Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "monetary transmission" wg kryterium: Temat

  Lista filtrów
Wyrównaj
    Wyświetlanie 1-14 z 14
    Tytuł:
    The Effects of Monetary Policy on House Prices in Spain: the role of the economic and monetary union membership in the housing bubble prior to the great recession
    Autorzy:
    Pál, Tibor
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/14472735.pdf
    Data publikacji:
    2018-06-23
    Wydawca:
    Wyższa Szkoła Bankowa we Wrocławiu
    Tematy:
    Monetary policy
    VAR
    ECB
    Housing boom
    Monetary transmission mechanism
    Opis:
    Aim: This paper aims to discover the evolution of monetary transmission in Spain by focusing on the short-term interest rate, credit aggregates and house prices through different stages of economic development and European integration between 1975 and 2008. In addition, the analysis devotes special attention to the interval of the last housing boom, in order to reveal the importance of the interest rate policy of the ECB. Design / Research methods: The study applies a tri-variate autoregressive model assigned to three overlapping periods outlined by regime shifts in the Spanish economy. The estimation output determines the strength and persistency of the links between interest rates, credit aggregates and house prices. Consequently, the results of the econometric analysis provide proper base for comparison in order to identify the dominating channels of monetary transmissions through a prolonged period. Conclusions / findings: It is found that the transmission mechanism in Spain essentially altered over time since 1975. At the beginning of the full analysed interval the role of the credit channel was dominant, then its importance gradually diminished. After the EMU accession the traditional interest rate channel became the leading factor with an intensified and more persistent effect on house prices. Originality / value of the article: While there are numerous researches aimed at estimating the impact of monetary policy on the real economy, empirical studies focusing exclusively on the link between interest rate policy and house prices in Spain are still rare. As the present paper concentrates solely on the Spanish characteristics through extended interval, the study provides country-specific inferences. Implications of the research: Understanding the mechanism of the monetary policy effects on the housing sector is an essential aspect of designing policy interventions aimed at keeping house price development in check. Limitations of the research: Despite the significant results of the empirical analysis, the excessively dynamic increase in the property prices suggests that the factor of irrational expectations also played important role in the latest Spanish housing bubble. Key words: Monetary policy, VAR, ECB, Housing boom, Monetary transmission mechanism JEL: E52, E58.
    Źródło:
    Central European Review of Economics and Management; 2018, 2, 2; 5-40
    2543-9472
    Pojawia się w:
    Central European Review of Economics and Management
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    THE TRANSMISSION MECHANISM OF UNCONVENTIONAL MONETARY POLICY
    Autorzy:
    Janus, Jakub
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/489053.pdf
    Data publikacji:
    2016
    Wydawca:
    Instytut Badań Gospodarczych
    Tematy:
    unconventional monetary policy
    monetary transmission mechanism
    central banking
    quantitative easing
    Opis:
    The implementation of unconventional (nonstandard) monetary policy instruments by the leading central banks at the wake of the financial and economic crisis was the most significant shift in the practice of central banking in the recent years. Evaluation of their effects is not feasible without a thorough recognition of the transmission mechanism of various balance-sheet policies, such as quantitative easing. The transmission channels of a standard interest-rate policy are based on a group of theories that are relatively coherent and well-documented. On the contrary, identification of similar framework for unconventional measures proved to be a complicated task. The aim of this paper is to extract and evaluate the theoretical efficiency of particular channels of unconventional monetary policy. This goal requires references to at least several, to some extent mutually exclusive, theories. It is also inevitable to draw one’s attention to the relative significance of identified channels, depending on the nature of used unconventional tools, as well as on reactions of financial institutions and other economic agents to undertaken actions. This paper discusses three broad channel of the unconventional policies transmission mechanism: the signaling channel, the liquidity channel, and the portfolio-balance channel.
    Źródło:
    Oeconomia Copernicana; 2016, 7, 1; 7-21
    2083-1277
    Pojawia się w:
    Oeconomia Copernicana
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    The impact exerted by changes of the NBP interest rates on the exchange rate of the Polish zloty
    Wpływ wywierany przez zmiany stóp procentowych NBP na stopy procentowe polskiego złotego
    Autorzy:
    Pronobis,, Michał
    Sokołowska, Katarzyna
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/583833.pdf
    Data publikacji:
    2018
    Wydawca:
    Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
    Tematy:
    exchange rates
    interest rates
    monetary policy
    monetary transmission
    event study
    kursy walutowe
    stopy procentowe
    polityka pieniężna
    transmisja walutowa
    studium przypadku
    Opis:
    The aim of the article is to analyse the impact exerted by changes of the NBP base interest rates on the exchange rate of the Polish zloty and to evaluate whether the observed impact is consistent with the theory. A typical assumption grounded in the theory of economy refers to a positive direction of the impact exerted by changes of interest rates stated by the central bank on the exchange rate of the national currency. The analysis covers the impact exerted by changes of the NBP interest reference rate on the behaviour of the nominal market EUR/PLN exchange rate during the period 2004−2015 (in 2015 the latest change of the NBP interest rates took place). The authors have applied the event study method for analysing the response of the exchange rate in particular periods of time: during one day/five days before the decision, and one day/two days/five days after the decision made by the NBP. The analysis divides the decisions made by the NBP into decisions which met expectations of the market and decisions which were unexpected by the market. The results of the research present a picture of random multidirectional changes of various strength which do not confirm indications stated in the theory of economy, referring to the direction of the impact exerted by the monetary policy on the exchange rate.
    Celem niniejszego artykułu jest zbadanie wpływu zmian bazowych stóp procentowych NBP na kurs złotego oraz ocena czy obserwowany wpływ był zgodny z teorią. Typowym założeniem osadzonym w teorii ekonomii jest dodatni kierunek wpływu zmian stóp procentowych banku centralnego na kurs krajowej waluty. Analizie poddano wpływ zmian referencyjnej stopy procentowej NBP na zachowanie nominalnego rynkowego kursu EUR/ PLN w okresie 2004-2015 (w 2015 r. miała miejsce ostatnia zmiana stóp procentowych NBP). Autorzy zastosowali metodę event study, badając reakcję kursu punktowo w dniach 1 dzień/5 dni przed decyzją, oraz 1 dzień/2 dni/5 dni po decyzji NBP. W analizie dokonano rozróżnienia na decyzje NBP zgodne z oczekiwaniami rynku oraz generujące zaskoczenie rynku. Wyniki przeprowadzonego badania dały obraz przypadkowych wielokierunkowych zmian o zróżnicowanej sile, które nie potwierdzają wskazań teorii ekonomii o kierunku oddziaływania polityki pieniężnej na kurs walutowy. Taki rezultat badań sugeruje ograniczony potencjał oddziaływania polityki stóp procentowych NBP na rynek walutowy w Polsce.
    Źródło:
    Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu; 2018, 529; 270-282
    1899-3192
    Pojawia się w:
    Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Optimal Monetary Policy with a Cost Channel
    Optymalna polityka pieniężna w sytuacji istnienia kanału kosztów
    Autorzy:
    Redo, Magdalena
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/1943966.pdf
    Data publikacji:
    2016-12-31
    Wydawca:
    Wydawnictwo Adam Marszałek
    Tematy:
    monetary policy
    the transmission mechanism of monetary policy
    channels of monetary transmission
    cost channel
    the cost of working capital
    polityka pieniężna
    mechanizm transmisji polityki pieniężnej
    kanały transmisji pieniężnej
    kanał kosztów
    koszt kapitału pracującego
    Opis:
    More and more research confirms the influence of monetary policy over supply through the costs level (especially in reference to the working capital costs) and over the marginal costs of a given enterprise which influences their pricing policy and manufacturing decisions. Thus, it has become a necessity in the monetary policy’s effectiveness to take into account cost channels of transmitting monetary policy into economy, along with identification of factors determining its effectiveness. It may point out to the stronger reaction of the central bank in order to repress costly inflationary pressure; it may as well point out to a lower interest increase in order to not increase inflation expectations. It depends on the specificity of a given economy – to be precise, the role of a cost channel and market expectations, as well as the strength of an interest rate channel. The central bank should analyze the effects of its actions in order to neutralize negative consequences and increase its effectiveness. Thus, when it comes to the cost channel, it comes as more effective for the central bank to focus on the inflation goal and to base the monetary policy on the aim of achieving this goal. To strengthen the effectiveness and credibility, it is necessary to create a realistic strategy should economical crisis occur.
    Coraz większa ilość badań dowodzi wpływu polityki pieniężnej na podażową stronę gospodarki poprzez oddziaływanie na poziom kosztów finansowych (w szczególności kosztu kapitału pracującego), a tym samym na wysokość kosztów marginalnych przedsiębiorstwa, co wpływa na ich politykę cenową i decyzje o wielkości produkcji. Z tego względu kluczowe dla skuteczności polityki pieniężnej jest uwzględnienie kanału kosztów w transmisji polityki pieniężnej do gospodarki wraz z identyfikacją czynników determinujących jego drożność. Może ono wskazywać na silniejszą reakcję banku centralnego, by tłumić kosztową presję inflacyjną, albo na słabszy wzrost oprocentowania, by nie wzmagać oczekiwań inflacyjnych. Zależy to od specyfiki danej gospodarki – od roli, jaką odgrywają w niej kanał kosztów oraz oczekiwania rynkowe, ale także od siły działania kanału stopy procentowej. Bank centralny powinien więc zgłębiać skutki swych działań, by neutralizować ich negatywne efekty, a tym samym podnieść swą skuteczność. Dlatego też w sytuacji działania kanału kosztów właściwe wydaje się skupienie banku centralnego na celu inflacyjnym i oparcie polityki pieniężnej na zobowiązaniu do jego osiągnięcia. Dla wzmocnienia skuteczności i wiarygodności niezbędne jest również wypracowanie realistycznej strategii działania na wypadek załamania się płynności w gospodarce.
    Źródło:
    Athenaeum. Polskie Studia Politologiczne; 2016, 52; 131-144
    1505-2192
    Pojawia się w:
    Athenaeum. Polskie Studia Politologiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Oddziaływanie rynku walutowego na poziom stóp procentowych rynku międzybankowego oraz aktywność kredytową węgierskich gospodarstw domowych
    The Impact of the Foreign Exchange Market on the Interbank Interest Rates and the Credit Activity of Hungarian Households
    Autorzy:
    Bednarz, Jacek
    Gędek, Stanisław
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/30146144.pdf
    Data publikacji:
    2018
    Wydawca:
    Katolicki Uniwersytet Lubelski Jana Pawła II. Towarzystwo Naukowe KUL
    Tematy:
    rynek walutowy
    rynek międzybankowy
    mechanizm transmisji monetarnej
    polityka pieniężna
    kredyty gospodarstw domowych
    foreign exchange
    interbank market
    monetary transmission mechanism
    monetary policy
    household credit
    Opis:
    W artykule podjęto próbę oszacowania wpływu zjawisk zachodzących na rynku forinta na poziom stóp procentowych węgierskiego rynku międzybankowego i obserwowaną aktywność kredytową sektora gospodarstw domowych. Przeprowadzona analiza jednoznacznie wykazała przepływ przyczynowości w sensie Grangera w obrębie mechanizmu transmisji monetarnej od rynku walutowego do aktywności kredytowej węgierskich gospodarstw domowych, zwłaszcza w okresach umownych powyżej jednego roku oraz powyżej pięciu lat. Jednocześnie transmisja informacji między rynkiem walutowym forinta (EUR/HUF) a węgierskim rynkiem międzybankowym wykazywała dwukierunkowość oddziaływania impulsów.
    The study attempts to assess the impact of developments in the forint exchange rate against euro on the level of interest rates on the Hungarian interbank market and the observed credit activity of the household sector. The analysis showed the flow of Granger causality sense within the mechanism of monetary transmission from the currency market to the credit activity of Hungarian households, especially in contract periods of more than one year and five years. At the same time, the transmission of information between the forint exchange rate (EUR/HUF) and the Hungarian interbank market showed the bidirectional impact of impulses.
    Źródło:
    Roczniki Ekonomii i Zarządzania; 2018, 10, 4; 7-26
    2081-1837
    2544-5197
    Pojawia się w:
    Roczniki Ekonomii i Zarządzania
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    The Stock Market Channel in the Monetary Policy Transmission Process
    Kanał giełdowy w procesie transmisji impulsów polityki pieniężnej
    Autorzy:
    Redo, Magdalena
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/1940156.pdf
    Data publikacji:
    2018-09-30
    Wydawca:
    Wydawnictwo Adam Marszałek
    Tematy:
    monetary policy
    central bank
    the transmission mechanism of monetary policy
    channels of monetary transmission
    stock market channel
    Q Tobin effect
    polityka pieniężna
    bank centralny
    mechanizm transmisji polityki pieniężnej
    kanały transmisji polityki pieniężnej
    kanał giełdowy
    efekt Q Tobina
    Opis:
    The growing number of empirical studies proves the existence of the negative relations between short-term interest rates and the stock prices. It points to permeability of the stock market channel in the monetary policy transmission process; it also proves the strength of the central bank instrument which makes it possible to react to disadvantageous turn of events on financial markets (by providing liquidity, easier access to credit or restoring investors’ trust), or to excessive enthusiasm of investors. This confirms the importance of monetary policy in economic policy and is an argument for more frequent use of monetary tools rather than fiscal tools to affect economy. It mainly corresponds to countries with high and/or growing – decade after decade – public debt, as well as with strong impact of the public finance sector on GDP which limits possibilities and development perspective of respective economies as well as lowers flexibility of fiscal policy and its feature of supporting economic processes that is needed not only in the context of shocks. It would be advised to return to actions that were observed before the financial crisis of 2008 in terms of integrating capital markets in Europe and to intensify them – not only due to obvious advantages of improved effectiveness and attractiveness of the European financial market, but also due to expected strengthening of the stock market channel in the monetary transmission policy process as well as the increased effect of monetary policy on economic processes and their effectiveness.
    Coraz liczniejsze badania empiryczne dowodzą istnienia negatywnego związku między krótkoterminowym oprocentowaniem a poziomem cen akcji. Wskazuje to na drożność kanału giełdowego w procesie transmisji polityki pieniężnej i dowodzi siły instrumentarium banku centralnego, przy którego pomocy ma on możliwość reagowania na niekorzystny rozwój wydarzeń na rynkach finansowych (przez dostarczanie płynności, ułatwienia w dostępie do kredytu czy przywrócenie zaufania inwestorów) albo na nadmierny entuzjazm inwestorów. Potwierdza to tym samym wagę polityki pieniężnej w polityce gospodarczej i stanowi argument na rzecz silniejszego wykorzystania pieniężnych narzędzi oddziaływania na gospodarkę kosztem fiskalnych. Dotyczy to zwłaszcza państw o wysokich i/lub rosnących z dekady na dekadę długach publicznych oraz silnej ingerencji sektora finansów publicznych w PKB, ograniczających możliwości i perspektywy rozwojowe ich gospodarek oraz obniżających elastyczność polityki fiskalnej i jej zdolność do wspierania procesów gospodarczych, potrzebną nie tylko w sytuacjach szoków. Należałoby więc powrócić do obserwowanych przed kryzysem finansowym z 2008 r. działań w kierunku integracji rynków kapitałowych w Europie i zintensyfikować je – nie tylko z uwagi na oczywiste korzyści w postaci poprawy efektywności i atrakcyjności europejskiego rynku finansowego, ale także z uwagi na oczekiwane dzięki temu wzmocnienie działania i znaczenia kanału giełdowego w procesie transmisji polityki pieniężnej, a tym samym wzrost siły oddziaływania polityki pieniężnej na przebieg procesów gospodarczych i poprawę skuteczności jej działania.
    Źródło:
    Athenaeum. Polskie Studia Politologiczne; 2018, 59; 224-235
    1505-2192
    Pojawia się w:
    Athenaeum. Polskie Studia Politologiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    ANALIZA WSPÓŁZALEŻNOŚCI POMIĘDZY POZIOMEM STÓP PROCENTOWYCH A POZIOMEM INFLACJI I KURSAMI WALUTOWYMI ZŁOTEGO
    ANALYSIS OF THE RELATION BETWEEN THE CENTRAL BANK INTEREST RATE, INFLATION AND EXCHANGE RATE OF POLISH ZLOTY
    Autorzy:
    Gędek, Stanisław
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/453401.pdf
    Data publikacji:
    2015
    Wydawca:
    Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Katedra Ekonometrii i Statystyki
    Tematy:
    inflacja
    stopy procentowe
    kurs walutowy
    mechanizm transmisji monetarnej
    model VAR
    inflation
    interest rates
    exchange rates
    monetary transmission mechanism
    VAR model
    Opis:
    Celem pracy jest analiza współzależności występujących w ramach mechanizmu transmisji monetarnej gospodarki Polski w latach 2003-2015. Jako narzędzie analizy wykorzystany został model VAR. Otrzymane wyniki wskazują, że w badanym okresie poziom inflacji pozostawał pod wpływem stóp procentowych NBP oraz kursu EUR/PLN. Stwierdzony też został wpływ wskaźnika CPI na kurs EUR/PLN. Analiza funkcji IRF otrzymanych w oparciu o model VAR pozwoliła zidentyfikować występowanie „zagadki cenowej”.
    The aim of the study was the analysis of the interrelationships occurring within the framework of the monetary transmission mechanism in the Polish economy in the years 2003-2015. The tool of analysis was a VAR model. The results obtained indicate that the inflation level remained under the influence of the NBP interest rates. The CPI indicator was found to affect the EUR/USD exchange rate. The analysis of IRF function, obtained from VAR model, allowed to identify the presence of "price puzzle".
    Źródło:
    Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych; 2015, 16, 3; 60-69
    2082-792X
    Pojawia się w:
    Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Szoki polityki fiskalnej i monetarnej jako przedmiot badań makroekonomii gospodarki otwartej
    Autorzy:
    Domańska, Agnieszka
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/629907.pdf
    Data publikacji:
    2015
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
    Tematy:
    fiscal shocks, monetary shocks, transmission of economic shocks, macroeconomics of open economies, quantitative methods
    Opis:
    The aim of this study is to present selected aspects of fiscal and monetary policy shocks as the subject of studies of open economy macroeconomics. The study concentrates on the development of the model presentation (evolution of the research method) in description of fiscal and monetary policy shocks, with a focus on the modern quantitative approach. At present the modern approach to the research on fiscal and monetary policy shocks is based on advanced methods of data analyzing, such as autoregressive models (VAR), or stochastic dynamic general equilibrium models (DSGE)
    Źródło:
    Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace; 2015, 1; 93-116
    2082-0976
    Pojawia się w:
    Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wpływ polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego na gospodarki państw strefy euro w latach 1999–2016
    The Impact of the European Central Bank’s Monetary Policy on the Euro Area Countries Economies in the Years 1999–2016
    Autorzy:
    Brózda-Wilamek, Dominika Anna
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/659286.pdf
    Data publikacji:
    2017
    Wydawca:
    Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
    Tematy:
    polityka pieniężna
    mechanizm transmisji polityki pieniężnej
    panelowy model VAR
    monetary policy
    monetary policy transmission mechanism
    panel VAR model
    Opis:
    The aim of the study is to compare the impact of the ECB’s monetary impulse on the euro area member states’ economies at different time intervals. The paper is divided into three major parts. In the first part was described the theoretical aspects of the functioning of the ECB’s monetary policy transmission mechanism. In the second part was presented a review of literature on asymmetries that occurring in the single monetary policy transmission mechanism. Then the research methodology and results of the estimation was contained. The essay was concluded with a summary in which it was pointed out that the single interest rate policy has a different impact on the real sphere of the euro area member states’ economies.
    Celem artykułu jest próba porównania wpływu impulsu monetarnego EBC na gospodarki państw członkowskich strefy euro w różnych interwałach czasowych. Praca jest podzielona na trzy części. W pierwszej opisano teoretyczne aspekty funkcjonowania mechanizmu transmisji polityki monetarnej Europejskiego Banku Centralnego. W części drugiej zaprezentowano przegląd literatury przedmiotu z zakresu asymetrii impulsów występujących w procesie transmisji jednolitej polityki pieniężnej. Następnie przedstawiono metodologię badania oraz wyniki estymacji. Całość zamknięta została podsumowaniem, w którym wskazano, że jednolita polityka stopy procentowej oddziałuje z różną siłą na realną sferę gospodarek poszczególnych państw członkowskich.
    Źródło:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2017, 6, 332; 175-188
    0208-6018
    2353-7663
    Pojawia się w:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    TRANSMISSION MECHANISM OF THE FEDERAL RESERVE SYSTEM’S MONETARY POLICY IN THE CONDITIONS OF ZERO BOUND ON NOMINAL INTEREST RATES
    Autorzy:
    Brózda, Dominika
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/517403.pdf
    Data publikacji:
    2016
    Wydawca:
    Instytut Badań Gospodarczych
    Tematy:
    monetary policy
    interest rate
    transmission mechanism of monetary policy
    zero lower bounds
    Opis:
    The experience of Japan from the 90s of the twentieth century and the recent global financial crisis has shown that the zero lower bound problem has ceased to be a theoretical curiosity and became the subject of intense scientific discussion. This issue is closely linked with John Maynard Keynes’s liquidity trap. The phenomenon of the zero lower bound is very controversial. Not all economists agree that it may restrict the effectiveness of the central bank’s actions. The aim of the article is to present the views of economists on this transmission mechanism of monetary policy under the zero lower bound. The paper also attempts to evaluate the effectiveness of the Federal Reserve System’s monetary policy at zero nominal interest rates.
    Źródło:
    Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy; 2016, 11, 4; 751-767
    1689-765X
    2353-3293
    Pojawia się w:
    Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Polityka pieniężna Europejskiego Banku Centralnego w latach 1999–2011
    Monetary policy of the European Central Bank in 1999–2011
    Autorzy:
    Kochaniak, Katarzyna
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/16539521.pdf
    Data publikacji:
    2012
    Wydawca:
    Kancelaria Sejmu. Biuro Analiz Sejmowych
    Tematy:
    monetary policy
    European Central Bank
    eurozone
    transmission mechanism of monetary policy
    credit institutions
    Opis:
    This article provides an overview of the monetary policy of the European Central Bank (ECB) in the recent years. The author begins by introducing the objectives, powers, and strategy of the ECB’s monetary policy. The next section discusses the transmission of monetary policy to the real economy through interest rates and credit channels. Next, monetary policy instruments used by the ECB are covered. The final section looks at the impact of the global financial crisis on the ECB’s operations. Finally, conclusions are drawn from empirical data that are provided by the ECB and Eurostat.
    Źródło:
    Studia BAS; 2012, 3(31); 63-85
    2080-2404
    2082-0658
    Pojawia się w:
    Studia BAS
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Ocena wykorzystania tradycyjnego mechanizmu transmisji impulsów monetarnych Narodowego Banku Polskiego w latach 2014–2018
    The assessment of use of the traditional monetary transmission mechanism by the National Bank of Poland in 2014–2018
    Autorzy:
    Grzyb, Marta
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/1057857.pdf
    Data publikacji:
    2020-11-26
    Wydawca:
    Łódzkie Towarzystwo Naukowe
    Tematy:
    investments
    money supply
    gross domestic product
    interest rates
    traditional monetary transmission mechanism
    inwestycje
    podaż pieniądza
    produkt krajowy brutto
    stopy procentowe
    tradycyjny mechanizm transmisji impulsów monetarnych
    Opis:
    Przedmiot badań: Jednym z kluczowych czynników warunkujących efektywną komunikację banku centralnego z podmiotami sfer: realnej i finansowej jest racjonalne „posługiwanie się” określonymi kanałami propagacji impulsów monetarnych. Najpowszechniejszym tego typu „sposobem komunikacji” jest kanał stóp procentowych. Wspomniane stopy procentowe stanowią z kolei najważniejszy komponent tak zwanego „tradycyjnego mechanizmu transmisji impulsów monetarnych”, który – w ujęciu teoretycznym – zakłada, iż obniżanie przez Radę Polityki Pieniężnej poziomu rynkowych stóp procentowych winno stymulować rozwój społeczno-gospodarczy państwa objawiający się poprzez wzrost: ilości pieniądza znajdującego się w obiegu (podaży pieniądza), wielkości inwestycji oraz poziomu Produktu Krajowego Brutto. Cel badawczy: Celem niniejszego artykułu było zbadanie skuteczności wykorzystania przez Narodowy Bank Polski tradycyjnego mechanizmu transmisji impulsów monetarnych w latach 2014–2018, a także określenie stopnia współzależności występującego między stopami procentowymi a innymi komponentami owego mechanizmu. Metoda badawcza: Możliwość realizacji wskazanego celu warunkowana była poprzez przeprowadzenie określonej procedury badawczej, polegającej na – po pierwsze – ukazaniu wartości nominalnych poszczególnych komponentów tradycyjnego mechanizmu transmisji impulsów monetarnych, po drugie – wyznaczeniu średniookresowego tempa zmian owych wielkości, oraz – po trzecie – obliczeniu wartości współczynników korelacji liniowej Pearsona i determinacji liniowej, na podstawie których zbadano siłę i kierunek współzależności występujących między wielkością stóp procentowych (lombardową, redyskontową, referencyjną i depozytową) a poziomem Produktu Krajowego Brutto, inwestycji oraz podaży pieniądza. Ze względu na fakt, iż szczegółowy zakres danych empirycznych, niezbędnych do przeprowadzenia badań, jest gromadzony i publikowany przez Narodowy Bank Polski oraz Główny Urząd Statystyczny, opracowanie to opiera się na danych wtórnych pochodzących z raportów wyżej wskazanych instytucji.1 Wyniki: Uzyskane w toku przeprowadzonej procedury obliczeniowej rezultaty wskazują, iż w latach 2014–2018 Narodowy Bank Polski w sposób racjonalny „posługiwał się” kanałem stóp procentowych. Decyzje Rady Polityki Pieniężnej dotyczące zmniejszania poziomu krótkoterminowych stóp procentowych przełożyły się bowiem na wzrost wielkości podaży pieniądza, inwestycji oraz Produktu Krajowego Brutto. Należy także zwrócić uwagę na fakt, iż między zestawianymi ze sobą miernikami ekonomicznymi występował bardzo silny (stopy procentowe i podaż pieniądza M3), silny (stopy procentowe i Produkt Krajowy Brutto) lub – co najmniej – umiarkowany (stopy procentowe i inwestycje) stopień współzależności o kierunku ujemnym. Oznacza to, iż w okresie objętym badaniem Narodowy Bank Polski efektywnie wykorzystywał tradycyjny mechanizm transmisji impulsów monetarnych.
    Background: One of the main factors conditioning effective communication of the central bank with entities of real and financial spheres is the rational use of specific channels for the propagation of monetary impulses. The most common “type of communication” of that is the interest rate channel. These interest rates are the most important component of the so-called “traditional monetary transmission mechanism”, which – in theoretical terms – assumes that the lowering of market interest rates by the Monetary Policy Council should stimulate the socio-economic development of state, manifested by increase: money in circulation (money supply), size of investments and level of Gross Domestic Product. Research purpose: The aim of this article was to examine the effectiveness of using traditional monetary transmission mechanism by the National Bank of Poland in 2014–2018, as well as to determine the degree of correlation between interest rates and other components of this mechanism. Methods: The possibility of achieving the indicated objective was conditioned by carrying out a specific research procedure, based on – firstly – showing the nominal values of individual components of the traditional monetary transmission mechanism, secondly – determining the medium-term rate of change of these quantities, and – thirdly – calculating the values of linear correlation coefficients Pearson and linear determination, on the basis of which were examined strength and direction of correlations between value of interest rates (lombard, rediscount, reference and deposit) and the level of Gross Domestic Product, investments and money supply. Due to the fact that the detailed scope of empirical data necessary to conduct the research is collected and published by the National Bank of Poland and the Central Statistical Office, the study is based on secondary data from the reports of the aforementioned institutions. Conclusions: The results obtained in the course of the calculation procedure indicate that in the years 2014–2018 the National Bank of Poland rationally used the interest rate channel. The decisions of the Monetary Policy Council regarding the reduction of the level of short-term interest rates resulted in growth of: money supply, investments and Gross Domestic Product. It should be noted that between the economic measures there was a very strong (interest rates and money supply), a strong (interest rates and Gross Domestic Product) or – at least – a moderate (interest rates and investments) degree of correlation with minus direction. This means that in the period covered by the study, the National Bank of Poland effectively used the traditional monetary transmission mechanism.
    Źródło:
    Studia Prawno-Ekonomiczne; 2020, 117; 241-260
    0081-6841
    Pojawia się w:
    Studia Prawno-Ekonomiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Inflation synchronisation strengthening in Europe in post-quantitative easing and post_pandemic high inflation times: consequences for single monetary policy management
    Autorzy:
    Budová, Jana
    Šuliková, Veronika
    Siničáková, Marianna
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/27324055.pdf
    Data publikacji:
    2023
    Wydawca:
    Uniwersytet Zielonogórski. Wydział Ekonomii i Zarządzania
    Tematy:
    inflation transmission
    inflation synchronisation
    quantitative easing
    Minimum Spanning Tree
    cross-correlation
    monetary policy
    inflacja
    synchronizacja inflacji
    korelacja krzyżowa
    polityka monetarna
    Opis:
    This paper aims to find out whether the inflation rates of individual European Union (EU) countries are synchronised with those of the EU as a whole and with the euro area (EA). Another objective is to examine the mutual inflation interconnections and its synchronisation across countries. We use the Minimum Spanning Tree (MST) and cross-correlations (C-C). Based on structural break tests, the period is divided into four periods: January 2001 - December 2008, January 2009 - March 2015, April 2015 - July 2021, August 2021 - April 2023. The results showed that the direction of the inflation transmission is not the same across the periods under study. Before the financial and economic crisis, Estonian inflation influenced Lithuanian inflation, which in turn influenced the Latvian one; while after the crisis (but just before the application of the ECB’s quantitative easing) Latvian inflation is already influenced by Bulgarian inflation. Once quantitative easing had already been applied but in times before the ‘high inflation’ period, the inflation in Lithuania has no impact on the Latvian one. During the ‘high inflation’ period, results conclude the impact of Latvian inflation on the Estonian one. We also point out that inflation rates in some states are not always aligned with average inflation in the EU, the EA. Although, MST results showed that inflation is transmitted mainly from the EA average or the EA countries, having a more central position (e.g. Slovakia has generally a more central position than the Czech Republic, Hungary, or Poland). Therefore, countries having common monetary policy are more resistant to external inflation shocks and rather influence the inflation of other countries. Finally, even if inflation rates are synchronised, inflation may be outpaced or lagged by one to several months, which may present policymakers with the question of the appropriate monetary policy stance.
    Źródło:
    Management; 2023, 27, 2; 121--148
    1429-9321
    2299-193X
    Pojawia się w:
    Management
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Główne założenia i tezy szkoły monetarystycznej w ekonomii
    The main assumptions and theses of the monetarist school in economics
    Autorzy:
    Klimiuk, Zbigniew
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/23050792.pdf
    Data publikacji:
    2022-03-10
    Wydawca:
    Mazowiecka Uczelnia Publiczna w Płocku
    Tematy:
    doktryna makroekonomiczna
    monetaryzm
    keynesizm i neokeynesizm,
    ilościowa teoria pieniądza
    podaż i popyt na pieniądz
    inflacja
    podejście pieniężne do bilansu płatniczego
    monetarystyczna interpretacja bezrobocia
    stagflacja
    mechanizm transmisji
    macroeconomic doctrine
    monetarism
    Keynesianism and neo-Keynesianism
    quantity theory of money
    money supply and demand
    inflation
    monetary approach to the balance of payments
    the monetarist interpretation of unemployment
    stagflation
    transmission mechanism
    Opis:
    Termin monetaryzm jako określenie doktryny makroekonomicznej związanej i utożsamianej jednoznacznie z Miltonem Friedmanem i Uniwersytetem w Chicago został wykreowany przez Karla Brunnera w 1968 r. Nabrał on znaczenia na gruncie teoretycznym na przełomie lat 60. i 70. XX w., a największy wpływ na politykę gospodarczą uzyskał w końcu lat 70. i na początku lat 80. Swoją popularność zawdzięczał panującej stagflacji w okresie lat 70. Tak jak wielki kryzys spowodował zachwianie wiary w rynek i liberalizm, tak stagflacja spowodowała odwrót od ekonomii keynesowskiej i odrodzenie idei klasycznych. Na gruncie teoretycznym z monetaryzmu wyrosła nowa i bardziej radykalna szkoła – nowa ekonomia klasyczna. Jednakże to monetaryzm stał się częścią głównego nurtu i punktem odniesienia dla większości dyskusji toczących się wokół kluczowych kwestii teoretycznych i roli państwa w gospodarce.Twórcą monetaryzmu był M. Friedman urodzony w 1912 r. w Nowym Jorku, jeden z najwybitniejszych i kontrowersyjnych ekonomistów XX w. Był on od samego początku swojej kariery naukowej gorącym zwolennikiem liberalizmu gospodarczego i z tych pozycji konsekwentnie i przy każdejokazji krytykował keynesizm, a także neokeynesizm. Jego zdaniem, niedoskonałości rynku wynikają z ingerencji państwa w gospodarkę kraju, a także z monopolistycznej pozycji związków zawodowych. Uważał również, że wszelkie wydatki na poprawę koniunktury, jak również ochrona socjalna najuboższych grup społecznych, są nieuzasadnione. Państwo powinno ograniczać swoją działalność do utrzymania porządku i bezpieczeństwa publicznego i stać na straży prawa, a zwłaszcza prawa prywatnej własności. Patrząc na szkołę monetarystyczną przez pryzmat jej historycznego rozwoju, widzimy wyraźnie trzy etapy. Zaczęło się od ewolucji, jaką przeszło podejście oparte na ilościowej teorii pieniądza w okresie od połowy lat 50. do połowy lat 60., poprzez analizę krzywej Philipsa wspartej oczekiwaniami, którą analiza monetarystyczna przyswoiła sobie w drugiej połowie lat 60., a kończąc na podejściu pieniężnym do bilansu płatniczego i wyznaczania kursu walutowego, które zostało włączone do analizy monetarystycznej na początku lat 70. Badacze związani ze szkołą monetarystyczną podkreślają procykliczną rolę podaży pieniądza (tj. wyprzedzający w czasie ruch pozostałych zmiennych takich, jak płace, ceny, produkcja - zarówno w ujęciu nominalnym, jak i realnym). Dlatego też bank centralny powinien zapewnić stałe tempo przyrostu podaży pieniądza (tzw. reguła k-procent), określając ją na poziomie 3-5% rocznie dla gospodarki. Propozycja takiego właśnie tempa przyrostu podaży wynikała stąd, że tyle wynosiła naturalna stopa wzrostu potencjału podażowego gospodarki. Zdaniem monetarystów gospodarka w długim okresie zbliża się do stanu pełnego wykorzystania potencjału produkcyjnego, jeśli zatem ilość pieniądza w obiegu rośnie w identycznym tempie jak produkcja, przeciętny poziom cen nie zmienia się, więc nie zachodzi inflacja.
    The term monetarism as a term for the macroeconomic doctrine associated and identified explicitly with Milton Friedman and the University of Chicago was coined by Karl Brunner in 1968. It gained importance on theoretical grounds in the late 1960s and early 1970s, and achieved its greatest impact on economic policy in the late 1970s and early 1980s. It owed its popularity to the prevailing stagflation of the 1970s. Just as the Great Depression had shaken faith in the market and liberalism, stagflation caused a retreat from Keynesian economics and a rebirth of classical ideas. On theoretical grounds, a new and more radical school - the new classical economics - grew out of monetarism. However, it was monetarism that became part of the mainstream and the reference point for most of the discussions revolving around key theoretical issues and the role of the state in the economy. M. Friedman, born in 1912 in New York, one of the most prominent and controversial economists of the 20th century was the founder of monetarism. From the very beginning of his academic career, he was an ardent supporter of economic liberalism, and from these positions he consistently and on every occasion criticized Keynesianism, as well as neo-Keynesianism. In his opinion, market imperfections resulted from state interference in the country’s economy, and also from the monopolistic position of trade unions. He also believed that all expenditures for the improvement of the economy, as well as social protection of the poorest social groups, were unjustified. The state should limit its activities to the maintenance of public order and safety and uphold the law, especially the right to private property. Looking at the growth of the monetarist school through the lens of its historical development, we clearly see three stages. It began with the evolution of the quantity theory of money approach from the mid-1950s to the mid-1960s, through the expectations-supported Phillips curve analysis that monetarist analysis assimilated in the second half of the 1960s, and ended with the monetary approach to balance of payments and exchange rate determination that was incorporated into monetarist analysis in the early 1970s. Researchers associated with the monetarist school emphasize the pro-cyclical role of the money supply (i.e. the ahead of time movement of other variables such as wages, prices, production - both in nominal and real terms).Therefore, the central bank should ensure a constant rate of increase in the money supply (the so-called k-percentage rule) setting it at the level of 3-5% per year for the economy. The proposal of such a growth rate of supply resulted from the fact that this was the natural growth rate of the supply potential of the economy. According to monetarists, in the long run the economy approaches the state of full exploitation of production potential, so if the amount of money in circulation grows at the same rate as production, the average price level does not change, so there is no inflation.
    Źródło:
    Rocznik Towarzystwa Naukowego Płockiego; 2021, 13; 143-184
    0860-5637
    2657-7704
    Pojawia się w:
    Rocznik Towarzystwa Naukowego Płockiego
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
      Wyświetlanie 1-14 z 14

      Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies