- Tytuł:
-
Ocena ratingowa a koszt obsługi długu publicznego w krajach Europy Środkowo-Wschodniej w latach 2005–2017
Credit Rating and the Cost of Public Debt Service in Central and Eastern European Countries from 2005 to 2017 - Autorzy:
- Tobera, Paweł
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/574594.pdf
- Data publikacji:
- 2019-03-21
- Wydawca:
- Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
- Tematy:
-
finanse publiczne
dług publiczny
koszt obsługi długu publicznego
polityka zarządzania długiem publicznym
public finances
public debt
debt service costs
public debt management policy - Opis:
-
The continually growing level of debt in the vast majority of countries worldwide and the resulting significant increase in servicing costs is a major challenge for sovereign debt managers. This paper is part of research on the consequences of a permanent budget imbalance in non-eurozone new European Union member states in Central and Eastern Europe (CEE). The main objective is to investigate what determinants are ultimately associated with changes in the level of debt service costs among the countries selected for the analysis: Poland, the Czech Republic, Hungary, and Romania. Special attention is paid to the impact of credit ratings, which are a key uncertainty indicator that investors take into account when acquiring Treasury securities issued by indebted countries. The study covers the 2005–2017 period, a time frame that includes the latest global financial crisis, which led to a significant increase in spreads on Treasury bonds issued by the studied countries. The empirical part of the paper uses the panel dynamic ordinary least squares method (DOLS). The analysis identifies following determinants of debt servicing costs for selected CEE countries: rating agency reports, the level of volatility implied in the market, the budget deficit, the exchange rate, the debt level, and economic growth. The obtained results carry implications for public debt management policy.
Artykuł wpisuje się w zakres badań nad zagadnieniem skutków, jakie niesie ze sobą brak stałego zrównoważenia budżetu w nowych krajach członkowskich Unii Europejskiej (UE) z regionu Europy Środkowo-Wschodniej (EŚW) i spoza strefy euro. Głównym celem badania jest określenie determinant zmian poziomu kosztu obsługi długu wśród wybranych do analizy państw: Polski, Czech, Węgier i Rumunii. Autor zwraca uwagę zwłaszcza na oddziaływanie ocen ratingowych, które stanowią jeden z kluczowych wskaźników niepewności, jaki inwestorzy biorą pod uwagę przy nabywaniu skarbowych papierów wartościowych zadłużonych państw. Badania obejmują lata 2005–2017. Przedział ten zawiera okres występowania kryzysu finansowego, którego skutki były szczególnie odczuwalne w postaci znacznego zwiększenia spreadów na obligacjach skarbowych w badanych krajach. W części empirycznej posłużono się panelową dynamiczną metodą najmniejszych kwadratów. W wyniku analizy wskazano główne determinanty poziomu kosztu obsługi długu wybranych krajów z EŚW, ocenę agencji ratingowych, poziom zmienności implikowanej na rynku, występujący deficyt budżetowy, kurs walutowy, poziom zadłużenia oraz wzrost gospodarczy. Uzyskane rezultaty wpisują się w obszar polityki zarządzania długiem publicznym. - Źródło:
-
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2019, 297, 1; 87-109
2300-5238 - Pojawia się w:
- Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł