Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "real options analysis" wg kryterium: Temat

  Lista filtrów
Wyrównaj
    Wyświetlanie 1-6 z 6
    Tytuł:
    Review of Selected Methods for Portfolio Optimization of and IrreversibleInvestment in Power Generation Assets under Uncertainty
    Przegląd wybranych metod optymalizacji portfela i podejmowania nieodwracalnych decyzji w sektorze energetycznym w warunkach niepewności
    Autorzy:
    Glensk, Barbara
    Madlener, Reinhard
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/591976.pdf
    Data publikacji:
    2015
    Wydawca:
    Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
    Tematy:
    Fuzzy set theory
    Portfolio optimization
    Real options analysis
    Analiza opcji realnych
    Optymalizacja portfela
    Teoria zbiorów rozmytych
    Opis:
    In this paper, we present some examples to illustrate the use of selected financial methods for the portfolio optimization of power generation assets. We start with classical MV theory, followed by dynamic variants to MV portfolio optimization, and eventually how fuzzy set theory can be used in portfolio optimization of power generation assets. In light of the ongoing liberalization process of the energy markets, and the risks and uncertainties created by rising shares of renewable electricity in the spot market, we present real option model specifications that can be used by energy companies to run these assets profitably and to make rational new investments in conventional power plants. Such models can help to determine the optimal timing to invest (or disinvest) in power plants, and can thus be powerful and useful tools for decision-makers.
    W niniejszym artykule zostały zaprezentowane przykłady zastosowań wybranych metod optymalizacyjnych portfeli na rynku energetycznym, takich jak klasyczna teoria portfela Markowitza, dynamiczne ujęcie optymalizacji portfela czy wykorzystanie teorii zbiorów rozmytych do tworzenia portfeli. W świetle liberalizacji rynku energetycznego, jak również wzrastającego ryzyka związanego z coraz większym udziałem odnawialnych źródeł energii w procesie generowania energii, autorzy artykułu proponują także zastosowanie teorii opcji realnych w procesie decyzyjnym. Modele opcji realnych pozwalają, między innymi, na określenie optymalnego terminu realizacji inwestycji (czy też dezinwestycji) i mogą służyć jako alternatywna metoda w procesie podejmowania decyzji.
    Źródło:
    Studia Ekonomiczne; 2015, 247; 20-42
    2083-8611
    Pojawia się w:
    Studia Ekonomiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Ekonomiczna ocena technologii zgazowania węgla z wykorzystaniem analizy opcji rzeczowych - przegląd stosowanych podejść
    Economic assessment of coal gasification technologies using real option analysis - review of applied approaches
    Autorzy:
    Kwaśniewski, K.
    Kopacz, M.
    Grzesiak, P.
    Kapłan, R.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/394921.pdf
    Data publikacji:
    2015
    Wydawca:
    Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
    Tematy:
    zgazowanie węgla
    analiza opcji rzeczowych
    elastyczność decyzyjna
    model wyceny
    wartość strategiczna (XNPV)
    coal gasification
    real options analysis
    managerial flexibility
    valuation model
    strategic value (XNPV)
    Opis:
    Instalacje zgazowania węgla są elastycznymi technologiami, które pozwalają na przetwarzanie w procesach chemicznych i energetycznych różnych paliw wejściowych i wytwarzanie wielu produktów finalnych. Posiadają też możliwość dobudowania modułu do wychwytu i składowania CO2 (Carbon Capture and Storage, CCS). Metodą, która umożliwia wycenę tego rodzaju elastyczności decyzyjnej, rozumianej jako możliwości modyfikowania wcześniej podjętych decyzji menedżerskich jest analiza opcji rzeczowych (Real Options Analysis, ROA). Polega ona na sformułowaniu możliwości działań operacyjnych w postaci opcji, jakie mogą, ale nie muszą, zostać zrealizowane w ramach rozważanego przedsięwzięcia. Dysponowanie takimi opcjami oznacza zatem możliwość podjęcia określonego działania w przyszłości i czerpania z niego dodatkowego pożytku. Dotychczasowe publikacje z obszaru oceny efektywności ekonomicznej z zastosowaniem podejścia opcyjnego dotyczyły możliwości produkcji energii elektrycznej w procesach naziemnego zgazowania węgla celem produkcji własnego gazu. W kategoriach opcji przedstawiany jest również problem modyfikacji technologii polegający na możliwości późniejszej rozbudowy instalacji w kierunku wychwytywania i magazynowania CO2. Do modelowania zmienności cen energii elektrycznej, praw do emisji CO2, cen węgla, czy też cen gazu ziemnego wykorzystywane są procesy stochastyczne. Zagadnienia modelowania opcji rozwiązywane są najczęściej z wykorzystaniem drzew dwumianowych.
    Coal gasification installations are flexible technologies that have the possibility during the operational period to transform a variety of input fuels, to produce many final products and to install the module for carbon capture and storage (CCS). A technique that allows valuation of such managerial flexibility - understood as the possibility of changing previously taken decisions - is the real options analysis (ROA). The method is based on the formulation of operational capabilities in the form of options, which may - but need not be executed within the analyzed project. Through the disposal of such options it is therefore possible to take specific actions in the future and get additional benefits from them. Publications in the area of the economic evaluation of coal gasification technologies using the option approach were mainly related to the combined cycle plant (CC) for the production of electricity, which assumed the possibility of building coal gasification installation to produce gas. In terms of the options, another problem is presented involving technology modification, for example, the possibility of later development of the installation in the direction of the carbon capture and storage (CCS). For modeling the volatility of electricity prices, CO2 emission allowances, coal prices, natural gas prices, stochastic processes are used. Problems of option modeling are usually solved using binomial trees.
    Źródło:
    Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN; 2015, 89; 143-155
    2080-0819
    Pojawia się w:
    Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Ekonomiczna ocena technologii zgazowania węgla ze szczególnym uwzględnieniem sekwencji składanej opcji czekania i wzrostu skali
    Economic assessment of coal gasification technologies with particular focus on sequential compound option to wait and growth option
    Autorzy:
    Kwaśniewski, K.
    Kopacz, M.
    Grzesiak, P.
    Kapłan, R.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/167409.pdf
    Data publikacji:
    2014
    Wydawca:
    Stowarzyszenie Inżynierów i Techników Górnictwa
    Tematy:
    zgazowanie węgla
    wycena
    analiza opcji rzeczowych
    model wyceny
    wartość strategiczna ROV (XNPV)
    sekwencyjne opcje składane
    IGGC coal gasification
    valuation
    real options analysis
    appraisal model
    strategic value ROV (XNPV)
    sequential compound options
    Opis:
    Niniejsza publikacja przestawia całościową koncepcję oceny technologii zgazowania węgla w metodzie opcji rzeczowych. Idea modelu zakłada wycenę 6 różnych sekwencji opcji. W artykule ograniczono się jednak do wyceny kombinacji opcji czekania z opcją wzrostu skali. Wartość zaktualizowana netto (NPV) technologii produkcji metanolu na drodze zgazowania przy skali bazowej wyrażonej zużyciem węgla kamiennego na poziomie 100 Mg/h była ujemna i wyniosła – 1091,8 mln zł. Tymczasem wycena składanej, sekwencyjnej opcji czekania i wzrostu skali pozwoliła wyznaczyć wartość strategiczną XNPV (ROV) analizowanej technologii rzędu 3508,49 mln zł. Wartość samej opcji wzrostu skali w tym przypadku ukształtowała się na poziomie 2911,63 mln zł.
    This paper presents a complex approach to the assessment of coal gasification technology in the real options method. The idea of the model involves the valuation of 6 different combination of sequential compound options. This article is basically focused on the valuation of combinations of the options to wait and growth option. Net present value (NPV) of IGCC methanol technology, at the base scale expressed by coal consumption of 100 t/h was negative and amounted to 1 091.8 million zł. Meanwhile, the valuation of the sequential compound option allowed to achieve the strategic value XNPV (ROV) of 3 508.49 million zł. The value of growth option separately was estimated at 2 911.63 million zł.
    Źródło:
    Przegląd Górniczy; 2014, 70, 11; 97-106
    0033-216X
    Pojawia się w:
    Przegląd Górniczy
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wycena górniczego projektu inwestycyjnego z elastycznością – podejście ‘MAD’ vs. model konsekutywnego drzewa stochastycznego
    Valuation of mineral project with flexibility –‘MAD’ approach vs. consecutive stochastic tree
    Autorzy:
    Saługa, P. W.
    Zamasz, K.
    Kamiński, J.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/216578.pdf
    Data publikacji:
    2015
    Wydawca:
    Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
    Tematy:
    surowce mineralne
    analiza opcji rzeczowych
    wartość bieżąca brutto
    proces stochastyczny
    opcja czekania
    założenie MAD
    minerals
    real options analysis
    gross present value
    stochastic process
    option to wait
    MAD assumption
    Opis:
    Analiza opcji rzeczowych stanowi od lat atrakcyjną alternatywę dla podstawowej metodyki oceny efektywności ekonomicznej i wyceny aktywów rzeczowych – analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF.Wśród zasadniczych przyczyn wzrastającego zainteresowania tą metodyką w przemyśle – w tym w szczególności wydobywczym – jest jej potencjał w zakresie wyceny elastyczności decyzyjnej, związanej z istniejącymi faktycznie możliwościami odkładania przedsięwzięć w czasie oraz modyfikacji zakładanych pierwotnie strategii operacyjnych; takie podejście umożliwia uzyskiwanie wartości fundamentalnej na poziomie zbliżonym do rynkowego. Fundament teorii opcji stanowi stochastyczne modelowanie zmian aktywów podstawowych tych instrumentów w czasie. Aktualnie preferowana praktyczna metodyka wyceny przedsięwzięć z elastycznością (nazywana podejściem MAD) zakłada, że walor bazowy opcji rzeczowych – wartość bieżąca brutto projektu PV – rozwija się w czasie zgodnie z iloczynowym procesem stochastycznym, stanowiącym dwumianową aproksymację geometrycznego ruchu Browna (GBM). Ponadto przyjmuje się, że instrumentem bliźniaczym aktywów podstawowych, którego istnienie jest niezbędnym warunkiem poprawnej wyceny opcji, jest szacowana w analizie DCF wartość zaktualizowana netto – NPV. [...]
    For many years, real options analysis (ROA) has been perceived as an attractive project valuation alternative to the traditional discounted cash flow analysis (DCF). Right now, one can see evidence of a growing dispersion in the applicability of the method among various industries (particularly minerals, coal, gas and petroleum) and the banking sector. This is because of its potential to value managerial flexibility including possibilities for delaying investments or reformulating the operating strategies of the company. The real option approach enables one to calculate a project’s fundamental value in approximating the market one. The basis of option theory is stochastic modeling of underlying assets – the preferred, commonly used ROA methodology, introduced by Copeland and Antikarov (2001), is called the MAD (marketed asset disclaimer) approach. It assumes that an underlying asset, which is the (gross) present value of the project (PV), changes with time according to the multiplicative stochastic process derived as discrete binomial approximation of geometric Brownian motion (GBM). In addition, the MAD assumes, that a twin asset of the underlying instrument is calculated in a common way net present value (NPV). [...]
    Źródło:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2015, 31, 2; 31-48
    0860-0953
    Pojawia się w:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    An estimation of profitability of investment projects in the oil and gas industry using real options theory
    Ocena opłacalności projektów inwestycyjnych w przemyśle naftowym z wykorzystaniem teorii opcji realnych
    Autorzy:
    Kosowski, P.
    Stopa, J.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/220259.pdf
    Data publikacji:
    2012
    Wydawca:
    Polska Akademia Nauk. Czytelnia Czasopism PAN
    Tematy:
    opcje realne
    analiza efektywności ekonomicznej
    przemysł naftowy
    real options
    profitability analysis
    oil and gas industry
    Opis:
    Paper discusses issues relating to the valuation of investment efficiency in the oil and gas industry using a real options theory. The example of investment pricing using real options was depicted and it was confronted with the analysis executed with the use of traditional methods. Indicators commonly used to evaluate profitability of investment projects, based on a discounted cash flow method, have a few significant drawbacks, the most meaningful of which is staticity which means that any changes resulting from a decision process during the time of investment cannot be taken into consideration. In accordance with a methodology that is currently used, investment projects are analysed in a way that all the key decisions are made at the beginning and are irreversible. This approach assumes, that all the cash flows are specified and does not let the fact that during the time of investment there may appear new information, which could change its original form. What is also not analysed is the possibility of readjustment, due to staff managment’s decisions, to the current market conditions, by expanding, speeding up/slowing down, abandoning or changing an outline of the undertaking. In result, traditional methods of investment projects valuation may lead to taking wrong decisions, e.g. giving up an owned exploitation licence or untimely liquidation of boreholes, which seem to be unprofitable. Due to all the above-mentioned there appears the necessity of finding some other methods which would let one make real and adequate estimations about investments in a petroleum industry especially when it comes to unconventional resources extraction. One of the methods which has been recently getting more and more approval in a world petroleum economics, is a real options pricing method. A real option is a right (but not an obligation) to make a decision connected with an investment in a specified time or time interval. According to the method a static model of pricing using DCF is no longer used; an investment project is divided into a series of steps and after each one there is a range of possible investment decisions, technical and organizational issues and all the others called ‘real options’. This lets one take many different varieties of modyfiying a strategy while pricing the project. This also makes it possible to react to the changing inner and outer situation and introducing new information while accomplishing the investment project. Owing to those, the decision process is a continuous operation, what is an actual vision of a real investment project management in the petroleum industry.
    W artykule omówiono kwestie związane z wykorzystaniem do oceny efektywności inwestycji w przemyśle naftowym teorii opcji realnych. Przedstawiono przykład wyceny inwestycji za pomocą opcji realnych i skonfrontowano go z analizą przeprowadzoną z wykorzystaniem tradycyjnych metod. Używane powszechnie do oceny opłacalności projektów inwestycyjnych wskaźniki, oparte na metodzie zdyskontowanych przepływów pieniężnych, posiadają istotne wady, z których jedną z najważniejszych jest statyczność, czyli brak możliwości uwzględnienia zmian wynikających z procesu decyzyjnego w trakcie trwania inwestycji. Zgodnie z obowiązującą aktualnie metodyką analizuje się projekty inwestycyjne w ten sposób, że kluczowe decyzje zapadają na początku i są nieodwracalne. Podejście to zakłada, że przepływy pieniężne są ustalone i nie uwzględnia faktu, iż w czasie trwania inwestycji mogą pojawić się nowe informacje, które zmienią jej oryginalny kształt. Nie analizuje się również możliwości dostosowania przez decyzje kadry zarządzającej do aktualnych warunków rynkowych poprzez np.: rozszerzenie, przyspieszenie/zwolnienie, porzucenie czy zmianę profilu przedsięwzięcia. W rezultacie tradycyjne metody oceny projektów inwestycyjnych mogą doprowadzić do podjęcia błędnych decyzji. np. o rezygnacji z posiadanej koncesji eksploatacyjnej czy przedwczesnej likwidacji odwiertów, które wydają się nierentowne. W związku z powyższym istnieje konieczność zastosowania innych metod, pozwalających na urealnienie sposobu dokonywania wyceny wartości złóż oraz inwestycji w przemyśle naftowym, zwłaszcza w przypadku eksploatacji zasobów niekonwencjonalnych. Jedną z nich, zyskującą w ostatnich latach coraz większe uznanie w światowej ekonomice naftowej, jest metoda wyceny opcji realnych. Opcja realna jest prawem, (ale nie obowiązkiem) do podjęcia decyzji związanej z inwestycją w określonym czasie lub przedziale czasu. Odrzuca się więc statyczny model wyceny metodą DCF i dzieli projekt inwestycyjny na szereg kroków, po których istnieje zestaw możliwych do podjęcia decyzji inwestycyjnych, technicznych, organizacyjnych lub innych, zwanych „opcjami realnymi“. Pozwala to na uwzględnienie w wycenie elastyczności w zakresie modyfikowania strategii, reagowania na zmieniającą się sytuację wewnętrzną i zewnętrzną oraz pojawienie się w trakcie realizacji inwestycji nowych informacji. Dzięki temu proces decyzyjny ma charakter ciągły, co odpowiada sytuacji rzeczywistego zarządzania projektem inwestycyjnym w przemyśle naftowym.
    Źródło:
    Archives of Mining Sciences; 2012, 57, 2; 391-401
    0860-7001
    Pojawia się w:
    Archives of Mining Sciences
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wykorzystanie opcji realnych w ograniczaniu ryzyka utraty zdolności do kontynuowania działalności
    The use of real options in stimulating corporate ability to continue its activity
    Autorzy:
    Nita, Bartłomiej
    Oleksyk, Piotr
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/587934.pdf
    Data publikacji:
    2018
    Wydawca:
    Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
    Tematy:
    Analiza finansowa
    Kontynuowanie działalności
    Opcje realne
    Systemy wspomagania decyzji
    Decision support systems
    Financial analysis
    Going concern
    Real options
    Opis:
    Celem opracowania jest wyjaśnienie możliwości zastosowania opcji realnych we wspomaganiu decyzji o wdrożeniu przedsięwzięcia rozwojowego, które może być znaczącym czynnikiem podwyższenia zdolności podmiotów gospodarczych do kontynuowania działalności. W pierwszej części wyjaśniono problem badania zdolności do kontynuowania działalności. Jednym z poważnych wyzwań jest konieczność dostosowania jednostki do zmiennych realiów rynkowych, które wymagają analizy i wdrażania przedsięwzięć rozwojowych. Przedsięwzięcia te są obarczone różnymi rodzajami ryzyka, w praktyce występują przypadki niewłaściwych wdrożeń, które doprowadziły do upadłości przedsiębiorstwa. W niektórych przypadkach zaniechanie wdrożenia przedsięwzięcia rozwojowego może doprowadzić do upadłości. Pozornie nieopłacalny projekt może być rozwiązaniem, które pozwoli przedsiębiorstwu uniknąć zagrożenia. Szacując zdolność do przeprowadzenia przedsięwzięć rozwojowych przedsiębiorstwa należy zatem uwzględniać i wyceniać opcje realne, które wspomagają podejmowanie decyzji zarządczych.
    The aim of the study is to explain the possibility of using real options in stimulating the ability of business entities to continue their operations. The first part explains the problem of examining the ability to continue operations. One of the major challenges is the need to adapt the entity to the changing market conditions that require analysis and implementation of investment projects. Development initiatives are in practice associated with many risk factors, and in some cases the company’s bankruptcy. Therefore, when estimating the ability to carry out enterprise development enterprises, it is necessary to consider and asses real options that support making management decisions.
    Źródło:
    Studia Ekonomiczne; 2018, 369; 150-162
    2083-8611
    Pojawia się w:
    Studia Ekonomiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
      Wyświetlanie 1-6 z 6

      Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies