Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "ipo" wg kryterium: Wszystkie pola

  Lista filtrów
Wyrównaj
Wyświetlanie 1-50 z 62
Tytuł:
IPO in the countriesof the Gulf Cooperation Council
Autorzy:
Zein, Aidrous Irina Ahmed
Grigorievna, Sofya Glavina
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1035791.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydział Geografii i Studiów Regionalnych
Tematy:
GCC
regional stock exchange
GCC IPO market
IPO
IPO market ratio
Opis:
The Arab States of the Gulf Cooperation Council (GCC) host one of the fastest developing, yet one of the most closed groups of securities markets in the EMEA region. This study provides an analysis of the regional securities market and compares it with global securities’ market trends for the period 2000 to 2014. The study refers to regional IPO activity as a reflection of the level of maturity of the local economy. An IPO Market Ratio is introduced in this study as an instrument for measuring the national economy so as to be able to further compare it to other economies. The study provides descriptions of the financial markets of all GCC economies, outlines their developmental history, and develops a ranking of GCC countries based upon weighted normalized IPO Market Ratio data. The collected information and the results of the analysis are presented both in table and graphical formats.
Źródło:
Miscellanea Geographica. Regional Studies on Development; 2016, 20, 3; 32-36
0867-6046
2084-6118
Pojawia się w:
Miscellanea Geographica. Regional Studies on Development
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Zmiany regulacyjne a rynek pierwszych ofert publicznych (IPO) w Polsce
Regulatory changes and the market of initial public offerings (IPO) in Poland
Autorzy:
Okoń, Szymon
Gemra, Kamil
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/698195.pdf
Data publikacji:
2020
Wydawca:
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
Tematy:
IPO
capital market
stock exchange regulations
legal regulations IPO
, rynek kapitałowy
, giełdowe regulacje prawne
regulacje prawne IPO
Opis:
One of the ways of financing enterprises in Poland may be obtaining proceeds from the issue of shares on the Warsaw Stock Exchange, in particular, through the initial public offering (IPO). The attractiveness of this type of financing is determined by many factors, of which legal regulations are important. The purpose of this article is to analyse and assess the impact of the most important regulatory changes on the attractiveness of initial public offerings on the WSE. In the first place, the new rules in the area of public offerings, which have a direct impact on the perception of IPOs as a form of corporate financing, are examined. In the second, the legal changes concerning the functioning on the stock exchange market, which also indirectly affect the companies’ decisions to enter the stock exchange, are investigated. Finally, the significance of legal changes for the IPO market in Poland is presented. The new regulations on public offerings do not restrict access to the stock exchange market, while changes in the sphere of a company’s functioning on the stock exchange may be perceived by issuers as a significant nuisance, discouraging companies from making a decision to list their shares on the Warsaw Stock Exchange.
Jednym ze sposobów finansowania przedsiębiorstw w Polsce może być pozyskanie środków z emisji akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, w szczególności w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO). O atrakcyjności tego rodzaju finansowania decyduje wiele czynników, spośród których istotne znaczenie mają regulacje prawne. Celem niniejszego artykułu jest analiza i ocena wpływu najważniejszych zmian regulacyjnych na atrakcyjność pierwszych ofert publicznych na GPW. W pierwszej kolejności przeanalizowano nowe przepisy w obszarze ofert publicznych, które mają bezpośredni wpływ na postrzeganie IPO, jako formy finansowania przedsiębiorstwa. W drugiej zaś zbadano zmiany prawne dotyczące funkcjonowania na rynku giełdowym, które pośrednio również mają wpływ na podejmowanie przez spółki decyzji o wejściu na giełdę. Na końcu przedstawiono znaczenie zmian prawnych dla rynku IPO w Polsce. Nowe regulacje dotyczące ofert publicznych nie ograniczają dostępu do rynku giełdowego, natomiast zmiany w obszarze funkcjonowania spółki na giełdzie mogą być postrzegane przez emitentów jako istotna uciążliwość, zniechęcająca spółki do podjęcia decyzji o wprowadzeniu ich akcji na Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie.
Źródło:
Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie; 2020, 54, 1; 81-90
1896-656X
Pojawia się w:
Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Zwalczanie zewnętrznych pasożytów zwierząt domowych i gzów bydlęcych przy użuciu enolofosforanów produkcji krajowej (IPO-62, IPO-63)
The treatment of domestic animal ectoparasites and ox warble flies by means of Polish-produced enolophosphates (IPO-62, IPO-63)
Bor'ba s vneshnimi parazitami domashnikh zhivotnykh i s bych'im ovodom pri pomoshhi ehnolofosfatov mestnogo proizvodstva (IPO-62, IPO-63)
Autorzy:
Patyk, S.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2154281.pdf
Data publikacji:
1977
Wydawca:
Polskie Towarzystwo Parazytologiczne
Źródło:
Wiadomości Parazytologiczne; 1977, 23, 1-3; 311-314
0043-5163
Pojawia się w:
Wiadomości Parazytologiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Level of the first day underpricing of venture capital backed IPO for the CEE Region in 2000-2012
Autorzy:
Zasępa, Piotr
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/950072.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:
VC
backed IPO
IPO
venture capital
Opis:
Financial systems in post-communist countries have been developing for almost three decades since market transformation. In 2004 and later in 2007, ten Central and Eastern European states became members of European Union, and in the majority of them capital markets were created. There have been numerous studies which have examined the development of capital markets, however investigations concerning the development of stock exchanges are not so frequent. The aim of the paper is to analyze the underpricing of VC backed Initial Public Offerings carried out on the exchanges in Warsaw, Prague, Vienna, Bratislava and Lubljana in 2000-2012
Źródło:
Financial Sciences. Nauki o Finansach; 2016, 4(29); 64-71
2080-5993
2449-9811
Pojawia się w:
Financial Sciences. Nauki o Finansach
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Trends in Underpricing of Private Equity Backed IPO at the Capital Market in Poland in the Years 2000–2018
Autorzy:
Zasępa, Piotr
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/957655.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:
IPO underpricing
private equity backed IPO
Opis:
The global economy is distinguished by the dynamic development of financial markets and with it creating a new specific segments of the market. One of them is the market for venture capital and private equity funds, which is developing very dynamically for more than 50 years. This article aims to analyze the level of underestimation of the IPO on the Warsaw Stock Exchange companies supplied by venture capital and private equity funds. Analyzing the rates of return of 54 companies supplied with VC funds and 453 companies which do not have the support of venture capital funds in the 2000–1018 period, it should be stated that traditional companies reached the lower level of underestimation. For companies a broad market level underestimation of the IPO was 9.99% and for companies with VC/PE support – 9.12%.
Źródło:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2019, 53, 4; 153-162
0459-9586
Pojawia się w:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Własności owadobójcze nowego insektycydu fosforoorganicznego IPO-62
Insecticidal properties of new organophosphorus insecticide IPO-62
Insekticidnye svojjstva novogo fosforoorganicheskogo insekticida IPO-62
Autorzy:
Bakuniak, E.
Kroczyński, J.
Malinowski, H.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2154276.pdf
Data publikacji:
1977
Wydawca:
Polskie Towarzystwo Parazytologiczne
Źródło:
Wiadomości Parazytologiczne; 1977, 23, 1-3; 257-262
0043-5163
Pojawia się w:
Wiadomości Parazytologiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
What Determines the Success of an IPO? Analysis of IPO Underpricing on the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Małachowski, Paweł
Gadowska dos Santos, Dominika
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1356521.pdf
Data publikacji:
2021-01-21
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
Tematy:
IPO underpricing
stock exchange debut
initial rate of return
Opis:
This article aimed to analyse the factors that influence the level of underpricing of an initial public offering (IPO) on the Warsaw Stock Exchange (WSE), based on the example of 101 companies debuting on the main market between 2010 and 2019. We discuss the theories that explain IPO underpricing and the research conducted so far on the Polish market. In the main part of the article, we present the results of our study aimed at identifying and characterising the hitherto-unrecognised factors determining IPO underpricing, which is a contribution to the current research on WSE trends. Our findings point to three variables that influence the level of underpricing: the involvement of private equity or venture capital funds in the transaction, the rate of return of the WSE Index in the 6 months before the IPO, and the amount of capital offered during the debut.
Źródło:
Central European Economic Journal; 2021, 8, 55; 1 - 14
2543-6821
Pojawia się w:
Central European Economic Journal
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Proces dezinwestycji funduszy venture capital poprzez ipo
Ipo as one of divestments processes of venture capital funds
Autorzy:
Grzegorczyk, Elżbieta
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/907239.pdf
Data publikacji:
2012
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Opis:
The main subject of the following article is to introduce one of Polish most popular way of divestment used by venture capital funds - the Initial Public Offering. Venture capital, considered as an innovative source of financing, supporting especially SMEs, is also an important mechanism of introducing companies on the Stock Market. Entrepreneurs are often interested this form of divestment, as it is associated with numerous benefits, which strengthen the position of a company and deepen the trust to its managers. However, this method, at the same time, generates high costs and requires relatively long period of time for implementation. Therefore, mentioned way of divestment cannot guarantee to both - the entrepreneur and the investor the highest return on investment. However, it seems to be most suitable for projects in which the sufficiently high demand for shares can be forecasted. The main aim of this article is to bring issues concerning the ways of closing the investment by venture capital funds, emphasizing divestment through IPO. What is more, author wanted to underline the significance of public offering in influencing on subsequent activities of entities that have used mentioned form of financing.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2012, 266
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Zmiany aktywności cholinoesterazy i karboksyloesterazy przy zatruciu szczurów insektycydami enolofosforanowymi IPO - 63 i IPO - 597
Changes in cholinesterase and carboxylesterase activity in rat effected by enolophosphate insectides IPO-63 and IPO-597
Autorzy:
Bankowska, J.
Tyrkiel, E.
Syrowatka, T.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/878063.pdf
Data publikacji:
1975
Wydawca:
Narodowy Instytut Zdrowia Publicznego. Państwowy Zakład Higieny
Tematy:
aktywnosc cholinoesterazy
aktywnosc karboksyloesteraza
szczury
zatrucia pokarmowe
insektycydy enolofosforanowe
Źródło:
Roczniki Państwowego Zakładu Higieny; 1975, 26, 4
0035-7715
Pojawia się w:
Roczniki Państwowego Zakładu Higieny
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
IPO Underpricing a wysokość ceny emisyjnej na rynku NewConnect
IPO Underpricing and the share issue price on the NewConnect market
Autorzy:
Frydrych, Sylwia
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2140595.pdf
Data publikacji:
2022-07-15
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
IPO
NewConnect
Alternative Trading System
issue price
Alternatywny System Obrotu
cena emisyjna
Opis:
Przedmiot badań: W artykule podjęto tematykę spółek debiutujących na zorganizowanym rynku akcji, prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych S.A. poza rynkiem regulowanym w formie alternatywnego systemu obrotu, zwracając uwagę na kształtowanie się ceny emisyjnej akcji spółki w porównaniu z jej ceną na koniec pierwszego dnia notowania. Cel badawczy: Celem artykułu jest analiza zjawiska IPO Underpricing na rynku NewConnect w latach 2007–2020 w zależności od wysokości ceny emisyjnej akcji w dniu debiutu. Sprawdzono także, ile wynosiła średnia zmiana ceny papieru wartościowego oraz liczba spółek. Ponadto zwrócono uwagę na zmiany cen w dniu debiutu na NewConnect po wprowadzeniu regulacji dotyczących podwyższenia wartości nominalnej akcji do 0,10 zł. Metoda badawcza: W opracowaniu dokonano przeglądu literatury tematu, wykorzystano metodę dedukcji oraz posłużono się metodą obserwacji. Przeprowadzono analizę danych źródłowych oraz aktów prawnych dotyczących NewConnect. Zamieszczono statystyki opisowe dotyczące zmiany ceny w dniu debiutu spółki na NewConnect. Wyniki: Na podstawie analizy 620 spółek dopuszczonych do obrotu na rynku NewConnect wykazano, iż akcje 60,22% spółek posiadały wyższą cenę na koniec pierwszego dnia notowań w stosunku do ceny emisyjnej. Prym wiodą debiuty spółek groszowych, tj. o cenie emisyjnej poniżej 1 zł. Przy czym, przed 1 kwietniem 2010 r. średni wzrost ceny w dniu debiutu wynosił 176,06%. Po wprowadzeniu regulacji dotyczących podwyższenia wartości nominalnej akcji do 0,10 zł zmniejszyła się zmienność ceny w dniu debiutu wśród spółek groszowych, co spowodowało ograniczenie ryzyka inwestycyjnego na rynku NewConnect. Biorąc pod uwagę liczbę spółek debiutujących na NewConnect, przeważają podmioty, które wyemitowały papiery wartościowe posiadające cenę emisyjną powyżej 5 zł, przy czym średni wzrost ceny dla tych walorów był najniższy i kształtował się średnio na poziomie 32,83%.
Background: The article deals with companies debuting on NewConnect, an alternative trading system run by the Warsaw Stock Exchange S.A. outside the regulated market. It focuses on the evolution of the issue price of a company’s shares compared to its price at the end of the day of the first quotation. Research purpose: The aim of the article is to analyze IPO underpricing on the NewConnect market between 2007 and 2020 based on the share issue price on the debut date. The average change in the price of a security was also examined, as well as the number of companies according to the issue price. Attention is also paid to changes in prices in the NewConnect debut following the introduction of regulations regarding the increase in the nominal value of shares to PLN 0.10. Methods: The literature on the subject was reviewed, and the methods of deduction and observation were used. The source data and legal acts relating to the NewConnect market were analyzed. Statistics on the price change on the company’s debut on NewConnect are also included. Conclusions: The analysis of 620 companies admitted to trading on the NewConnect market shows that the shares of 60.22% of companies had a higher price at the end of the first trading day in relation to the issue price. The leading companies are debuts of penny companies, i.e., with an issue price below PLN 1. However, before April 1, 2010, the average price increase on the day of the debut was 176.06%. After the introduction of regulations concerning the increase of the nominal value of shares to PLN 0.10, the volatility of the price on the debut day among penny companies decreased, limiting the investment risk on the NewConnect market. Considering the number of companies debuting on NewConnect, entities that issued securities with an issue price above PLN 5 prevail, with the average price increase for these securities being the lowest at an average of 32.83%.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2022, 123; 77-92
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Rynek pierwszych ofert sprzedaży akcji na NewConnect – wybrane zagadnienia
Autorzy:
Gemzik-Salwach, Agata
Perz, Paweł
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/610079.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:
IPO
alternative investment markets
IPO underpricing
NewConnect
Opis:
The paper discusses IPO activity on alternative investment market in Poland (NewConnect) between 2007 and 2012. In particular, attention was drawn to the phenomenon known in the literature as IPO underpricing. The phenomenon can be observed for many years on most stock markets in the world. The study reveals significant average first day positive initial return of 42.5% for 439 IPOs on polish alternative investment market (NewConnect) included in the study. It has been observed that the rate of return on this strategy were significantly higher than for IPOs on Warsaw Stock Exchange, where for a  group of 173 companies average rate of return was 9.0%.
Artykuł nie zawiera abstraktu w języku polskim
Źródło:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2013, 47, 3
0459-9586
Pojawia się w:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Wycena kapitału własnego w procesie IPO
Equity Valuation in IPO
Autorzy:
Golec, Maria
Wrońska, Elżbieta Maria
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/592367.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Giełda papierów wartościowych
Kapitał własny
Pierwsza oferta publiczna
Spółki giełdowe
Wartość akcji
Initial Public Offering (IPO)
Ownership capital
Share value
Stock market
Stock market companies
Opis:
The aim of this article is to analyze the equity valuation while undergoing the IPO process. There are a lot of factors influencing the valuation and new shares issue price setting. The research hypothesis to be verified refers to the statement that the book value of previously issued shares increases in the IPO. It means that newly issued shares are priced much higher than book value of previously issued shares. The research carried out allowed to confirm this hypothesis. Linking this observation with another one (issuing small blocks of shares) might lead to the conclusion that companies are taking advantage of being public company (gaining credibility and prestige, raising funds) and transfer the value from the new shareholders to the previous ones.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2014, 198 cz 2; 28-35
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Analiza niedoszacowania spółek zasilanych środkami funduszy private equity na GPW w Warszawie w latach 2007–2014
Autorzy:
Zasępa, Piotr
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/611183.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:
private equity
underestimation of IPO
niedoszacowanie IPO
Opis:
The global economy is distinguished by the dynamic development of financial markets and with it creating a new specific segments of the market. One of them is the market for venture capital and private equity funds, which has been developing very dynamically for more than 50 years. This article aims to analyze the level of underestimation of the IPO on the Warsaw Stock Exchange companies supplied by venture capital and private equity funds. Analyzing the rate of return of 16 companies backed by VC funds and 238 companies which do not have the support of venture capital funds in the 2007–2014 period, it should be stated that the  traditional companies reached the lower level of underestimation. For the companies of a broad market, the underestimation level of the IPO was 7.3% and for companies with VC/PE support – 8.24%.
Światową gospodarkę wyróżnia dynamiczny rozwój rynków finansowych, a wraz z nim tworzące się nowe, specyficzne segmenty tego rynku. Jednym z nich jest rynek funduszy venture capital oraz private equity, który bardzo dynamicznie rozwija się już od ponad 50 lat. Celem artykułu jest analiza poziomu niedoszacowania transakcji IPO na GPW w Warszawie spółek zasilanych funduszami venture capital oraz private equity. Analizując stopy zwrotu 16 spółek zasilanych funduszami VC oraz 238 spółek nieposiadających wsparcia funduszy wysokiego ryzyka w okresie 2007–2014, należy stwierdzić, że spółki tradycyjne osiągnęły niższy poziom niedoszacowania. Dla spółek szerokiego rynku poziom niedoszacowania pierwszej oferty publicznej wyniósł 7,3%, a dla spółek z kapitałem IPO już 8,24%.
Źródło:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2017, 51, 6
0459-9586
Pojawia się w:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Standardy ładu korporacyjnego jako czynnik determinujący wybór miejsca zagranicznego debiutu giełdowego na przykładzie spółek ukraińskich
Corporate governance standards as a determinant of foreign IPO destination choice. The case of Ukrainian Companies
Autorzy:
Golec, Anna
Gabriel, Bartłomiej
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/596363.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
zagraniczne IPO
nadzór korporacyjny
Ukraina
foreign IPO
corporate governance
Ukraine
Opis:
The aim of this paper is to identify the prevailing pattern of foreign IPO, recognize the main target markets and determine whether the standards of corporate governance can play an important role in the selection of capital market, on the example of Ukrainian companies that have put their shares to the organized trading abroad in 2005–2012. Ukrainian debuts were always preceded by the reincorporation in third party countries because of restrictive laws on the foreign offers carried out from Ukraine and more efficient tax regulations abroad. Foreign IPOs were associated with the need to operate in an environment of significantly higher CG standards, common in the EU – countries. An overview of Ukrainian companies’ foreign IPO’s has driven the authors to focus on two markets, comparable to each other during the period in terms of general characteristics (WSE and AIM). Most companies chose between WSE and AIM. In favour of WSE spoke: the size of the market, the possibility of placing volume as well as lower foreign IPO premium, which can be attributed to higher CG standards resulting from a wider range of regulations than the alternative market and the presence of a code of good practice. AIM attracted the companies with lower requirements for CG. The cost of raising capital on both markets remained at a similar level. The short life of half of the Ukrainian issuers on AIM and the constant presence of the newcomers from the years 2005–2012 on the WSE and the results of the independent CG – rankings, confirmed the authors’ hypothesis that the choice of the destination market with a higher standard of corporate governance was made by companies seriously thinking about their presence on the capital market further in the future. Therefore, it can be concluded that the higher CG standards on the WSE have played a positive role in the selection of debuting companies.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2014, XCI (91)/2; 125-142
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Current trends of global market IPO and their impact on the institutional structure of Kazakhstan’s stock market
Autorzy:
Nichkasova, Yuliya
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2128085.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Uniwersytet w Białymstoku. Wydawnictwo Uniwersytetu w Białymstoku
Tematy:
IPO
stock exchanges
competition
financial centres
capitalization
AIFC
Opis:
Purpose – The globalization of the world economy is leading to a change in the landscape of the world’s fund infrastructure, the priority of financial capital over the economy, the stimulation of competition and integration processes in the capital markets. The last decade has demonstrated the intensive development of new financial centres in emerging markets, which motivate the movement of financial resources to points of innovative growth and provide an increasingly wide choice for issuers and investors. The purpose of this study was to analyse the qualitative characteristics of the initial public offer of shares and the role of this financial instrument for the state’s decision to diversify the system of financing sustainable development of the economy. Methods – The methodology of the author’s research is based on methods of economic analysis (economic monitoring), statistical research (statistical observationmethod and grouping method), abstraction method. Approach – The basis of the study is a systematic approach, a dialectical method of cognition, logical analysis and synthesis. Materials for the study were empirical, statistical data of the auditing companies Ernst & Yang and PricewaterhouseCoopers,materials of monographs and articles. Findings – The research resulted in the identification and description of current trends in the international practice of attracting long-term capital, an understanding of which is the opportunity to use this experience for the targeted development of a national stock market. For the Republic of Kazakhstan, located in the centre of the Asia-Pacific region, this is a unique opportunity to ensure the dynamic development of the country’s stock market, having entered it into the global financial architecture.
Źródło:
Optimum. Economic Studies; 2018, 2(92); 74-89
1506-7637
Pojawia się w:
Optimum. Economic Studies
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
REASSESSING POLISH IPO UNDERPRICING AND UNDERPERFORMANCE
OCENA KRÓTKO- I DŁUGOOKRESOWEJ REAKCJI RYNKOWEJ TOWARZYSZĄCEJ PIERWOTNYM EMISJOM AKCJI W POLSCE
Autorzy:
Lizińska, Joanna
Czapiewski, Leszek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/659264.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
pierwotne emisje akcji
IPO
underpricing
underperformance
Opis:
Celem badań była ocena reakcji rynkowej następującej po dokonaniu pierwotnych emisji akcji (IPO) przez spółki debiutujące na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w okresie 1996–2010. Zjawisko krótkoterminowego niedoszacowania (underpricingu) i długookresowego przeszacowania cena akcji debiutujących spółek (underperformance) obserwowane było z zasto-sowaniem różnorodnych podejść badawczych. Reakcja krótkoterminowa była oceniana na podsta-wie surowych i skorygowanych natychmiastowych stóp zwrotu. Dla długiego okresu, oszacowano ponadnormalne stopy zwrotu skumulowane oraz typu buy-and-hold. Zastosowano kilka podejść eliminacji niewłaściwego wpływu obserwacji skrajnych na wnioskowanie. W procesie oceny reakcji długookresowej, dokonano porównania wyników dla podejścia opartego na notowaniach dziennych, tygodniowych oraz miesięcznych. Zarówno krótkoterminowy underpricing, jak i długookresowe przeszacowanie cen akcji debiutujących spółek pozostawały przez ostatnie lata na polskim rynku kapitałowym zjawiskiem istotnym zarówno statystycznie, jak i ekonomicznie.  
The purpose of the research was to assess the price behavior of initial public offerings (IPO) of equities listed on the Warsaw Stock Exchange from 1996 to 2010. We also aimed to observe IPO underpricing and the underperformance phenomenon with different approaches. Short-term performance was analyzed with raw and adjusted initial returns. For the long-term, abnormal returns were compounded and cumulated. Different methods of outliers detection and ways of minimizing the detrimental effect of outliers were applied. In long-term studies, we also compared the results for the daily, weekly and monthly returns. IPO underpricing and underperformance on the WSE still remains substantial and significant, even accounting for the variety of methods applied. The difference in underpricing between the 1996–2004 and the 2005–2010 sample was insignificant. However, we reported statistically significant and economically important differences in underperformance between both samples.        
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2015, 1, 310
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Explanatory Theories of Stock Returns in the Long Run after IPO - Literature Review
Teorie wyjaśniające stopy zwrotu akcji w długim okresie po IPO – przegląd literatury
Autorzy:
Żyła, Martyna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2188145.pdf
Data publikacji:
2022
Wydawca:
Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:
IPO
underperformance
long-run performance
behavioural theories
initial public offering
pierwsza oferta publiczna
niedowartościowanie
teorie behawioralne
długoterminowe relacje cenowe
Opis:
Negative returns of shares in the long run after initial public oferings have been confirmed on many markets, however the explanation for the cause of this phenomenon is ambiguous. Investigating underperformance is important because it allows for a better understanding of the role of the stock markets in the financial system. Such a market anomaly influences the behaviour of investors in the long run. Underperformance features in an extensive body of empirical literature and has been confirmed in most cases, yet it is inconclusive as to what afects such phenomenona on the markets. The purpose of this paper was to present the explanatory theories based on the behaviour of market participants and to summarise the explanatory variables of underperformance that stem from the theory.
Ujemne stopy zwrotu z akcji w długim okresie po pierwszych ofertach publicznych zostały potwierdzone na wielu rynkach, jednak wyjaśnienie przyczyny tego zjawiska jest niejednoznaczne. Badanie niedowartościowania jest istotne, ponieważ pozwala to lepiej zrozumieć rolę rynków akcji w systemie finansowym. Taka anomalia rynkowa wpływa na zachowanie inwestorów w dłuższej perspektywie. Niedowartościowanie jest szeroko opisywane w literaturze i zostało potwierdzone w większości przypadków. Nie wiadomo jednak, co wpływa na takie zjawisko na rynkach. Celem artykułu jest przedstawienie teorii wyjaśniających zjawisko, które opierają się na zachowaniach uczestników rynku, oraz podsumowanie zmiennych objaśniających zjawisko niedowartościowania wynikających z teorii.
Źródło:
Financial Sciences. Nauki o Finansach; 2022, 27, 2; 95-105
2080-5993
2449-9811
Pojawia się w:
Financial Sciences. Nauki o Finansach
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Jakość zysku spółek IPO na przykładzie GPW w Warszawie
Earnings Quality of IPO Firms on the Example of the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Cieślik, Rafał
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/590426.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Finanse
Spółki
Zysk
Companies
Finance
Profit
Opis:
The purpose of this paper is to empirically investigate the earnings quality (EQ) of IPO companies on the Polish capital market. The study included data from financial statements of companies that became public through the IPO process on the WSE between 2008 and 2011. In order to estimate EQ I used an approach based on measurement of abnormal accruals. This study has shown that the average magnitude of the incomeincreasing abnormal accruals in the pre-IPO period was significantly higher than in the post-IPO periods. This result is consistent with prior findings and the theoretical assumptions and provides an empirical evidence that Polish firms' managers engage in earnings management at the time of the IPO.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2014, 201; 60-70
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Czas realizacji pełnego wyjścia z inwestycji funduszy private equity na GPW w Warszawie
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/610255.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:
disinvestments, initial public offering (IPO), private equity
dezinwestycja
pierwsza oferta publiczna
IPO
fundusze private equity
Opis:
This paper presents the results of research work on the assessment of the relationship between the time to the full exit from the investment by the initial public offering on the Warsaw Stock Exchange and the ownership structure of the private equity funds’ portfolio companies. Empirical studies indicate that the pre-IPO level of private equity funds’ ownership and the pre-IPO level of ownership concentration in this group of shareholders can be considered as factors influencing the probability of full disinvestment by IPO. The empirical studies have been carried out on a sample of 43 private equity funds portfolio companies whose shares were introduced to public trading on the main market of the Warsaw Stock Exchange for the first time between 2002 and 2014.
W opracowaniu zaprezentowano rezultaty prac badawczych zorientowanych na poszukiwanie zależności między czasem realizacji pełnego wyjścia z inwestycji metodą pierwszej oferty publicznej a strukturą własności spółek portfelowych funduszy private equity debiutujących na GPW w Warszawie. Wyniki badań wskazują, iż stopień zaangażowania kapitałowego funduszu private equity w przedsiębiorstwo udziałowe oraz poziom koncentracji własności w tej grupie akcjonariuszy przed debiutem giełdowym mogą być uznane za czynniki mające wpływ na realizację całkowitego wyjścia z inwestycji. Badania empiryczne objęły 43 spółki portfelowe funduszy private equity, których akcje w procesie dezinwestycji zostały wprowadzone po raz pierwszy do publicznego obrotu na GPW w Warszawie w latach 2002–2014.
Źródło:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2015, 49, 4
0459-9586
Pojawia się w:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Wpływ asymetrii informacji na czas redukcji zaangażowania kapitałowego funduszy private equity metodą IPO
The impact of information asymmetry on the time to the full exit from the investment of private equity funds through IPO
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/590270.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Dezinwestycja
Fundusze private equity
IPO
Pierwsza oferta publiczna
Disinvestments
Initial public offering
Private equity
Opis:
W opracowaniu zaprezentowano rezultaty prac badawczych zorientowanych na poszukiwanie i ocenę zależności między czasem osiągnięcia pełnego wyjścia z inwestycji funduszy private equity a asymetrią informacji obecną w procesach dezinwestycji realizowanych metodą pierwszej oferty publicznej na GPW w Warszawie. Wyniki badań wskazują, iż w sytuacji, gdy rozwiązanie problemów wynikających z asymetrii informacji będzie trudniejsze, można oczekiwać wydłużenia okresu realizacji całkowitego wyjścia z inwestycji. Badania empiryczne objęły 43 spółki portfelowe funduszy private equity, których akcje w procesie dezinwestycji zostały wprowadzone po raz pierwszy do publicznego obrotu na GPW w Warszawie w latach 2002-2014.
This paper presents the results of research work on the assessment of the relationship between the time to the full exit from the investment of the private equity funds and information asymmetry that is present in the disinvestment process carried out by initial public offering on the Warsaw Stock Exchange. Empirical studies indicate that when dealing with problems arising from asymmetric information will be more difficult it can be expected extension of the period to the full exit from the investment of private equity funds. The empirical studies have been carried out on a sample of 43 private equity funds portfolio companies whose shares were introduced to public trading on the main market of the Warsaw Stock Exchange for the first time between 2002 and 2014.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2016, 263; 73-87
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Performance of Polish IPO Firms: Size and Profitability Effect
Kondycja finansowa spółek dokonujących IPO: znaczenie wielkości i zyskowności
Autorzy:
Lizińska, Joanna
Czapiewski, Leszek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/574957.pdf
Data publikacji:
2014-02-28
Wydawca:
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
Tematy:
pierwotne emisje akcji
analiza zdarzeń
initial public offering
event studies
Opis:
Celem opracowania było zbadanie trzech kwestii. Po pierwsze, czy na polskim rynku, również w okresie kryzysu finansowego, zaobserwować można było krótkoterminowy underpricing i długookresowe przewartościowanie. Ponadto, jeżeli takie anomalie znajdują potwierdzenie, to czy poziom stóp zwrotu był odmienny dla grup zróżnicowanych pod względem wielkości i zyskowności spółki. Po trzecie, obserwowano również zmianę zyskowności w okresie przed i po emisji. Badania obejmowały problematykę reakcji cenowej na skutek dokonania pierwotnych emisji akcji (IPO) rzez spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w okresie 2004–2009. Koncentrowały się na determinantach zjawiska na polskim rynku i relacji pomiędzy stopami zwrotu a wielkością spółki i jej zyskownością. Stwierdzono niższy poziom underpricingu i przewartościowywania w porównaniu z dotychczasowymi badaniami. Dla większych spółek dokonujących emisji odnotowano niższe krótkoterminowe i wyższe długoterminowe stopy zwrotu. Spółki bardziej rentowne przed emisją cechowały się wyższym poziomem underpricingu. Poprawa wskaźników rentowności przed emisją była bardziej znacząca dla większych spółek, również przy mniej gwałtownym spadku ich zyskowności po wejściu na giełdę.
The study investigates the price behavior after initial public offerings (IPOs) listed on the Warsaw Stock Exchange from 2004 to 2009. It focuses on possible explanations for the IPO phenomenon within the context of Poland and provides evidence on the relation between both the company size and profitability and the aftermarket price performance. The study aims to answer three questions. First, whether we could observe the short-term underpricing and the long term underperformance of Polish IPOs, including the financial crisis period. Second, if the IPO anomalies did exist, whether they were distinct for the size and profitability subsamples. Finally, the change of the profitability was investigated for size subsamples from before to after going public.A lower level of the underpricing and three-year underperformance was reported in comparison to the previous WSE studies. The pre‐issue company size influences the IPO underpricing with the higher level of returns for smaller companies. Concerning the long-term performance, the opposite relation between size and buy‐and‐hold abnormal returns was found. It was also found that the higher the pre‐issue profitability, the higher the underpricing. Large companies experience a better profitability improvement in the pre‐IPO period with the profitability ratios getting worse not so rapidly after the flotation.
Źródło:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2014, 269, 1; 53-71
2300-5238
Pojawia się w:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
IPO vs ICO. Czy technologia blockchain zrewolucjonizuje rynek ofert publicznych?
ICO vs. ICO. Will blockchain technology revolutionize public offering market?
Autorzy:
Kosierkiewicz, Konrad
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1287548.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Wyższa Szkoła Zarządzania i Bankowości w Krakowie
Tematy:
blockchain
inwestorzy
rynek ofert publicznych
IPO
ICO
investors
public offering market
Opis:
Podsumowując technologie typu blockchain mają wiele zalet a jeszcze więcej wad. Słusznie, że regulatorzy próbują uchronić akcjonariuszy, inwestorów przed tymi wadami i uświadamiają ryzyko inwestowania w te nowatorskie acz niebezpieczne narzędzia. Niemniej wytyczone zostały pewne kierunki zmian, których nie da się zatrzymać. Nie ma możliwości w dłuższej perspektywie utrzymania rynku ofert publicznych w obecnym kształcie, gdyż może on być nieatrakcyjny, zbyt drogi i skomplikowany dla inwestorów.
Blochchain technologies have numerous advantages but even more disadvantages. It is justified that regulators make attempts to protect shareholders and investors against these drawbacks and make them aware of the risk of investing in these innovative but dangerous tools. However, certain directions of changes have been made that cannot be stopped. In the long run it will be impossible to maintain the public offering market in its present shape as it may become unattractive, too expensive and complicated for investors.
Źródło:
Zeszyt Naukowy Wyższej Szkoły Zarządzania i Bankowości w Krakowie; 2018, 47; 12-32
2300-6285
Pojawia się w:
Zeszyt Naukowy Wyższej Szkoły Zarządzania i Bankowości w Krakowie
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Factors Influencing IPO Underpricing in Poland
Czynniki wpływające na niedoszacowanie cen emisyjnych pierwszych ofert publicznych akcji w Polsce
Autorzy:
Pomykalski, Przemysław
Filipiak, Piotr
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1033688.pdf
Data publikacji:
2020-09-11
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
IPO
niedoszacowanie cen emisyjnych
Polska
finanse behawioralne
underpricing
Polska
behavioural finance
Opis:
We review the theory and evidence on IPO activity and underpricing focusing on the Warsaw Stock Exchange. Although the topic has been under investigation in the past, we believe that the recent decade of low interest rates deserves inquiry. We research the extent of underpricing during this period and further conclude that three factors had a statistically significant influence on initial public offering underpricing during this period: the year of IPO, risk-free rate and WIG close value.
W artykule analizujemy teorię oraz dowody występowania zjawiska niedoszacowania cen emisyjnych pierwszych ofert publicznych akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Mimo że temat był już w przeszłości badany, uważamy, że ostatnia dekada niskich stóp procentowych zasługuje na szczególną uwagę. Zbadaliśmy zjawisko niedoszacowania cen emisyjnych w tym okresie, a także wykazaliśmy, że trzy czynniki miały istotnie statystyczny wpływ na wielkość zjawiska: rok emisji, stopa procentowa wolna od ryzyka oraz poziom zamknięcia indeksu szerokiego rynku w dniu emisji.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2020, 4, 349; 7-21
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Model wyceny aktywów oparty na długoterminowych reakcjach cenowych po IPO na przykładzie rynku polskiego
Asset Pricing and the Long-Run Post-IPO Underperformance on the Polish Stock Market
Autorzy:
Zaremba, Adam
Szyszka, Adam
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/587392.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Modele wyceny akcji
Pierwsza oferta publiczna
Rynek akcji
Wycena aktywów
Equity market
Initial Public Offering (IPO)
Shares pricing models
Valuation of assets
Opis:
W niniejszym artykule zaproponowano nowy przekrojowy model wyceny aktywów, który uwzględnia wpływ zjawiska długoterminowych ujemnych anormalnych stóp zwrotu po pierwszej emisji publicznej. Skuteczność modelu w objaśnianiu ponadprzeciętnych stóp zwrotu z portfeli podwójnie sortowanych według wieku i wielkości przedsiębiorstw zostaje skonfrontowana z tradycyjnymi modelami CAPM trójczynnikowym modelem Famy-Frencha. Badanie bazuje na notowaniach 885 spółek z polskiego rynku akcji w latach 2001-2014. Nowy model dobrze radzi sobie z objaśnieniem stóp zwrotu, podczas gdy tradycyjne modele zostają odrzucone. Dodatkowo badanie dostarcza świeżych dowodów na długoterminowe ujemne anormalne stopy następujące po IPO w Polsce. Anomalia jest szczególnie silna wśród małych spółek giełdowych.
In this paper we propose a new cross-sectional asset pricing model employing a Young-minus-Old (OMY) factor, which accounts for long-run post-IPO underperformance. We test the model using stock returns from the Warsaw Stock Exchange, second most active IPO market in Europe after London, in the period from April 2001 to January 2014. We form portfolios double-sorted on size and age and attempt to explain their returns with the new model and also the traditional, well-established models such as CAPM and the Fama-French three-factor model. The CAPM and F-F models are rejected, while our model explains the returns well. Additionally, wedeliver fresh out-ofsample evidence for the long-term underperformance of initial public offerings in Poland. The anomaly is particularly strong among the small companies.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2015, 238; 180-192
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
IPO UNDERPRICING AND FINANCIAL ANALYSTS’ FORECAST ACCURACY IN POLAND
NIEDOSZACOWANIE CEN EMISYJNYCH PIERWSZYCH OFERT PUBLICZNYCH AKCJI ORAZ DOKŁADNOŚĆ PROGNOZ ANALITYKÓW W POLSCE
Autorzy:
Pomykalski, Przemysław
Domagalski, Maciej
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/659275.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
IPO
oferty publiczne
Polska
finanse behawioralne
underpricing
Polska
behavioural finance
Opis:
W artykule dokonujemy przeglądu teorii, cech aktywności i niedoszacowania cen emisyjnych (IPO underpricing) pierwszych ofert publicznych na Rynku Głównym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Potwierdzamy, iż wiele zjawisk związanych z IPO nie ma charakteru stałego. Bazując na behawioralnych aspektach niedoszacowania cen emisyjnych akcji weryfikujemy dokładność wycen giełdowych sporządzanych przez analityków przed pierwszymi ofertami publicznymi. Analizując bazę danych stworzoną na potrzeby artykułu obserwujemy rozczarowujący brak dokładności nie tylko w zakresie wycen spółek, ale także w prognozach przychodów, na których owe wyceny bazują.
We review the theory and evidence on IPO activity and underpricing focusing on the Warsaw Stock Exchange and confirm that many IPO phenomena in Poland are not stationary. Focusing on the behavioural reasons for underpricing, we investigate the accuracy of analysts’ valuations made prior to initial public offerings. Using a unique set of data, we find a disappointing lack of accuracy, not only in the results of valuations but also in the underlying forecasts of revenues. 
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2015, 1, 310
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Premia w wezwaniach na akcje na rynku kapitałowym w Polsce
Tender offer premium on the capital market in Poland
Autorzy:
Gemra, Kamil
Rogowski, Waldemar
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1364021.pdf
Data publikacji:
2020-06-30
Wydawca:
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
Tematy:
tender offer
capital market
IPO
delisting
wezwania spółek na GPW
rynek kapitałowy
ipo
Opis:
Ostatnie lata na polskim rynku kapitałowym to trudny czas dla inwestorów.  Więcej spółek podlega procedurze delistingu, niż pojawia się nowych w ramach prowadzonych IPO. Często delisting odbywa się w związku z przejęciem przedsiębiorstwa i ogłoszeniem wezwania na wszystkie jego akcje. Celem artykułu jest charakterystyka procesów wezwań na akcje spółek notowanych na GPW w Warszawie oraz zbadanie poziomu premii cenowych oferowanych akcjonariuszom. Cel ten zostanie zrealizowany poprzez analizę danych wtórnych przy transakcjach wezwań na akcje w latach 2016-2018 na GPW. W artykule postawiono hipotezę główną: premia za kontrolę płacona przez podmiot wzywający w badanym okresie wynosiła ponad 25 proc. średniej ceny z sześciomiesięcznych notowań akcji poprzedzających ogłoszenie wezwania. Po przeprowadzeniu analizy okazuje się, że postawiona hipoteza została zweryfikowana negatywnie, ponieważ w jednej trzeciej badanych przypadków premia wyniosła poniżej jednego procenta w stosunku do badanej średniej poprzedzającej wezwanie. Za brak premii może odpowiadać słabość rodzimego rynku, widoczna w braku napływu kapitału, przez co wezwania są szansą na przemodelowanie portfela inwestycyjnego.
Recent years on the Polish capital market has been difficult for investors. More companies are subject to the delisting procedure than new ones appear under the IPO. Delisting often takes place in conjunction with a takeover of a company and an announcement of a tender offer for all its shares. The aim of the article is to characterise the processes of tender offers for the shares of companies listed on the Warsaw Stock Exchange and to examine the level of price premiums offered to shareholders. This aim will be achieved by analysing the secondary data for tender offer transactions on the Warsaw Stock Exchange in the years 2016-2018. The article presents the main hypothesis: the control premium paid by the inviting entity during the examined period was over 25% of the average share price for the last six months preceding the tender offer. After the analysis, it turned out that the hypothesis was verified negatively, because in one third of the examined cases the premium was below one percent in relation to the examined average preceding the tender offer. The lack of premium may be caused by the weakness of the domestic market, visible in the absence of capital inflow, which makes tender offers an opportunity to remodel the investment portfolio.
Źródło:
Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie; 2020, 55, 2; 54-63
1896-656X
Pojawia się w:
Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Manipulowanie zyskami przez spółki debiutujące na GPW
IPO firms’ earnings manipulation on the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Lizińska, Joanna
Czapiewski, Leszek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/692986.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
Tematy:
equity offerings
IPO
capital market
earnings manipulation
earnings management
emisje akcji
rynek kapitałowy
manipulowanie zyskami
zarządzanie zyskami
Opis:
The research sample covers non-financial initial public offerings (IPOs) on the Warsaw Stock Exchange (WSE, GPW) in the period 1998-2013. The study aims to answer the question whether Polish IPO firms managed their earnings in the issuance period. Differentiated estimation models were applied and several approaches were engaged to detect accrual-based earnings management. The empirical research covered four groups of research problems: zero-profit threshold, last-year threshold, discretionary accruals and profitability consequencesfor the consecutive years. High, positive and statistically significant discretionary accruals were reported in the IPO year or before going public, along with an inclination to report a positive and higher profitability. In consequence, the deterioration in profitability was observed in the following years.
Badania prowadzone były dla spółek z sektora pozafinansowego dokonujących pierwszych ofert publicznych (initial public offering, IPO), na rynku głównym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1998-2013. Celem była odpowiedź na pytanie, czy dla spółek dokonujących pierwotnych emisji akcji w Polsce zaobserwować można zjawisko zarządzania zyskami w okresach okołoemisyjnych. Badania empiryczne dotyczyły zjawiska kształtowania wyniku typu materiałowego i przeprowadzono je, wykorzystując różnorodne podejścia i kilku modeli estymacji przesunięć międzyokresowych. Podjęto cztery grupy problemów badawczych – badano skłonność do przekraczania zysku zerowego, skłonność do przekraczania rentowności roku poprzedniego, manipulowanie zyskami poprzez dokonywanie nietypowych przesunięć międzyokresowych oraz konsekwencje manipulowania zyskami dla kolejnych okresów sprawozdawczych. W roku debiutu giełdowego zaobserwowano relatywne zwiększenie poziomu nietypowych przesunięć międzyokresowych (discretionary accruals), czemu towarzyszyło nasilenie skłonności do wykazywania zysku przynajmniej na poziomie roku poprzedniego i skłonności do raportowania dodatniego wyniku finansowego. Konsekwencją nietypowych korekt w roku IPO było osłabienie rentowności w okresie bezpośrednio po debiucie.
Źródło:
Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny; 2016, 78, 4; 197-212
0035-9629
2543-9170
Pojawia się w:
Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Dezinwestycje funduszy private equity metodą IPO
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Kochalski, Cezary
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/books/30147060.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Opis:
Prowadzenie działalności gospodarczej w warunkach niestabilnego i złożonego otoczenia skłania przedsiębiorstwa do podejmowania ustawicznych działań, mających na celu kreowanie przewag konkurencyjnych. Istotną przeszkodą w dynamicznym rozwoju wielu przedsiębiorstw są ograniczone zasoby finansowe, techniczne i ludzkie. Jedną z form przezwyciężania tych barier, dostępną dla innowacyjnych przedsiębiorstw charakteryzujących się dużym potencjałem wzrostu wartości rynkowej, jest pozyskanie do spółki inwestora w postaci funduszu private equity, oferującego wsparcie biznesowe i finansowe na wielu płaszczyznach funkcjonowania przedsiębiorstwa. Jednakże inwestycje funduszy private equity cechują się ograniczonym horyzontem inwestycyjnym, a newralgicznym etapem całego procesu inwestycyjnego jest dezinwestycja. W monografii skoncentrowano się na kwestii zakończenia procesu inwestycyjnego funduszy private equity metodą pierwszej oferty publicznej w warunkach polskiego rynku kapitałowego. Przedstawione w publikacji treści są wynikiem obszernych analiz teoretyczno-empirycznych, umożliwiających rozpoznanie i ocenę działalności funduszy private equity w kontekście realizacji procesów dezinwestycji z wykorzystaniem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Tym samym publikacja ta wzbogaca skromną wiedzę na temat aktywności funduszy private equity na krajowym rynku kapitałowym. Przedstawione w książce teoretyczne i praktyczne aspekty realizacji procesu dezinwestycji mogą zainteresować zwłaszcza zarządzających funduszami private equity, właścicieli i menedżerów innowacyjnych przedsiębiorstw poszukujących nowych możliwości rozwoju, a także inwestorów giełdowych. Publikacja ta z powodzeniem może być wykorzystywana w kształceniu studentów ekonomii, finansów oraz zarządzania zainteresowanych tematyką finansów przedsiębiorstw tudzież rynku kapitałowego.
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Książka
Tytuł:
Socio-Economic Effects of National IPO Program in Kazakhstan
Społeczne i ekonomiczne skutki narodowego programu prywatyzacji w Kazachstanie
Autorzy:
Tastulekova, Aigul
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/942949.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Rzeszowski. Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego
Tematy:
IPO
privatization
Kazakhstan
stock market
socio-economic inequalities
pierwsze oferty publiczne
prywatyzacja
Kazachstan
rynek giełdowy
nierówności społeczno-ekonomiczne
Opis:
This paper is an attempt to present the gist and consequences of a specific privatization program implemented by the government of the Republic of Kazakhstan. We are currently at the final phase of the National IPO Program in late 2014, so first evaluations of socio-economic effects of this initiative are possible. Employing a holistic approach in the analysis of the process of privatizing the biggest and the most successful state-owned companies in Kazakhstan delivered several interesting insights into benefits obtained by the RK citizens and institutions. First, the National IPO Program offered numerous incentives in the process of creating a modern civil society, based on inclusion, awareness and responsibility for one’s fate and for fellow citizens. Second, the privatization was a transformation factor that motivated state-owned companies to improve their financial standing and implement global standards in management and communication with investors and with other stakeholders. Third, the domestic legal and institutional framework was adjusted for a modern form to allow for involving society in financial market transactions. One can conclude that the government of Kazakhstan has been fully successful in achieving a set of socio-economic goals with this original form of modest privatization. As such, this case could serve as a role model for other countries in Central Asia that still hold substantial portfolios of state-owned enterprises and are planning to share the national wealth with fellow citizens for the sake of the national economy. Due to many problems and missed opportunities associated with privatization plans implemented in Central and Eastern Europe we can issue a positive recommendation for this form of distributing ownership of state-owned companies among domestic investors. Not only it worked very well in mitigating the social exclusion in Kazakhstan, but also allowed achieving multitude of other goals that brought benefits for all stakeholders.
Artykuł ten jest próbą przedstawienia istoty i konsekwencji specyficznej formy prywatyzacji zastosowanej przez rząd Republiki Kazachstanu. Znajdując się w końcowym okresie Narodowego Programu IPO w trzecim kwartale 2014 roku możliwe staje się formułowanie pierwszych ocen efektów społeczno-ekonomicznych tej inicjatywy. Stosując podejście holistyczne w analizie procesu prywatyzacji największych i najznamienitszych przedsiębiorstw państwowych w Kazachstanie dostarcza interesujących obserwacji o korzyściach uzyskanych przez obywateli i instytucje oraz całą gospodarkę narodową. Po pierwsze, Narodowy Program IPO dostarczył licznych przesłanek w procesie tworzenia nowoczesnego społeczeństwa obywatelskiego opartego na włączeniu grup obywateli w procesy gospodarcze, budowaniu świadomości narodowej i ekonomicznej oraz odpowiedzialności za własny los oraz współobywateli. Po drugie, prywatyzacja była czynnikiem wyzwalającym i motywującym przedsiębiorstwa państwowe do zmian poprawiających ich sytuację finansową oraz do wprowadzenia globalnych standardów w zarządzaniu i komunikacji z inwestorami oraz innymi zainteresowanymi grupami interesu. Po trzecie, krajowe ramy prawne i instytucjonalne zostały zreformowane i zmodernizowane w procesie dostosowania do nowoczesnych form zaangażowania społeczeństwa w transakcje na rynku finansowym. Można stwierdzić, że rząd Republiki Kazachstanu osiągnął pełen sukces realizując skutecznie założone cele społeczno-ekonomiczne za pomocą tej oryginalnej formy cząstkowej prywatyzacji. Przypadek ten może stanowić wzorcowe rozwiązanie dla innych krajów Azji Centralnej, które nadal utrzymują znaczące portfele przedsiębiorstw państwowych i planują doprowadzić do podziału bogactwa narodowego ze współobywatelami dla dobra gospodarki narodowej. Ze względu na liczne problemy oraz utracone możliwości rozwojowe związane z procesami prywatyzacji implementowanymi w Europie Środkowej i Wschodniej można wystawić pozytywną rekomendację dla kazachskiej formy dystrybucji prawa własności przedsiębiorstw państwowych wśród inwestorów krajowych. Rozwiązania kazachskie uporały się z pewnymi problemami wykluczenia społecznego, a także pozwoliły na osiągnięcie licznych celów niosących korzyści dla wszystkich zaangażowanych i zainteresowanych grup i podmiotów.
Źródło:
Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy; 2015, 43; 362-375
1898-5084
2658-0780
Pojawia się w:
Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Badania toksyczności kumulacyjnej bromfenwinfosu (IPO-62)
Investigations of cumulative toxicity of bromfenvinfos (IPO-62)
Autorzy:
Kolodziejczyk, A.
Kolodziejczyk, E.
Kolodziejczyk, L.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/872742.pdf
Data publikacji:
1978
Wydawca:
Narodowy Instytut Zdrowia Publicznego. Państwowy Zakład Higieny
Tematy:
zwierzeta doswiadczalne
szczury
szczury Wistar
toksycznosc ostra
toksycznosc podostra
bromfenwinfos
pestycydy
oznaczanie
smiertelnosc
badania toksykologiczne
doswiadczenia na zwierzetach
Źródło:
Roczniki Państwowego Zakładu Higieny; 1978, 29, 6
0035-7715
Pojawia się w:
Roczniki Państwowego Zakładu Higieny
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Zróżnicowanie cech spółek dokonujących ipo na rynkach wschodzących i rozwiniętych
Characteristics of ipo firms on emerging and developed markets
Autorzy:
Lizińska, J.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/321376.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Politechnika Śląska. Wydawnictwo Politechniki Śląskiej
Tematy:
pierwotne emisje akcji
rynek kapitałowy
rynki wschodzące
kraje rozwinięte
initial public offerings
capital market
emerging markets
developed markets
Opis:
Celem badania było porównanie cech spółek dokonujących pierwotnych emisji akcji (IPO) na rynkach wschodzących oraz rozwiniętych. Badaniem objęto 7029 IPO dokonanych w latach 2005-2011 na świecie o łącznej wartości 1100 mld USD. Opierając się na klasyfikacji MSCI, porównano cechy spółek dokonujących IPO na 21 rynkach wschodzących i w 23 krajach rozwiniętych Europy, Australazji, Dalekiego Wschodu oraz Ameryki Północnej. Analizę prowadzono przez obserwację cech, takich jak: wielkość, wiek, rentowność, dynamika zmian zysku oraz poziom asymetrii informacji w okresie okołoemisyjnym.
The aim of the research was to compare characteristics of firms conducting initial public offerings (IPO) on emerging and developed markets. The study covered 7,029 IPOs during 2005-2011 from all over the world, totaling 1,100 billion USD. On the basis of the MSCI classification, IPO firms from 21 emerging and 23 developed markets of Europe, Australasia, Far East and North America were compared. The characteristics under review were such as size, age, profitability, net income changes and information asymmetry level in the period around the issue.
Źródło:
Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska; 2014, 74; 383-392
1641-3466
Pojawia się w:
Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Efektywność wykorzystania kapitału własnego w spółkach portfelowych funduszy private equity objętych procesami dezinwestycji metod IPO
The Profitability of Equity in Private Equity Funds’ Portfolio Companies Divested by IPO
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/907080.pdf
Data publikacji:
2012
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
private equity
venture capital
divestment process
initial public offering
return on equity
Opis:
The main objective of this paper is an attempt to identify changes in the financial condition of private equity backed companies in which the divestment process was carried out by the initial public offering and to examine the level of capital efficiency in this group of firms. The major hypothesis, that return on equity in portfolio companies of private equity funds after lists its securities on a public exchange is sustained decline has been positively verified. Empirical research was realized based on the financial statements of 23 portfolio companies of private equity funds, which primary listing on the Warsaw Stock Exchange was held in 2002–2008.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2012, 272
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Analiza wykorzystania funduszy pozyskanych w trakcie debiutu giełdowego przez spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
Analysis of the Direction of the Funds Investment Acquired at the IPO, the Case of the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Dudycz, Tadeusz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/904550.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
IPO
abnormal return
WSE
Opis:
In connection with literature reports that the long-term return on the IPO is lower than the stock indexes, this paper analyzes both the size of the capital obtained from stock and the directions of its investment. The findings of the analysis are pessimistic. Firstly, during the debut the companies raise a lot of capital thus multiplying the equity, which raises the question whether their investment programs are able to absorb such large amounts of capital. Secondly, in the second year after the debut the most popular investment trends are short-term investments and other current assets, which indicates bad investment programs of debuting companies.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2013, 278
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Trends in IPOs: The Evidence From Financial Markets
Autorzy:
Meluzín, Tomáš
Zinecker, Marek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/517317.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
Corporate Finance
IPO
Trends
Financial Markets
Opis:
This paper deals with the analysis of initial public offerings of shares in terms of their quantity and the amount of capital raised by this form of financing on the world markets. Relevant global developments will be analyzed first, followed by a description of regional situation. The analysis is based on secondary data which are processed by descriptive statistics methods. The analysis of IPO trends on the world markets indicates that, in the period of 2004-2007, IPO-based financing of corporate growth gained in importance on both developed and emerging markets. The IPO segment was dominated by the largest emerging markets (Brazil, Russia, India and China) and at the same time the US American and Western European markets decline in their importance. The world-wide economic crisis of 2008 sup-pressed the interest in new IPOs, particularly in the developed economies. As the economy of most countries is beginning to revive, the interest in the IPO approach from businesses and investors is on the rise. It can be expected that, in the next few years, the arena of initial public offerings will be dominated by visionary companies operating on emerging markets where the execution of an IPO will constitute the key element in securing the capital essential for further expansion.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2013, 8, 2; 45-63
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Initial public offering (IPO) as a potential source of capital for the development of the wood-based industry enterprises in Poland
Autorzy:
Wanat, Leszek
Sarniak, Łukasz
Mikołajczak, Elżbieta
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/103977.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Stowarzyszenie Menedżerów Jakości i Produkcji
Tematy:
wood-based industry
initial public offering
IPO
capital market
TOPSIS
Polska
przemysł drzewny
oferta publiczna
rynek kapitałowy
Polska
Opis:
The quest for new sources of financing for the development of green economy sectors and enterprises is one of the challenges to effective management. This study verifies whether a relationship exists between the activity of selected companies who access the capital market in search for new financing sources, their development level and their competitive edge. The sample used in this study was composed of companies from the forestry and wood-based sector (a major part of the Polish economy) listed on the Warsaw Stock Exchange. The Technique for Order Preference by Similarity to an Ideal Solution (TOPSIS) was used to assess the development level of selected enterprises. The main recommendations were formulated based on the findings from the analysis of performance ratios and from the comparative and descriptive analysis of data on stock exchange transactions in the wood-based sector. This is because the assumption was made that by becoming more active in the capital market and, as a consequence, by strengthening their competitive position, the enterprises covered by this study may contribute to adding value in the circular economy.
Źródło:
Quality Production Improvement - QPI; 2019, 1, 1; 117-123
2657-8603
Pojawia się w:
Quality Production Improvement - QPI
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
“Kreowanie wyników” jako czynnik niedowartościowania ceny akcji spółek IPO na przykładzie GPW w Warszawie
“Earnings Management” as a Factor for Underpricing Initial Public Offerings: Evidence from the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Cieślik, Rafał
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/525593.pdf
Data publikacji:
2016-11-30
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:
jakość zysku
kreowania wyniku finansowego manipulacje księgowe
różnice memoriałowe
IPO
niedowartościowanie akcji spółek IPO
earnings quality
earnings management
accounting manipulations
accruals
underpricing
Opis:
W artykule podjęto próbę oceny zależności pomiędzy „jakością zysku” a efektem niedowartościowania ceny emisyjnej akcji spółek IPO. Badaniem objęto dane zawarte w sprawozdaniach finansowych jednostek, które dokonały pierwszej oferty publicznej poprzez wejście na GPW w Warszawie w latach 2008–2011. W celu oceny jakości zysku wykorzystano podejście oparte na pomiarze intencjonalnych różnic memoriałowych. Wyniki przeprowadzonego badania są zgodne z teoretycznymi założeniami oraz z rezultatami innych opracowań i wykazały, iż w ramach polskiego rynku kapitałowego jakość informacji finansowej jest istotnym czynnikiem uzasadniającym efekt niedowartościowania akcji w procesie IPO.
The paper undertakes the assessment of the relationship between “earnings quality” and the underpricing effect in initial public offerings (IPO). The research encompasses data found in the financial statements of companies making their IPO on the Warsaw Stock Exchange over the years 2008–2011. The approach used to assess earnings quality was the measurement of abnormal accruals. The results of this research are consistent with other studies. They demonstrate that on the Polish capital market the “quality” of financial information is a significant factor behind the underpricing of shares in the IPO process.
Źródło:
Problemy Zarządzania; 2016, 4/2016 (63), t.1; 103 - 112
1644-9584
Pojawia się w:
Problemy Zarządzania
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Wpływ efektu dyspozycji na płynność akcji debiutujących w okresie 2005-2012 na GPW w Warszawie
The influence of the disposition effect on the liquidity of the IPO in 2005-2012 period
Autorzy:
Porcenaluk, Paweł
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/589567.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Efekt dyspozycji
Finanse behawioralne
IPO
Ryzyko płynności
Behavioral finance
Disposition effect
Liquidity risk
Opis:
Zwolennicy finansów behawioralnych przedstawiają katalog heurystyk i motywacji, które przy założeniu korelacji działań wśród nieracjonalnych uczestników rynku, mogą wpłynąć na ceny czy też statystyki sesji. Powstaje problem z określeniem, które czynniki behawioralne w danej sytuacji wywierają największy wpływ na rynek. W związku z powszechnie stosowaną przez cześć inwestorów strategią inwestycyjną na rynku ofert pierwotnych, możemy być niemal pewni, że wpływ efektu dyspozycji jako jednego z głównych czynników behawioralnych powinien być decydujący.
According to the efficient market theory, the impact of irrational investors to the market is negligible and all anomalies disappear rapidly. Behavioral finance is a set of heuristics and motivations, that affect individual market participants. It is obvious, that heuristics and motivations can affect prices or the trading session statistics substantially. However, the problem is to identify, which factor has the greatest impact. It turns out, that in the case of IPOs the impact of the disposition effect should be significant. The disposition effect is known as the aversion to losses and eagerness to realize gains. In order to minimize the number of factors affecting the selling decision the impact of the disposition effect was demonstrated on IPO market example.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2016, 295; 80-88
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
TRENDS IN IPOS: THE EVIDENCE FROM CEE CAPITAL MARKETS
Autorzy:
Meluzín, Tomáš
Zinecker, Marek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/517279.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
IPO
Going Public
Trends
Financial Markets
CEE
Opis:
The purpose of this paper is to investigate IPO developments across five CEE countries between 2003 and 2012. Using a wider range of methods and different data sets we intend to complement the previous research. Applying descriptive statistics, relevant local developments are analysed first before being compared with leading European markets (London Stock Exchange and Deutsche Börse). We also investigated the assumption that a growing market has an explanatory power for the accelerating IPO activity. For this purpose we performed a Spearman correlation analysis. The data were evaluated at the significance level of α = 5 %. All CEE capital markets recorded strong dynamism over the observed period. All fundamental capital market parameters increase the attractiveness of individual capital markets, although their values lag behind developed European capital countries. The sole leader in the region is Poland with a flourishing IPO market. Our assumption that a growing market has a positive impact on IPO activities could not be supported by empirical evidence.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2016, 11, 2; 327-341
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Przemiany ustrojowe insektycydu enolofosforanowego (IPO-63) u zwierząt laboratoryjnych
Metabolism of an enolophosphate insecticide (IPO-63) in the organism of laboratory animals
Autorzy:
Palut, D.
Grzymala, W.
Rozycki, Z.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/873565.pdf
Data publikacji:
1976
Wydawca:
Narodowy Instytut Zdrowia Publicznego. Państwowy Zakład Higieny
Tematy:
zwierzeta doswiadczalne
szczury
szczury Wistar
insektycydy enolofosforanowe
toksycznosc
watroba
enzymy
przemiany ustrojowe
metabolizm
metabolity
degradacja
oddzialywanie na zwierzeta
doswiadczenia na zwierzetach
badania doswiadczalne
Źródło:
Roczniki Państwowego Zakładu Higieny; 1976, 27, 4
0035-7715
Pojawia się w:
Roczniki Państwowego Zakładu Higieny
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
DOES TIMING MATTER FOR THE DETERMINANTS OF IPO SHORT-TERM RETURNS? EVIDENCE FROM THE TOP EMERGING MARKETS
CZY TEORIA WYCZUCIA RYNKU WYJAŚNIA KRÓTKOOKRESOWĄ REAKCJĘ CENOWĄ TOWARZYSZĄCĄ EMISJOM IPO? – DOŚWIADCZENIA NAJWIĘKSZYCH RYNKÓW WSCHODZĄCYCH
Autorzy:
Lizińska, Joanna
Czapiewski, Leszek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/659272.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
pierwotne emisje akcji
underpricing
asymetria informacji
teoria market timing
initial public offerings
information asymmetry
signalling
Opis:
Badania, których rezultaty zawiera opracowanie koncentrowały się wokół oceny krótkookresowej reakcji cenowej następującej po debiucie giełdowym (IPO). Próba badawcza obejmowała spółki dokonujące pierwotnej emisji akcji na jednym z trzech głównych rynków wschodzących w okresie 2005–2012. Celem artykułu było wyjaśnienie, czy krótkoterminowe niedoszacowanie cen akcji debiutujących spółek można wyjaśnić odwołując się do modeli opartych na racjonalności czy na aspektach behawioralnych.W okresie badawczym dla ofert dokonywanych na głównych rynkach wschodzących zaobserwowano wysoki poziom krótkoterminowych stóp zwrotu. Odnotowano również istotne statystycznie różnice w poziomie stóp zwrotu w podokresach wyróżnionych ze względu na koniunkturę rynkową. Z badań wynika również, iż krótkookresowa reakcja cenowa towarzysząca debiutom giełdowym była związana z poziomem niepewności, czynnikami odnoszącymi się do sygnalizacji oraz do teorii wyczucia rynku (market timing).
The study examined the short-term price behavior of initial public offerings (IPOs) of equities listed on the top emerging market exchanges during the period from 2005 to 2012. We investigated whether underpricing could be explained with models based on stakeholder rationality and those concerning behavioral factors. There were extremely high initial, two- and four-week returns in the three top emerging markets during the sample period. The results documented the existence of significant differences in IPO short-term returns between initial equity issues offered in hot- versus cold-and-neutral markets. It was also found that the amount of money left on the table during initial public offerings was related most to the uncertainty, signaling and timing proxies. The study showed that the explanations for high initial returns were, to some extent, influenced by IPO timing.       
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2015, 1, 310
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Earnings management and the floatation structure: empirical evidence from Polish IPOs
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/22446621.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
initial public offering
IPO
primary shares
secondary shares
earnings management
Opis:
Research background: Firms use discretionary accounting choices to manage earnings disclosures around the time of certain types of corporate events. The initial public offering particularly provides an opportunity to earnings management because of the significant information asymmetry between investors and issuers at the time of the offering. Purpose of the article: The main aim of the study is to empirically investigate the links between the earnings management and the portions of primary and secondary shares sold in IPO. Methods: In order to investigate whether the earnings management influences the issue of new shares and the sale of secondary shares I use Tobit and logit regressions, where discre-tionary accruals are the proxy for earnings management. Findings & Value added: Using a sample of 221 firms from Warsaw Stock Exchange between 2005 and 2015 I do not find evidence that the increase of pre-IPO discretionary accruals positively affects the sale of primary shares in the IPO, but the analysis has revealed that the deliberate conservative reporting limits the probability of the new shares issuance. In turn, the sale of secondary shares by the original shareholders in IPO is more likely in companies using a conservative earnings management. Furthermore, negative discretionary accruals increase the portion of secondary shares sold in the IPO.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2017, 12, 4; 693-709
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Family Firms as a potential source of growth for the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Filipczak, Szymon
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/692529.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Tematy:
Family Firms
Capital Market
Warsaw Stock Exchange
IPO
Opis:
The Warsaw Stock Exchange  has been growing rapidly since its establishment. Privatization program undergone via the public market was one of the crucial factors that contributed to this growth. Currently, very few State-owned companies that might go public have left. The main goal of this article is to discuss the possibility that family firms will step into the State’s shoes and become a more meaningful source of new issuers for the WSE. This paper identifies reasons for possible increase in family firms listings on the WSE as well as key elements for that to happen.
Źródło:
Research Papers in Economics and Finance; 2017, 2, 2; 21-28
2543-6430
Pojawia się w:
Research Papers in Economics and Finance
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Persistence of pre-IPO earnings of new companies from CEE stock markets
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/22443159.pdf
Data publikacji:
2022
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
earnings quality
financial reporting
earnings management
initial public offering
profitability
Opis:
Research background: A company?s earnings are one of the main determinants of investment decisions on the stock market. Thus, the reliability of disclosed financial information is crucial for the efficient allocation of capital. Unfortunately, reported earnings are an economic category susceptible to manipulation. This problem grows especially in the case of an initial public offering (IPO), as there is significant information asymmetry. Purpose of the article: The main aim of the paper is to assess the persistence of earnings reported by companies in the IPO process and to empirically identify financial characteristics associated with persistence of earnings. The usefulness of financial information is directly related to the issue of earnings quality. Therefore, this paper contributes to the stream of study on the quality of financial reporting of new stock companies. Methods: I employ a simple single-factor regression model to recognize the earnings persistence in new stock companies. Pre-IPO earnings are the explanatory variable. Then, I use multiple regression analysis to identify factors that influence this metric of reported earnings quality. Findings & value added: Using a sample of companies from stock exchange markets in Central and Eastern Europe (i.e., the Warsaw Stock Exchange, the Bulgarian Stock Exchange, the Bucharest Stock Exchange, the Belgrade Stock Exchange, the Prague Stock Exchange) that went public between 2010 and 2018, I find that, generally, pre-IPO earnings hold higher persistence compared to earnings reported in the year of the IPO. Profitability seems to be a factor that significantly influences this feature. Thus, the results contribute to corporate theory and practice facing insufficient empirical evidence on the issue of sustaining pre-IPO profitability in the long term, additionally putting these concerns in the context of the economic environment of European emerging stock markets.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2022, 17, 2; 415-434
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Krótko- i długoterminowe kształtowanie się stóp zwrotu na przykładzie IPO spółek z sektora gier wideo na GPW w Warszawie
Short- and long-term share price performance on the example of IPOs of companies from the video game sector on the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Wieczorek, Sebastian
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1057799.pdf
Data publikacji:
2020-12-28
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
underpricing
underperformance
ipo
stock exchange
video games
niedowartościowanie
rynek kapitałowy
gry wideo.
Opis:
Przedmiot badań: W artykule zaprezentowano analizę opłacalności inwestycji w akcje spółek z sektora gier wideo w pierwszej ofercie publicznej oraz w dłuższym terminie. Badanie weryfikuje powszechnie występujące zjawisko na rynkach kapitałowych, dotyczące niedowartościowania cen akcji (underpricing) w IPO, a następnie spadku notowań spółki po jej wejściu na giełdę (underperformance). Cel badawczy: Głównym celem pracy jest zaprezentowanie kształtowania się stóp zwrotu z inwestycji w akcje spółek z sektora gier wideo, notowanych na głównym rynku GPW i NewConnect, podczas pierwszej oferty publicznej oraz w okresie do jednego roku od jej przeprowadzenia. W celach porównawczych, przedstawiony został również poziom niedowartościowania cen akcji dla szerokiego rynku. Metoda badawcza: Obliczenie poziomu niedowartościowania cen akcji w IPO zostało przeprowadzone przy wykorzystaniu nieskorygowanej oraz skorygowanej natychmiastowej stopy zwrotu. Do wyliczenia zmian cen akcji w dłuższych interwałach wykorzystane zostały stopy zwrotu „kup i trzymaj” BHR oraz BHAR, uwzględniające zmianę szerokiego rynku. Wyniki: Uzyskane wyniki wskazują na występowanie zjawiska niedowartościowania ceny akcji podczas IPO bez względu na rynek notowań spółek z sektora gier wideo, którego poziom jest wyższy niż dla szerokiego rynku. Jednocześnie, długoterminowy spadek wartości spółki po debiucie giełdowym zauważalny jest dla 41% podmiotów notujących wzrost cen akcji w pierwszym dniu notowań.
Background: The article presents an analysis of the profitability of investing in shares of companies from the video game sector during their initial public offering as well as in longer intervals. The research verifies a common phenomenon occurring in capital markets regarding IPO underpricing, followed by a decline in the company’s share price after it goes public (underperformance). Research purpose: The main purpose of this paper is to presents the rates of return on investing in shares of video game companies listed on the main market of the WSE and NewConnect, during the initial public offering and within one year from its trading. For comparative purposes, the level of IPO underpricing for the broad market was also presented. Methods: Calculating the level of IPO underpricing was done by using the initial return and abnormal initial return (market-adjusted). BHR and BHAR “buy and hold” return rates were used to calculate share price performance at longer intervals. Conclusion: The obtained results indicate the occurrence of the phenomenon of IPO underpricing, regardless of the market where the company is listed, in the video game sector, which level is higher than for the broader market. However, the long-term decline in the value of these companies after the IPO is noticeable in 41% of entities where the share price increased on the first day of trading.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2020, 117; 357-376
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Aktywność firm rodzinnych i zjawisko niedowartościowania ich akcji w pierwszych ofertach sprzedaży akcji (IPO) w Polsce w latach 2013–2015
The Activity of Family Businesses and the Phenomenon of Underpricing of Their Shares in IPOs in Poland in the Years 2013–2015
Autorzy:
Perz, Paweł
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1811446.pdf
Data publikacji:
2017-06-30
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:
family firms
IPO
NewConnect
Warsaw Stock Exchange
firmy rodzinne
GPW w Warszawie
Opis:
Brak wystarczających zasobów kapitałów bywa jedną z barier rozwoju firm rodzinnych. W sytuacji, kiedy właściciele firmy nie mają możliwości dokapitalizowania przedsiębiorstwa ani nie ma możliwości zwiększania skali wykorzystania kapitału obcego, istotnym źródłem finansowania może stać się emisja akcji skierowana do zewnętrznych podmiotów. W artykule dokonano analizy aktywności firm rodzinnych w procesie pozyskiwania kapitału poprzez emisję akcji na publicznym rynku papierów wartościowych – Giełdzie Papierów Wartościowych oraz w alternatywnym systemie obrotu – na rynku NewConnect. Analizę przeprowadzono na podstawie danych z lat 2013–2015. W badanym okresie emisje akcji w firmach rodzinnych stanowiły odpowiednio 30% wszystkich debiutów na GPW w Warszawie i 43% na rynku NewConnect. W artykule zbadano również znane w literaturze zjawisko niedowartościowania cen akcji w pierwszych ofertach sprzedaży akcji. Porównano skalę niedowartościowania w firmach rodzinnych i pozostałych przedsiębiorstwach.
A lack of sufficient capital is sometimes one of the barriers for the development of family firms. In a situation when company owners do not have the possibility to recapitalize the company or to increase the scale of the use of borrowed capital, an issue of shares directed to external entities may become an important source of funding. The article analyzes the activity of family firms in the process of raising capital through the issue of shares on the public market of securities, namely the stock exchange, and in the alternative trading system – the NewConnect market. The analysis was conducted based on data from 2013–2015. In that period, the share issues of family firms accounted for 30% of all IPOs on the Warsaw Stock Exchange and 43% on the NewConnect market. The article also examines the phenomenon of stock underpricing in the initial public offering. The scales of underpricing in family firms and other companies are compared.
Źródło:
Studia i Materiały; 2017, 1/2017(23); 153-161
1733-9758
Pojawia się w:
Studia i Materiały
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
A New Approach to Underpricing Phenomenon in Poland
Nowe ujęcie zjawiska underpricingu w Polsce
Autorzy:
Podedworna-Tarnowska, Dorota
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/36107118.pdf
Data publikacji:
2023
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
pierwsza oferta publiczna (IPO)
niedowartościowanie pierwotne
niedowartościowanie wtórne
initial public offering (IPO)
total underpricing
primary underpricing
secondary underpricing
Opis:
The purpose of the article/hypothesis. The purpose of the article is to identify and assess the underpricing of initial public offerings in Poland on the regulated and alternative markets, considering the division of total underpricing into primary underpricing and secondary underpricing. The study also takes into account different types of IPOs (cold, neutral and hot). Such an approach to measuring underpricing based on the data coming from both the regulated market of the Warsaw Stock Exchange and the alternative market – NewConnect, is pioneering on the Polish market. Methodology. The statistical analysis covers 271 companies debuting on the regulated market of the Warsaw Stock Exchange between 2005 and 2022 and 585 companies debuting on the alternative market between 2007 and 2022. Total underpricing was divided into primary underpricing and secondary underpricing. All IPOs were split into cold, hot, and neutral offerings according to the secondary underpricing. T-tests for estimating the significance of the rate of returns were conducted for both the regulated and alternative markets. The correlations were estimated using Pearson’s index. Results of the research. The results of the analysis show that in Poland, the IPO underpricing occurring on the primary market is significantly positive, representing the remuneration of subscribers for participating in the initial public offering. Moreover, it is higher for an IPO on the alternative market than on the regulated market. In contrast, returns calculated from opening prices to closing prices on the first day of trading are negative in both markets, with lower returns in the NewConnect market. The average primary underpricing for cold IPOs is higher than for hot IPOs for both the regulated and alternative markets. Average secondary underpricing is negative for cold IPOs and positive for hot IPOs on both the regulated market and NewConnect. Furthermore, there is a significant positive correlation between primary and total underpricing regardless the hotness of the IPOs and a positive significant correlation between primary and secondary underpricing occurs only for hot offers while for cold offers it is negative.
Cel artykułu/hipoteza. Celem artykułu jest identyfikacja i ocena niedowartościowania pierwszej oferty publicznej w Polsce na rynku regulowanym i alternatywnym z uwzględnieniem podziału całkowitego niedowartościowania na niedowartościowanie pierwotne i niedowartościowanie wtórne. W badaniu uwzględniono również różne rodzaje IPO (zimne, neutralne, gorące). Takie podejście do obliczania underpricingu w oparciu o dane pochodzące zarówno z rynku regulowanego Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, jak i rynku alternatywnego – NewConnect, jest pionierskie na polskim rynku. Metodyka. Analizą statystyczną objęto 271 spółek debiutujących na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005–2022 oraz 585 spółek debiutujących na rynku alternatywnym NewConnect w latach 2007–2022. Dokonano podziału łącznego niedowartościowania na niedowartościowanie pierwotne i niedowartościowanie wtórne. Podzielono IPO na oferty zimne, gorące i neutralne według poziomu wtórnego niedowartościowania. Istotność poziomu stóp zwrotu na rynku regulowanym i alternatywnym oraz różnic między nimi oceniono na podstawie testów T-studenta. Korelacje oszacowano za pomocą wskaźnika Pearsona. Wyniki/Rezultaty badania. Wyniki analizy pokazują, że w Polsce niedowartościowanie w IPO występujące na runku pierwotnym jest istotnie dodatnie, stanowiąc wynagrodzenie subskrybentów za uczestnictwo w pierwszej ofercie publicznej. Ponadto, jest ono wyższe dla debiutów na rynku alternatywnym niż rynku regulowanym. Natomiast stopy zwrotu wyliczane z cen otwarcia i cen zamknięcia w pierwszym dniu notowań są ujemne na obydwu rynkach, przy czym na rynku NewConnect są one niższe. Zarówno na rynku regulowanym, jak i alternatywnym średnie pierwotne niedowartościowanie dla zimnych IPO jest wyższe, niż dla gorących IPO. Średnie niedowartościowanie wtórne jest ujemne dla zimnych IPO i dodatnie dla gorących IPO zarówno na rynku regulowanym, jak i NewConnect. Co więcej, istnieje znacząca dodatnia korelacja pomiędzy pierwotnym i całkowitym niedowartościowaniem niezależnie od gorącego charakteru IPO, a dodatnia znacząca korelacja pomiędzy pierwotnym i wtórnym niedowartościowaniem występuje tylko w przypadku gorących ofert, podczas, gdy w przypadku zimnych ofert jest ona ujemna.
Źródło:
Finanse i Prawo Finansowe; 2023, 2 (Numer Specjalny); 123-144
2391-6478
2353-5601
Pojawia się w:
Finanse i Prawo Finansowe
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
EARNINGS FORECASTS ERRORS IN PROSPECTUSES: EVIDENCE FROM INITIAL PUBLIC OFFERINGS ON THE WARSAW STOCK EXCHANGE
Autorzy:
Wawryszuk-Misztal, Anna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/517198.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
earnings forecasts
initial public offerings
IPO
Warsaw Stock Exchange
Opis:
Research background: Several studies investigated the issue of accuracy of earnings fore-casts disclosed in IPO prospectus because of its importance in the investor’s decisions. Disclosing earnings forecasts can reduce information asymmetry and encourage potential investors to buy offered shares. The accuracy of earnings forecasts, and especially its deter-minants, was explored by some researchers, but for Polish companies such studies have not been conducted. Purpose of the article: The first objective of this study is to examine the bias and accuracy of earnings forecasts disclosed in IPO prospectuses by Polish companies attempting to be listed on the main market of the Warsaw Stock Exchange. The second aim of this paper is to identify the relationship between the absolute fore-cast error employed as a measure of earnings accuracy and a number of company specific characteristics such as company’s size, leverage, forecast horizon, managerial ownership, number of shares offered to investors (in relation to total shares before IPO). Methods: The empirical analysis were conducted on a sample of 102 domestic companies that performed IPOs on the main market of the Warsaw Stock Exchange during 2006-2015 and disclosed earnings forecasts in IPO prospectus. The forecast error (FER) and absolute forecast error (AFER) were adopted as a measure of accuracy of earnings forecasts. The non-parametric test was employed to achieve the adopted aims. Findings & Value added: The results show that, on average, the forecasted earnings exceed the actual earnings (i.e. the earnings forecasts are optimistic) and fore-casts are inaccurate. Moreover, the optimistic forecasts are more inaccurate than pessimistic ones. The findings of multiple regression model show that three independent variables may affect the level of absolute forecast error: the company’s size, managerial ownership and forecast horizon.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2017, 12, 2; 229-243
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Emisje akcji a oczekiwane stopy zwrotu na rynkach globalnych
Autorzy:
Zaremba, Adam
Okoń, Szymon
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/950167.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:
emisja akcji
pierwsze oferty publiczne (IPO)
prognozowanie stóp zwrotu
anomalie giełdowe
inwestycje międzynarodowe
analiza przekrojowa stóp zwrotu
Opis:
Zarówno naukowcy, jak i praktycy rynku giełdowego często traktują aktywność w zakresie pierwszych ofert publicznych (IPO) jako wyznacznik nastrojów inwestorów i wyceny rynku. W niniejszym opracowaniu zbadano tę koncepcję na poziomie krajowym. W badaniu wykorzystano sortowanie i testy przekrojowe, aby przyjrzeć się relacji pomiędzy emisjami akcji a przyszłymi stopami zwrotu w 78 krajach w latach 1995-2015. Autorzy wykazali występującą w różnych krajach negatywną korelację w odniesieniu do emisji akcji i kształtowania się przyszłych stóp zwrotu. Rynki z dużą aktywnością w zakresie emisji akcji w przeszłości cechują się zdecydowanie niższymi stopami zwrotu niż rynki z mniejszą aktywnością w tym zakresie. Zjawisko to występuje ze szczególnym nasileniem na mniejszych rynkach, nie ma natomiast znaczenia na rynkach większych
Źródło:
Financial Sciences. Nauki o Finansach; 2016, 3(28); 94-110
2080-5993
2449-9811
Pojawia się w:
Financial Sciences. Nauki o Finansach
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Raportowanie parametrów emisji warunkiem wzrostu racjonalności inwestorów
Reporting emissions parameters as a condition of a growth of the investors rationality
Autorzy:
Dudycz, Tadeusz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/595937.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
IPO
prospekt emisyjny
GPW
agio
prospectus
WSE
share premium
Opis:
This article shows that investors generally accept the issue price of the shares significantly exceeding its nominal price. A relatively large excess of the issue price over the par value (the share premium account), in turn, creates adverse effects for new investors, such as the takeover of rights by old investors, new investors contributing a disproportionately large share of the capital, which is often in excess of the company’s holdings. This makes it unlikely that companies are able to efficiently invest this capital. This article suggests , in order to satisfy Directive 2003/71/EC, companies need to include in the summary prospectus the value of the proposed takeover ratio and information about the capital obtained in relation to the equity.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2014, XCI (91)/2; 41-52
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Publiczne notowanie akcji jako źródło finansowania małych i średnich przedsiębiorstw
Initial public offering as a source of financing for small and medium-sized enterprises
Autorzy:
Rymarczyk, Jan
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/619757.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
Tematy:
SME
IPO
financial constraints
stock exchange
MŚP
bariery finansowe
giełda
Opis:
The essential constraint on the development of small and medium-sized enterprises (SMEs) is their limited access to sources of finance. In the initial stage they usually use their own or family and friends’ resources. Next, they look for bank loans, which are difficult to get due to the lack of financial history and guarantees, and their weak business condition. Some can use government grants and support from international organizations (e.g. the European Union). They can also take advantage of alternative sources of finance, such as venture capital, mezzanine, crowdfunding, bond issuing and initial public offering (IPO). The latter form of financing may bring substantial benefits to SMEs, strengthen their market position and facilitate their economic expansion, but it involves many constraints. The most significant concern difficulties in fulfilling the criteria to enter the stock exchange or special platforms (even though such criteria are less strict than for large companies), high costs, a lack of knowledge about the capital market and the low liquidity of SME shares. Therefore, it is essential for governments, international and domestic organizations and stakeholders to take steps to eliminate or limit these constraints.
Najważniejszą barierą rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) jest ograniczony dostęp do źródeł finansowania. W fazie startu wykorzystują one zwykle środki własne, rodziny i przyjaciół. Następnie zaś sięgają one po kredyt bankowy, którego otrzymanie jest trudne ze względu na brak historii finansowej, gwarancji i ekonomiczną ich słabość. Nieliczne mogą korzystać z grantów rządowych i wsparcia międzynarodowych organizacji (np. Unii Europejskiej). Pomocnymi mogą być alternatywne źródła finansowania takie jak venture capital, mezzanine, crowdfunding, emisja obligacji oraz publiczna emisja akcji (Initial Public Offering: IPO). Ten ostatnio wymieniony sposób finansowania może przynieść znaczne korzyści dla MŚP; umocnić ich pozycję rynkową i umożliwić ekonomiczną ekspansję, ale związany jest z wieloma barierami. Do najważniejszych należą trudność spełnienia kryteriów notowania na giełdzie lub specjalnych platformach, nawet jeśli są one łagodniejsze niż dla dużych firm, wysokie koszty, brak wiedzy o rynku kapitałowym i niska płynność akcji MŚP. Dlatego niezbędne jest podjęcie przez rządy, organizacje międzynarodowe i krajowe oraz interesariuszy działań zmierzających do likwidacji lub ograniczenia tych barier.
Źródło:
Środkowoeuropejskie Studia Polityczne; 2019, 1; 155-170
1731-7517
Pojawia się w:
Środkowoeuropejskie Studia Polityczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Wyświetlanie 1-50 z 62

Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies