Wszystkie pola: Modele wyceny - Katalog OPAC zbiorów

Skocz do pozycji: 1.

Tytuł:: Modelling of urban estates’ values
Modele wyceny nieruchomości zurbanizowanych
Autorzy:: Parzych, P.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/385739.pdf
Data publikacji:: 2011
Wydawca:: Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie. Wydawnictwo AGH
Tematy:: nieruchomości zurbanizowane
wycena nieruchomości
modele statystyczne
urban estates
real estates valuation
statistical methods
Opis:: The urban estates are particular components of ground property. The urban estates are characterized by the ground components of great complication. Urbanized estates may be of following type: urban grounds, commercial premises, office buildings, welfare buildings, industrial buildings, warehouse buildings and small buildings of some type. Transactions including urban estates are not very common at the real estates’ market. However, if a transaction takes place, all components of the estate have an influence on the transaction price. The application of such transaction prices for the valuation of similar estates is very complicated, for estates’ components structure is highly differentiated and it is not possible to establish estates’ representative reference unit. The algorithm enabling the sold industrial estates unit element’s and transaction prices comparative analysis with elements of valuated urban estates will be presented in this paper. This algorithm is based on statistical modelling. Its result is the urban estates’ market value estimation.
Obecnie akty notarialne, w których zapisane są ceny transakcyjne nieruchomości zurbanizowanych o złożonej strukturze, nie mogą być wykorzystane do analizy rynku ani do szacowania rynkowej wartości podobnych nieruchomości. W odniesieniu do takich aktów zachodzi potrzeba podzielenia całkowitej ceny transakcyjnej na jednostkowe ceny transakcyjne poszczególnych elementów rozważanych nieruchomości. Rozwiązanie tego problemu pozwoli na uwzględnienie informacji zawartych w aktach notarialnych przy sporządzaniu analizy rynku nieruchomości. Ponadto umożliwi wykorzystanie tych informacji do szacowania rynkowej lub katastralnej wartości podobnych nieruchomości. W artykule przedstawiono model rozdzielenia cen transakcyjnych, zapisanych w aktach notarialnych, na ceny jednostkowe.W przypadku nieruchomości występujących rzadko w obrocie rynkowym liczba transakcji sprzedaży jest często mniejsza od liczby rozważanych elementów nieruchomości, stąd w procesie estymacji trzeba stosować warunkowy model jednostkowych cen elementów nieruchomości.
Źródło:: Geomatics and Environmental Engineering; 2011, 5, 4; 63-72
1898-1135
Pojawia się w:: Geomatics and Environmental Engineering
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 2.

Tytuł:: Modele wyceny opcji na akcje
Stock Option Pricing Models
Autorzy:: Ziętek-Kwaśniewska, Katarzyna
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1835029.pdf
Data publikacji:: 2020-05-12
Wydawca:: Katolicki Uniwersytet Lubelski Jana Pawła II. Towarzystwo Naukowe KUL
Tematy:: akcyjna opcja kupna i sprzedaży
model wyceny opcji
model dwumianowy (Coxa-Rossa-Rubinsteina)
model Blacka-Scholesa
model Mertona
stock call and put option
option pricing model
the binomial model (Cox-Ross-Rubinstein’s one)
the Black-Scholes model
the Merton model
Opis:: The increase of financial risk that has been observed for more than three decades has brought about the necessity of using new financial solutions increasing the efficiency of protection from the results of unexpected and disadvantageous events. A response to the investors’ new needs was a dynamic development of the market of derivative instruments, including options. Since investing in options, because of the financial lever, is highly risky, their pricing becomes a particularly significant issue. The article presents basic, most often applied mathematical models used for defining the value of stock call and put options. They include: the binomial model connected with the names of John Cox, Stephen Ross and Mark Rubinstein, the Black-Scholes model and the Merton model. In the case of the binomial model two approaches are presented that make it possible to assess the value of options – the one typical of the assumption concerning universal indifference to risk, and the one based on the method of option replication. According to the Black-Scholes model the price of options is the function of such factors as: the underlying price, the strike price, the time to expiration, the risk-free interest rate, and the volatility of the underlying asset. The Merton model, that is the most popular modification of the Black-Scholes formula, extends it to the case of options run for the shares of the companies constantly paying dividends.
Źródło:: Roczniki Nauk Społecznych; 2008, 36, 3; 117-137
0137-4176
Pojawia się w:: Roczniki Nauk Społecznych
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 3.

Tytuł:: Wycena wybranych transakcji opcyjnych i analiza wrażliwości przy użyciu technik symulacyjnych
Princing of Selected Transactions Including Options and Monte Carlo Sensitivity Analysis
Autorzy:: Konarzewska, Iwona
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/905230.pdf
Data publikacji:: 2003
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: opcje
warranty
modele wyceny opcji
symulacja stochastyczna
Opis:: Among factors which influence option value as well as values of portfolios composed w>th options which estimates are burdened with risk, we can mention: the stock price of basic instrument, a variance of the rate of return on stock, a rate of return on risk-free asset. The aim of pricing financial instruments is to arrive at its value as a basis for buying decision for the investor. Among many practical portfolio investment strategies we analyse Ihe ones protecting investor against the risk. These strategies are connected with option pricing formulas - binomial and Black-Scholes. In our empirical study we analysed real market instruments - warrants on stocks and hedging strategies including them. With Monte Carlo simulation we generated stochastic Processes of stock prices bringing rates of return and volatility estimates dynamically up to date. Apart from illustration of the prices, rates of return and volatility dynamics we give the dynamics of the estimated value of the warrants under examination as well as probability distributions of its values.
Spośród czynników wpływających na wartość opcji, a tym samym na wartość portfeli instrumentów zawierających opcje, których szacunek jest obarczony ryzykiem, należy wymienić: cenę instrumentu pierwotnego, wariancję stopy zwrotu z instrumentu pierwotnego, stopę zwrotu wolną od ryzyka. Wycena każdego instrumentu finansowego ma na celu ustalenie jego wartości dla inwestora, będącej podstawą do podjęcia decyzji o zakupie. Spośród wielu stosowanych w praktyce strategii inwestowania w portfele instrumentów zawierających akcje lub opcje w artykule analizuje się strategie zabezpieczające przed ryzykiem, związane z modelami wyceny opcji - dwumianowym oraz Blacka-Scholesa. Badaniu poddano rzeczywiste instrumenty rynkowe - warranty na akcje spółek giełdowych i strategie zabezpieczające z ich uwzględnieniem. Analizowano dynamikę wyceny wartości warrantów za pomocą symulacji Monte Carlo procesu cenowego akcji, aktualizując szacunki stóp zwrotu i zmienności. Obok ilustracji dynamiki cen akcji, ocen stóp zwrotu z akcji i dynamiki szacunków zmienności stóp zwrotu pokazano dynamikę szacunkowej wartości badanych instrumentów oraz rozkłady prawdopodobieństwa wartości warrantów.
Źródło:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2003, 166
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 4.

Tytuł:: Czy można wycenić opcje europejskie lepiej niż w modelu P. Carra i D. Madana? Przegląd modeli opartych na transformacie Fouriera
Can European-Style Options Be Priced Better Than in Carr-Madan Model. Review of Models Based on Fourier Transform
Autorzy:: Orzechowski, Arkadiusz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/592898.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Modele wyceny
Opcje europejskie
Wycena opcji
European options
Options pricing
Pricing models
Opis:: This document relates to the valuation of options using the Fourier transform. Topics covered in the document include both analysis of the traditional approaches and alternative concepts. The subject matter of particular interest is the speed and computational precision of the European-style option valuation methods.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2014, 186 cz 2; 157-174
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 5.

Tytuł:: Modele wyceny ryzyka i jakość zarządzania korporacyjnego na rynku firm finansowych
Models of risk and quality testing of corporate management in the financial services market
Autorzy:: Turek, Marian
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/587426.pdf
Data publikacji:: 2019
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Modele procesów finansowych
Wybór portfela
Zarządzanie ryzykiem finansowym
Financial risk management
Models and simulations
Portfolio choice
Opis:: W firmach finansowych, gdzie istnieje świadomość nieodłączneego ryzyka związanego z marketingiem i obrotem produktami finansowymi (np. limity stóp procentowych), wdrażane są strategie zarządzania ryzykiem, które pozwalają im zrozumieć ograniczenia stosowanych dotychczas modeli finansowych. Celem artykułu jest prezentacja wyników analizy zależności pomiędzy ryzykiem finansowym, którego doświadczają firmy fianansowe na rynku, a stworzeniem efektywniejszego systemu zarządzania ryzykiem. Najnowocześniejsze firmy finansowe, stosujące wyrafinowane praktyki zarządzania ryzykiem, są w stanie dodawać etykiety ostrzegawcze, które służą uwidocznieniu poziomu ryzyka.
Financial services firms, who understand the risk inherent in the marketing and turnover of financial products (such as that associated with setting limits on interest rates), implement risk management strategies that enable them to understand the restrictions imposed by the financial models that have been used. The purpose of the article is to analyse the relationship between the financial risk hitherto experienced on the market and the creation of an effective system of risk management. The firms in the vanguard, those who have brought in sophisticated risk management practices, are well placed to control risk and introduce warning markers that serve to bring the risk level to light.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2019, 378; 158-167
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 6.

Tytuł:: Wynik finansowy a kanony rachunkowości
Financial result and accounting principles
Autorzy:: Rówińska, Małgorzata
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/586494.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Modele wyceny
Wynik finansowy
Zasady rachunkowości
Financial result
Models of valuation
Principles of accounting
Opis:: W artykule przedstawiono wynik finansowy jako kategorię rachunkowości. Treść ekonomiczną wyniku finansowego scharakteryzowano na tle zasad rachunkowości oraz modeli wyceny bilansowej. Rozszerzenie stosowania modeli wyceny w wartości godziwej prowadzi do zniekształcenia informacji o realnie osiągniętym wyniku finansowym.
The paper presents financial result as a category of accounting. The economic essence of financial result characterized against a background of accounting principles and valuation models. A wider application of the fair value models lead to a distortion of financial result.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2016, 253; 118-128
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 7.

Tytuł:: Modele wyceny bilansowej i ich użyteczność w postępowaniu upadłościowym na przykładzie pomiaru wartości środków trwałych
Balance Sheet Valuation Models and Their Utility in Bankruptcy Proceedings Illustrated by Example of Fixed Assets Value Estimation
Autorzy:: Gawron, Krzysztof
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/591219.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Postępowanie upadłościowe
Środki trwałe
Wartość godziwa
Wycena w rachunkowości
Bankruptcy proceedings
Fair value
Fixed assets
Valuation in accounting
Opis:: Artykuł poświęcony został problematyce wyceny bilansowej majątku przedsiębiorstwa objętego postępowaniem upadłościowym. Wskazano rolę wyceny przy podejmowaniu decyzji w ramach procedur upadłościowych. Omówiono dopuszczone przepisami prawa modele wyceny bilansowej, wskazując zalety i wady wyceny w koszcie historycznym i w wartości godziwej. Na przykładzie szacowania wartości środków trwałych w badanej spółce przedstawiono, dlaczego wartość bilansowa nie jest zbieżna z wartością rynkową.
The article refers to the issue of conducting the balance sheet valuation of the company with ongoing bankruptcy proceedings. The role of the valuation has been stated in accordance to bankruptcy proceedings decision making process. Legal models of balance sheet valuation models have been presented, with specification of pros and cons of valuation made by historical cost and fair value. The answer for the question why balance sheet value is not convergent with market value has been showed by the example of analyzed company's fixed assets value estimation.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2015, 245; 92-102
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 8.

Tytuł:: Model wyceny aktywów oparty na długoterminowych reakcjach cenowych po IPO na przykładzie rynku polskiego
Asset Pricing and the Long-Run Post-IPO Underperformance on the Polish Stock Market
Autorzy:: Zaremba, Adam
Szyszka, Adam
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/587392.pdf
Data publikacji:: 2015
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Modele wyceny akcji
Pierwsza oferta publiczna
Rynek akcji
Wycena aktywów
Equity market
Initial Public Offering (IPO)
Shares pricing models
Valuation of assets
Opis:: W niniejszym artykule zaproponowano nowy przekrojowy model wyceny aktywów, który uwzględnia wpływ zjawiska długoterminowych ujemnych anormalnych stóp zwrotu po pierwszej emisji publicznej. Skuteczność modelu w objaśnianiu ponadprzeciętnych stóp zwrotu z portfeli podwójnie sortowanych według wieku i wielkości przedsiębiorstw zostaje skonfrontowana z tradycyjnymi modelami CAPM trójczynnikowym modelem Famy-Frencha. Badanie bazuje na notowaniach 885 spółek z polskiego rynku akcji w latach 2001-2014. Nowy model dobrze radzi sobie z objaśnieniem stóp zwrotu, podczas gdy tradycyjne modele zostają odrzucone. Dodatkowo badanie dostarcza świeżych dowodów na długoterminowe ujemne anormalne stopy następujące po IPO w Polsce. Anomalia jest szczególnie silna wśród małych spółek giełdowych.
In this paper we propose a new cross-sectional asset pricing model employing a Young-minus-Old (OMY) factor, which accounts for long-run post-IPO underperformance. We test the model using stock returns from the Warsaw Stock Exchange, second most active IPO market in Europe after London, in the period from April 2001 to January 2014. We form portfolios double-sorted on size and age and attempt to explain their returns with the new model and also the traditional, well-established models such as CAPM and the Fama-French three-factor model. The CAPM and F-F models are rejected, while our model explains the returns well. Additionally, wedeliver fresh out-ofsample evidence for the long-term underperformance of initial public offerings in Poland. The anomaly is particularly strong among the small companies.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2015, 238; 180-192
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 9.

Tytuł:: Zarządzanie nieruchomościami z wykorzystaniem kognitywnej maszyny wnioskującej
Real estate management using a cognitive reasoning machine
Autorzy:: Nowak-Nova, Dariusz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/23050824.pdf
Data publikacji:: 2023-03-20
Wydawca:: Wojskowa Akademia Techniczna im. Jarosława Dąbrowskiego
Tematy:: Automatyczne Modele Wyceny
zarządzanie nieruchomościami
uczenie maszynowe
sieci neuronowe
systemy kognitywne
Automated Valuation Models
real estate
Machine Learning
Neural Networks
Cognitive Systems
Opis:: W artykule przedstawiono możliwość zastosowania Automatycznych Modeli Wyceny (AVMs), rozszerzonych o technologie algorytmów uczenia maszynowego i sztuczne sieci neuronowe, do przetwarzania kognitywnego w obszarze Facility Management. Opisano eksperymenty symulujące w procesach operacyjnego zarządzania nieruchomością, zachowania AVMs w kognitywnej maszynie wnioskującej. Badano poprawność działania algorytmów usług decyzyjnych wywoływanych przez zautomatyzowane silniki wnioskujące dla generalizacji informacji o nieruchomości oraz procesu planowania wykorzystującego algorytmy. Kluczowe wnioski z badania potwierdzają, że przyjęcie dla AVMs perspektywy kognitywnej i zastosowanie technologii algorytmów i sztucznych sieci neuronowych w operacyjnym zarządzaniu nieruchomością zwiększa produktywność procesów, tym samym przynosi korzyść zarządzającemu.
The article presents the possibility of using Automatic Valuation Models (AVMs), extended with technologies of Machine Learning algorithms and Neural Networks, for cognitive processing in the area of Facility Management. Experiments simulating, in the processes of operational management of real estate, of AVMs’s behavior in a cognitive reasoning machine, have been described. The correctness of operation of decision service algorithms, triggered by automated inference engines, has been examined for generalization of information on the property and the planning process using the algorithms. The key findings of the study confirm that the adoption of a cognitive perspective for AVMs and the application of algorithm technology and artificial neural networks in the operational management of real estate, increases the productivity of the processes, and, thus brings benefits the managing entity.
Źródło:: Nowoczesne Systemy Zarządzania; 2023, 18, 1; 29-48
1896-9380
2719-860X
Pojawia się w:: Nowoczesne Systemy Zarządzania
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 10.

Tytuł:: Midquotes or transactional prices? Evaluation of Black model on high-frequency data
Kwotowania mid opcji czy ich ceny transakcyjne? Ewaluacja modelu Blacka na danych wysokiej częstotliwości
Autorzy:: Kokoszczyński, Ryszard
Sakowski, Paweł
Ślepaczuk, Robert
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/589413.pdf
Data publikacji:: 2018
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Implied volatility
Microstructure bias
Midquotes data
Option pricing models
Realized volatility
Mikrostruktura rynku
Modele wyceny opcji
Średnie kwotowania opcji
Zmienność implikowana
Zmienność zrealizowana
Opis:: The main idea of this research is to check the efficiency of the Black option pricing model on the basis of high frequency emerging market data. However, liquidity constraints – a typical feature of an emerging derivatives market – put severe limits for conducting such a study [Kokoszczyński et al., 2010]. This is the reason we focus on midquotes instead of transactional data being aware that midquotes might not be a proper representation of market prices as probably transactional data are. We compare in this paper our results with the research conducted on high-frequency transactional and midquotes data. This comparison shows that the results do not differ significantly between these two approaches and that Black model with implied volatility (BIV) significantly outperforms other models, especially the Black model with realized volatility (BRV) with the latter producing the worst results.
Głównym celem artykułu jest weryfikacja efektywności modelu Blacka wyceny opcji na podstawie danych wysokiej częstotliwości dla rynku rozwijającego się. Ograniczenia dotyczące płynności opcji – typowa charakterystyka instrumentów pochodnych na rynkach rozwijających się – stanowią jednak istotne ograniczenie dla takiego badania [Kokoszczyński et al., 2010]. Niska płynność jest jedną z przyczyn, dla których wykorzystuje się kwotowania mid zamiast danych transakcyjnych ze świadomością, że dane transakcyjne mogą być lepszą reprezentacją aktualnego stanu rynku na danym instrumencie finansowym. W badaniu porównano obliczenia przeprowadzone na danych wysokiej częstotliwości dla cen transakcyjnych i kwotowań mid. Porównanie to pokazuje, że rezultaty praktycznie nie różnią się dla tych dwóch różnych danych wejściowych i model Blacka ze zmiennością implikowaną (BIV) osiąga znacznie lepsze wyniki od pozostałych modeli, szczególnie w porównaniu z modelem Blacka ze zmiennością zrealizowaną (BRV).
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2018, 366; 43-58
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 11.

Tytuł:: The Impact of Market Liquidity on the Efectiveness of Option Valuation with the Black-Scholes-Merton Model Using the Example of the WIG20 Index
Wpływ płynności na efektywność wyceny opcji modelem Blacka-Scholesa-Mertona na przykładzie indeksu WIG20
Autorzy:: Prymon, Michał
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/2179805.pdf
Data publikacji:: 2022
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: options
Warsaw Stock Exchange
WIG20
Black-Scholes-Merton model
pricing models
derivatives
index options
opcje
GPW
model Blacka-Scholesa-Mertona
modele wyceny
instrumenty pochodne
Opis:: The Black-Scholes-Merton model is one of the most popular option pricing models used in market practice. This model is based on unrealistic assumptions, including the lack of transaction costs. While it is not possible to satisfy all the conditions of the model, it is logical to assume that perfectly liquid markets will meet them better, which will help to reduce the risk of error. The aim of the article was to measure the impact of liquidity to the divergence of the Black-Scholes-Merton model compared to real market closing prices. The result of the research demonstrates a moderate dependence between the volume of the WIG20 index, the volume of option transactions and a negative correlation with the ILLIQ illiquidity indicator introduced by Amihud (2002). The research led to the conclusion that there is a positive correlation between the liquidity and the divergence between BSM model and the market prices.
Model Blacka-Scholesa-Mertona jest jednym z najczęściej wykorzystywanych w praktyce modeli wyceny opcji. Model ten oparty jest na pewnych trudnych do spełnienia założeniach, które jednak byłyby bardziej rzeczywiste na idealnie płynnym rynku. Celem badania jest określenie zależności pomiędzy płynnością rynku a rozbieżnościami między rynkowymi cenami a wynikami uzyskanymi na podstawie wyceny modelem Blacka-Scholesa-Mertona. Na podstawie badań dokonanych na godzinowych interwałach dla wszystkich serii opcji notowanych od 7 czerwca 2021 do 1 kwietnia 2022 roku została wykazana umiarkowana zależność pomiędzy wolumenem indeksu WIG20 a wolumenem transakcji opcyjnych oraz ujemna zależność ze wskaźnikiem niepłynności rynku ILLIQ wprowadzonym przez Amihuda (2002). Uzyskane wyniki badań wskazują na istnienie pozytywnej korelacji między płynnością rynku a rozbieżnościami pomiędzy wynikami uzyskanymi za pomocą modelu Blacka- -Scholesa-Mertona i rynkowymi cenami zamknięcia.
Źródło:: Financial Sciences. Nauki o Finansach; 2022, 27, 1; 58-68
2080-5993
2449-9811
Pojawia się w:: Financial Sciences. Nauki o Finansach
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 12.

Tytuł:: Do multi-factor models produce robustresults? Econometric and diagnostic issues in equity risk premia study
Analiza diagnostyczna wieloczynnikowych modeli oszacowań premii za ryzyko akcyjne
Autorzy:: Sakowski, Paweł
Ślepaczuk, Robert
Wywiał, Mateusz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/585858.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Asset pricing models
Autocorrelation
Collinearity
Diagnostics
Econometric
Equity risk premia
General Methods of Moments (GMM)
Heteroscedasticity
Maximum Likelihood Estimation (MLE)
Multi-factor models
Normality
Ordinary Least Squares (OLS)
Outliers
Autokorelacja
Diagnostyka modeli
Heteroskedastyczność
Metoda najmniejszych kwadratów
Metoda największej wiarygodności
Modele wieloczynnikowe
Modele wyceny aktywów
Obserwacje odstające
Premia za ryzyko akcyjne
Uogólniona metoda momentów
Współliniowość
Opis:: In recent decades numerous studies verified empirical validity of the CAPM model. Many of them showed that CAPM alone is not able to explain cross-sectional variation of stock returns. Researchers revealed various risk factors which explained outperformance of given groups of stocks or proposed modifications to existing multi-factor models. Surprisingly, we hardly find any discussion in financial literature about potential drawbacks of applying standard OLS method to estimate parameters of such models. Yet, the question of robustness of OLS results to invalid assumptions shouldn't be ignored. This article aims to address diagnostic and econometric issues which can influence results of a time-series multifactor model. Based on the preliminary results of a five-factor model for 81 emerging and developed equity indices [Sakowski, Ślepaczuk and Wywiał, 2016a] obtained with OLS we check the robustness of these results to popular violations of OLS assumptions. We find autocorrelation of error term, heteroscedasticity and ARCH effects for most of 81 regressions and apply an AR-GARCH model using MLE to remove them. We also identify outliers and diagnose collinearity problems. Additionally, we apply GMM to avoid strong assumption of IID error term. Finally, we present comparison of parameters estimates and Rsquared values obtained by three different methods of estimation: OLS, MLE and GMM. We find that results do not differ substantially between these three methods and allow to draw the same conclusions from the investigated five-factor model.
W ostatnich latach liczne prace podejmowały temat empirycznej weryfikacji skuteczności modelu CAPM. Ich autorzy zaproponowali co najmniej kilka czynników ryzyka, które są w stanie wyjaśnić zróżnicowanie przekrojowe zwrotów rozmaitych aktywów finansowych. Zaproponowano także liczne modyfikacje istniejących modeli wieloczynnikowych. W bogatej literaturze rzadko jednak spotykamy dyskusję na temat konsekwencji stosowania standardowej Metody Najmniejszych Kwadratów do oszacowania parametrów tych modeli. Pytanie o odporność oszacowań wieloczynnikowych modeli wyceny aktywów finansowych uzyskanych za pomocą MNK na niespełnienie założeń nie powinno być jednak ignorowane. Celem niniejszego artykułu jest analiza diagnostyczna wyników oszacowań modelu pięcioczynnikowego dla 81 indeksów giełdowych [Sakowski, Ślepaczuk i Wywiał, 2016a]. Weryfikacja założeń modelu wskazuje na obecność autokorelacji i heteroskedastyczności czynnika losowego, a także występowanie efektów ARCH. Analiza obejmuje także identyfikację obserwacji wpływowych oraz weryfikację obecności współliniowości wśród czynników. W końcowej części prezentujemy porównanie oszacowań uzyskanych za pomocą Metody Najmniejszych Kwadratów, Metody Największej Wiarygodności oraz Uogólnionej Metody Momentów. Wszystkie trzy metody dają bardzo zbliżone oszacowania i pozwalają wyciągnąć ten sam zestaw wniosków dla analizowanego modelu pięcioczynnikowego.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2016, 301; 203-227
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 13.

Tytuł:: Jednoczynnikowe modele stopy procentowej - ocena przydatności do celów wyceny oraz analizy oczekiwań inwestorów
One-Factor Interest Rate Models - Evaluation of Usefulness for Pricing and Analysis of Investors Expectations
Autorzy:: Stamirowski, Marcin
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/906662.pdf
Data publikacji:: 2004
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: modele jednoczynnikowe
terminowa struktura stóp procentowych
Opis:: This paper presents the empirical analysis of interest rate models: Vasicek (1977), and Cox, Ingersoll and Ross (1985). The parameters of the instantaneous interest rate processes were estimated using time series techniques. Market prices of risk were evaluated by means of fitting the theoretical bond prices to the zero-coupon yield curves. Results can be summarised as follows: (1) neither model proves plausible for pricing Polish Treasury bonds; (2) both models allow for straightforward construction of short rate distributions, which should be interpreted as conditional forecasts, rather than investors' expectations; (3) dynamics of market prices of risk accurately reflect changing risk aversion of investors.
Tematem artykułu jest analiza modeli stopy procentowej: Vasička (1977) oraz Coxa, Ingersolla i Rossa (1985). Parametry procesu chwilowej stopy procentowej zostały oszacowane na podstawie szeregu czasowego stopy krótkoterminowej. Rynkowa cena ryzyka została wyznaczona drogą dopasowania teoretycznych cen obligacji do krzywej zerokuponowej. Wyniki analizy prowadzą do następujących wniosków: (1) modele nie wydają się przydatne do celów wyceny obligacji skarbowych na rynku polskim; (2) użyteczną własnością modeli jest łatwa konstrukcja rozkładów stóp krótkoterminowych, interpretowanych w kategoriach prognoz warunkowych, nie zaś oczekiwań inwestorów; (3) analiza zmian rynkowych cen ryzyka obu modeli pozwala na identyfikację okresów, które cechowała wzmożona lub obniżona awersja do ryzyka inwestorów.
Źródło:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2004, 177
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 14.

Tytuł:: Dwumianowy model wyceny opcji w warunkach rozmytych informacji
The Binomial Option Pricing Model in Case of a Fuzzy Information
Autorzy:: Przybycin, Zygmunt
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/592581.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Modele matematyczne
Wycena opcji
Mathematical models
Options pricing
Opis:: In the article presents the modification of the binomial model of European option pricing. Adopted namely, that it is appropriate to the weakening of the assumptions about the mechanism of price formation on the underlying instrument. In the proposed option pricing model, mechanism of option pricing formation is described in terms of fuzzy numbers. In the article, also posted selected messages from the scope of fuzzy numbers and options.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2013, 132; 80-90
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 15.

Tytuł:: Wykorzystanie drzew trójmianowych i teorii cyklu życia produktu do wyceny piłkarzy
Autorzy:: Majewski, Sebastian
Majewska, Agnieszka
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/609609.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:: valuation
players’ performance rights
non-linear econometric models
trinomial three
wycena
karty zawodnicze
nieliniowe modele ekonometryczne
drzewa trójmianowe
Opis:: Nowadays, football is not just only an amateur sport, but also a big and a very interesting branch of industry for investors and gamblers. Football clubs start to act like an ordinary company on the market. One of the most important assets in a club’s balance are footballers’ performance rights. Every year thousands of players are the subject of football club transfers (in 2013 there were over 12.000 of such transfers with a total value of over USD 37 billion). It means that the monitoring of a footballer’s value could protect a club before the risk of a sudden disadvantageous change.This article indicates the possibilities of using quantitative methods in players’ performance rights value monitoring. Authors have raised the hypothesis that joins methods of the trinomial tree and the product life cycle that could give the managers of clubs more powerful tools in managing a football club company. The trinomial tree is usually used to value the option price giving three paths of price movement. In this approach, the method was used to determine the future hypothetical value of footballers’ performance rights. Using the product life cycle we could observe and analyse the moment in the life cycle of a football player. In this part of the research, non-linear models were used to approximate the best-fitting function of the market value of a player. Such information indicates the direction of movement on the trinomial tree.In this article, we use the historical data of the market values of chosen football players from the web site http://transfermarkt.de. To make a proper analysis, we chose three kinds of players: in the phase of growth, in the phase of stabilization and the phase of dropping down in value. Such an assumption causes the necessity of choosing players with adequate features, for example: age, skills and the team played for. Therefore, the length of the time series depends on the years and the performances of the footballer. The opportunities and threats of such an attempt are shown in this article.
Obecnie piłka nożna to nie tylko sport amatorski, ale przede wszystkim dobrze rozwijająca się branża przemysłu. W związku z tym kluby piłkarskie zaczęły odgrywać podobną rolę, jak spółki prawa handlowego, z tą różnicą, że posiadają bardzo ważne, specyficzne aktywa niematerialne i prawne, jakimi są karty zawodnicze. Każdego roku tysiące graczy jest przedmiotem transferów pomiędzy klubami (w 2013 r. odnotowano 12 tys. transferów na ogólną kwotę przekraczającą 37 mld dolarów). Oznacza to, że monitorowanie wartości kart może pomóc w zabezpieczeniu klubu przed ryzykiem nieoczekiwanego spadku ich wartości.Artykuł wskazuje możliwości wykorzystania metod ilościowych w monitorowaniu wartości kart zawodniczych. Autorzy postawili hipotezę, że połączenie metod drzew trójmianowych i cyklu życia produktu może dać menadżerom dodatkowe narzędzia do zarządzania spółkami prowadzącymi działalność sportową. Drzewa trójmianowe są zwykle wykorzystywane do wyceny opcji, ponieważ dają możliwość poruszania się ceny po trzech ścieżkach z odpowiednim prawdopodobieństwem. W tym podejściu metoda jest wykorzystywana do ustalania przyszłych hipotetycznych wartości kart zawodniczych. Wykorzystanie cyklu życia produktu pomaga w analizie momentów zmian poszczególnych faz cyklu życia piłkarza, co skutkuje zmianami np. w tempie wzrostu wartości. W tej części opracowania wykorzystano nieliniowe modele ekonometryczne – najlepiej aproksymujące zmiany tych wartości.W pracy wykorzystano dane historyczne pochodzące z serwisu trasfermarkt.de. W celu wykonania analiz obejmujących wszystkie możliwe przypadki wybrano trzy rodzaje piłkarzy: w fazie wzrostu, stabilizacji i spadku. Takie założenie spowodowało konieczność wyboru zawodników o odpowiednich cechach. W artykule zostały zaprezentowane zarówno możliwości, jak i wady takiego podejścia.
Źródło:: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2016, 50, 3
0459-9586
Pojawia się w:: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 16.

Tytuł:: Wpływ modyfikacji zmiennej na wycenę wartości akcji za pomocą modeli empiryczno-indukcyjnych
Variable modification and its impact on share valuation with the use of single equation regression models
Autorzy:: Pośpiech, Ewa
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/586141.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Metody wyceny akcji
Modele ekonometryczne
Modele empiryczno-indukcyjne
Wartość akcji
Econometric models
Intrinsic value of share
Share valuation methods
Single equation regression models
Opis:: W artykule rozważano zagadnienie wyceny akcji za pomocą modeli empiryczno- indukcyjnych. Rozpatrywano liniowe modele ekonometryczne, w których zmienną objaśnianą jest cena rynkowa akcji lub wskaźnik cena do zysku na akcję, natomiast zmiennymi objaśniającymi są: stopień zadłużenia, odchylenie standardowe stopy zwrotu, zysk oraz tempo zmiany zysku na akcję. Ostatnią zmienną uwzględniono w dwóch ujęciach – jako zysk netto w danym kwartale do zysku netto w odpowiednim kwartale roku poprzedniego oraz jako zysk netto w danym kwartale do zysku netto w kwartale poprzednim. Dla wybranych spółek oszacowano modele uwzględniające różne ujęcia zmiennych. Modele te poddano weryfikacji; ich zredukowane postacie stanowiły podstawę wyceny wartości akcji.
The share valuation on the basis of the single linear equation regression models is explored in the article. The role of explained variable plays share market value or price earning ratio whilst the roles of explaining variables may play: debt ratio, risk indicator, profit, profit growth rate per share. The last variable is considered in two ways – as the net profit in given quarter by comparison to the net profit of corresponding quarter of the preceding year and as the net profit in given quarter in comparison to the net profit of the preceding quarter. For each considered stock company (ten commercial banks) two econometric models were constructed (including two different definitions of the profit growth rate). These models were verified and re-estimated; those ones were used to share valuation. The obtained results were compared and several conclusions were drawn.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2017, 335; 53-63
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 17.

Tytuł:: Wycena wartości akcji za pomocą modeli empiryczno-indukcyjnych - porównanie wybranych ujęć
Share valuation with the use of single equation regression models - a comparison of selected approaches
Autorzy:: Pośpiech, Ewa
Mastalerz-Kodzis, Adrianna
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/591068.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:: Metody wyceny akcji
Modele ekonometryczne
Modele empiryczno-indukcyjne
Wartość akcji
Econometric models
Intrinsic value of share
Share valuation methods
Single equation regression models
Opis:: W opracowaniu rozpatrywany jest problem wyceny akcji za pomocą modeli empiryczno-indukcyjnych. W rozważaniach poddaje się analizie liniowe modele ekonometryczne o maksymalnej liczbie czterech zmiennych objaśniających. Rolę zmiennej objaśnianej pełni wskaźnik cena do zysku na akcję lub cena rynkowa akcji, a jako zmienne objaśniające uwzględniono zysk, tempo jego wzrostu na akcję, stopień zadłużenia, wskaźnik ryzyka. W ramach badań dla każdej spółki (wybranych banków komercyjnych) skonstruowano po dwa modele: jeden z nich uwzględniał dwie zmienne objaśniające (tempo wzrostu zysku na akcję oraz stopień zadłużenia), podstawą drugiego były wspomniane cztery charakterystyki – te rozbudowane zależności poddano weryfikacji i ponownie estymowano, uzyskując postacie zredukowane. Z wykorzystaniem oszacowanych modeli wyznaczono wartości akcji danych banków i porównano uzyskane wyniki, próbując ocenić ich użyteczność we wspomaganiu podejmowania decyzji inwestycyjnych.
The article explores the share valuation issue. The considerations are based on the single equation regression models which enable to evaluate the share intrinsic value using econometric models. In the paper the linear models are examined with the maximum of four explanatory variables. The role of these variables may play: profit, profit growth rate per share, debt ratio, risk indicator, dividend etc. whilst the explained variable is represented mostly by share market value or price earning ratio. In the analyses several linear models were estimated. For each considered joint-stock company (ten commercial banks) two econometric models were constructed – the first one took into account only two explanatory variables (profit growth rate per share and debt ratio), the second one was built on the basis of four variables (profit growth rate per share, debt ratio as well as profit and risk indicator). Those expanded models were verified and reestimated. Finally, the models with two explanatory and re-estimated ones were used to share valuation. Received results were compared and some conclusions were drawn.
Źródło:: Studia Ekonomiczne; 2017, 331; 100-111
2083-8611
Pojawia się w:: Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Informacja

Wyszukujesz frazę "Modele wyceny" wg kryterium: Wszystkie pola

Źródło danych

Dostawca treści

Kolekcja

Rok wydania

Wydawca

Temat

Autor

Typ dokumentu

Język