicznych.
Due to the political change in Poland in the second half of 2015, during the years 2016-2017 we
were observing a reversal of fiscal consolidation and freezing of monetary policy.
In last years, the role of Polish monetary policy has evidently diminished. It has lost its efficacy
not only because of obvious mistakes of policy makers, but also they are not able to overcome the
over-liquidity in the home banking system. It requires not only institutional changes but also essential
reorientation of the monetary policy’s concept and its main objective.
The last five years have led to mitigation of the situation in the interbank market; however, still
under over-liquidity conditions of the whole banking sector. The persistent excess liquidity is evidenced
by the lesser and lesser use of marginal lending funds by banks, their higher deposits with the
central bank, and keeping the POLONIA rate below the pending reference rate of the NBP through
majority of time during maintenance periods. After 2015, the greatest threat for Polish finances, including
the monetary system, comes not from an unstable external environment but from expansionary
policy of public expenditures.
Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies
Informacja
SZANOWNI CZYTELNICY!
UPRZEJMIE INFORMUJEMY, ŻE BIBLIOTEKA FUNKCJONUJE W NASTĘPUJĄCYCH GODZINACH:
Wypożyczalnia i Czytelnia Główna: poniedziałek – piątek od 9.00 do 19.00