Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "Hawranek, Paweł" wg kryterium: Autor

  Lista filtrów
Wyrównaj
    Wyświetlanie 1-9 z 9
    Tytuł:
    Financial instruments of green transition
    Instrumenty finansowe zielonej transformacji
    Autorzy:
    Michalski, Dariusz
    Hawranek, Paweł
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/20874722.pdf
    Data publikacji:
    2023-02-03
    Wydawca:
    Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
    Tematy:
    green transition
    climate neutrality
    green finance
    power sector
    financial instruments
    risk
    management
    RES
    zielona transformacja
    neutralność klimatyczna
    zielone finanse
    elektroenergetyka
    instrumenty finansowe
    OZE
    ryzyko
    zarządzanie
    Opis:
    Green transition creates change not only for the real economy, but also for widely perceived finance, exposing them both to risks and opportunities. This is of fundamental significance for enterprises and financial institutions, which need to adapt. Risk increases in areas subjected to regulatory and market pressure, forcing changes in market strategies or production methods. Regulations may present opportunities as well, and those may include clean technologies, in particular technologies aiming to reduce greenhouse gas emissions, the development of renewable energy sources, a digital revolution on the energy market, and introducing new elements into the financial market. Taking these trends into account is essential to economic success. Underestimating the progressing climate change, and the intensive human activity, has made climate protection and the need to transform the economy a priority. Consequently, the implementation of green transition requires appropriate funds for the financing of green projects. Considering the above trends in the global economy, the authors strive to present the financial instruments available for supporting the development of green transition, taking into consideration, in particular, the power market. Hence, they discuss the financial instruments used for energy transition and the fight against climate change. The authors point to the importance of green finance, which as an element of the financial system, takes over the responsibility for providing the funds and tools both for financing climate goals, and for effective risk management by the entities involved in this process.
    Zielona transformacja tworzy zmiany nie tylko dla realnej gospodarki, ale także dla szeroko rozumianych finansów, tworząc zarówno ryzyko, jak i szanse. Ma to fundamentalne znaczenie dla przedsiębiorstw i instytucji finansowych, które muszą się dostosować do nowych warunków funkcjonowania. Ryzyko powstaje w obszarach podlegających presji regulacyjnej i rynkowej, wymuszając zmiany strategii rynkowej lub metod produkcji. Regulacje również mogą stwarzać szanse, m.in. dla rozwoju czystych technologii, w szczególności wspierających ograniczenie emisji gazów cieplarnianych, rozwój odnawialnych źródeł energii, rewolucję cyfrową na rynku energii czy wprowadzenie nowych elementów na rynek finansowy. Uwzględnienie tych tendencji jest niezbędne dla powodzenia gospodarek. Niedocenianie postępujących zmian klimatu i intensywna działalność człowieka sprawiły, że ochrona klimatu i konieczność transformacji gospodarki stały się priorytetem. W związku z tym wdrożenie zielonej transformacji wymaga odpowiednich środków na finansowanie zielonych projektów. Biorąc pod uwagę powyższe tendencje w światowej gospodarce, autorzy przedstawiają instrumenty finansowe dostępne dla wspierania zielonej transformacji, uwzględniając praktyczne zagadnienia kształtujące przyszłość rynku energii elektrycznej. W związku z tym przedstawiają instrumenty finansowe wykorzystywane do transformacji energetycznej i walki ze zmianami klimatycznymi. Autorzy zwracają uwagę na znaczenie zielonych finansów, które jako element systemu finansowego przejmują odpowiedzialność za zapewnienie kapitału i narzędzi zarówno do finansowania celów klimatycznych, jak i efektywnego zarządzania ryzykiem przez podmioty zaangażowane w ten proces.
    Źródło:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny; 2023, 12, 2; 8-28
    2299-5749
    Pojawia się w:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Impact of climate risk on long-term core activity management in the power sector
    Autorzy:
    Michalski, Dariusz
    Hawranek, Paweł
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/20874725.pdf
    Data publikacji:
    2023-04-03
    Wydawca:
    Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
    Tematy:
    management
    power company
    strategy
    climate risk
    climate change
    core activity
    power market
    zarządzanie
    strategia
    przedsiębiorstwo elektroenergetyczne
    ryzyko klimatyczne
    ryzyko
    OZE
    Opis:
    The global economy faces the challenges of climate change that generates the climate risk, which essentially affects the operational activity of power companies. The power sector is both, one of the most important greenhouse gases emitters, and an industry especially exposed to widely perceived climate risk. Changes in the natural environment cause negative impacts on the energy infrastructure (physical risk), while regulatory changes and society sentiments (transition risk) reshape the conditions of operational profitability of power companies. These phenomena, currently accelerating changes in the global economy, persuaded the authors to undertake a study on necessary changes in the core activities of power companies, which should secure the resilience of their profits in an uncertain future. The authors performed a comprehensive study of literature concerning climate risk exposure in the power sector by researching operational adjustments made by leading power companies in the green transformation process. To meet the abovementioned objectives of the article, the authors present the results of their research in the part of the article that discusses the recommendations for the necessary changes of the core activities of power companies. They intend to identify universal solutions that can be applied by power companies operating in the globalized economy. This requires a long-term approach to the process of re-designing the operational activities of power companies, which would secure physical assets responsible for the continuity of their operations, and hedge future profits against transition risk.
    Jako zjawisko globalne, zmiana klimatu ma znaczący wpływ na gospodarkę. Wysokie temperatury, czy też zmiana wolumenu opadów, dotykają nie tylko rolnictwo i rybołówstwo, ale także wpływają na inne branże, takie jak energetyka, turystyka, budownictwo czy rynki finansowe. Skutki przejawiania się ryzyka klimatycznego są już obecnie identyfikowane i analizowane, chociaż jako okres oddziaływania zmian klimatycznych na gospodarkę wskazywana jest zazwyczaj odległa przyszłość. Wzrost ryzyka klimatycznego powoduje poważne straty finansowe, które sięgają miliardów dolarów rocznie. Stąd też rośnie zainteresowanie ekonomiczną stroną zmian klimatycznych nie tylko ze strony klimatologów, ale także przedsiębiorstw zaskoczonych bezprecedensowymi katastrofami i zmianami regulacyjnymi. Realizując cele artykułu autorzy opisują wyzwania stojące przed przedsiębiorstwami elektroenergetycznymi spowodowane ryzykiem klimatycznym. Przedstawiono również niezbędne długoterminowe zmiany w zarządzaniu ich podstawową działalnością operacyjną oraz w elementach ich modeli biznesowych, konieczne dla zapewnienia przyszłego sukcesy ich gospodarowania w realiach zielonej transformacji. Autorzy starają się przedstawić własne wnioski wynikające nie tylko z analizy literatury przedmiotu, ale przede wszystkim z praktyki. Analizują doświadczenia liderów zielonej transformacji w energetyce, które dotyczą niezbędnych zmian w podstawowej działalności przedsiębiorstw energetycznych, mających na celu zabezpieczenie ich przyszłych wyników ekonomicznych przed wpływem szeroko rozumianego ryzyka klimatycznego. W tym kontekście muszą nastąpić niezbędne dostosowania w zakresie działalności operacyjnej i inwestycji przedsiębiorstw energetycznych, ich współpracy z klientami, rozwoju technologii wytwarzania energii elektrycznej oraz modernizacji sieci elektroenergetycznych. Stąd podsumowując rozważania artykułu i dopełniając jego cel, autorzy proponują rekomendacje dotyczące długookresowego rozwoju działalności operacyjnej przedsiębiorstw elektroenergetycznych. Autorzy dążą do wypełnienia pewnej luki w literaturze przedmiotu, podchodząc całościowo do niezbędnych zmian w zarządzaniu podstawową działalnością przedsiębiorstw elektroenergetycznych. Zmiany te, wywołane wszystkimi aspektami ryzyka klimatycznego, powinny zapewnić przyszłą rentowność działalności operacyjnej przedsiębiorstw elektroenergetycznych w warunkach zwiększającej się dotkliwości ryzyka klimatycznego.
    Źródło:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny; 2023, 12, 2; 51-71
    2299-5749
    Pojawia się w:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Finansowanie zielonej rewolucji za pomocą umów power purchase agreement
    Autorzy:
    Michalski, Dariusz
    Hawranek, Paweł
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/2216347.pdf
    Data publikacji:
    2021-03-01
    Wydawca:
    Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
    Tematy:
    OZE
    PPA
    ryzyko klimatyczne
    ryzyko
    rynek energii
    zielone finanse
    Opis:
    W artykule poruszono istotne zagadnienia związane z finansowaniem inwestycji w OZE za pomocą umów PPA. Należy przewidywać dalszy rozwój zielonej energetyki, który będzie ściśle związany z rozwojem zielonych finansów. Atrakcyjność energii z OZE wynika z prognoz dotyczących wzrostu konkurencyjności OZE w stosunku do energii elektrycznej z elektrowni konwencjonalnych. Autorzy wskazali także w artykule na wzrastającą istotność ryzyka klimatycznego, które staje się impulsem dla rozwoju zielonych finansów, kreujących instrumenty reakcji na to ryzyko, kreując jednocześnie zapotrzebowanie na finansowanie inwestycji w OZE. W rezultacie obniżenia kosztów inwestycji OZE stają się najtańszymi sposobem rozwoju mocy wytwórczych w elektroenergetyce na świecie. Sprawia to, że na wielu rynkach zakup energii z OZE na potrzeby dużych zakładów przemysłowych jest konkurencyjny w stosunku do tradycyjnej elektroenergetyki. Zakup energii elektrycznej z OZE pozwala także zabezpieczyć się przed wahaniami cen wywołanymi nie tylko zmianami cen paliw kopalnych, lecz także praw do emisji gazów cieplarnianych czy wpływu na ceny energii polityki ochrony zmian klimatu. Ponieważ wytwarzanie energii elektrycznej nie jest działalnością podstawową zakładów przemysłowych, trudno jest uzyskać zgodę właścicieli na realizację inwestycji w OZE. Stąd coraz popularniejsze staje się wykorzystanie instrumentów PPA, które nie są związane z inwestycjami kapitałowymi i budową aktywów trwałych. Istotne jest, że umowy PPA zapewniają płynność rynku zabezpieczenia ryzyka rynkowego w długim okresie, znacznie dłuższym niż płynność rynku terminowego. Stąd w artykule omówiono także specyfikę różnych rodzajów kontraktów PPA oraz ryzyka, jakie są z nimi związane.
    Źródło:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny; 2021, 10, 2; 8-23
    2299-5749
    Pojawia się w:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Uwarunkowania regulacyjne handlu algorytmicznego z perspektywy rynku energii w Polsce
    Autorzy:
    Hawranek, Paweł
    Michalski, Dariusz
    Borkowski, Daniel
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/2216354.pdf
    Data publikacji:
    2021-03-01
    Wydawca:
    Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
    Tematy:
    handel algorytmiczny
    handel wysokich częstotliwości
    rynek energii
    odnawialne źródła energii
    ryzyko
    Unia Europejska
    Opis:
    Postępująca integracja rynku energii w Europie oraz rozwój OZE przyczyniają się do wzrostu kompleksowości handlu, zmienności cen oraz szybkości zawierania transakcji. Stwarza to oczywiście zarówno ryzyko, jak i szanse dla przedsiębiorstw handlujących na tym rynku. Szczególnie istotna jest kompleksowość rynku z perspektywy zarówno integracji regionalnych rynków w Europie, jak i przesunięcia się zmienności i płynności na rynek spot i dnia bieżącego. Wymaga to nowego podejścia do handlu, gdzie szybkość składania zleceń oraz analizy powstających opcji handlu, przy zapewnieniu zabezpieczenia się przed ryzykiem staje się kluczowa dla sukcesu działalności tradingowej. HA wspiera wykorzystanie powstających szans, pozwalając handlować praktycznie stale w godzinach funkcjonowania rynków, rozpatrując wiele różnych wariantów decyzyjnych w tym samym czasie, znacznie szybciej niż są w stanie traderzy. Ponadto, HA umożliwia także zarządzanie wysoką liczbą transakcji równocześnie i efektywniejsze zarządzanie pozycjami, ponieważ komputery mogą szybko analizować wszystkie dostępne dane w czasie rzeczywistym, biorąc pod uwagę sytuację na wszystkich dostępnych dla HA rynkach, rozpatrując możliwości, trendy i potencjalne ryzyko na rynkach energii na całym świecie w ciągu kilku sekund. Komputer może natychmiast generować transakcje w oparciu o te analizy, generując zyski z prędkością i częstotliwością niemożliwą do osiągnięcia przez traderów. Jednak techniki handlu algorytmicznego (HA) i handlu algorytmicznego wysokiej częstotliwości (HFT) wprowadzają szereg dodatkowych uwarunkowań regulacyjnych nie tylko ex ante – wymagających zbadania warunków prawnych prowadzenia handlu HA i HFT, lecz także ex post – obowiązków regulacyjnych związanych z zawieranymi transakcjami w ramach HA i HFT, które ramowo zostały przedstawione w artykule.
    Źródło:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny; 2021, 10, 2; 73-86
    2299-5749
    Pojawia się w:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wpływ wejścia w życie MiFID II na ryzyko funkcjonowania spółek energetycznych w Polsce
    Autorzy:
    Hawranek, Paweł
    Michalski, Dariusz
    Borkowski, Daniel
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/2168006.pdf
    Data publikacji:
    2019-09-05
    Wydawca:
    Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
    Tematy:
    forward
    futures
    MIFID II
    ryzyko ekwiwalentności kontraktu
    energia
    handel hurtowy
    Opis:
    Wprowadzenie regulacji MiFID II wymagało implementacji tej dyrektywy do krajowego porządku prawnego z uwzględnieniem pewnej odrębności regulacji krajowych. Niestety do implementacji nie doszło przed wejściem w życie dyrektywy. Brak implementacji spowodował po stronie przedsiębiorstw energetycznych biorących udział w hurtowym obrocie towarowym wystąpienie ryzyka regulacyjnego związanego z brakiem pewności co do ostatecznego kształtu implementacji. Czas vacatio legis dyrektywy zamiast wykorzystania go na dostosowywanie struktury przedsiębiorstw energetycznych upłynął na oczekiwaniu na pojawienie się przepisów transponujących. W konsekwencji przedsiębiorstwa energetyczne otrzymały niezwykle mało czasu na dostosowanie swoich struktur do nowych wymogów regulacyjnych. Równocześnie zobligowane były do prowadzenia swojej działalności w oparciu o niezmienione przepisy ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, przy pełnej świadomości nieuchronności wprowadzenia istotnych zmian, w tym nałożenia obowiązków reglamentacyjnych, z krótkim terminem ich wejścia w życie. Wszystko powyższe spowodowało, iż świadome zagrożeń przedsiębiorstwa energetyczne do czas pełnego ukształtowania się ładu post-Mifidowego i praktyki działania, a zwłaszcza podejścia regulatora do nowych wymogów, podjęły szereg działań w celu przygotowania się do stosowania nowej regulacji.
    Źródło:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny; 2019, 8, 5; 52-71
    2299-5749
    Pojawia się w:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Nowe obowiązki przedsiębiorstw elektroenergetycznych wynikające z rozporządzenia MAR
    New obligations for energy market participants arising from the MAR Regulation
    Autorzy:
    Hawranek, Paweł
    Michalski, Dariusz
    Wielgosz, Nina
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/508381.pdf
    Data publikacji:
    2016-06-30
    Wydawca:
    Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
    Tematy:
    MAR
    MAD
    MiFID II
    EMIR
    insider trading
    rynek energii
    ryzyko
    hedging
    informacja wewnętrzna
    informacja wrażliwa
    regulacje gospodarcze
    regulacje wewnętrzne
    Insider trading
    Energy market
    Risk
    Hedging
    Insider/Sensitive information
    Economic Regulation
    Firm Regulation
    Opis:
    W artykule podjęto próbę przybliżenia obowiązków, jakie w zakresie handlu derywatami towarowymi nakłada na spółki obrotu rozporządzenie MAR. Poruszono w nim kwestię wpływu rozporządzenia MAR na rynek towarowy i relacji tego rozporządzenia do pozostałych regulacji mających wpływ na rynek energii i gazu (REMIT, EMIR, MiFID II). Przedstawiono wątpliwości i konsekwencje skutków tak ukształtowanego zakresu przedmiotowego regulacji. Zasygnalizowano także zagadnienia związane z planowanym harmonogramem wdrażania rozporządzenia MAR, jak również wyzwania dla podmiotów działających na rynku energii.
    The aim of the paper is to present the impact of the Regulation on market abuse (MAR) on duties placed on companies trading in commodity derivatives. It also tackles the issue of the influence of the MAR Regulation on the commodity market and its relation to other legislation regarding the energy and gas market (REMIT, EMIR, MiFID II). The paper discusses also the precariousness and consequences of such legislative scope. Moreover questions are posed regarding the planned implementation schedule for the MAR Regulation as well as challenges for entities active on the energy market.
    Źródło:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny; 2016, 5, 4; 8-22
    2299-5749
    Pojawia się w:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wpływ ryzyka regulacyjnego na rynkach finansowych na funkcjonowanie sektora elektroenergetycznego
    The Impact of the Regulatory Risk in the Financial Markets on the Functioning of the Electricity Sector
    Autorzy:
    Michalski, Dariusz
    Hawranek, Paweł
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/454398.pdf
    Data publikacji:
    2016
    Wydawca:
    Polski Instytut Ekonomiczny
    Tematy:
    MAR
    MAD
    MiFID II
    EMIR
    REMIT
    rynek energii
    regulacje rynków finansowych
    ryzyko
    hedging
    insider trading
    power market
    risk
    Opis:
    W artykule autorzy wskazują na potencjalne ryzyka, jakie stwarzają nowe regulacje rynku finansowego dla koncernów elektroenergetycznych. Przedstawiają również wzajemne zależności przywołanych aktów prawnych. Pozwalają one na weryfikację hipotezy, iż proponowa-ne kompleksowe uregulowanie funkcjonowania rynków towarowych będzie z jednej strony istotnym wyzwaniem formalno-organizacyjnym dla uczestników obrotu, a z drugiej – katalizatorem nowych obszarów ryzyka dla tych przedsiębiorstw. Ponadto, ograniczenie – w wyniku wejścia w życie nowego systemu regulacyjnego – możliwości hedgingu może zwiększyć ryzyko rynkowe, a w konsekwencji wykreować ryzyko systemowe w innych obszarach rynku finansowego niż uznane pierwotnie za narażone na wzrost ryzyka tego typu i z tego powodu objęte regulacjami w pierwszej kolejności. Ograniczenie się zaś tylko do transakcji krótkoterminowych poza rynkiem finansowym może odbić się negatywnie na wynikach finansowych koncernów elektroenergetycznych oraz ich ratingach finansowych.
    The paper attempts to identify potential risks posed by new regulations of the financial market for electric power companies. The authors also elaborate on the interdependence of the legal acts relating to the financial markets, which allow the verification of the hypothesis that the proposed comprehensive regulation of the functioning of commodity markets will be both a major formal and an organisational challenge for market participants and also a catalyst for new areas of risk for these companies. In addition, the limitation of the possibility of hedging - as a result of the entry into force of the new regulatory framework - can boost a market risk, and consequently create a systemic risk in other areas of the financial market than originally considered to be exposed to an increased risk of this type. Moreover, the limitation to only to short-term transactions outside the financial markets may have an adverse effect to the finan-cial results of power companies and, in consequence, to their financial standing, due to the increased market risk.
    Źródło:
    Unia Europejska.pl; 2016, 6; 46-55
    2084-2694
    Pojawia się w:
    Unia Europejska.pl
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Analiza wpływu Dyrektywy MIFID II na rynek energii elektrycznej w Europie
    Analysis of the impact of MiFID II on the electricity market in Europe
    Autorzy:
    Hawranek, Paweł
    Michalski, Dariusz
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/507832.pdf
    Data publikacji:
    2015-05-31
    Wydawca:
    Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
    Tematy:
    MiFID II
    EMIR; rynek energii
    struktura przedsiębiorstw energetycznych
    ryzyko
    hedging
    prop-trading
    EMIR
    power market
    structure of the power companies
    risk
    Opis:
    W artykule poruszono kwestię wpływu Dyrektywy MiFID II na rynek energii oraz na strukturę przedsiębiorstw elektroenergetycznych. Omówiono także cele tej regulacji, a także wskazano, które z instrumentów szeroko rozumianego rynku energii zostaną objęte nową regulacją oraz przedstawiono wątpliwości i konsekwencje skutków tak ukształtowanego zakresu przedmiotowego regulacji. Poruszono również kwestię zakresu podmiotowego nowej dyrektywy, jej relację do zakresu stosowania rozporządzenia EMIR oraz wynikające z tego konsekwencję dla przedsiębiorstw elektroenergetycznych. Zasygnalizowano także zagadnienia związane z planowanym harmonogramem wdrażania dyrektywy i związane z tym wyzwania dla podmiotów działających na rynku energii.
    This paper presents the impact of Directive MiFID II on the energy market and the structure of electricity companies. It also discusses the objectives of the new provisions and indicates which instruments of the energy market are to be covered by the scope of its application. The Authors elaborate on the subjective scope of the new Directive, its relation to the EMIR Regulation, and the consequences resulting from MiFID II for electricity companies. The schedule of the Directive’s implementation is outlined and the associated challenges noted created by MiFID II for the European energy industry.
    Źródło:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny; 2015, 4, 3; 79-92
    2299-5749
    Pojawia się w:
    internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Projekty regulacji unijnego rynku energii elektrycznej - wzmocnienie zaufania do rynku czy zagrożenie dla jego płynności?
    Proposed Legislation of the EU Electricity Market - Reinforcement of Confidence in the Market of a Threat to Its Fluency
    Autorzy:
    Michalski, Dariusz
    Hawranek, Paweł
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/454426.pdf
    Data publikacji:
    2012
    Wydawca:
    Polski Instytut Ekonomiczny
    Opis:
    Komisja Europejska wskazała konieczność nowelizacji regulacji rynków finansowych na podstawie doświadczeń zdobytych podczas kryzysu finansowego. Ukryte, niewykazywane ryzyko w umowach dwustronnych wpłynęło nie tylko na rynki finansowe, lecz nawet na realną gospodarkę. Innym aspektem jest podejrzenie, że spekulacja na rynkach finansowych znajduje swój wyraz we wzroście cen surowców, zwłaszcza energii. Stąd założenie Komisji, że ryzyko dla rynków pozagiełdowych instrumentów pochodnych powinno być bardziej przejrzyste. Jednym z rynków, na które nowe regulacje mogą mieć wpływ, jest rynek energii elektrycznej. Rosnące znaczenie handlu w segmencie hurtowym tego rynku jest decydujące dla dostaw energii i ustalania cen dla odbiorców detalicznych. Ale handel w segmencie hurtowym rynku energii elektrycznej (trading) jest postrzegany jako nader atrakcyjna działalność przynosząca zyski, gdyż jego wartość na rynku kontynentalnym nadal jest niższa niż na rynku skandynawskim. Ryzyko jest generowane przez zmianę podstawy tworzenia zysku i w tradycyjnych usługach komunalnych ryzyko wiązało się ze środkami trwałymi (elektrownie, linie przesyłowe i dystrybucja) lub obsługiwanymi klientami i było podejmowane zazwyczaj na rynku towarowym, a firmy wykorzystywały instrumenty pochodne jedynie do jego asekuracji. Trading dąży do osiągania zysków, stosując instrumenty pochodne i zawierając umowy na rynku transakcji terminowych, spekulując i zdobywając pozycje na rynku transakcji terminowych. Zmienia się przez to sposób prowadzenia działalności gospodarczej w elektroenergetyce, generując jednocześnie potencjalne niebezpieczeństwo utraty powiązań między rynkiem transakcji terminowych a rynkiem podstawowym, tzn. rynkiem z dostawą fizyczną. Powyższe niepewności co do przyszłości rynków finansowych znalazły swój wyraz w zestawie rozporządzeń Komisji Europejskiej, mających na celu zwiększenie bezpieczeństwa transakcji i przejrzystości zarówno na rynkach finansowych, jak i na rynku energetycznym. Autorzy przedstawili pogląd, że regulacje te powinny również wpłynąć na elektroenergetykę poprzez zwiększenie ryzyka wypełnienia warunków, nadzoru regulacyjnego nad rynkami finansowymi i wzrost niektórych kosztów związanych z działalnością handlową.
    The European Commission identified the necessity to change the regulation of financial markets based on the experience gained during the financial crisis. The hidden, not reported risk in the bilateral contracts influenced not only financial markets, but even the real economy. Another aspect is created by suspicion that the speculation on the financial markets is reflected in the increase of the commodity prices, especially of energy. Hence assumption of the Commission that risk on the OTC derivatives markets should be more transparent. One of the markets that can be influenced by the new regulations is the power market. The increasing significance of the trading in the wholesale segment of this market is crucial for power deliveries and pricing for retail customers. But trading is perceived as very attractive business for profit making - the continental value of trading is still lower than on the Scandinavian market. The risk constitutes from the change of the basis of profit creation: traditional utilities generate risks based on the fixed assets (power plants, transmission and distributions lines) or serviced customers, using derivatives only for risk hedging. Trading strives to make profits using derivatives and making deals on the terminal markets, speculating and taking positions on the terminal market. It changes the way of making the business in the power industry, generating potential danger of losing connections between terminal market and underlying market that is the market with physical delivery. The above presented uncertainties for future of financial markets were reflected in the set of regulations of the European Commission that aims to increase the safety of transactions and transparency on the both financial markets and power market as well. The authors showed opinion that these regulations shall affect the power industry by increase of compliance risk, increase of regulatory supervision of financial markets and of some costs connected to the trading activity.
    Źródło:
    Unia Europejska.pl; 2012, 2; 37-46
    2084-2694
    Pojawia się w:
    Unia Europejska.pl
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
      Wyświetlanie 1-9 z 9

      Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies