Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę ""Polityka pieniężna"" wg kryterium: Wszystkie pola

  Lista filtrów
Wyrównaj
Wyświetlanie 1-15 z 27
Tytuł:
Niestandardowa polityka pieniężna Narodowego Banku Czech
Autorzy:
Skibińska-Fabrowska, Ilona
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/610004.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:
central bank, monetary policy, unconventional monetary measures, exchange rate, Czech National Bank
bank centralny, polityka pieniężna, niestandardowe instrumenty polityki pieniężnej, kurs walutowy, Narodowy Bank Czech
Opis:
In the face of the global financial crisis, many central banks applied non-standard monetary policy instruments. They were activated after lowering short-term interest rates to a level close to zero and after the use of classical tools was exhausted. In the conditions of negative GDP growth, low inflation and zero interest rates, the Czech National Bank decided to use the exchange rate as a non-standard instrument of monetary policy. The activities carried out stimulated economic growth and had a relatively small impact on the level of inflation. The Czech experience allows determining the conditions in which it is possible to apply the exchange rate as an instrument of monetary policy and the expected effects of its introduction.
W obliczu globalnego kryzysu finansowego wiele banków centralnych zastosowało niestandardowe instrumenty polityki pieniężnej. Były one uruchamiane po obniżeniu krótkoterminowych stóp procentowych do poziomu bliskiego zera i po wyczerpaniu się możliwości stosowania klasycznych narzędzi. Narodowy Bank Czech w warunkach ujemnej dynamiki PKB, niskiej inflacji i zerowych stóp procentowych zdecydował o zastosowaniu kursu walutowego jako niestandardowego instrumentu polityki pieniężnej. Prowadzone działania przyniosły efekt w postaci pobudzenia wzrostu gospodarczego przy relatywnie niewielkim wpływie na poziom inflacji. Doświadczenia Czech pozwalają na określenie warunków, w jakich możliwe jest zastosowanie kursu walutowego jako instrumentu polityki pieniężnej oraz spodziewanych efektów jego wprowadzenia.
Źródło:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2018, 52, 4
0459-9586
Pojawia się w:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Monetary policy and its transmission channels in an aging population. A literature review
Polityka pieniężna i kanały transmisji wobec starzenia się ludności. Przegląd literatury
Autorzy:
Broniatowska, Paulina
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/588499.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Demography
Monetary policy
Population aging
Demografia
Polityka pieniężna
Starzenie się ludności
Opis:
In recent years, an interest in the macroeconomic effects of the demographic change has been rising in many countries. We claim that changes in the age structure of populations lead – in a more or less direct way – to changes in the effectiveness of the monetary policy transmission mechanism. As the hitherto literature on this issue is not very conclusive, we aim to gather the findings from different studies and build a theoretical framework for future empirical analyses.
W ostatnich latach w wielu rozwiniętych krajach rośnie zainteresowanie makroekonomicznymi konsekwencjami zachodzących zmian demograficznych. Zmiany w strukturze wiekowej ludności prowadzą – w mniej lub bardziej bezpośredni sposób – do zmian w mechanizmie transmisji polityki pieniężnej oraz w jej efektywności. W dotychczasowej literaturze tematu ścierają się różne poglądy. Ten artykuł ma na celu zebranie wniosków z wielu badań i zbudowanie ram teoretycznych dla przyszłych analiz empirycznych.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2019, 384; 7-22
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Should Polish monetary policy go long?
Czy polska polityka pieniężna powinna kontrolować długoterminowe stopy procentowe?
Autorzy:
Hardt, Łukasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2053023.pdf
Data publikacji:
2020-07-09
Wydawca:
Bankowy Fundusz Gwarancyjny
Tematy:
COVID-19 pandemic
monetary policy
repo operations
reversal interest rate
yield curve control strategy
Pandemia COVID-19
polityka pieniężna
operacje repo
strategia kontroli krzywej dochodowości
Opis:
This essay discusses the optimal shape of monetary policy in Poland as the Polish economy faces the COVID-19 pandemic. It starts by discussing possible scenarios for GDP and inflation dynamics in 2020, and next it focuses on monetary policy. It reviews recent moves as taken by the Monetary Policy Council in March and April 2020, and then analyses the possibility of monetary policy in Poland going long by allowing interest rates on long-term repo operations to be lower than the reference rate. In doing so it uses, among others, the idea of reversal interest rate. Although this paper generally supports the idea of Polish monetary policy going long, it also underlines some potential risks of implementing non-standard instruments of monetary policy.
Esej traktuje o optymalizacji polityki pieniężnej w Polsce w warunkach kryzysu gospodarczego wywołanego pandemią COVID-19. Początkowo rozważane są możliwe warianty wzrostu PKB i inflacji w 2020 r., a następnie skoncentrowano się na polityce pieniężnej. W szczególności omówiono decyzje Rady Polityki Pieniężnej z marca i kwietnia 2020 r., a następnie przeanalizowano możliwości wydłużenia horyzontu tej polityki, w szczególności dzięki utrzymywaniu stóp procentowych długoterminowych operacji repo na niższym poziomie niż stopa referencyjna. W tekście wykorzystano koncepcję reversal interest rate. Mimo, że generalnie Autor popiera wydłużanie horyzontu polskiej polityki pieniężnej, to akcentuje ryzyka związane z wdrażaniem niestandardowych instrumentów tej polityki.
Źródło:
Bezpieczny Bank; 2020, 79, 2; 25-30
1429-2939
Pojawia się w:
Bezpieczny Bank
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Rola regulacji kapitałowych i podejmowania ryzyka przez banki w polityce pieniężnej
Autorzy:
Olszak, Małgorzata
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/488931.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
kanał kapitałowy
ryzyko bankowe
polityka pieniężna
Opis:
Poprzedzające ostatni kryzys finansowy uwarunkowania makroekonomiczne cechowały: bardzo niska inflacja, stabilny wzrost gospodarczy oraz niskie stopy procentowe. W okresie tym występował jednak bardzo silny wzrost aktywności kredytowej banków i wzrost cen na rynkach aktywów, tj. np. na rynku nieru-chomości. Stosowane standardowo w polityce pieniężnej modele cyklu koniunktu-ralnego nie wyjaśniają przyczyn współwystępowania takich zjawisk. W literaturze przedmiotu zwraca się uwagę na endogeniczne determinanty nadmiernej ekspansji kredytowej banków. Celem artykułu jest próba nakreślenia roli regulacji kapitałowych w procesie transmisji impulsów polityki pieniężnej oraz określenie wpływu polityki pieniężnej na postrzeganie ryzyka i reakcję na ryzyko przez banki. W analizie wpływu regulacji kapitałowych na mechanizm transmisji impulsów polityki pieniężnej podstawowego znaczenia nabiera tzw. kanał kapitałowy polityki pieniężnej, którego oddziaływanie na intensywność aktywności kredytowej banków jest zróżnicowane. W artykule zidentyfikowano determinanty tego zróżnicowania. Regulacje kapitałowe kształtują proces zarządzania ryzykiem przez banki. Na ten proces wpływa jednak również polityka pieniężna, poprzez tzw. kanał ryzyka polityki pieniężnej. Z analizy badań empirycznych wynika, że kanał ten był istotną determinantą boomu kredytowego m.in. w USA. Przeprowadzona w artykule analiza skłania do wniosku, że rola banku centralnego nie może ograniczać się jedynie do dbania o stabilność cen, ale również o stabilność systemu finansowego.
Źródło:
Oeconomia Copernicana; 2014, 5, 1; 7-26
2083-1277
Pojawia się w:
Oeconomia Copernicana
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Optimal Monetary Policy with a Cost Channel
Optymalna polityka pieniężna w sytuacji istnienia kanału kosztów
Autorzy:
Redo, Magdalena
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1943966.pdf
Data publikacji:
2016-12-31
Wydawca:
Wydawnictwo Adam Marszałek
Tematy:
monetary policy
the transmission mechanism of monetary policy
channels of monetary transmission
cost channel
the cost of working capital
polityka pieniężna
mechanizm transmisji polityki pieniężnej
kanały transmisji pieniężnej
kanał kosztów
koszt kapitału pracującego
Opis:
More and more research confirms the influence of monetary policy over supply through the costs level (especially in reference to the working capital costs) and over the marginal costs of a given enterprise which influences their pricing policy and manufacturing decisions. Thus, it has become a necessity in the monetary policy’s effectiveness to take into account cost channels of transmitting monetary policy into economy, along with identification of factors determining its effectiveness. It may point out to the stronger reaction of the central bank in order to repress costly inflationary pressure; it may as well point out to a lower interest increase in order to not increase inflation expectations. It depends on the specificity of a given economy – to be precise, the role of a cost channel and market expectations, as well as the strength of an interest rate channel. The central bank should analyze the effects of its actions in order to neutralize negative consequences and increase its effectiveness. Thus, when it comes to the cost channel, it comes as more effective for the central bank to focus on the inflation goal and to base the monetary policy on the aim of achieving this goal. To strengthen the effectiveness and credibility, it is necessary to create a realistic strategy should economical crisis occur.
Coraz większa ilość badań dowodzi wpływu polityki pieniężnej na podażową stronę gospodarki poprzez oddziaływanie na poziom kosztów finansowych (w szczególności kosztu kapitału pracującego), a tym samym na wysokość kosztów marginalnych przedsiębiorstwa, co wpływa na ich politykę cenową i decyzje o wielkości produkcji. Z tego względu kluczowe dla skuteczności polityki pieniężnej jest uwzględnienie kanału kosztów w transmisji polityki pieniężnej do gospodarki wraz z identyfikacją czynników determinujących jego drożność. Może ono wskazywać na silniejszą reakcję banku centralnego, by tłumić kosztową presję inflacyjną, albo na słabszy wzrost oprocentowania, by nie wzmagać oczekiwań inflacyjnych. Zależy to od specyfiki danej gospodarki – od roli, jaką odgrywają w niej kanał kosztów oraz oczekiwania rynkowe, ale także od siły działania kanału stopy procentowej. Bank centralny powinien więc zgłębiać skutki swych działań, by neutralizować ich negatywne efekty, a tym samym podnieść swą skuteczność. Dlatego też w sytuacji działania kanału kosztów właściwe wydaje się skupienie banku centralnego na celu inflacyjnym i oparcie polityki pieniężnej na zobowiązaniu do jego osiągnięcia. Dla wzmocnienia skuteczności i wiarygodności niezbędne jest również wypracowanie realistycznej strategii działania na wypadek załamania się płynności w gospodarce.
Źródło:
Athenaeum. Polskie Studia Politologiczne; 2016, 52; 131-144
1505-2192
Pojawia się w:
Athenaeum. Polskie Studia Politologiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Monetary policy across the world in response to the COVID-19 pandemic
Polityka pieniężna na świecie w reakcji na pandemię COVID-19
Autorzy:
Grostal, Witold
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2053028.pdf
Data publikacji:
2020-07-09
Wydawca:
Bankowy Fundusz Gwarancyjny
Tematy:
monetary policy
central bank
US Federal Reserve System
European Central Bank
economic policy
COVID-19
pandemic
polityka pieniężna
bank centralny
Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych
Europejski Bank Centralny
Eurosystem
polityka gospodarcza
pandemia
Opis:
This paper presents monetary policy measures undertaken by selected central banks across the World following the outbreak of the COVID-19 pandemic, with a special focus on the Federal Reserve System and the Eurosystem. Against a background of falling global economic activity and rising risk aversion in global financial markets due to the pandemic, which was accompanied by announced or implemented large anti-crisis fiscal measures in many countries, a very large number of central banks eased their monetary policy. Not only did they lower short-term interest rates, they also employed a number of other tools, such as asset purchases, additional liquidity provision operations, foreign exchange interventions and swap lines. The universality, pace, range, and scale of monetary policy easing was unprecedented. At the current juncture, given the ongoing pandemic and the uncertainty about its economic impact, it is difficult to forecast the total scale and scope of the global monetary expansion.
W niniejszym artykule przedstawiono działania z zakresu polityki pieniężnej podjęte przez wybrane banki centralne w okresie luty-maj 2020 r., w reakcji na wybuch pandemii COVID-19, ze szczególnych uwzględnieniem Rezerwy Federalnej oraz Eurosystemu. W warunkach spadku aktywności gospodarczej na świecie i wyraźnego wzrostu awersji do ryzyka na rynkach finansowych wobec rozprzestrzeniania się pandemii, a także przy ogłoszonej lub podjętej jednocześnie antykryzysowej stymulacji fiskalnej w wielu krajach, bardzo duża liczba banków centralnych poluzowała politykę pieniężną. Władze monetarne stosowały zarówno obniżenie krótkoterminowych stóp procentowych, jak i szereg innych instrumentów takich jak skup aktywów finansowych, dodatkowe operacje zasilające w płynność, interwencje walutowe, linie swapowe. Powszechność, tempo, zakres i skala luzowania polityki pieniężnej miały charakter bezprecedensowy. Na obecnym etapie – ze względu na trwająca pandemię oraz niepewność dotyczącą jej gospodarczych skutków – trudno ocenić jakie będą łącznie skala i zakres ekspansji monetarnej na świecie.
Źródło:
Bezpieczny Bank; 2020, 79, 2; 7-24
1429-2939
Pojawia się w:
Bezpieczny Bank
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Monetary Policy and Polish Labour Market in the years 1999 - 2008
Polityka Pieniężna a Rynek Pracy w Polsce w Latach 1999 - 2008
Autorzy:
Grabia, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/632686.pdf
Data publikacji:
2010-01-01
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Opis:
This article sets out to analyse how the monetary policy pursued by the National Bank of Poland (NBP) determined the labour market situation in the country in the decade 1999-2008. The article consists of introduction as well as five sections. Section one discusses NBP's strategy of monetary policy in the defined period against monetary strategies implemented in other countries. Section two uses the growth rates of money supply and of real GDP to verify whether the primary purpose of monetary policy, i.e. the inflationary target, was achieved. Section three generally characterises the country's labour market using the levels and dynamics of employment and of unemployment. Section four discusses major instruments of NBP's monetary policy, mainly analysing changes in the central bank's interest rates and their effect on the economic situation and on the labour market. The article concludes with a summation providing synthetic conclusions.
Celem artykułu jest analiza wpływu polityki monetarnej Narodowego Banku Polskiego (NBP) na sytuację na rynku pracy w Polsce w ciągu dekady obejmującej lata 1999-2008. Opracowanie składa się z wprowadzenia oraz pięciu części. W pierwszej z nich omówiona została strategia polityki monetarnej NBP w badanym okresie wraz z porównaniem ze strategią przyjmowaną w innych krajach. W części drugiej sprawdzono, czy realizowany był podstawowy cel polityki monetarnej, czyli cel inflacyjny, w kontekście kształtowania się stóp wzrostu podaży pieniądza oraz realnego PKB. W punkcie kolejnym ukazana została ogólna charakterystyka rynku pracy na podstawie kształtowania się poziomu i dynamiki zatrudnienia oraz bezrobocia. W części czwartej omówiono podstawowe instrumenty polityki pieniężnej NBP. Uwaga skoncentrowana została głównie na analizie zmian stóp procentowych banku centralnego oraz ich wpływu na sytuację gospodarczą i rynek pracy. Całość zamknięta została podsumowaniem, w którym zawarto syntetyczne wnioski końcowe.
Źródło:
Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe; 2010, 13, 1/2; 43-64
1508-2008
2082-6737
Pojawia się w:
Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Expansionary monetary policy and its side effects
Ekspansywna polityka pieniężna i jej skutki uboczne
Autorzy:
Tomkiewicz, Jacek
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/549060.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Uniwersytet Rzeszowski. Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego
Tematy:
financial crisis
macroeconomic policy
social cohesion
kryzys finansowy
polityka makroekonomiczna
spójność społeczna
Opis:
The goal of this paper is to show that, although a non-standard monetary policy conducted by the major central banks is quite efficient in stabilising the post-crisis economy, there are a few important side effects of such policy. One of the most important side effects of a super-expansionary monetary policy is creating an economic environment that favours the financial sector and capital owners over the working class, leading to higher income inequalities. The low level of the central bank’s interest rate does not mean that every economic unit has access to cheap capital. The ultra-low cost of capital can be experienced by only the few selected players – financial institutions and strong corporations. The same can be said about the financing borrowing needs of the state – only a few governments are able to borrow very cheaply and others have to face the huge power of the financial market, which leads to a growing income gap between societies. The text has a mainly descriptive character but a few statistics are provided to support main paper’s thesis.
Celem tekstu jest wskazanie, że polityka pieniężna wdrożona przez banki centralne w następstwie kryzysu finansowego osiągnęła swoje zasadnicze cele głównie w zakresie stabilizacji makroekonomicznej, ale coraz wyraźniej widać skutki uboczne tej polityki. Jednym z najważniejszych skutków ubocznych ekspansywnej polityki pieniężnej jest stworzenie warunków, które sprzyjają sektorowi finansowemu i właścicielom kapitału osłabiając pozycję przetargową pracowników, co w sumie pogłębia nierówności dochodowe. Ekspansja monetarna w dużej mierze ogranicza się do zwiększania płynności w sektorze finansowym, a tylko w małym stopniu w sferze realnej. Taka sytuacja oznacza zwiększenie popytu na instrumenty finansowe, co prowadzi do szybkiego wzrostu ich cen, na czym zyskują przede wszystkim właściciele kapitału. Niskie stopy procentowe banku centralnego nie oznaczają równego dostępu do taniego kapitału, na który mogą liczyć tylko najsilniejsze ekonomicznie podmioty, więc w sumie nierówności (zarówno między firmami, gospodarstwami domowymi, jak i państwami) rosną. Różnice w koszcie kapitału dla poszczególnych podmiotów się powiększyły w porównaniu do sytuacji przed kryzysem. Dotyczy to zarówno sektora prywatnego jak i publicznego, co można zmierzyć różnicami w rentowności papierów dłużnych emitowanych przez poszczególne podmioty. Tekst ma głównie charakter opisowy, ale podstawowe dane statyczne są przytaczane w celu zobrazowania opisywanych mechanizmów.
Źródło:
Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy; 2019, 60; 61-73
1898-5084
2658-0780
Pojawia się w:
Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Liquidity trap in the United States, the euro area and Japan
Pułapka płynności w USA, strefie euro i Japonii
Autorzy:
Misztal, P.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2082570.pdf
Data publikacji:
2020
Wydawca:
Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Wydawnictwo Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie
Tematy:
liquidity trap
financial crisis
monetary policy
pułapka płynności
kryzys finansowy
polityka pieniężna
Opis:
When a country falls into a liquidity trap it means that its central bank lacks an effective expansionary monetary policy aimed at increasing consumption and investment demand. Market participants (households and enterprises), instead of increasing demand, accumulate a growing money supply in the form of cash. Keynes argued that for an economy in a liquidity trap, the only way to increase demand in the country and to stimulate the economy is to conduct expansionary fiscal policy by increasing government spending or reducing taxes. The aim of the research is to verify the empirical hypothesis of the liquidity trap in three of the largest economies in the world, formerly known as the Global Triad (i.e. the USA, the euro zone and Japan), after the 2008 financial crisis. Research methods based on literature studies in macroeconomics and finance, as well as statistical methods, were used in the study. All statistical data came from the statistical office of the European Union – EUROSTAT, and from the statistical database of the United Nations Conference on Trade and Development - UNCTADstat.
Kiedy kraj wpada w pułapkę płynności, oznacza to, że jego bankowi centralnemu brakuje skutecznej, ekspansywnej polityki monetarnej mającej na celu zwiększenie popytu konsumpcyjnego i inwestycyjnego. Uczestnicy rynku (gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa) zamiast zwiększać popyt gromadzą rosnącą podaż pieniądza w postaci gotówki. Keynes argumentował, że dla gospodarki znajdującej się w pułapce płynności jedynym sposobem na zwiększenie popytu w kraju i pobudzenie gospodarki jest prowadzenie ekspansywnej polityki fiskalnej poprzez zwiększanie wydatków rządowych lub obniżanie podatków. Celem badań jest weryfikacja empirycznej hipotezy o pułapce płynności w trzech największych gospodarkach świata, znanych wcześniej jako Globalna Triada (tj. USA, strefa euro i Japonia), po kryzysie finansowym w 2008 roku. W pracy wykorzystano metody badawcze oparte na studiach literaturowych z zakresu makroekonomii i finansów oraz metody statystyczne. Wszystkie dane statystyczne pochodziły z urzędu statystycznego Unii Europejskiej - EUROSTAT oraz z bazy danych statystycznych Konferencji Narodów Zjednoczonych ds. Handlu i Rozwoju - UNCTADstat.
Źródło:
Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing; 2020, 24[73]; 114-127
2081-3430
Pojawia się w:
Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Interest Rate Policy Of Selected Central Banks In Central And Eastern Europe
Polityka stopy procentowej wybranych banków centralnych w Europie Środkowo-wschodniej
Autorzy:
GRABIA, TOMASZ
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/974067.pdf
Data publikacji:
2015-03-01
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
monetary policy
interest rate
Taylor rule
polityka pieniężna
stopa procentowa
reguła Taylora
Opis:
The aim of this article is to present and evaluate interest rate policies of three selected central banks in Central and Eastern Europe (Poland, the Czech Republic, and Hungary) from 2001 to 2013. The study consists of an introduction (Section 1) and three main parts. The introduction contains a theoretical description of the role of interest rate policy, the dilemmas connected with it, as well as an analysis of the strategies and goals of monetary policies of the National Bank of Poland (NBP), the Czech National Bank (CzNB), and the National Bank of Hungary (NBH) in the context of existing legal and institutional conditions. In turn, the first empirical part (Section 2) examines how the analysed central banks responded to changes in inflation, unemployment, and economic growth rates. The tools of the analysis are the nominal and real interest rates of those banks. The subsequent research part (Section 3) attempts to evaluate the degree of the contractionary nature of interest rate policies in specific countries in the context of the Taylor rule. The text ends with a summary (Section 4) encompassing concise conclusions drawn from the earlier analyses.
Celem artykułu jest przedstawienie i ocena polityki stopy procentowej trzech wybranych banków centralnych Europy Środkowo-Wschodniej (Polski, Czech i Węgier) w latach 2001–2011. Opracowanie składa się z wprowadzenia i dwóch części zasadniczych i podsumowania. We wprowadzeniu (p. 1) zawarto teoretyczny opis roli polityki stopy procentowej, dylematów z nią związanych, a także analizę strategii i celów polityki monetarnej Narodowego Banku Polskiego (NBP), Narodowego Banku Czeskiego (NBCz) oraz Narodowego Banku Węgier (NBW) w kontekście obowiązujących uwarunkowań prawno-instytucjonalnych. Z kolei w pierwszej części empirycznej (p. 2) sprawdzono, w jaki sposób analizowane banki centralne reagowały na zmiany stóp inflacji, bezrobocia i wzrostu gospodarczego. Jako instrumenty analizy przyjęto nominalne i realne stopy procentowe tych banków. W następnej części badawczej (p. 3) podjęto próbę oceny stopnia restrykcyjności polityki stopy procentowej w poszczególnych krajach w kontekście reguły Taylora. Całość zamknięto podsumowaniem (p. 4), zawierającym wnioski z przeprowadzonych wcześniej analiz.
Źródło:
Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe; 2015, 18, 1; 25-41
1508-2008
2082-6737
Pojawia się w:
Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Aging, Migration and Monetary Policy in Poland
Wpływ procesu starzenia i migracji na polską politykę pieniężną
Autorzy:
Bielecki, Marcin
Brzoza-Brzezina, Michał
Kolasa, Marcin
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2033107.pdf
Data publikacji:
2022-03-31
Wydawca:
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
Tematy:
proces starzenia
migracje
polityka pieniężna
model cyklu życia
aging
migration
monetary policy
life-cycle models
Opis:
Poland faces a particularly sharp demographic transition. The old-age dependency ratio is expected to increase from just above 20% in 2000 to over 60% in 2050. At the same time, the country has recently witnessed a huge wave of immigration, mostly from Ukraine. In this paper, we investigate how aging and migration will affect the Polish economy and what consequences these adjustments have for monetary policy. Using a general equilibrium model with life-cycle considerations, we show that the decline in the natural rate of interest (NRI) due to demographic processes is substantial, amounting to around 1.5 percentage points, albeit spread over a period of 40 years. The impact of migration flows is relatively small and cannot significantly alleviate the downward pressure on the NRI induced by populating aging. If the central bank is slow in learning about the declining NRI, an extended period of inflation running below the target is likely. In this case, the probability of hitting the zero lower bound (ZLB) becomes a major constraint on monetary policy, while it could remain under control if the central bank uses demographic trends to update the NRI estimates in real time.
Polska stoi w obliczu szczególnie ostrych przemian demograficznych. Oczekuje się, że wskaźnik obciążenia demograficznego wzrośnie z nieco powyżej 20% w 2000 r. do ponad 60% w 2050 r. Polska doświadczyła ostatnio także ogromnej fali imigracji, głównie z Ukrainy. W niniejszym artykule zbadano, jak starzenie się i migracje wpłyną na polską gospodarkę i jakie konsekwencje mają te dostosowania dla polityki pieniężnej. Stosując model równowagi ogólnej z uwzględnieniem cyklu życia, pokazano, że spadek naturalnej stopy procentowej (NSP) spowodowany procesami demograficznymi jest znaczny i wynosi ponad 1,5 punktu procentowego, choć rozłożony jest na 40 lat. Wpływ przepływów migracyjnych jest stosunkowo niewielki i nie może znacząco złagodzić presji na spadek wskaźnika NSP wywołany starzeniem się populacji. Jeśli bank centralny dowiaduje się o malejącym wskaźniku NSP z opóźnieniem, prawdopodobny jest dłuższy okres utrzymywania się inflacji poniżej celu. W tym przypadku prawdopodobieństwo osiągnięcia zerowej dolnej granicy dla stóp procentowych staje się głównym ograniczeniem polityki pieniężnej, podczas gdy może pozostać pod kontrolą, jeśli bank centralny wykorzysta trendy demograficzne do aktualizacji bieżących szacunków NSP.
Źródło:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2022, 309, 1; 5-30
2300-5238
Pojawia się w:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
The Monetary Aggregates and Current Objectives of European Central Bank
Agregaty pieniężne i aktualne cele Europejskiego Banku Centralnego
Autorzy:
Pospisil, Richard
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/596370.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
monetary aggregates
monetary policy
inflation
GDP
Europaean Central Bank
agregaty pieniężne
polityka pieniężna
inflacja
PKB
Europejski Bank Centralny
Opis:
Current quantitative easing brought into monetary policy of central banks unprecedented influence on monetary equilibrium and monetary policy as a whole. The issue of money and establishing interest rates are the main activities of central banks. Through issuing of money, the central banks immediately influence the behaviour of households, companies, financial markets and the state with measurable impact on main economic outcomes. The monetary policy strategy of the European Central Bank requires identification of a monetary aggregates which is a stable and reliable indicator of inflation over the medium term. This is closely related to growth of real GDP and the rate of unemployment. When monitoring the issue of money, it is necessary to focus not only on its volume, but also on the attributes and functions carried by money. The objective of the paper is to analyse the indivual monetary aggregates of issued money in the eurozone, their different effect on economy with a major impact on medium term growth of real domestic outcome. The paper deals with the denomination of the aggregate to its various elements within European Central Bank, which is significant for fulfilling its monetary policy targets.
Obecne łagodzenie ilościowe wprowadzone do polityki pieniężnej banków centralnych ma bezprecedensowy wpływ na równowagę monetarną i politykę monetarną jako całość. Kontrola podaży pieniądza i ustalanie stóp procentowych są to główne działania banków centralnych. Dzięki emisji pieniądza banki centralne bezpośrednio wpływają na zachowanie gospodarstw domowych, firm, rynków finansowych i państwa. Strategia polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego wymaga określenia agregatów monetarnych, które w perspektywie średnioterminowej są stabilnym i wiarygodnym wskaźnikiem inflacji. Jest to ściśle związane ze wzrostem realnego PKB i stopą bezrobocia. Podczas monitorowania kwestii pieniądza konieczne jest skupienie się nie tylko na jego wielkości, ale także na cechach i funkcjach pieniężnych. Celem pracy jest analiza indywidualnych agregatów monetarnych wyemitowanych pieniędzy w strefie euro, ich odmiennego wpływu na gospodarkę, co w istotny sposób oddziałuje na średniookresowy wzrost rzeczywistych wyników krajowych. W artykule omówiono wyliczenie agregatu do jego różnych elementów w Europejskim Banku Centralnym, co jest znaczące dla realizacji celów polityki pieniężnej.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2017, 105; 341-363
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Initial Monetary Policy Response to the COVID-19 Pandemic in Inflation Targeting Economies
Reakcja polityki pieniężnej na wybuch pandemii COVID-19 w krajach stosujących strategię celu inflacyjnego
Autorzy:
Niedźwiedzińska, Joanna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2029073.pdf
Data publikacji:
2021-12-28
Wydawca:
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
Tematy:
proces decyzyjny
polityka pieniężna
banki centralne
policy design
monetary policy
central banking
Opis:
The monetary policy response to COVID-19 in various economies around the world was in many ways exceptional. This paper investigates several aspects of this response among 28 inflation targeters by looking at actions undertaken by selected monetary authorities at the outset of the pandemic-induced crisis. Evidently, the reviewed central banks assessed the pandemic to be a clear-cut case for loosening monetary policy. They promptly announced expansionary decisions, often at extraordinary meetings, using a possibly broad set of measures, with not much hesitation before reaching for unconventional ones. One of the key aspects of the response was how quickly the authorities reacted to the shock. It turned out that, on average, advanced economies announced their initial policy actions within a month, whereas emerging market economies were twice as fast. As shown by a simple econometric exercise, this difference can to a great extent be explained by the time when the first COVID-19 cases were recorded in a country, the stringency of the adopted pandemic restrictions, and the need for liquidity provisions in economies with less deep financial systems. Of relevance were also variables related to having room for manoeuvre with respect to nonstandard measures and the deviation of inflation from the target.
Reakcja polityki pieniężnej na wybuch pandemii COVID-19 była pod wieloma względami wyjątkowa. Niniejszy artykuł bada kilka aspektów tej wyjątkowości wśród 28 banków centralnych stosujących strategię celu inflacyjnego, biorąc pod uwagę działania podejmowane przez wybrane władze monetarne na początku kryzysu związanego z pandemią. Analizowane banki centralne jednoznacznie uznały, że pandemia wymaga wyraźnego złagodzenia warunków monetarnych, co zaowocowało szybkim ogłoszeniem decyzji zwiększających ekspansywność polityki pieniężnej, podejmowanych często na nadzwyczajnych posiedzeniach i wykorzystujących możliwie szeroki zestaw instrumentów – bez nadmiernego wahania co do zastosowania również narzędzi niestandardowych. Jednym z kluczowych aspektów odpowiedzi banków centralnych na kryzys była również szybkość reakcji na szok. Okazało się, że średnio w gospodarkach rozwiniętych pierwsze decyzje łagodzące politykę pieniężną ogłoszono w ciągu miesiąca od wybuchu pandemii, podczas gdy w gospodarkach rozwijających się reakcja była dwukrotnie szybsza. Jak pokazało proste ćwiczenie ekonometryczne, różnica ta może być jednak w dużym stopniu wyjaśniona przez moment wykrycia pierwszych przypadków COVID-19 w danym kraju, rygorystycznością przyjętych ograniczeń antypandemicznych oraz potrzebą wsparcia płynnościowego gospodarek z mniej głębokim systemem finansowym. Znaczenie miały także zmienne dotyczące przestrzeni do wykorzystania niekonwencyjnych działań oraz odchylenie inflacji od celu inflacyjnego.
Źródło:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2021, 308, 4; 125-165
2300-5238
Pojawia się w:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Monetary policy in a low inflation environment and expectations of market participants
Polityka pieniężna w warunkach niskiej inflacji a oczekiwania uczestników rynku
Autorzy:
Szyszko, Magdalena
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/692982.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
Tematy:
inflation expectations
deflation
the probabilistic method
nominal interest rate limits
oczekiwania inflacyjne
deflacja
granica nominalnych stóp procentowych
metoda probabilistyczna
Opis:
W artykule zawarto charakterystykę zarządzania oczekiwaniami inflacyjnymi w warunkach niskiej inflacji i deflacji. W pierwszej części zaprezentowano rozwiązania teoretyczne proponowane, by uniknąć albo opuścić pułapkę deflacyjną. Związane są one z zarządzaniem oczekiwaniami: w momencie gdy bank centralny osiągnie granicę nominalnych stóp procentowych, kanał oczekiwań pozostaje najskuteczniejszym kanałem oddziaływania na gospodarkę. Niektóre z sugerowanych rozwiązań zostały zastosowane w czasie ostatniego kryzysu: instrumenty nadzwyczajne, forward guidance i deprecjacja. Działania te nie podważyły ram strategii celu inflacyjnego. W drugiej części artykułu przedstawiono zastrzeżenia dotyczące pomiaru oczekiwań w warunkach niskiej inflacji i zaburzeń. Informacja o poziomie oczekiwań, ich dyspersji, zmienności i stopniu zakotwiczenia jest kluczowa dla banków centralnych właśnie ze względu na znaczenie kanału oczekiwań. Ostatnia część artykułu zawiera porównanie oczekiwań skwantyfikowanych standardową metodą probabilistyczną Carlsona i Parkina oraz zmodyfikowaną wersją tej metody. Ta ostatnia przystosowana jest do okresów, gdy czynnik skalujący jest niedodatni. Materiał empiryczny obejmuje Polskę (lipiec 2014 – grudzień 2015) i Szwecję (listopad 2012 – grudzień 2015). Oba kraje doświadczały deflacji, przy czym Bank Szwecji operuje w warunkach ujemnych stóp procentowych. Alternatywna metoda kwantyfikacji wygładza oczekiwania i zmniejsza ich zmienność. Kwestie zarządzania oczekiwaniami i ich pomiaru w warunkach deflacji i niskich stóp procentowych są w przedmiotem intensywnej debaty. Stąd czas na ostateczne konkluzje jeszcze nie nadszedł.
The paper focuses on inflation expectations management in a low inflation or deflation environment. Firstly, it presents theoretical findings on avoiding and escaping the deflation trap. They are closely related to expectations management as expectations become the main transmission channel in the zero lower bound (ZLB) environment. In response to the recent economic crisis some of the following solutions have been applied by central banks: quantitative easing, forward guidance and depreciation.  Their use is not detrimental to the framework of inflation targeting strategy. Secondly, some remarks about the difficulties of measuring expectations during the occurrence of ZLB and in a crisis situation are made. The information on expectations levels, their distribution, volatility and the degree to which they are anchored is crucial for central banks, especiallywhen the expectations offer the most effective way to affect the economy. Finally, a comparison of the expectations quantified with the Carlson and Parkin probabilistic method and its version adjusted for non-positive scaling factor periods is made. The empirical part of the research covers Poland (July 2014 – December 2015) and Sweden (November 2012 – December 2015). Both countries experience deflation, and (additionally) Sweden operates under ZLB. An alternative method of quantification smoothes the expectations and reduces their volatility. The subject dealt with in this paper is still under theoretical and empirical examination. No conclusion as to the optimal solution for expectations management is made.
Źródło:
Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny; 2016, 78, 4; 181-196
0035-9629
2543-9170
Pojawia się w:
Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
The effectiveness of the Federal Reserve System’s monetary policy in the years 1962–2018
Efektywność polityki pieniężnej Systemu Rezerwy Federalnej w latach 1962–2018
Autorzy:
Brózda-Wilamek, Dominika
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1057936.pdf
Data publikacji:
2020-12-28
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
monetary policy
interest rates
federal reserve system
polityka pieniężna
stopa procentowa
system rezerwy federalnej
Opis:
Background: The monetary policy of the Federal Reserve System affects the term structure of nominal interest rates as well as other asset prices, and thus influences aggregate demand and price levels through these effects. This complex process is known as the monetary transmission mechanism and the transmission process of monetary impulses changes over time. The strength of this impact is a staple subject of economic research. Research purpose: The aim of the article is to assess the effectiveness of the Federal Reserve System’s monetary policy transmission mechanism over the period 1962–2018. In particular, the scale and timing of the interest rate pass-through to economic activity have been examined. Methods: Econometric methods (the vector autoregression model) have been used. The empirical analysis was carried out based on U.S. economic statistics for the years 1962–2018, which were taken from the FRED and BEA Databases. Conclusions: Empirical findings reveal that the way in which the Federal Reserve System’s monetary policy influenced the U.S. economy was diversified at particular time intervals. The results imply that the effectiveness of the U.S. central bank’s interest rate policy has been decreasing since the mid-1980s. Firstly, in the period 1962–1983, the real GDP growth rate and the inflation rate were more sensitive to changes in the federal funds rate than in the period 1984–2018. Secondly, in the period 1962–1983, the effective federal funds rate had an almost threefold greater impact on economic activity and price processes. Thirdly, until the mid-1980s, the effects of monetary impulses were felt longer in the American economy than in the later period. What is more, there is no evidence to suggest that the period of historically low interest rates caused a decline in the effectiveness of the transmission of monetary policy impulses.
Przedmiot badań: Polityka pieniężna Systemu Rezerwy Federalnej wpływa na strukturę terminową stóp procentowych oraz ceny aktywów, znajdując w ten sposób odzwierciedlenie w zmianie wielkości zagregowanego popytu i poziomu cen. Ten skomplikowany proces jest określany w literaturze jako mechanizm transmisji polityki pieniężnej. Siła tego oddziaływania jest jednak wciąż przedmiotem badań, a sam proces transmisji impulsów monetarnych do realnej gospodarki podlega zmianom w czasie. Cel badawczy: Celem artykułu jest ocena efektywności mechanizmu transmisji impulsów polityki pieniężnej Fed w latach 1962–2018. W opracowaniu tym zbadano w szczególności skalę i czas przekładania się zmian stopy procentowej Fed na gospodarkę realną oraz stopę inflacji w różnych interwałach czasowych. Metoda badawcza: Zastosowano różne metody badawcze m.in. krytyczną analizę literatury przedmiotu oraz metody ekonometryczne – model VAR. Badanie przeprowadzono na podstawie danych statystycznych dla amerykańskiej gospodarki za lata 1962–2018, zaczerpniętych z internetowych baz danych FRED oraz BEA. Wyniki: Wyniki empiryczne pokazują, że sposób, w jaki polityka pieniężna Systemu Rezerwy Federalnej wpływała na amerykańską gospodarkę, był zróżnicowany w określonych odstępach czasu. Wyniki wskazują, że efektywność polityki stóp procentowych amerykańskiego banku centralnego zmniejszyła się od połowy lat 80. XX w. Po pierwsze, w latach 1962–1983 tempo wzrostu realnego PKB i stopa inflacji charakteryzowały się większą wrażliwością na zmianę stopy funduszy federalnych niż w latach 1984–2018. Po drugie, w latach 1962–1983 efektywna stopa funduszy federalnych oddziaływała z prawie trzykrotnie większą siłą na aktywność ekonomiczną i procesy cenowe. Po trzecie, do połowy lat 80. XX w. skutki impulsu monetarnego były dłużej odczuwalne w amerykańskiej gospodarce niż w późniejszym okresie. Co więcej, nie znaleziono dowodów, by sądzić, że okres historycznie niskich stóp procentowych powodował spadek efektywności transmisji impulsów polityki pieniężnej.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2020, 117; 163-182
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Wyświetlanie 1-15 z 27

Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies