Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "koszt kapitału własnego" wg kryterium: Wszystkie pola

  Lista filtrów
Wyrównaj
Wyświetlanie 1-15 z 17
Tytuł:
Relationship between corporate governance and cost of equity capital
Związek między nadzorem korporacyjnym a kosztem kapitału własnego
Autorzy:
Zandi, Gholamreza
Shahzad, Imran Ahmed
Bajaber, Nadia
Nowodziński, Paweł
Shahid, Muhammad Sadiq
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/27315261.pdf
Data publikacji:
2022
Wydawca:
Politechnika Częstochowska
Tematy:
cost of equity
corporate governance
emerging markets
market-book ratio
organizational performance
koszt kapitału własnego
nadzór korporacyjny
rynki wschodzące
wskaźnik ceny do wartości księgowej
wyniki organizacji
Opis:
The strategic planning of firms is highly dependent on capital investment, and corporate governance practices in firms play a critical role in seeking to invest with a risk reduction. Two emerging stock markets, India (NSE) and Pakistan (PSX), are selected to investigate the links of costs of equity capital with corporate governance. Therefore, the study's primary aim is to find out the relationship between corporate governance and cost of equity capital and the ways that can be helpful for firms to reduce risk. Data are collected from 260 firms in the chemical and pharmaceutical industries from 2011 to 2020. Dimensions used to measure the corporate governance index include committees’ existence, size and composition of board, ownership structure, and CEO duality. The pooled OLS (fixed effect) regression model has been applied to estimate the coefficient regarding data collected from companies. Study results presented a comparison of firms with strong and weak corporate governance and concluded a higher cost of equity capital for the firms with weak corporate governance compared to others. Using PEG ratio to estimate the cost of equity model is regarded as most suitable for developed countries and is currently deployed in the current study. The study's major contribution is using cross-country data to conduct a preliminary investigation on the relationship between the costs of equity capital with corporate governance. The study findings are highly significant for developing and strengthening the corporate governance structure in companies and providing protection to shareholders' interests. The current paper has presented managerial implications and suggestions for policymakers and shareholders that, in return, are likely to boost assurance in the market.
Planowanie strategiczne firm jest w dużym stopniu uzależnione od inwestycji kapitałowych, a praktyki nadzoru korporacyjnego w firmach odgrywają kluczową rolę w dążeniu do inwestowania przy ograniczeniu ryzyka. Dwa wschodzące rynki giełdowe, Indie (NSE) i Pakistan (PSX), zostały wybrane do zbadania powiązań kosztów kapitału własnego z ładem korporacyjnym. Dlatego też głównym celem badania jest poznanie związku między nadzorem korporacyjnym a kosztem kapitału własnego oraz sposobów, które mogą być pomocne firmom w ograniczaniu ryzyka. Dane zbierane są od 260 firm z branży chemicznej i farmaceutycznej w latach 2011-2020. Wymiary stosowane do pomiaru wskaźnika nadzoru korporacyjnego obejmują istnienie komitetów, wielkość i skład zarządu, strukturę własności oraz dualism CEO . Do oszacowania współczynnika dotyczącego danych zebranych od firm zastosowano model regresji puli OLS (fixed effect). Wyniki badania pozwoliły na porównanie firm o silnym i słabym nadzorze korporacyjnym i wskazują na wyższy koszt kapitału własnego dla firm o słabym ładzie korporacyjnym w porównaniu z innymi. Wykorzystanie wskaźnika PEG do oszacowania kosztu kapitału własnego jest uważane za najbardziej odpowiednie dla krajów rozwiniętych i jest stosowana w niniejszym badaniu. Głównym wkładem badania jest wykorzystanie danych z różnych krajów do przeprowadzenia wstępnego badania relacji pomiędzy kosztami kapitału własnego a nadzorem korporacyjnym. Wyniki badań mają duże znaczenie dla rozwoju i wzmocnienia struktury ładu korporacyjnego w spółkach oraz zapewnienia ochrony interesów akcjonariuszy. W obecnym artykule przedstawiono implikacje zarządcze i sugestie dla decydentów i akcjonariuszy, które w zamian mogą zwiększyć pewność na rynku.
Źródło:
Polish Journal of Management Studies; 2022, 26, 1; 386--407
2081-7452
Pojawia się w:
Polish Journal of Management Studies
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Differences in the cost of capital: the case of food companies from emerging and developed European economies
Zróżnicowanie kosztu kapitału przedsiębiorstw spożywczych wśród wschodzących i rozwiniętych gospodarek europejskich
Autorzy:
Mądra-Sawicka, M.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2117214.pdf
Data publikacji:
2020
Wydawca:
Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Wydawnictwo Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie
Tematy:
cost of capital
WACC
cost of debt
cost of equity
European food companies
emerging and developed economies
koszt kapitału
koszt długu
koszt kapitału własnego
europejskie firmy spożywcze
gospodarki wschodzące i rozwinięte
Opis:
The research aims to assess the cost of capital according to the WACC methodology across the food industry companies. The study also investigates the primary financial indicators for company position on the market as total assets, total revenues, and total equity. The study was conducted among 35 European countries from a sample of 1,274 records. The research period covers the years 2015–2018. The results of the survey underline the current asymmetric information problems in WACC food companies’ assessment between European emerging and developed economies. The emerging markets were characterized by a higher level of the cost of equity and debt. The cost of debt among companies from emerging economies was related to total assets value and revenues, which proves the importance of the size of enterprises in relation to their market assessment.
Przeprowadzone badania miały na celu ocenę poziomu i zróżnicowania kosztu kapitału zgodnie z metodologią WACC w podmiotach branży spożywczego wśród europejskich gospodarek wschodzących i rozwijających się. W artykule uwzględniono ponadto główne wyznaczniki finansowe podkreślające pozycję firmy na rynku (suma aktywów, całkowite przychody i całkowity kapitał własny). W badaniach wykorzystano dane empiryczne 1274 obserwacji z 35 krajów europejskich. Okres badawczy obejmował lata 2015–2018. Uzyskane wyniki badań podkreślają znaczenie asymetrii informacji w ocenie działalności podmiotów branży spożywczej, przy wykorzystaniu metodologii WACC. Wyniki badań wskazały na istotne statycznie różnice między europejskimi gospodarkami wschodzącymi i rozwiniętymi ze względu na koszt kapitału. Rynki wschodzące charakteryzowały się wyższym poziomem kosztów długu i kapitału. Koszt długu przedsiębiorstw z gospodarek wschodzących był powiązany z ich wartością aktywów ogółem i przychodów, co świadczy o znaczeniu wielkości przedsiębiorstw wobec ich oceny rynkowej.
Źródło:
Acta Scientiarum Polonorum. Oeconomia; 2020, 19, 3; 49-56
1644-0757
Pojawia się w:
Acta Scientiarum Polonorum. Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Environmental risk disclosure and cost of equity
Ujęcie ryzyka środowiskowego a koszt kapitału
Autorzy:
Eriandani, Rizky
Narsa, I Made
Irwanto, Andry
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/405965.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Politechnika Częstochowska
Tematy:
risk
environmental
cost of equity
investor reaction
disclosure
environmental performance
ryzyko
środowiskowy
koszt kapitału własnego
reakcja inwestora
ujawnienie
efektywność środowiskowa
Opis:
Environmental problems are increasingly becoming a concern of various parties. When other studies look more at environmental performance, this study focuses on environmental risk disclosure. The purpose of this study is to empirically test the relationship of environmental risk with the cost of equity. Environmental risk disclosure is measured using content analysis. The cost of equity is calculated using the Capital Assets Pricing Model (CAPM) method. The study sample consisted of 476 companies listed on the Indonesia stock exchange in 2016-2018. The data is processed using SPSS with multiple linear regression methods. Empirical results show that environmental risk disclosure has a positive effect on the cost of equity. The results of this study contribute by expanding the disclosure theory because it empirically proves that investors use environmental risk information.
Problemy środowiskowe stają się coraz bardziej przedmiotem troski z różnych stron. Gdy inne badania bardziej skupiają się na efektywności środowiskowej, niniejsze badanie koncentruje się na ujawnieniu ryzyka środowiskowego. Celem tego badania jest empiryczne przetestowanie związku ryzyka środowiskowego z kosztem kapitału własnego. Ryzyko środowiskowe jest mierzone za pomocą analizy treści. Koszt kapitału własnego obliczany jest przy użyciu metody Capital Assets Pricing Model (CAPM). Próba badawcza składała się z 476 spółek notowanych na giełdzie indonezyjskiej w latach 2016-2018. Dane są przetwarzane przy użyciu SPSS z wieloma metodami regresji liniowej. Wyniki empiryczne pokazują, że ujawnienie ryzyka środowiskowego ma pozytywny wpływ na koszt kapitału własnego. Wyniki tego badania przyczyniają się do rozszerzenia teorii ujawnień, ponieważ empirycznie dowodzą, że inwestorzy wykorzystują informacje o ryzyku środowiskowym.
Źródło:
Polish Journal of Management Studies; 2019, 19, 2; 123-131
2081-7452
Pojawia się w:
Polish Journal of Management Studies
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Risk-adjusted discount rate and its components in evaluating hard coal projects at the feasibility stage
Stopa dyskontowa dostosowana do ryzyka i jej składowe w procesie oceny projektów branży górnictwa węgla kamiennego na etapie wykonalności
Autorzy:
Saługa, Piotr W.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/216110.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Tematy:
hard coal mining
coal project
risk adjusted discount rate
cost of equity
feasibility study
węgiel kamienny
projekt górniczy
stopa dyskontowa
koszt kapitału własnego
studium wykonalności
Opis:
Because of the value of time, investors are interested in obtaining economic benefits rather early and at a highest return. But some investing opportunities, e.g. mineral projects, require from an investor to freeze their capital for several years. In exchange for this, they expect adequate remuneration for waiting, uncertainty and possible opportunities lost. This compensation is reflected in the level of interest rate they demand. Commonly used approach of project evaluation – the discounted cash flow analysis – uses this interest rate to determine present value of future cash flows. Mining investors should worry about project’s cash flows with greater assiduousness – especially about those arising in first years of the project lifetime. Having regard to the mining industry, this technique views a mineral deposit as complete production project where the base sources of uncertainty are future levels of economic-financial and technical parameters. Some of them are more risky than others – this paper tries to split apart and weigh their importance by the example of Polish hard coal projects at the feasibility study. The work has been performed with the sensitivity analysis of the internal rate of return. Calculations were made using the ‘bare bones’ assumption (on all the equity basis, constant money, after tax, flat price and constant operating costs), which creates a good reference and starting point for comparing other investment alternatives and for future investigations. The first part introduces with the discounting issue; in the following sections the paper presents data and methods used for spinning off risk components from the feasibility-stage discount rate and, in the end, some recommendations are presented.
Z uwagi na znaczenie czynnika czasu inwestorzy zainteresowani są jak najszybszym uzyskiwaniem korzyści z możliwie największą stopą zwrotu. Niektóre jednak inwestycje mają charakter długoterminowy i wymagają od inwestorów zamrożenia środków kapitałowych na długie lata. W zamian za oczekiwanie, niepewność i utratę potencjalnych możliwości działania inwestorzy oczekują odpowiedniego wynagrodzenia. Wynagrodzenie to znajduje odzwierciedlenie w żądanym przez nich poziomie stopy procentowej. Powszechnie stosowana metodyka oceny projektów inwestycyjnych – analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) – wykorzystuje tę stopę do aktualizacji wartości przyszłych przepływów pieniężnych. Metoda DCF postrzega złoże kopaliny jako pełny projekt produkcyjny, gdzie podstawowymi źródłami niepewności są parametry ekonomiczno-finansowe oraz geologiczno-techniczne. Jedne z nich są bardziej ryzykowne od innych – niniejszy artykuł próbuje je rozdzielić i zważyć ich znaczenie na przykładzie typowego projektu górniczego (węgla kamiennego) na etapie studium wykonalności. Postawione zadanie zrealizowano stosując analizę wrażliwości wewnętrznej stopy zwrotu (IRR). Obliczenia zrealizowane zostały przy założeniu bare bones (finansowanie wyłącznie kapitałem własnym, kalkulacje w pieniądzu stałym, po opodatkowaniu, stała cena i koszty przez cały okres istnienia) oznaczającym w tym przypadku „czysty” projekt stanowiący bazowy wariant odniesienia do wszelkich porównań i badań. Artykuł prezentuje dane i metody wykorzystane do rozwiązania problemu wyodrębnienia porcji ryzyka w ramach stopy dyskontowej, charakterystycznej dla etapu stadium wykonalności, oraz przedstawia zalecenia i rekomendacje w kontekście przyszłego zarządzania wdrożonym projektem.
Źródło:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2019, 35, 3; 63-74
0860-0953
Pojawia się w:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
The cost of equity in the energy sector
Koszt kapitału własnego przedsięwzięć inwestycyjnych w energetyce
Autorzy:
Saługa, P. W.
Kamiński, J.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/283004.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Tematy:
investments in energy
risk
cost of equity
discount rate adjusted for risk
inwestycje w energetyce
ryzyko
koszt kapitału własnego
stopa dyskontowa dostosowana do ryzyka
Opis:
Taking the importance of time and risk into account has a significant impact on the value of investment projects. Investments in the energy sector are long-term projects and, as such, are burdened with uncertainty associated with the long-term freezing of capital and obtaining the expected return. In the power industry, this uncertainty is increased by factors specific to the sector, including in particular changes in the political and legal environment and the rapid technological development. In the case of discounted cash flow analysis (DCF), commonly used for assessing the economic efficiency of investments, the only parameter expressing investor uncertainty regarding investment opportunities is the discount rate, which increases with the increasing risk of the project. It determines the value of the current project, thus becoming an important criterion affecting investors’ decisions. For this reason, it is of great importance for the assessment of investment effectiveness. This rate, usually in the form of the weighted average cost of capital (WACC), generally includes two elements: the cost of equity capital and borrowed capital. Due to the fluctuant relationship between these two parameters in project financing, performing a WACC analysis in order to compare the risks associated with the different technologies is not completely justified. A good solution to the problem is to use the cost of equity. This article focuses on the analysis of this cost as a measure of risk related to energy investments in the United States, Europe and worldwide.
Istotny wpływ na wartość przedsięwzięć inwestycyjnych ma uwzględnienie wpływu czynnika czasu i ryzyka. Inwestycje w energetyce są projektami długoterminowymi i już jako takie obarczone są niepewnością, związaną z wieloletnim zamrożeniem kapitału i uzyskaniem oczekiwanego zwrotu. W energetyce niepewność tę zwiększają czynniki specyficzne charakterystyczne dla sektora, w tym w szczególności zmiany otoczenia polityczno-prawnego i szybkiego postępu technicznego. W stosowanej powszechnie do oceny efektywności ekonomicznej inwestycji – analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (discounted cash flow, DCF) – jedynym parametrem wyrażającym niepewność inwestorów w zakresie realizacji inwestycji jest stopa dyskontowa – tym większa, im większe ryzyko przedsięwzięcia. Decyduje ona o wartości bieżącej projektu stając się tym samym istotnym kryterium oddziałującym na decyzje inwestorów. Z tego powodu jej dobór ma doniosłe znaczenie dla oceny efektywności inwestycji. Stopa ta, występując zwykle w postaci średnioważonego kosztu kapitału, WACC – obejmuje zasadniczo dwa elementy: koszt kapitału własnego oraz obcego. Ze względu na różną relację tych dwóch źródeł w finansowaniu projektów przeprowadzanie analiz WACC w celu porównywania ryzyka związanego z różnymi technologiami jest nie do końca czytelne. Dobrym rozwiązaniem problemu jest stosowanie jako wskaźnika kosztu kapitału własnego. Niniejszy artykuł obejmuje analizy tego kosztu jako miernika ryzyka związanego inwestycjami energetycznymi w Stanach Zjednoczonych, Europie i świecie.
Źródło:
Polityka Energetyczna; 2018, 21, 3; 81-96
1429-6675
Pojawia się w:
Polityka Energetyczna
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Analiza struktury i kosztu kapitału w przedsiębiorstwach górniczych
Analysis of the structure and cost of capital in mining enterprises
Autorzy:
Ranosz, R.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/215805.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Tematy:
optymalna struktura kapitału
ważony koszt kapitału
WACC
koszt kapitału obcego
koszt kapitału własnego
optimal capital structure
weighted cost of capital
cost of debt capital
cost of equity
Opis:
Niniejszy artykuł został poświęcony analizie struktury i kosztu kapitału w przedsiębiorstwach górniczych. Właściwe dobranie odpowiednich poziomów finansowania kapitałem własnym i obcym ma istotny wpływ na jego wartość. Zatem, aby maksymalizować wartość przedsiębiorstwa, należy tak dobrać strukturę kapitału przedsiębiorstwa, aby ważony koszt kapitału przyjął wartość minimalną. Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie struktury kapitału wybranych przedsiębiorstw górniczych w Polsce i na świecie oraz dokonanie oszacowania kosztu kapitału własnego, jak i obcego, dla tych spółek. W artykule dokonano również oszacowania optymalnej struktury kapitału dla wybranej polskiej spółki górniczej (KGHM S.A.). Jak wynika z przeprowadzonych badań, spółki górnicze zarówno polskie jak i światowe, nie posiadają długu przekraczającego 45% w całej strukturze finansowania. Dla większości analizowanych przypadków poziom finansowania kapitałem obcym waha się w przedziale od 10 do 35%. Koszt kapitału własnego przewyższa koszt kapitału obcego. W pierwszym przypadku koszt ten zawiera się w przedziale od 8 do około 20%, natomiast w drugim od 1,9 do około 12%. Przeprowadzona analiza w aspekcie szacowania optymalnej struktury kapitału dla wybranej spółki górniczej pokazała, iż finansowanie kapitałem obcym dla tej spółki powinno zawierać się w przedziale od 5,7 do 7,4%.
This article focuses on the analysis of the structure and cost of capital in mining companies. Proper selection of appropriate levels of equity and debt capital funding of investment has a significant impact on its value. Thus, to maximize the value of the company, the capital structure of the company should be composed to minimize the weighted average cost of capital. The objective of the article is to present the capital structure of selected Polish and world’s mining companies and estimate their cost of equity and debt capital. In the paper the optimal capital structure for the Polish mining company (KGHM SA) was also estimated. It was assumed that both Polish and world’s mining companies, have no debt exceeding 45% in the financing structure. For the most of analyzed cases, the level of financing with debt capital is in the range between 10% and 35%. The cost of equity exceeds the cost of debt capital and is in the range between 8% and 20%, while the cost of debt capital reaches the range between 1.9% and 12%. The analysis of the optimal capital structure determining, performed for the selected mining company, showed that debt capital funding for the company should be in the range between 5.7% and 7.4%.
Źródło:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2017, 33, 1; 77-91
0860-0953
Pojawia się w:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Zmodyfikowana metoda Famy-Frencha w wycenie kosztu kapitału własnego przedsiębiorstw górniczych
Modified Fama-French method in the valuation of the cost of equity of mining companies
Autorzy:
Turek, M.
Michalak, A.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/394929.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Tematy:
koszt kapitału własnego
wycena
metoda Famy-Frencha
cost of equity
valuation
Fama-French method
Opis:
Problem badawczy podjęty w artykule dotyczy dostosowania tradycyjnych modeli kalkulacji kosztu kapitału własnego do specyfiki przedsiębiorstw górniczych. Rozwiązania znane z literatury nie dają racjonalnych wyników. Wynika to z unikatowości działalności przedsiębiorstw górniczych, w przypadku której występuje brak możliwości odniesienia do typowych sytuacji rynkowych. Celem artykułu jest wskazanie takich rozwiązań, które umożliwiają uzyskanie racjonalnych i miarodajnych wyników. Jedną z propozycji jest zmodyfikowana metoda Famy-Frencha. W artykule przetestowano ją kalkulując koszt kapitału w wybranym przedsiębiorstwie górniczym. Problem kalkulacji kosztu kapitału jest szczególnie ważny w obszarze oceny efektywności projektów inwestycyjnych. Koszt kapitału znajduje zastosowanie jako stopa dyskontowa w dynamicznych miarach efektywności, ukierunkowanych na wzrost wartości ekonomicznej.
The problem of research undertaken in the article concerns the adaptation of traditional models of calculating the cost of capital to the specifics of mining companies. Solutions known from the literature do not give reasonable results. This is due to the uniqueness of the activities of mining companies, in which case we are dealing with a lack of reference to the typical market situations. The aim of this article is to identify solutions that allow rational and reliable results to be obtained. One of the proposals is a modified Fama-French method. The article was tested by calculating the cost of capital in the largest Polish mining enterprises. The problem of calculation of the cost of capital is particularly important in the area of assessing the effectiveness of investment projects. The cost of capital is used as the discount rate in dynamic measures of performance, such as NPV.
Źródło:
Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN; 2017, 99; 5-15
2080-0819
Pojawia się w:
Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Koszt kapitału własnego polskich spółek górniczych liczony za pomocą trzywskaźnikowego modelu Fama – French
The cost of equity capital for Polish mining companies estimated with using the Famy and French Three Factor Model
Autorzy:
Ranosz, R.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/167474.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Stowarzyszenie Inżynierów i Techników Górnictwa
Tematy:
koszt kapitału własnego
spółka górnicza
model 3FM
model CAPM
cost of equity capital
mining companies
3FM model
CAPM model
Opis:
Niniejszy artykuł został poświęcony szacowaniu kosztu kapitału własnego przy użyciu trzywskaźnikowego modelu Fama - French (3FM). Proponowany model, w odróżnieniu od modelu bazowego CAPM, jest bardziej wiarygodny, a wyniki są bardziej precyzyjne. Artykuł składa się z czterech części. We wstępie do artykułu określono jego cel. W drugiej części autor publikacji przedstawił trzywskaźnikowy model Fama - French, a mianowicie sposób ustalania kosztu kapitału własnego przy jego zastosowaniu. W kolejnej części opracowania przedstawiono wykorzystanie omawianego modelu dla wybranych polskich spółek górniczych. Zakładając, iż analizowany model jest bardziej wiarygodny aniżeli model tradycyjny, należy stwierdzić, iż koszt kapitału własnego wybranych polskich spółek górniczych przy wykorzystaniu modelu CAPM jest nieco zaniżony, niemniej jednak różnice te nie są znaczące. Ostatnia część artykułu to podsumowanie. Artykuł został zamknięty spisem literatury wykorzystanej do jego opracowania.
The article was dedicated to estimate the cost of equity using the Fama and French Three Factor Model (3FM). The proposed model, unlike the base model CAPM, is more credible and the results are more accurate. Article consists of four parts. In the introduction to the article its purpose has been defined. In the second part the application of Fama and French Three Factor Model in determining the cost of equity capital has been presented. In the next part present the using of the model for selected Polish mining companies. The assumption that the analysed model is more reliable than the traditional model, at the same time should emphasize, that the cost of equity capital of selected Polish mining companies estimated with using the CAPM model, is a bit on the lower side, however, these differences are not significant. The last part of the article is a summary. The article ends with the list of literature used to write this paper.
Źródło:
Przegląd Górniczy; 2016, 72, 10; 15-17
0033-216X
Pojawia się w:
Przegląd Górniczy
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Analiza porównawcza kosztu kapitału własnego przedsiębiorstw górnictwa węgla kamiennego w ujęciu międzynarodowym
Comparative analysis of the cost of equity of hard coal mining enterprises – an international perspective
Autorzy:
Michalak, A.
Nawrocki, T. L.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/216860.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Tematy:
koszt kapitału własnego
górnictwo węgla kamiennego
CAPM
cost of equity
hard coal mining
Opis:
Branża górnictwa węgla kamiennego, uznawana za znajdującą się w fazie schyłkowej, przechodzi stopniowe odrodzenie. Światowy rynek węgla rośnie. Popyt na czarne paliwo jest napędzany głównie przez energetykę w krajach spoza OECD oraz rosnące ceny alternatywnych nośników energii. W związku z rosnącą rolą przedsiębiorstw górniczych w rozwoju gospodarki światowej w niniejszym artykule podjęto problem kosztu kapitału własnego zaangażowanego w finansowanie tego typu przedsiębiorstw. Celem artykułu jest analiza porównawcza kosztu kapitału własnego przedsiębiorstw górniczych w ujęciu międzynarodowym. Zbadano koszt kapitału własnego w największych koncernach górniczych działających na rynku w Australii, Chinach oraz USA. Badaniem objęto 12 przedsiębiorstw wydobywających węgiel kamienny. Okres badań obejmuje lata 2009–2013. W badaniach zastosowano przede wszystkim analizę statystyczną danych pierwotnych, dotyczących notowań akcji badanych przedsiębiorstw górniczych oraz indeksów giełd papierów wartościowych, stanowiących dla nich benchmarki. Przeprowadzone badania mogą być pomocne do określenia perspektyw rozwojowych węgla kamiennego na świecie w aspekcie uwarunkowań międzynarodowych. [...]
Hard coal mining industry, considered to be in a declining stage, is undergoing a gradual revival. The world coal market is growing. The demand for black fuel is mostly enhanced by the power industry in the countries being outside OECD and rising prices of alternative energy carriers. In relation with the increasing role of mining enterprises in development of the world economy, in the hereby article there is a problem of equity cost raised which is engaged in financing of such type of enterprises. The purpose of the article is to conduct a comparative analysis of mining enterprises in an international perspective. The cost of equity was examined in the largest mining corporations operating on the market in Australia, China and USA. The research encompassed 12 enterprises dealing with hard coal excavation. The research period included the years 2009–2013. In the research there was mostly statistical analysis of primary data used that concern stock quotations for the examined mining enterprises and stock exchange indexes that constitute benchmarks for them. The research conducted may be helpful in determining the development perspectives of hard coal in the aspect of international conditions. It also enables providing the answer to the basic research questions: In the light of globalization of international markets and intensification of resources flow, especially coal, is the cost of equity, engaged in the hard coal mining enterprise financing, varied in terms of the market that this enterprise performs on? The results obtained allow stating that the cost of equity of hard coal mining enterprises is varied depending on the market that the enterprises conduct their activity on. The tendency observed constitutes a reason for further research aimed at investigating the reasons for the variety and indicating the consequences in a longer time perspective.
Źródło:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2015, 31, 2; 49-71
0860-0953
Pojawia się w:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Estimation of the cost of equity for mining companies using the P-LEFAC method
Szacowanie kosztu kapitału własnego spółek górniczych przy użyciu metody P-LEFAC
Autorzy:
Ranosz, R.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/219664.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Polska Akademia Nauk. Czytelnia Czasopism PAN
Tematy:
koszt kapitału spółek górniczych
koszt kapitału własnego
parametryzacja metody LEFAC
metoda LEFAC
cost of capital of mining companies
cost of equity capital
LEFAC method parameterization
LEFAC method
Opis:
This article describes one of the methods of estimating the cost of equity, namely the LEFAC method. The name of the method is an acronym of the names of individual financial categories: L - Liquidity, E - Earnings, F - Franchise, A - Assets, C - Capital. It is a scoring method similar to the way used by ING Financial Markets to estimate share prices. A review of literature shows that this method is not widely known and used by enterprises, but it has certain advantages which justify its use. Its main advantages include its easy use and the stability of the results obtained: the calculated cost of equity is never lower than the adopted risk-free rate. The method is particularly useful for companies (enterprises) not listed on stock exchanges. This article is divided into five parts: an introduction, the LEFAC method, the parameterization of the LEFAC method (P-LEFAC), an example calculation and a summary. The second part of this article characterises the LEFAC method. In the third part, the method is parameterized to obtain a function described by formula 22. The following section contains an example calculation for KGHM S.A. and also presents results which mining companies would achieve if they used the discussed method to calculate the cost of their equity. The calculations were performed for mining companies listed on the Warsaw Stocks Exchange and unlisted ones. This part of the article also contains a short comparison of results obtained using the CAPM method and the discussed model. The last section consists of a summary presenting final conclusions. The article ends in a list of the literature referred to.
Niniejszy artykuł został poświęcony jednej z metod szacowania kosztu kapitału własnego, a mianowicie metodzie LEFAC. Nazwa metody pochodzi od pierwszych liter wyrazów z języka angielskiego, które określają poszczególne kategorie finansowe: L - Liquidity (płynność), E - Earnings (zyski), F - Franchise (strategia), A - Assets (aktywa), C - Capital (kapitał). Jest to metoda punktowa (scoringowa) zbliżona do sposobu określania wartości cen akcji wykorzystywana przez ING Finansial Markets. Jak wynika z przeprowadzonego przeglądu literatury, metoda ta nie jest powszechnie znana i używania przez przed- siębiorstwa, niemniej jednak posiada ona pewne zalety, uzasadniające jej wykorzystanie. Do jej głównych atutów należy zaliczyć łatwość zastosowania oraz „stabilność” uzyskiwanych wyników - wyliczony koszt kapitału własnego nigdy nie będzie przyjmował wartości mniejszych niż przyjęta stopa wolna od ryzyka. Omawiana metoda ma swoje szczególne zastosowanie do spółek (przedsiębiorstw), które nie są notowane na giełdach papierów wartościowych. Niniejszy artykuł składa się z pięciu części: wstępu, metody LEFAC, parametryzacji metody LEFAC (P-LEFAC), przykładu obliczeniowego oraz podsumowania. Druga cześć opracowania dotyczy charakterystyki metody LEFAC. W trzeciej części artykułu dokonano parametryzacji metody uzyskując funkcję określoną przez wzór 22. Kolejny rozdział zawiera przykład obliczeniowy dla spółki KGHM S.A., w rozdziale tym zaprezentowano również wyniki, jakie uzyskałyby spółki górnicze stosując omawianą metodę obliczania kosztu kapitału własnego - obliczeń dokonano zarówno dla spółek górniczych notowanych, jak i nie notowanych, na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. W tej części artykułu zaprezentowano również krótkie porównanie wyników uzyskiwanych przy zastosowaniu metody CAPM z omawianym modelem. Ostatnim rozdziałem jest podsumowanie, w którym przedstawiono wnioski końcowe. Całość artykułu została zamknięta spisem wykorzystanej literatury.
Źródło:
Archives of Mining Sciences; 2014, 59, 1; 257-268
0860-7001
Pojawia się w:
Archives of Mining Sciences
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Klasyczne a innowacyjne metody szacowania kosztu kapitału własnego przedsiębiorstwa
Traditional Versus Innovative Methods of Estimation of The Cost of Equity in a Company
Autorzy:
Michalak, Aneta
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/589189.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Kapitał przedsiębiorstwa
Kapitał własny
Koszt kapitału
Model wyceny aktywów kapitałowych
Szacowanie kosztów
Business capital
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Capital cost
Costs estimation
Ownership capital
Opis:
The cost of the capital of a company is one of the basic parameters used in the process of the management of company's finances. The cost of equity is here of a particular importance. Its calculation is connected with numerous problems resulting from the fact that it is not directly observable and needs to be calculated with the use of some indirect methods. Due to the difficulties connected with the calculation of the cost of equity by traditional methods, there are numerous innovative suggestions presented in the literature. The purpose of this article is a review of traditional and innovative methods of estimation of the cost of equity in a company.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2014, 186 cz 2; 27-37
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Koszt kapitału własnego w przedsiębiorstwie jako koszt podatkowy - rozwiązania modelowe
Autorzy:
Leszczyłowska, Anna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/611091.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Opis:
It is common for the majority of income tax systems all over the world that the cost of debt financ- ing lowers the taxable income while financing with equity is not treated similarly. The question raised in the article is connected with the way the cost of equity financing can be calculated for tax purposes. The aim of the paper is to identify and to analyze some model approaches which allow to lower the taxable base with the cost of equity financing. Some practical experiences form several European countries are analyzed which enables to distinguish between classical model, incremental model and incremental model with a dual tax rate.
Artykuł nie zawiera abstraktu w języku polskim
Źródło:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2014, 48, 3
0459-9586
Pojawia się w:
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Koszt kapitału własnego – dylematy wyceny
Equity capital cost – dilemmas of appraisal
Autorzy:
Franc-Dabrowska, J.
Kobus, P.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/879258.pdf
Data publikacji:
2012
Wydawca:
Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej - Państwowy Instytut Badawczy
Tematy:
kapital wlasny
koszty kapitalu wlasnego
koszty transakcyjne
rachunek ekonomiczny
wycena
Opis:
The study undertakes to consider the nature of equity capital in view of transaction costs theory. Empirical tests have been conducted among agricultural entrepreneurs, followed by the construction of binary models, in order to put under scrutiny the research hypothesis that equity capital cost is null. The practitioners in the field do not share a common view on the need to estimate the equity capital cost and its level. It has been concluded that equity capital cost should be approached as a transaction cost stemming from the rarity of the benefit of the equity capital, and, as a resource, used more efficiently, involving, as a consequence, the application of the original function of ownership rights.
Źródło:
Zagadnienia Ekonomiki Rolnej; 2012, 1
0044-1600
2392-3458
Pojawia się w:
Zagadnienia Ekonomiki Rolnej
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Koszt kapitału własnego na rynku kapitałowym
The cost of equity capital on capital market
Autorzy:
Winiarski, Radosław
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/525906.pdf
Data publikacji:
2012-12-12
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Opis:
Inwestycje kapitałowe na rynku publicznym, wybór przez zarząd projektu inwestycyjnego wśród konkurencyjnych wariantów, decyzja o zaangażowaniu w akwizycję menedżera funduszu private equity łączy z pewnością jedno. Wszyscy decydenci w celu oszacowania ceny transakcyjnej muszą określić wymaganą przez siebie stopę zwrotu. Czy to możliwe, aby koszt zaangażowanego przez akcjonariusza kapitału pozostawał dla niego w dobie prymatu rynków finansowych i agencji ratingowych kategorią bardziej intuicyjną? Zarówno teoria, jak i praktyka rynków finansowych, pomimo kilkudziesięciu lat wspólnych doświadczeń nad poszukiwaniem algorytmu szacowania kosztu kapitału własnego, nie mają dzisiaj gotowej recepty w postaci modelu, którego założenia bądź implikacje praktyczne nie byłyby kwestionowane. Ta smutna konkluzja dotyczy zarówno rynków rozwiniętych, jak i emerging markets.
As far as capital investments and market acquisitions are concerned every project has its own unique cost of capital. Is it possible that in the era of financial markets and credit rating agencies, rate of return for equity investors is still intuitive category? How to find alternative cost of capital engaged in assets of comparable risk level? In case of capital migration and assets prices fluctuation these are crucial questions. There aren’t known in theory and verified in practice models that wouldn’t be challenged. This sad conclusion concerns developed markets as well as emerging ones.
Źródło:
Problemy Zarządzania; 2012, 4/2012 (39); 112-128
1644-9584
Pojawia się w:
Problemy Zarządzania
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Estimation of the cost of equity for mining and cement industries by single-index market model
Szacowanie kosztu kapitału własnego dla zakładów górniczych i cementowni w jednowskaźnikowym modelu rynku
Autorzy:
Taheri, M.
Irannajad, M.
Ataee-Pour, M.
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/216531.pdf
Data publikacji:
2011
Wydawca:
Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
Tematy:
kapitał własny
koszt kapitału
jednowskaźnikowy model rynku
model wyceny
aktywa kapitałowe
cost of equity
cost of capital
single-index market model
CAPM
Tehran Stock Exchange
Opis:
The corporate cost of capital is used by valuators to discount future flows of income from an entity in order to derive a present-day, forward-looking value of that entity. The cost of capital is therefore determined as the weighted cost of the various sources of funding, being typically equity, debt and preference instruments. The tricky and important part is estimating the cost of equity, which usually needs the application of finance models. The study on the texts on mineral valuation or mineral project evaluation demonstrates that the capital asset pricing model (CAPM) is a general model for estimating the cost of equity. However, according to shortfalls and problems relating to it a relatively similar and simpler model i.e. the single-index market model is proposed. The single index market model is an important tool in contemporary research in finance. Much of the importance of the model follows from its 'beta' parameter which, ideally, measures the sensitivity of returns on a security to changes in a market model. To estimate the cost of equity of the mining and cement companies listed in Tehran Stock Exchange (TSE) The single-index market model is selected because of the shortfalls and problems of the CAPM as well as the lack of commercial services for determining the market premium. The regression analysis as well as the statistical analysis is carried out using Excel spreadsheet. The statistic significance of the model is tested using t and F test statistics. The results showed that the independent variable (the rate of return on the market index) has a genuine effect on the dependent variable (the rate of return for the stock) and there is a statistically significant linear relationship between the two variables at significance level of 5%. Finally, the cost of equity formining and cement companies is estimated 25.0% and 31.0% respectively. Knowing the cost of equity, calculating the discount rate will not be very difficult.
Koszt kapitału przedsiębiorstwa jest używany przez taksatorów przy wyznaczaniu przyszłych zdyskontowanych przepływów pieniężnych podmiotów w celu uzyskania przyszłej ich wartości. Koszt kapitału jest zatem określany przez średni ważony koszt różnych źródeł finansowania, którymi są zwykle akcje, papiery dłużne i instrumenty preferencyjne. Szczególnie trudnym i ważnym elementem jest szacowanie kosztów akcji, które zazwyczaj wymaga zastosowania modeli finansowych. Badania materiałów dotyczących wyceny minerałów i oceny ekonomicznej projektów inwestycyjnych związanych z surowcami mineralnymi pokazują, że model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) jest ogólnym modelem używanym dla szacowania kosztu kapitału własnego. Jednakże, w związku z brakami i problemami z nim związanymi, proponuje się zastosowanie stosunkowo podobnego i prostszego modelu, tj. jednowskaźnikowego modelu rynku. Jednowskaźnikowy model rynku stanowi ważne narzędzie współczesnych badań w zakresie finansów. Główną zaletę tego modelu stanowi parametr 'beta', który w najlepszy możliwy sposób mierzy wrażliwości stopy zwrotu z papierów wartościowych na zmiany zachodzące na rynku. W celu oceny kosztu wkładu własnego dla przedsiębiorstw cementowych i górniczych znajdujących się na Teherańskiej giełdzie papierów wartościowych (TSE) wybrano jednowskaźnikowy model rynku, uwzględniając niedostatki i problemy związane z modelem wyceny aktywów kapitałowych, a także niedobór usług określających rynkową premię ryzyka. Analiza regresji, a także analiza statystyczna, zostały przeprowadzone z użyciem arkusza kalkulacyjnego MS Excel. Istotność statystyczna modelu została zbadana przy użyciu testów statystycznych t i F. Wyniki wykazały, że zmienna niezależna (stopa zwrotu z indeksu rynkowego) ma wpływ na zmienną zależną (stopa zwrotu z giełdy), w związku z czym istnieje istotna statystycznie liniowa zależność między dwoma zmiennymi na poziomie istotności 5%. Koszt wkładu własnego dla potrzeb przedsiębiorstw górniczych i cementowych jest szacowany pomiędzy 25,0% i 31,0%. Przy znajomości kosztu wkładu własnego, obliczenie wysokości stopy dyskonta nie powinno stanowić problemu.
Źródło:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi; 2011, 27, 2; 169-188
0860-0953
Pojawia się w:
Gospodarka Surowcami Mineralnymi
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Wyświetlanie 1-15 z 17

Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies