- Tytuł:
-
Efekt dźwigni finansowej a struktura źródeł finansowania przedsiębiorstw w Polsce w latach 2005-2018
The financial leverage effect and the sources of financing for enterprises in Poland from 2005-2018 - Autorzy:
- Łach, K.
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/2082410.pdf
- Data publikacji:
- 2020
- Wydawca:
- Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Wydawnictwo Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie
- Tematy:
-
dźwignia finansowa
źródła finansowania
struktura kapitału
financial leverage
sources of financing
capital structure - Opis:
-
Mechanizm dźwigni finansowej należy do podstawowych zagadnień zarządzania finansami
przedsiębiorstwa, a dokładniej kształtowania struktury źródeł finansowania. Literatura poświęca
temu zjawisku sporo uwagi, ale przede wszystkim od strony teoretycznej. Niewiele jest jednak
badań empirycznych, w których zbadane by było czy mechanizm i efekt dźwigni finansowej jest
znany i wykorzystywany przez praktyków.
Celem niniejszego artykułu jest analiza racjonalności decyzji o stopniu zaangażowania
kredytów i pożyczek w finansowaniu przedsiębiorstw z punktu widzenia efektu dźwigni finansowej.
Analizą objęto lata 2005-2018, zbadano czy przedsiębiorstwa w Polsce miały możliwość
wykorzystywania długu do zwiększania rentowności kapitałów własnych oraz sprawdzono czy
decyzje o zaciąganiu kredytów i pożyczek były skorelowane z poziomem nadwyżki rentowności
operacyjnej aktywów nad oprocentowaniem długu, co jest warunkiem pozytywnego efektu dźwigni
finansowej.
Wykazane zostało, że w większości badanych lat przedsiębiorstwa mogły podwyższać
osiągane stopy zwrotu z kapitałów własnych poprzez zwiększanie udziału długu w finansowaniu,
nie stwierdzono jednak, aby decyzje te były podejmowanie przy uwzględnianiu zjawiska i efektu
dźwigni finansowej.
The optimal structure of financing has been a frequent subject of research in corporate finance management for decades. Financial leverage and its effects are closely related to this topic. Thanks to the positive effect of financial leverage, a company may obtain a higher return on equity. The aim of this article is to present a practical approach to the financial leverage effect and to analyse whether decisions about the degree of credit and loans in the financing of enterprises were reasonable from the point of view of their impact on the return on equity. The analysis covered the years 2005-2018. The paper examines the question of whether enterprises in Poland had the opportunity to use debt to increase ROE. It also analyses whether decisions on the level of credit and loan within the capital structure were correlated with the level of the operating margin(s) of assets over the cost of debt, which is a requirement for a positive effect from financial leverage. It was shown that in the majority of the analysed years, enterprises could increase their return on equity by increasing their share of debt financing, but it was not known whether these decisions were made by taking into account the phenomenon and the leverage effect. - Źródło:
-
Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing; 2020, 23[72]; 82-94
2081-3430 - Pojawia się w:
- Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł