Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "public offering" wg kryterium: Temat

  Lista filtrów
Wyrównaj
Wyświetlanie 1-15 z 26
Tytuł:
Explanatory Theories of Stock Returns in the Long Run after IPO - Literature Review
Teorie wyjaśniające stopy zwrotu akcji w długim okresie po IPO – przegląd literatury
Autorzy:
Żyła, Martyna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2188145.pdf
Data publikacji:
2022
Wydawca:
Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:
IPO
underperformance
long-run performance
behavioural theories
initial public offering
pierwsza oferta publiczna
niedowartościowanie
teorie behawioralne
długoterminowe relacje cenowe
Opis:
Negative returns of shares in the long run after initial public oferings have been confirmed on many markets, however the explanation for the cause of this phenomenon is ambiguous. Investigating underperformance is important because it allows for a better understanding of the role of the stock markets in the financial system. Such a market anomaly influences the behaviour of investors in the long run. Underperformance features in an extensive body of empirical literature and has been confirmed in most cases, yet it is inconclusive as to what afects such phenomenona on the markets. The purpose of this paper was to present the explanatory theories based on the behaviour of market participants and to summarise the explanatory variables of underperformance that stem from the theory.
Ujemne stopy zwrotu z akcji w długim okresie po pierwszych ofertach publicznych zostały potwierdzone na wielu rynkach, jednak wyjaśnienie przyczyny tego zjawiska jest niejednoznaczne. Badanie niedowartościowania jest istotne, ponieważ pozwala to lepiej zrozumieć rolę rynków akcji w systemie finansowym. Taka anomalia rynkowa wpływa na zachowanie inwestorów w dłuższej perspektywie. Niedowartościowanie jest szeroko opisywane w literaturze i zostało potwierdzone w większości przypadków. Nie wiadomo jednak, co wpływa na takie zjawisko na rynkach. Celem artykułu jest przedstawienie teorii wyjaśniających zjawisko, które opierają się na zachowaniach uczestników rynku, oraz podsumowanie zmiennych objaśniających zjawisko niedowartościowania wynikających z teorii.
Źródło:
Financial Sciences. Nauki o Finansach; 2022, 27, 2; 95-105
2080-5993
2449-9811
Pojawia się w:
Financial Sciences. Nauki o Finansach
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Model wyceny aktywów oparty na długoterminowych reakcjach cenowych po IPO na przykładzie rynku polskiego
Asset Pricing and the Long-Run Post-IPO Underperformance on the Polish Stock Market
Autorzy:
Zaremba, Adam
Szyszka, Adam
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/587392.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Modele wyceny akcji
Pierwsza oferta publiczna
Rynek akcji
Wycena aktywów
Equity market
Initial Public Offering (IPO)
Shares pricing models
Valuation of assets
Opis:
W niniejszym artykule zaproponowano nowy przekrojowy model wyceny aktywów, który uwzględnia wpływ zjawiska długoterminowych ujemnych anormalnych stóp zwrotu po pierwszej emisji publicznej. Skuteczność modelu w objaśnianiu ponadprzeciętnych stóp zwrotu z portfeli podwójnie sortowanych według wieku i wielkości przedsiębiorstw zostaje skonfrontowana z tradycyjnymi modelami CAPM trójczynnikowym modelem Famy-Frencha. Badanie bazuje na notowaniach 885 spółek z polskiego rynku akcji w latach 2001-2014. Nowy model dobrze radzi sobie z objaśnieniem stóp zwrotu, podczas gdy tradycyjne modele zostają odrzucone. Dodatkowo badanie dostarcza świeżych dowodów na długoterminowe ujemne anormalne stopy następujące po IPO w Polsce. Anomalia jest szczególnie silna wśród małych spółek giełdowych.
In this paper we propose a new cross-sectional asset pricing model employing a Young-minus-Old (OMY) factor, which accounts for long-run post-IPO underperformance. We test the model using stock returns from the Warsaw Stock Exchange, second most active IPO market in Europe after London, in the period from April 2001 to January 2014. We form portfolios double-sorted on size and age and attempt to explain their returns with the new model and also the traditional, well-established models such as CAPM and the Fama-French three-factor model. The CAPM and F-F models are rejected, while our model explains the returns well. Additionally, wedeliver fresh out-ofsample evidence for the long-term underperformance of initial public offerings in Poland. The anomaly is particularly strong among the small companies.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2015, 238; 180-192
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Ekonomiczne aspekty wejścia klubów piłkarskich na giełdę
The Economic Aspects of Initial Public Offerings Involving Soccer Clubs
Autorzy:
Wyszyński, Artur
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/575197.pdf
Data publikacji:
2013-06-30
Wydawca:
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
Tematy:
rynek kapitałowy
rynek sportu
pierwsza oferta publiczna
kluby sportowe
capital market
soccer
initial public offering
professional sports market
sports club
Opis:
The article discusses issues related to initial price offerings (IPO) involving sports clubs. The author examines the case of Poland’s Ruch Chorzów top-division soccer club, which entered the Warsaw Stock Exchange’s NewConnect alternative market Dec. 4, 2008. Based on a review of available literature, Wyszyński looks at the potential advantages and disadvantages of an IPO for a sports club as well as the responsibilities involved. Additionally, the author analyzes the economic, financial and sports implications of Ruch Chorzów’s decision to be listed on the stock exchange in two periods: before the IPO (2005-2007) and after the IPO (2008-2010). The analysis shows that the main benefit of the IPO for the club was that it gained access to a new source of funds, the author says. The IPO was preceded by a private placement of some of the company’s shares (G, H, I, J and K series) from 2008 to 2011. The IPO resulted in an increase in the share capital and improved the club’s financial condition as well as its sports performance. The increased share capital helped reduce financial risk and improve financial liquidity in comparison to other Ekstraklasa top-division clubs, according to Wyszyński. After the IPO, the club achieved its best sports results in the 2009/2010 and 2011/2012 campaigns, finishing 3rd and 2nd in the Ekstraklasa league respectively, the author says.
Celem artykułu jest przedstawienie problematyki związanej z wejściem klubów sportowych na rynek giełdowy na przykładzie Spółki Akcyjnej Ruch Chorzów S.A., która 4 grudnia 2008 r. zadebiutowała na rynku NewConnect, prowadzonym jako alternatywny system obrotu przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. W tym celu, z jednej strony, na podstawie przeglądu literatury przedmiotu, pokazano zalety i wady, jak też obowiązki oraz potencjalne zagrożenia dla organizacji sportowej, wynikające z wejścia jej na parkiet giełdowy. Z drugiej, przeprowadzono analizę wyników ekonomiczno-finansowych i sportowych przed wejściem i po wejściu na rynek NewConnect w Warszawie. Pierwszy okres analizy obejmował lata 2005-2007 (przed wprowadzeniem akcji), drugi od 2008 do 2010 r. (po debiucie ma rynku NewConnect). Na podstawie przeprowadzonej analizy stwierdzono, że do najważniejszych zalet dla klubu wynikających z wejścia na rynek NewConnect był dostęp do nowego źródła kapitału. Badana spółka w latach 2008-2011 r. przeprowadziła emisje akcji (oferta prywatna) serii G, H, I, J i K, które następnie wprowadziła do obrotu giełdowego. Zwiększenie kapitału zakładowego wpłynęło na poprawę zarówno kondycji finansowej, jak też wyników sportowych po debiucie na rynku kapitałowym. Stałe podnoszenie kapitału akcyjnego wywarło wpływ z jednej strony na zmniejszenie ryzyka finansowego (wzrost kapitału własnego w strukturze kapitałowej), a z drugiej na poprawę płynności finansowej w porównaniu do innych klubów Ekstraklasy. Po debiucie giełdowym najlepsze wyniki sportowe Ruch osiągnął w sezonie 2009/2010 i 2011/2012 zdobywając kolejno 3 i 2 miejsce w rozgrywkach ligowych.
Źródło:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2013, 264, 5-6; 123-151
2300-5238
Pojawia się w:
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Wpływ rodzaju akcjonariusza sprzedającego na poziom niedowartościowania akcji w pierwszej ofercie publicznej: wnioski z GPW w Warszawie
The influence of the type of selling shareholder on the level of IPO underpricing: evidence from the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Wieczorek, Sebastian
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/588463.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Akcjonariusz sprzedający
Cena akcji oferowanych
Cena emisyjna
Initial Public Offering
Niedowartościowanie akcji
Issue price
Offering price
Selling shareholder
Underpricing
Opis:
Niedowartościowanie akcji podczas IPO jest zjawiskiem powszechnie występującym, niezależnie od szerokości geograficznej. W ciągu ostatnich lat powstało wiele teorii je tłumaczących. Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie poziomu niedowartościowania akcji oferowanych podczas IPO ze względu na rodzaj akcjonariusza sprzedającego. Rozróżnienie rodzaju akcjonariusza sprzedającego zakłada zastosowanie podziału na inwestora strategicznego, finansowego oraz Skarb Państwa. Ze względu na ujęcie pełnego cyklu koniunkturalnego analizie poddano pierwsze oferty publiczne na GPW w Warszawie w latach 2005-2017. Uzyskane wyniki badań wskazują, że średni poziom niedowartościowania akcji w IPO jest różny ze względu na rodzaj akcjonariusza sprzedającego.
IPO underpricing is a common phenomenon for stock markets around the world. Over the last years, many theories have been developed to explain this issue. The purpose of this paper is to investigate the degree of IPO underpricing in Poland considering the type of the selling shareholder. The distinction between the types of a selling shareholder assumes the division into three groups: strategic investor, financial investor and state treasury. In order to include the full economic cycle, the initial public offerings on the Warsaw Stock Exchange in the years 2005-2017 were subject to the analysis. The results of this study found that the average level of the IPO underpricing is different depending on the type of the selling shareholder.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2019, 380; 79-93
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Initial public offering (IPO) as a potential source of capital for the development of the wood-based industry enterprises in Poland
Autorzy:
Wanat, Leszek
Sarniak, Łukasz
Mikołajczak, Elżbieta
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/103977.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Stowarzyszenie Menedżerów Jakości i Produkcji
Tematy:
wood-based industry
initial public offering
IPO
capital market
TOPSIS
Polska
przemysł drzewny
oferta publiczna
rynek kapitałowy
Polska
Opis:
The quest for new sources of financing for the development of green economy sectors and enterprises is one of the challenges to effective management. This study verifies whether a relationship exists between the activity of selected companies who access the capital market in search for new financing sources, their development level and their competitive edge. The sample used in this study was composed of companies from the forestry and wood-based sector (a major part of the Polish economy) listed on the Warsaw Stock Exchange. The Technique for Order Preference by Similarity to an Ideal Solution (TOPSIS) was used to assess the development level of selected enterprises. The main recommendations were formulated based on the findings from the analysis of performance ratios and from the comparative and descriptive analysis of data on stock exchange transactions in the wood-based sector. This is because the assumption was made that by becoming more active in the capital market and, as a consequence, by strengthening their competitive position, the enterprises covered by this study may contribute to adding value in the circular economy.
Źródło:
Quality Production Improvement - QPI; 2019, 1, 1; 117-123
2657-8603
Pojawia się w:
Quality Production Improvement - QPI
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Corporate Governance and the Time to Full Exit in the Private Equity Divestment Process on Warsaw Stock Exchange
Nadzór korporacyjny a czas realizacji pełnego wyjścia z inwestycji funduszy Private Equity na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/658884.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
dezinwestycja
pierwsza oferta publiczna
fundusze private equity
pełne wyjście z inwestycji
divestment
initial public offering
IPO
private equity
full exit
Opis:
W opracowaniu zaprezentowano rezultaty prac badawczych zorientowanych na poszukiwanie i ocenę zależności między przyjęciem określonych rozwiązań w zakresie ładu korporacyjnego w spółkach portfelowych funduszy private equity a czasem upływającym od wprowadzenia akcji spółki do publicznego obrotu po raz pierwszy do realizacji pełnego wyjścia z inwestycji przez fundusz. Wyniki badań wskazują, iż wyższemu udziałowi funduszy private equity w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu wspólników danej spółki przed przeprowadzeniem pierwszej oferty publicznej towarzyszy wydłużenie czasu realizacji pełnego wyjścia z inwestycji. Ponadto stosowanie konsorcjów inwestycyjnych, jak i wcześniejsze doświadczenie funduszu w realizacji dezinwestycji za pośrednictwem rynku giełdowego mogą być uznane za istotne predyktory hazardu realizacji całkowitego wyjścia z inwestycji. Badania empiryczne objęły 41 spółek portfelowych funduszy private equity, których akcje w procesie dezinwestycji zostały wprowadzone po raz pierwszy do publicznego obrotu na GPW w Warszawie w latach 2005–2015.
This paper investigates empirically the links between the specific solutions of corporate governance in portfolio companies of private equity funds and the duration of divestment process after the first listing of company’s shares on the stock market. Using a sample of 41 IPOs from Warsaw Stock Exchange between 2005 and 2015 I find that the pre‑IPO set up corporate governance significantly affects the time of the private equity funds’ full exits. I find evidence that the higher share of private equity funds in the total number of votes at the general meeting of the company’s shareholders before the IPO negatively impacts the chance of the full exit occurrence. However, the data reveal that the syndication and previous experience of private equity fund in IPO exits are important factors affecting the probability of the investment’s end.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2017, 2, 328
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Czas realizacji pełnego wyjścia z inwestycji funduszy private equity na GPW w Warszawie
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/610255.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:
disinvestments, initial public offering (IPO), private equity
dezinwestycja
pierwsza oferta publiczna
IPO
fundusze private equity
Opis:
This paper presents the results of research work on the assessment of the relationship between the time to the full exit from the investment by the initial public offering on the Warsaw Stock Exchange and the ownership structure of the private equity funds’ portfolio companies. Empirical studies indicate that the pre-IPO level of private equity funds’ ownership and the pre-IPO level of ownership concentration in this group of shareholders can be considered as factors influencing the probability of full disinvestment by IPO. The empirical studies have been carried out on a sample of 43 private equity funds portfolio companies whose shares were introduced to public trading on the main market of the Warsaw Stock Exchange for the first time between 2002 and 2014.
W opracowaniu zaprezentowano rezultaty prac badawczych zorientowanych na poszukiwanie zależności między czasem realizacji pełnego wyjścia z inwestycji metodą pierwszej oferty publicznej a strukturą własności spółek portfelowych funduszy private equity debiutujących na GPW w Warszawie. Wyniki badań wskazują, iż stopień zaangażowania kapitałowego funduszu private equity w przedsiębiorstwo udziałowe oraz poziom koncentracji własności w tej grupie akcjonariuszy przed debiutem giełdowym mogą być uznane za czynniki mające wpływ na realizację całkowitego wyjścia z inwestycji. Badania empiryczne objęły 43 spółki portfelowe funduszy private equity, których akcje w procesie dezinwestycji zostały wprowadzone po raz pierwszy do publicznego obrotu na GPW w Warszawie w latach 2002–2014.
Źródło:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2015, 49, 4
0459-9586
Pojawia się w:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Dyferencjacja strategii dezinwestycji funduszy private equity metodą pierwszej oferty publicznej
The Differentiation of Divestment Strategy through Initial Public Offering Implemented by the Private Equity Funds
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/904548.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
private equity funds
divestment strategy
initial public offering
Opis:
The main aim of this paper is an attempt to identify the different strategies of private equity funds divestments carried out through stock exchange. The purpose of this study has been achieved by empirical verification of hypothesis which stipulates that the private equity funds implement heterogeneous strategies of divestment by the initial public offering. The research on disinvestment of private equity funds through initial public offering has shown that this method of exit from investment may take a wide range, different dynamics and bring various effects. The empirical studies have been carried out on a group of 26 private equity backed companies in which the divestment process had been carried out by the initial public offering and the first listing on the Warsaw Stock Exchange had taken place between 2002 and 2010.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2013, 278
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Earnings management and the floatation structure: empirical evidence from Polish IPOs
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/22446621.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
initial public offering
IPO
primary shares
secondary shares
earnings management
Opis:
Research background: Firms use discretionary accounting choices to manage earnings disclosures around the time of certain types of corporate events. The initial public offering particularly provides an opportunity to earnings management because of the significant information asymmetry between investors and issuers at the time of the offering. Purpose of the article: The main aim of the study is to empirically investigate the links between the earnings management and the portions of primary and secondary shares sold in IPO. Methods: In order to investigate whether the earnings management influences the issue of new shares and the sale of secondary shares I use Tobit and logit regressions, where discre-tionary accruals are the proxy for earnings management. Findings & Value added: Using a sample of 221 firms from Warsaw Stock Exchange between 2005 and 2015 I do not find evidence that the increase of pre-IPO discretionary accruals positively affects the sale of primary shares in the IPO, but the analysis has revealed that the deliberate conservative reporting limits the probability of the new shares issuance. In turn, the sale of secondary shares by the original shareholders in IPO is more likely in companies using a conservative earnings management. Furthermore, negative discretionary accruals increase the portion of secondary shares sold in the IPO.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2017, 12, 4; 693-709
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Earnings management in the private equity divestment process on Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/22446529.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
initial public offering
private equity
earnings management
Opis:
Research background: Prior studies suggest that companies which go public manage earnings in order to inflate the issue price. However, for private equity funds the use of such activity can be costly in terms of the reputation capital as they are repetitive stock market players. The results of previous research on the effect of private equity fund on the quality of pre-IPO reported earnings are mixed and inconclusive. Purpose of the article: The main aim of the study is to empirically investigate the use of pre-IPO earnings management by private equity funds in the process of divestment conducted on a stock exchange. Methods: I provide comparisons between PE-backed companies and firms with a similar initial market value and growth potential, using the method of single-linkage clustering to build the study sample. In order to assess the scale of pre-IPO earnings management, I apply the discretionary accruals model of Larcker and Richardson [2004]. Findings & Value added: Using a sample of companies conducting IPO on WSE between 2005 and 2015 I do not find evidence that the presence of private equity fund among the shareholders of the company in the period preceding first listing of shares on a stock market constrains the use of earnings management prior to the IPO. The difference between the discretionary accruals in PE-backed and matched companies, when controlling for the market value and book-to-market ratio, is statistically insignificant. To be specific, companies with private equity funds in their shareholder structure do not exhibit lower scale of earnings management prior to the IPO in comparison to other new stock companies.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2018, 13, 4; 689-705
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Efektywność wykorzystania kapitału własnego w spółkach portfelowych funduszy private equity objętych procesami dezinwestycji metod IPO
The Profitability of Equity in Private Equity Funds’ Portfolio Companies Divested by IPO
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/907080.pdf
Data publikacji:
2012
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
private equity
venture capital
divestment process
initial public offering
return on equity
Opis:
The main objective of this paper is an attempt to identify changes in the financial condition of private equity backed companies in which the divestment process was carried out by the initial public offering and to examine the level of capital efficiency in this group of firms. The major hypothesis, that return on equity in portfolio companies of private equity funds after lists its securities on a public exchange is sustained decline has been positively verified. Empirical research was realized based on the financial statements of 23 portfolio companies of private equity funds, which primary listing on the Warsaw Stock Exchange was held in 2002–2008.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2012, 272
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Motives and Effects of the Initial Public Offerings on the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/517283.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
initial public offering
primary shares
secondary shares
motives for going public
Opis:
This paper empirically investigates the links between the motives for going public and changes in the market value and efficiency of new stock companies. Using a sample of 200 firms from Warsaw Stock Exchange between 2005 and 2012 I find that the principal purpose of initial public offering is raising additional capital by the company but divestment grounds of initial shareholders are also important. I find evidence that the sale of secondary shares in the initial public offering may be seen as a negative signal at aftermarket performance of the firm. The data reveal that the most adverse long-term changes in the market value and business efficiency are observed for those companies, where in the initial public offering both primary and secondary shares were sold
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2015, 10, 2; 207-222
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Persistence of pre-IPO earnings of new companies from CEE stock markets
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/22443159.pdf
Data publikacji:
2022
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
earnings quality
financial reporting
earnings management
initial public offering
profitability
Opis:
Research background: A company?s earnings are one of the main determinants of investment decisions on the stock market. Thus, the reliability of disclosed financial information is crucial for the efficient allocation of capital. Unfortunately, reported earnings are an economic category susceptible to manipulation. This problem grows especially in the case of an initial public offering (IPO), as there is significant information asymmetry. Purpose of the article: The main aim of the paper is to assess the persistence of earnings reported by companies in the IPO process and to empirically identify financial characteristics associated with persistence of earnings. The usefulness of financial information is directly related to the issue of earnings quality. Therefore, this paper contributes to the stream of study on the quality of financial reporting of new stock companies. Methods: I employ a simple single-factor regression model to recognize the earnings persistence in new stock companies. Pre-IPO earnings are the explanatory variable. Then, I use multiple regression analysis to identify factors that influence this metric of reported earnings quality. Findings & value added: Using a sample of companies from stock exchange markets in Central and Eastern Europe (i.e., the Warsaw Stock Exchange, the Bulgarian Stock Exchange, the Bucharest Stock Exchange, the Belgrade Stock Exchange, the Prague Stock Exchange) that went public between 2010 and 2018, I find that, generally, pre-IPO earnings hold higher persistence compared to earnings reported in the year of the IPO. Profitability seems to be a factor that significantly influences this feature. Thus, the results contribute to corporate theory and practice facing insufficient empirical evidence on the issue of sustaining pre-IPO profitability in the long term, additionally putting these concerns in the context of the economic environment of European emerging stock markets.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2022, 17, 2; 415-434
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Struktura kapitału a sprzedaż akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy nowych spółek giełdowych w pierwszych ofertach publicznych
Capital structure and the sale of secondary shares by the original shareholders in initial public offerings
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/590996.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Pierwsza oferta publiczna
Pierwsza publiczna sprzedaż
Struktura finansowania
Financing structure
Initial public offering
Secondary shares
Opis:
W opracowaniu zostały zaprezentowane rezultaty prac badawczych zorientowanych na ocenę relacji między strukturą finansowania spółek przed wprowadzeniem akcji po raz pierwszy do publicznego obrotu a decyzją pierwotnych akcjonariuszy spółki o sprzedaży posiadanych akcji w ramach pierwszej oferty publicznej. Wyniki badań empirycznych nie potwierdziły przypuszczenia sformułowanego w hipotezie badawczej, iż struktura kapitału spółki akcyjnej stanowi istotny czynnik w procesie podejmowania decyzji przez dotychczasowych akcjonariuszy o sprzedaży akcji w ramach pierwszej oferty publicznej. Badania empiryczne zostały przeprowadzone na grupie 233 spółek, których akcje zostały wprowadzone po raz pierwszy do publicznego obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005-2015.
The main aim of this article is to present the results of the empirical studies on the relationship between the company’s financing structure before the first listing of its shares on the stock exchange and the original shareholders’ decision on the sale of shares in the initial public offering. I do not find evidence that the sale of secondary shares by the original shareholders in IPO is affected by the pre-IPO capital structure of the firm. The empirical studies have been carried out on a sample of 233 companies whose shares were listed on the main market of the Warsaw Stock Exchange for the first time between 2005 and 2015.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2016, 282; 210-226
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
The credibility of earnings announced by new stock companies: accrual and real earnings management
Autorzy:
Sosnowski, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/22444316.pdf
Data publikacji:
2021
Wydawca:
Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:
initial public offering
real earnings management
discretionary accruals
listing status
Opis:
Research background: An initial public offering (IPO) creates an excellent opportunity to research the impact of changes in the institutional environment of companies on the trustworthiness of the information disclosed in financial statements. Purpose of the article: The main aim of the study is to analyze the use of accrual and real earnings management to inflate earnings, revenue, or total assets around the going public event. Therefore, this paper contributes to the stream of study on the quality of financial reporting of new stock companies. Methods: Two main approaches reflect the use of various types of earnings management activities, i.e., discretionary accruals and real earnings management. In both cases, it was necessary to use proper OLS method estimated models to identify the normal level of categories that affect the results reported in financial statements. Findings & value added: Based on a sample of 183 IPOs from the Warsaw Stock Exchange between 2005 and 2015, generally, managers of newly-listed companies actively use discretionary accruals, reduce production costs and certain discretionary expenses, and abnormal cash flows from operations ? i.e., all proxies of earnings management used in the paper ? in the periods around the IPO. In the period prior to the IPO, managers more often introduce techniques typical of the real sphere of the company's operations, in particular, the deliberate modeling of certain discretionary costs. In turn, the use of discretionary accruals dominates in the year after the IPO.
Źródło:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2021, 16, 3; 661-677
1689-765X
2353-3293
Pojawia się w:
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Wyświetlanie 1-15 z 26

Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies