Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "structure of debt" wg kryterium: Temat

  Lista filtrów
Wyrównaj
    Wyświetlanie 1-10 z 10
    Tytuł:
    WPŁYW ASYMETRII INFORMACJI NA WYKORZYSTANIE DŁUGU KRÓTKOTERMINOWEGO W WYBRANYCH PAŃSTWACH EUROPY
    THE IMPACT OF INFORMATION ASYMMETRY ON THE USE OF SHORT-TERM DEBT IN SELECTED EUROPEAN STATES
    Autorzy:
    Kubiak, Jarosław Jan
    Czapiewski, Leszek
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/659269.pdf
    Data publikacji:
    2015
    Wydawca:
    Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
    Tematy:
    struktura kapitału
    asymetria informacji
    pomiar asymetrii informacji
    struktura czasowa długu
    capital structure
    information asymmetry
    measurement of information asymmetry
    the maturity structure of debt
    Opis:
    The article analysed the relation between the degree of information asymmetry and the scope of the use of short-term debt by companies from 5 European countries: France, Greece, Germany, the United Kingdom and Italy. Information asymmetry was measured by Synthetic Measure of the Degree of Information Asymmetry, which was constructed on the basis of 9  indicators. The presented analyses showed that, according to expectations resulting from the capital structure theory, the enterprises characterized by a higher degree of information asymmetry use short-term debt to a greater extent. Information asymmetry is an important determinant of the maturity structure of debt. However, the association between information asymmetry and the maturity structure of debt may be modified by various country-specific factors.
    W artykule badano związek poziomu asymetrii informacji z zakresem wykorzystania długu krótkoterminowego przez przedsiębiorstwa w 5 państwach Europy: we Francji, w Grecji, Niemczech, Wielkiej Brytanii oraz Włoszech. Asymetria informacja była mierzona za pomocą Syntetycznej Miary Asymetrii Informacji skonstruowanej na podstawie 9 wskaźników. Przedstawione analizy wskazują na to, że zgodnie z oczekiwaniami wynikającymi z teorii struktury kapitału, przedsiębiorstwa charakteryzujące się wyższym poziomem asymetrii informacji mają wyższy poziom długu krótkoterminowego. Asymetria informacji jest zatem ważną determinantą czasowej struktury długu, przy czym siła związku asymetrii informacji z wykorzystaniem długu krótkoterminowego jest uzależniona od cech charakterystycznych systemu finansowego poszczególnych państw.
    Źródło:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2015, 1, 310
    0208-6018
    2353-7663
    Pojawia się w:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wykorzystanie obligacji w finansowaniu projektów górniczo-geologicznych na rynku światowym
    Application of bonds in financing of mining-geological projects in the world markets
    Autorzy:
    Kustra, A.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/349593.pdf
    Data publikacji:
    2010
    Wydawca:
    Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie. Wydawnictwo AGH
    Tematy:
    projekty górniczo-geologiczne
    finansowanie
    struktura zadłużenia
    kapitał własny
    obligacje zamienne
    obligacje zwykłe
    mining-geological projects
    financing
    structure of debt
    equity
    convertible bonds
    common bonds
    Opis:
    W artykule przedstawiono zmiany w finansowaniu projektów górniczo-geologicznych, które nastąpiły na rynkach światowych w kontekście kryzysu finansowego. Zwrócono szczególną uwagę na dotychczasowe, rekordowe zadłużenie przedsiębiorstw branży górniczej i pokazano kierunki zmian oparte na dokapitalizowaniu poprzez emisję nowych serii akcji oraz emisje obligacji zamiennych na akcje i obligacji zwykłych. Zaprezentowano największych emitentów obligacji oraz parametry emitowanych obligacji w postaci wysokości oprocentowania i terminu wykupu. Załączone wnioski potwierdzają obniżenie poziomu dźwigni finansowej, a tym samym ryzyka finansowego i dopasowanie finansowania do przepływów generowanych z aktualnie realizowanych i potencjalnych projektów górniczo-geologicznych. Według Ernst&Young należy oczekiwać powrotu poziomu zadłużenia do wielkości historycznych, kiedy to wskaźnik zadłużenia kapitału własnego długiem odsetkowym w branży górniczej wynosił średnio pomiędzy 20-40%.
    In the paper, it was presented the changes in financing of mining-geological projects which occurred in the world markets in the light of financial crisis. Particularly, it was paid attention on the record debt of mining sector and shown the practical directions of changes through secondary equity issues, convertible bonds and common bonds. It was presented the largest issuers of bonds in 2009 and parameters of issues like coupons and terms to maturity. Disclosed conclusions confirm the decrease financial leverage and risk in mining enterprises. The financing was matched to cash flows from existing and future mining-geological projects. According to Ernst&Young, the level of debt in mining sector will come back to historical value when debt to equity ratio was average 20-40%.
    Źródło:
    Górnictwo i Geoinżynieria; 2010, 34, 3; 215-227
    1732-6702
    Pojawia się w:
    Górnictwo i Geoinżynieria
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Zróżnicowanie zadłużenia w zależności od wielkości przedsiębiorstwa
    The variety of debt depending on the size of the enterprise
    Autorzy:
    Figura, Piotr
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/593186.pdf
    Data publikacji:
    2016
    Wydawca:
    Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
    Tematy:
    Struktura finansowania
    Wielkość przedsiębiorstwa
    Wskaźniki zadłużenia
    Zadłużenie
    Debt
    Debt ratios
    Financial structure
    Size of the enterprise
    Opis:
    W artykule przedstawiono różnice w sposobie kształtowania wartości wskaźników z obszaru zadłużenia pomiędzy małymi, średnimi a dużymi przedsiębiorstwami. W trakcie przeprowadzonych badań uwzględniono 97 471 sprawozdań finansowych przedsiębiorstw, prowadzących działalność gospodarczą w 12 różnych działach polskiej gospodarki narodowej. Dla potwierdzenia zróżnicowania zadłużenia, w zależności od wielkości przedsiębiorstwa, wykorzystano test nieparametryczny Kruskala-Wallisa. Przeprowadzone badania dowiodły, że polskie mikro- i małe przedsiębiorstwa charakteryzują się niższym poziomem zadłużenia długoterminowego oraz zadłużenia liczonego w latach od jednostek gospodarczych średniej i dużej wielkości. W artykule zawarto również porównanie literaturowych wartości wzorcowych dla wskaźników z obszaru zadłużenia z wartościami rzeczywiście kształtowanymi przez krajowe firmy.
    The article presents the differences between the manner of forming the values of debt ratios between small, medium and large enterprises. The research was conducted taking into consideration 97 471 financial statements of enterprises, running economic activity in 12 different sectors of Polish domestic economy. The Kruskal- -Wallis nonparametric test was used for confirming the variety of the debt depending on the size of the enterprise. The conducted research proved that Polish micro- and small enterprises create the lower values of debt ratios then medium and large enterprises. Moreover, the article includes a comparison between the literature reference values for debt ratios and the actual values achieved by the domestic companies.
    Źródło:
    Studia Ekonomiczne; 2016, 298; 20-30
    2083-8611
    Pojawia się w:
    Studia Ekonomiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    The impact of low interest rates on the debt of polish listed companies
    Autorzy:
    Schmidt, Katarzyna
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/692595.pdf
    Data publikacji:
    2019
    Wydawca:
    Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
    Tematy:
    interest rate
    debt
    financing structure of companies
    polish listed companies
    Polska
    Opis:
    Central bank decisions have an impact on the whole economy. Increasing or lowering interest rates as part of a specific policy determines not only changes in macroeconomic aggregates or decisions of financial entities, such as banks, but also has a significant impact on business decisions. Low interest rates, which have been maintained for several years, encourage reflection on the impact of interest rates on the financing structure of companies. The main objective of the research is to verify the relations between monetary policy, in particular low interest rates, and the level of indebtedness of Polish listed companies. The analysis showed that the level of total interest-bearing liabilities for the selected sample of companies remains in a clear upward trend, and interest rates – in a downward trend, excluding the increases in 2008 and 2012. The Pearson correlation for the variables in question should be considered strong, especially in the case of the relationship between long-term interest-bearing liabilities and interest rates. Considering the above, it should be noted that interest rates influence the level of indebtedness of companies, bearing in mind that this is a transmission channel of monetary policy, which operates with a time lag.
    Źródło:
    Research Papers in Economics and Finance; 2019, 3, 2; 7-16
    2543-6430
    Pojawia się w:
    Research Papers in Economics and Finance
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Determinants of mining companies’ capital structure
    Determinanty struktury kapitału spółek górniczych
    Autorzy:
    Sierpińska, Maria
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/1849561.pdf
    Data publikacji:
    2021
    Wydawca:
    Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
    Tematy:
    capital structure
    asset structure
    rate of return
    ability to service debt
    struktura kapitału
    struktura aktywów
    stopa zwrotu z aktywów
    zdolność do obsługi długu
    Opis:
    The choice of financing sources made by coal mining companies reflects a number of macro- and microeconomic factors. The paper attempts to present only those that play the most important role in mining companies’ market activities. The structure of sources of financing mining companies’ operations is presented by computing the share of equity in liabilities and shareholders’ equity, the golden balance sheet rule showing the degree of financing of non-current assets through shareholders’ equity and the silver balance sheet rule which shows the ratio of long-term capital to non-current assets. Only a few mining companies can satisfy those two rules as they finance their economic activity through equity and short-term liabilities. Mining companies are not indebted. Their caution in incurring long-term debt results from the implementation of high volatility of financial results, which are prone to the effects of the economic situation. The basic determinants of the choice of financing sources include the structure of assets, the rate of return on assets and companies’ ability to service debt. The high capital intensity of the mining sector is reflected in the large share of non-current assets in total assets, which in some mining companies exceeds 80% of total assets. The rates of return on assets vary widely and are influenced by fluctuations in coal prices at different phases of the market situation. They also have a significant impact on companies’ ability to service debt. Empirical research conducted by the author revealed that the structure of financing sources in Polish coal mining companies is like that of global mining corporations, as are the economic relations shaping this structure.
    Na dobór źródeł finansowania działalności spółek górniczych wpływa szereg czynników makro- i mikroekonomicznych. W artykule zaprezentowane zostały tylko niektóre czynniki mikroekonomiczne, najistotniejsze z punktu widzenia funkcjonowania przedsiębiorstwa na rynku. Struktura źródeł finansowania działalności spółek górniczych zaprezentowana została w oparciu o udział kapitału własnego w pasywach, złotą regułę finansową obrazującą stopień sfinansowania aktywów trwałych kapitałami własnymi oraz srebrną regułę bilansową stanowiącą relację kapitału długoterminowego do aktywów trwałych. Reguły te spełnione są w niewielu spółkach górniczych. Finansują one swoją działalność gospodarczą kapitałami własnymi i zobowiązaniami krótkoterminowymi. Spółki górnicze nie są zadłużone. Ostrożność w zaciąganiu przez nie długów długoterminowych wynika z dużej zmienności wyników finansowych pozostających pod wpływem koniunktury gospodarczej. Do podstawowych determinant doboru źródeł finansowania zaliczono strukturę aktywów, stopę zwrotu z aktywów oraz zdolność spółek do obsługi długu. Wysoka kapitałochłonność sektora górniczego znajduje wyraz w dużym udziale aktywów trwałych w aktywach ogółem, wynoszącym w niektórych spółkach górniczych powyżej 80% łącznych aktywów. Stopy zwrotu z aktywów są mocno zróżnicowane i pozostają pod wpływem wahań cen węgla w różnych okresach koniunktury gospodarczej. Mają one również zasadniczy wpływ na zdolność spółek do obsługi długu. Przeprowadzone badania empiryczne pozwoliły ustalić, że struktura źródeł finansowania w polskich spółkach górniczych jest zbliżona do struktury w światowych korporacjach górniczych, podobnie jak relacje ekonomiczne kształtujące tę strukturę.
    Źródło:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2021, 37, 2; 125-144
    0860-0953
    Pojawia się w:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Determinants of mining companies’ capital structure
    Determinanty struktury kapitału spółek górniczych
    Autorzy:
    Sierpińska, Maria
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/1849595.pdf
    Data publikacji:
    2021
    Wydawca:
    Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
    Tematy:
    capital structure
    asset structure
    rate of return
    ability to service debt
    struktura kapitału
    struktura aktywów
    stopa zwrotu z aktywów
    zdolność do obsługi długu
    Opis:
    The choice of financing sources made by coal mining companies reflects a number of macro- and microeconomic factors. The paper attempts to present only those that play the most important role in mining companies’ market activities. The structure of sources of financing mining companies’ operations is presented by computing the share of equity in liabilities and shareholders’ equity, the golden balance sheet rule showing the degree of financing of non-current assets through shareholders’ equity and the silver balance sheet rule which shows the ratio of long-term capital to non-current assets. Only a few mining companies can satisfy those two rules as they finance their economic activity through equity and short-term liabilities. Mining companies are not indebted. Their caution in incurring long-term debt results from the implementation of high volatility of financial results, which are prone to the effects of the economic situation. The basic determinants of the choice of financing sources include the structure of assets, the rate of return on assets and companies’ ability to service debt. The high capital intensity of the mining sector is reflected in the large share of non-current assets in total assets, which in some mining companies exceeds 80% of total assets. The rates of return on assets vary widely and are influenced by fluctuations in coal prices at different phases of the market situation. They also have a significant impact on companies’ ability to service debt. Empirical research conducted by the author revealed that the structure of financing sources in Polish coal mining companies is like that of global mining corporations, as are the economic relations shaping this structure.
    Na dobór źródeł finansowania działalności spółek górniczych wpływa szereg czynników makro- i mikroekonomicznych. W artykule zaprezentowane zostały tylko niektóre czynniki mikroekonomiczne, najistotniejsze z punktu widzenia funkcjonowania przedsiębiorstwa na rynku. Struktura źródeł finansowania działalności spółek górniczych zaprezentowana została w oparciu o udział kapitału własnego w pasywach, złotą regułę finansową obrazującą stopień sfinansowania aktywów trwałych kapitałami własnymi oraz srebrną regułę bilansową stanowiącą relację kapitału długoterminowego do aktywów trwałych. Reguły te spełnione są w niewielu spółkach górniczych. Finansują one swoją działalność gospodarczą kapitałami własnymi i zobowiązaniami krótkoterminowymi. Spółki górnicze nie są zadłużone. Ostrożność w zaciąganiu przez nie długów długoterminowych wynika z dużej zmienności wyników finansowych pozostających pod wpływem koniunktury gospodarczej. Do podstawowych determinant doboru źródeł finansowania zaliczono strukturę aktywów, stopę zwrotu z aktywów oraz zdolność spółek do obsługi długu. Wysoka kapitałochłonność sektora górniczego znajduje wyraz w dużym udziale aktywów trwałych w aktywach ogółem, wynoszącym w niektórych spółkach górniczych powyżej 80% łącznych aktywów. Stopy zwrotu z aktywów są mocno zróżnicowane i pozostają pod wpływem wahań cen węgla w różnych okresach koniunktury gospodarczej. Mają one również zasadniczy wpływ na zdolność spółek do obsługi długu. Przeprowadzone badania empiryczne pozwoliły ustalić, że struktura źródeł finansowania w polskich spółkach górniczych jest zbliżona do struktury w światowych korporacjach górniczych, podobnie jak relacje ekonomiczne kształtujące tę strukturę.
    Źródło:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2021, 37, 2; 125-144
    0860-0953
    Pojawia się w:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Foreign direct investment in transition economies: the regional structure and peculiarities of development in Belarus
    Autorzy:
    Pirozhnik, Ivan
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/438903.pdf
    Data publikacji:
    2015
    Wydawca:
    Uniwersytet Pedagogiczny im. Komisji Edukacji Narodowej w Krakowie
    Tematy:
    debt instruments
    distribution network
    export investment
    foreign direct investment
    geo-economic structure
    index of investment activity
    investment expansion
    the rating business
    the regional structure of foreign investment
    Opis:
    The spatial structure of the world economy is divided into countries of economic center, semi-periphery and periphery. Changes of the spatial structure of the world economy and globalization trends are marked. A key element of the growing of globalization process is foreign direct investment(FDI) and activities of transnational corporations. Declining trend in foreign direct investment is marked in conditions of instability of world economic development, shifts in FDI regional structure and their impact on countries with developing market economies. On the basis of the regional monitoring of the foreign direct investment the CIS market is described, in particular of the countries of the Customs Union and Belarus. The volumes of the Belarusian direct investment abroad are outlined, the forms of presence in foreign markets are indicated, the development of the commodity distribution networks, created by Belarusian enterprises and geography of inflow and outflow of FDI, is analyzed. The directions of improving the investment climate in Belarus and improve its position in the world rankings are marked.
    Źródło:
    Prace Komisji Geografii Przemysłu Polskiego Towarzystwa Geograficznego; 2015, 29, 1; 113-125
    2080-1653
    Pojawia się w:
    Prace Komisji Geografii Przemysłu Polskiego Towarzystwa Geograficznego
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Struktura kapitału a koszt kapitału obcego w przedsiębiorstwach branży mięsnej w Polsce
    Structure of capital and the cost of debt in meat procesing industry in Poland
    Autorzy:
    Pawlonka, T.
    Lenarcik, M.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/398746.pdf
    Data publikacji:
    2014
    Wydawca:
    Politechnika Białostocka. Oficyna Wydawnicza Politechniki Białostockiej
    Tematy:
    struktura kapitału
    koszt kapitału
    koszt kapitału obcego
    wartość przedsiębiorstwa
    branża mięsna
    structure of the capital
    cost of capital
    cost of debt
    enterprise's value
    meat procesing
    Opis:
    Optymalizacja struktury kapitału wciąż stanowi ważne zagadnienie w świecie finansów. Próby stworzenia kompleksowego i transparentnego modelu ekonometrycznego umożliwiającego zwiększanie wartości przedsiębiorstwa przy jednoczesnej optymalizacji kosztu kapitału oraz budowa teorii go objaśniającej trwają nieprzerwanie od połowy XX wieku. Oszacowany w niniejszym opracowaniu model ekonometryczny, objaśniający koszt kapitału obcego na skutek zmian w strukturze kapitałowej badanych przedsiębiorstw branży mięsnej, przeszedł poprawnie weryfikację statystyczną i logiczną, co pozwala na jego dalszą weryfikację na podmiotach spoza próby badawczej oraz implementację do profesjonalnej analizy finansowej.
    The problem of optimizing the structure of capital is still an unsolved mystery in the financial world. Attempts to create a comprehensive and transparent econometric model allows increasing the enterprise's value while optimizing the cost of capital and the construction of explanatory theory it lasts continuously since the middle of last century. An econometric model estimated in this research explaining the cost of debt due to changes in the capital structure of the surveyed companies in the meat procesing pased correctly statistical and logical verification, which allows for its further verification to entities outside of the research sample and implementation for profesional financial analysis. Built model does not ignore the addition of changes in the parameters of the market economy, which significantly increases its value.
    Źródło:
    Ekonomia i Zarządzanie; 2014, 6, 3; 186-202
    2080-9646
    Pojawia się w:
    Ekonomia i Zarządzanie
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Analiza struktury i kosztu kapitału w przedsiębiorstwach górniczych
    Analysis of the structure and cost of capital in mining enterprises
    Autorzy:
    Ranosz, R.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/215805.pdf
    Data publikacji:
    2017
    Wydawca:
    Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
    Tematy:
    optymalna struktura kapitału
    ważony koszt kapitału
    WACC
    koszt kapitału obcego
    koszt kapitału własnego
    optimal capital structure
    weighted cost of capital
    cost of debt capital
    cost of equity
    Opis:
    Niniejszy artykuł został poświęcony analizie struktury i kosztu kapitału w przedsiębiorstwach górniczych. Właściwe dobranie odpowiednich poziomów finansowania kapitałem własnym i obcym ma istotny wpływ na jego wartość. Zatem, aby maksymalizować wartość przedsiębiorstwa, należy tak dobrać strukturę kapitału przedsiębiorstwa, aby ważony koszt kapitału przyjął wartość minimalną. Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie struktury kapitału wybranych przedsiębiorstw górniczych w Polsce i na świecie oraz dokonanie oszacowania kosztu kapitału własnego, jak i obcego, dla tych spółek. W artykule dokonano również oszacowania optymalnej struktury kapitału dla wybranej polskiej spółki górniczej (KGHM S.A.). Jak wynika z przeprowadzonych badań, spółki górnicze zarówno polskie jak i światowe, nie posiadają długu przekraczającego 45% w całej strukturze finansowania. Dla większości analizowanych przypadków poziom finansowania kapitałem obcym waha się w przedziale od 10 do 35%. Koszt kapitału własnego przewyższa koszt kapitału obcego. W pierwszym przypadku koszt ten zawiera się w przedziale od 8 do około 20%, natomiast w drugim od 1,9 do około 12%. Przeprowadzona analiza w aspekcie szacowania optymalnej struktury kapitału dla wybranej spółki górniczej pokazała, iż finansowanie kapitałem obcym dla tej spółki powinno zawierać się w przedziale od 5,7 do 7,4%.
    This article focuses on the analysis of the structure and cost of capital in mining companies. Proper selection of appropriate levels of equity and debt capital funding of investment has a significant impact on its value. Thus, to maximize the value of the company, the capital structure of the company should be composed to minimize the weighted average cost of capital. The objective of the article is to present the capital structure of selected Polish and world’s mining companies and estimate their cost of equity and debt capital. In the paper the optimal capital structure for the Polish mining company (KGHM SA) was also estimated. It was assumed that both Polish and world’s mining companies, have no debt exceeding 45% in the financing structure. For the most of analyzed cases, the level of financing with debt capital is in the range between 10% and 35%. The cost of equity exceeds the cost of debt capital and is in the range between 8% and 20%, while the cost of debt capital reaches the range between 1.9% and 12%. The analysis of the optimal capital structure determining, performed for the selected mining company, showed that debt capital funding for the company should be in the range between 5.7% and 7.4%.
    Źródło:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2017, 33, 1; 77-91
    0860-0953
    Pojawia się w:
    Gospodarka Surowcami Mineralnymi
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Adjustment to target debt maturity and equity mispricing : evidence from Asia Pacific
    Dostosowanie do docelowej wymagalności zadłużenia oraz nieprawidłowej wyceny wartości : dowody z Azji i Pacyfiku
    Autorzy:
    Hussain, H. I.
    Hadi, A. R. A.
    Mohamed-Isa, A.
    Salem, M. A.
    Kamarudin, F.
    Jabarullah, N. H.
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/404704.pdf
    Data publikacji:
    2018
    Wydawca:
    Politechnika Częstochowska
    Tematy:
    debt maturity
    target adjustment behavior
    speed of adjustment
    capital structure
    Asia Pacific region
    dojrzałość długu
    zachowanie dostosowania celu
    szybkość dostosowań
    struktura kapitałowa
    region Azji i Pacyfiku
    Opis:
    This paper examines firms’ target adjustment behavior for debt maturity structure for selected countries from the Asia Pacific region. The literature documents that managers’ structure debt issues in line with a target maturity structure which is limited by transactions costs, information asymmetry, agency problems, liquidity needs as well as institutional factors. Our paper contends that firms adjust to target levels at differing rates based on whether the current maturity structure is above or below target levels as well as equity mispricing. We estimate the target debt maturity based on the lead level and measure speed of adjustment to target levels by regressing the difference between the simulated and actual values. Our findings indicate that firms which are below target debt maturity tend to adjust at more rapid rates during periods of overvaluation. Firms which are above target debt maturity tend to adjust at more rapid rates during periods of undervaluation. Our findings indicate asymmetric adjustment rates indicating that debt maturity structure serves as an important tool for signaling. The implications provide a better understanding on the impact of debt maturity on information asymmetry leading to differences in adjustment to target debt maturity structures.
    W niniejszym artykule przeanalizowano zachowanie firm w zakresie dostosowań docelowych dla struktury zapadalności długu dla wybranych krajów z regionu Azji i Pacyfiku. W literaturze udokumentowano, że struktura zarządzania zadłużeniem jest zgodna z docelową strukturą zapadalności, która jest ograniczona przez koszty transakcji, asymetrię informacji, problemy agencji, potrzeby płynności oraz czynniki instytucjonalne. Stwierdzono, że firmy dostosowują się do poziomów docelowych przy różnych stawkach w zależności od tego, czy obecna struktura zapadalności jest powyżej lub poniżej poziomu docelowego, jak również z powodu niewłaściwej wyceny kapitału własnego. Oszacowano docelowy termin zapadalności długu na podstawie poziomu wiodącego oraz zmierzono szybkość dostosowania do poziomów docelowych poprzez regresję różnicy między symulowanymi a rzeczywistymi wartościami. Wyniki wskazują, że firmy, które nie osiągają docelowego poziomu zadłużenia, mają tendencję do szybszego dostosowywania stawek w okresach przewartościowania. Firmy, które przekraczają docelowy poziom zadłużenia, mają tendencję do szybszego dostosowywania stawek w okresach niedowartościowania. Wyniki wskazują na asymetryczne wskaźniki korygowania, które wskazują, że struktura terminów zapadalności służy jako ważne narzędzie sygnalizacji. Implikacje te zapewniają lepsze zrozumienie wpływu dojrzałości długu na asymetrię informacyjną prowadzącą do różnic w dostosowaniu do docelowych struktur zapadalności długu.
    Źródło:
    Polish Journal of Management Studies; 2018, 17, 2; 87-100
    2081-7452
    Pojawia się w:
    Polish Journal of Management Studies
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
      Wyświetlanie 1-10 z 10

      Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies