Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "Feder, Ewa" wg kryterium: Autor

  Lista filtrów
Wyrównaj
Wyświetlanie 1-15 z 17
Tytuł:
Rynki giełdowe i alternatywne systemy obrotu w krajach członkowskich Unii Europejskiej
Stock Markets and Multilateral Trading Facilities in Eu`s Member Countries
Autorzy:
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/907191.pdf
Data publikacji:
2012
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Opis:
The main objective of this article is to present the main stock exchanges and alternative markets in European Union’s countries after MiFID implementation. The special attention is put to London Stock Exchange, NYSE Euronext, Deutsche Borse and NASDAQ OMX Group as a leaders. This paper analyses the structure of the European capital market after the MTF (Mullitirateral Trading Facilities) appearance. It seems that typical regulated markets should compete with MTF`s but they are only dividing the market.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2012, 264
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Ryzyko systematyczne akcji największych spółek notowanych na NYSE i GPW w Warszawie w okresie 2007–2011
Systematic risk of main stocks listed on NYSE and WSE in 2007–2011
Autorzy:
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/907384.pdf
Data publikacji:
2012
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Opis:
Beta Parameter is one of the commonly used parameter to estimate the systematic risk associated with stocks. Investor needs efficient investment decisions using beta. Many studies have investigated the relationship between beta risk and stock market conditions during years of financial instability caused by last crisis. This study examined the beta parameter over financial instability 2007–2011. Beta coefficients were calculated using monthly returns over the period 2007–2011, for main stocks listed on NYSE and WSE. This research showed defensive (non-cyclical) stocks listed on NYSE and WSE, betas of defensive stocks are less than one. The main American defensive stocks were: EXXON MOBIL, WAL-MART, PROCTER & GAMBLE, JOHNSON & JOHNSON, PFIZER, COCACOLA, MCDONALD`S, AT&T. The main Polish defensive stocks were: ASSECOPOL, BRE, PKNORLEN, PGNIG, PBG, TPSA i TVN.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2012, 273
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Premia na rynku kontraktów CDS a koniunktura na rynku akcji w Polsce w okresie 2011–2016
Credit Default Swap Premia vs. the Polish Stock Market in the Period 2011-2016
Autorzy:
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/595815.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
risk, CDS premia, stock index
Opis:
This article proposes a simple approach to explain credit default swap premia and stock market prices in Poland. Credit Default Swap is an innovative financial instrument designed to transfer risk. Sovereign CDS premia measure investment risk. The aim of the article is to compare the premia of five-year Polish sovereign CDS and the Polish stock market indices – the WIG (Warsaw Stock Exchange Index) and the NCI (NewConnect Index). The key aim of the study is to calculate the Pearson correlation coefficient of premia with indices in the period 2011-2016. According to the theory, the CDS premia were strongly negatively correlated with the main index of the Polish stock market. When the premia increase, the WIG decreases simultaneously, and vice versa. However, in the case of CDS premia and the NCI, a strong positive correlation was documented. When the premia increase, the same is true for the NC index. The relationship can be explained by the presence of low risk-averse investors on the NewConnect market.
Credit Default Swap to innowacyjny instrument finansowy umożliwiający transfer ryzyka. Premia kontraktów CDS typu sovereign jest postrzegana jako miernik ryzyka inwestycyjnego kraju. Celem artykułu jest porównanie premii pięcioletniego kontraktu CDS wystawionego na polskie obligacje z koniunkturą na rynku akcji mierzoną za pomocą indeksu WIG i NCI. Przedmiotem badania jest korelacja premii z indeksami w okresie 2011–2016. Zgodnie z teorią premia CDS była silnie ujemnie skorelowana z głównym indeksem rynku akcji w Polsce WIG. Wzrost premii powodował spadek wartości oraz stopy zwrotu z indeksu WIG i vice versa. Odwrotne wyniki uzyskano w przypadku indeksu NCI, silna korelacja dodatnia. Wzrost premii CDS powoduje wzrost indeksu NCI, a spadek premii CDS spadek indeksu. Nie potwierdza tej relacji porównanie premii CDS i stopy zwrotu z NCI, gdzie wystąpiła niewyraźna korelacja ujemna. Zależność można wytłumaczyć obecnością na rynku alternatywnym inwestorów o niskim poziomie awersji do ryzyka, dla których wzrost ryzyka kraju to okazja do zwiększania zysku i większe zaangażowanie na NewConnect.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2018, 107; 239-252
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Ryzyko systematyczne akcji spółek zagranicznych notowanych na GPW w Warszawie
Systematic Risk of Dual Listed Stocks from Warsaw Stock Exchange
Autorzy:
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/587511.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Analiza ryzyka
Giełda papierów wartościowych
Kapitał zagraniczny
Ryzyko systemowe
Spółki giełdowe
Foreign capital
Risk analysis
Stock market
Stock market companies
Systemic risk
Opis:
This paper examines Systematic Risk of Dual Listed Stocks on Warsaw Stock Exchange. With rapid globalization of capital markets and economic integration in last years, more and more stocks are listed on more than one stock exchange which is called dual listing. The main objective of this paper is to analyze systematic risk of international stocks listed on WSE in period 2008-2013. Beta coefficients were defined by Sharpe one-index model. International stocks listed on Warsaw Stock Exchange were divided in two groups: aggressive stocks and defensive stocks (Non-Cyclical Stocks). The results of the study showed that 7 of 11 were classified as defensive and 4 as aggressive. Defensive stocks remain stable during the various phases of the business cycle, however, during an expansion it performs below the market. Betas of defensive stocks are less than one. Aggressive Stocks generate returns that vary by a larger proportion than overall market returns, their beta exceeds one. This paper contains three parts with introduction and conclusions.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2014, 186 cz 2; 177-187
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Ryzyko rynkowe akcji spółek notowanych na giełdach w strefie euro
Systematic risk of Eurozone stocks
Autorzy:
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/659165.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:
ryzyko systematyczne
dywersyfikacja międzynarodowa
strefa euro
model Sharpe’a
systematic risk
international diversification
Eurozone
Sharpe’s model
Opis:
This paper undertake market risk of Eurozone stocks. The paper’s objective is to present studies showing changes in international investing after the introduction of euro and to show systematic risk of stocks from EURO STOXX index in period 2008–2013. Beta coefficients were defined by basic Sharpe’s one-index model. European blue chips stocks were divided in two groups: aggressive stocks and defensive ones. Empirical results indicate that 12 of 22 were classified as defensive and 10 as aggressive. Defensive stocks remain stable during the various phases of the business cycle, betas of defensive stocks are less than one. This stocks are held by risk-averse investors. Aggressive stocks have more potential for gain, their beta exceeds one. They are held by those with less risk-averse behavior.
Artykuł opisuje zagadnienie ryzyka rynkowego akcji spółek notowanych na giełdach w strefie euro. Głównym celem artykułu jest prezentacja badań pokazujących zmiany w procesie inwestowania po wprowadzeniu waluty euro oraz wskazanie poziomu ryzyka systematycznego, rynkowego, niepodlegającego dywersyfikacji dla głównych spółek notowanych na giełdach strefy euro w okresie 2010–2013 z wykorzystaniem narzędzi nowoczesnej teorii portfelowej. Przeprowadzone badanie polegało na podzieleniu akcji europejskich blue chipów z indeksu EURO STOXX 50, na agresywne i defensywne w oparciu o oszacowanie parametru beta na podstawie modelu jednoindeksowego Sharpe’a. Wyniki badania wskazały, że 12 analizowanych akcji to akcje spółek defensywnych, czyli uznawanych za bezpieczne, zaś akcje 10 spółek można uznać za agresywne, czyli wybierane przez inwestorów ze skłonnością do ryzyka.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2015, 5, 316
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Efekt interwału w oszacowaniach współczynnika beta na podstawie akcji spółek z indeksu WIG20 i DAX w okresie 2005-2015 – analiza porównawcza
Intervaling effect in beta estimation: empirical evidence from the WIG20 and DAX shares in period 2005-2015 – comparison analysis
Autorzy:
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/589961.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Efekt interwału
Ryzyko
Współczynnik beta
Beta parameter
Intervaling effect
Risk
Opis:
Przedmiotem niniejszego artykułu jest analiza porównawcza oszacowań współczynnika beta za pomocą modelu jednoindeksowego Sharpe’a dla dużych spółek z rynku polskiego należących do indeksu WIG20 i z rynku niemieckiego do indeksu DAX w okresie 2005-1015 z użyciem trzech różnych częstotliwości pomiaru stopy zwrotu – dziennej, tygodniowej, miesięcznej (ang. intervaling effect). Spółki z rynku niemieckiego i polskiego udało się w większości zaklasyfikować do agresywnych i defensywnych. Współczynnik beta malał wraz ze zwiększeniem interwału pomiaru stopy zwrotu dla dwóch spółek niemieckich i pięciu polskich, a stopień objaśnienia równania przez indeks rynku rósł wraz z wydłużeniem interwału w przypadku trzech spółek z Niemiec i sześciu z Polski.
This paper investigates the intervaling effect of beta coefficients in the single- index Sharpe’s model for German and Polish companies from WIG20 and DAX indices, estimated in period 2005-2015. Estimated beta coefficients for return intervals of one day, one week and one month were compared. In general the stocks were classified to aggressive and defensive. The results indicate that the beta estimates of high capitalized firms fall as the return interval is lengthened only for two German and five Polish companies. Also increase of market model R-squared as the differencing interval is lengthened was observed for three German and six Polish stocks.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2017, 325; 20-30
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Rynki alternatywne w strefie euro i Unii Europejskiej a NewConnect – analiza porównawcza
Autorzy:
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/658724.pdf
Data publikacji:
2010
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Opis:
The main objective of this article is to present the alternative markets in Europe. The special attention is put to AIM in London and Alternext in Eurozone as a leaders. Poland has also created a market financing the growth of young companies with a large growth potential, organized and operated by the Warsaw Stock Exchange. This three markets – AIM, Alternext and NewConnect, were described from the date of starting till now, taking into account the evolution, regulations and future perspectives. Alternative markets are very popular in Europe but the biggest and strongest in European Union is the British AIM. Alternext, the main competitor of AIM, is the Eurozone leader with international ambitions. Polish NewConnect is developing market, but the number of issuers is still rising and market has a potential to growth.
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2010, 238
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Wstęp
Autorzy:
Bilski, Janusz
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/658708.pdf
Data publikacji:
2010
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Opis:
wprowadzenie do numeru Acta Universitatis Lodziensis, Folia Oeconomica nr 238/2010
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2010, 238
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Introduction
Autorzy:
Bilski, Janusz
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/659602.pdf
Data publikacji:
2010
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2010, 239
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Słowo wstępne
Autorzy:
Bilski, Janusz
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/655495.pdf
Data publikacji:
2012
Wydawca:
Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Źródło:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2012, 264
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Czy fundusze ETF notowane na GPW w Warszawie dobrze odwzorowują wyniki indeksów?
Do exchange-traded funds listed on Warsaw Stock Exchange well replicate performance of indices?
Autorzy:
Miziołek, Tomasz
Feder-Sempach, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2179640.pdf
Data publikacji:
2018-06-30
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:
fundusz ETF
błąd odwzorowania
różnica odwzorowania
exchange-traded fund
tracking error
tracking difference
Opis:
Celem artykułu jest analiza jakości replikacji wyników indeksu przez trzy fundusze typu ETF notowane na GPW w Warszawie. Obliczenia zostały przeprowadzone na podstawie danych z lat 2012–2017 przy wykorzystaniu trzech różnych metod kalkulacji błędu odwzorowania (tracking error, TE) i trzech różnych interwałów pomiaru stopy zwrotu. Wyniki badania wskazują, że błędy odwzorowania w przypadku wszystkich analizowanych ETF-ów, niezależnie od przyjętej metody obliczeń i stosowanych interwałów, były niższe niż 4%, a w większości przypadków także niższe niż 3%. Najniższe wartości TE uzyskano dla funduszu Lyxor S&P 500 UCITS ETF (ETFSP500), wszystkie poniżej 1% dla danych dziennych. Dla wszystkich badanych funduszy najniższe wartości występowały dla TE obliczonego na podstawie danych dziennych. Wyższe wartości odnotowano dla danych tygodniowych i miesięcznych – relacje między nimi były zależne od konkretnego ETF-a i przyjętej metody obliczeń.
The main aim of the article is to analyse the replication quality of three ETFs listed on Warsaw Stock Exchange. The calculations were made for 2012–2017 period using three different tracking error (TE) calculation techniques and three different return intervals. The results indicate, that the values of TEs for all analysed ETFs, regardless of the calculation method and interval used, were less than 4% and in most cases also lower than 3%. The lowest TE values were obtained for ETFSP500, all below 1% for daily data. For all funds, the lowest values were for TEs calculated on a daily intervals. Higher values were observed for weekly and monthly intervals – it was dependent on the particular ETF and the calculation technique.
Źródło:
Studia i Materiały; 2018, 1(26); 37-47
1733-9758
Pojawia się w:
Studia i Materiały
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Statistical properties of rates of return of the companies listed on the Warsaw Stock Exchange in the period of 2005-2015
Własności statystyczne stóp zwrotu spółek notowanych na GPW w Warszawie w latach 2005-2015
Autorzy:
Dębski, Wiesław
Feder-Sempach, Ewa
Wójcik, Szymon
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/425183.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:
rates of return
shares listed on stock exchange
statistical properties
bull and bear market
Opis:
The rates of return of listed companies are subject to numerous studies, particularly those listed on the stock exchange. Information about rates of return are useful primarily for investors choosing an investment, estimating its risk and profitability of the investment made. Among these studies, many of them are devoted to the examination of the statistical properties of the rates of return. The aim of the article is to examine the statistical properties of the monthly rates of return of companies listed on the Warsaw Stock Exchange in the period of 2005-2015. Such parameters as mean value, standard deviation, semi-standard deviation, skewness and kurtosis will be studied, and whether the rates of return have a normal distribution. These properties will be investigated for the whole market and broken down into bull and bear market conditions.
Źródło:
Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics; 2017, 3 (57); 88-100
1507-3866
Pojawia się w:
Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Wpływ zmiany indeksu rynku na parametr beta dla spółek z indeksu WIG20
Sensitivity Analysis of the Beta Parameter Estimated for the Blue-chip Polish Companies
Autorzy:
Dębski, Wiesław
Feder-Sempach, Ewa
Wójcik, Szymon
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/1921636.pdf
Data publikacji:
2019-03-12
Wydawca:
Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:
parametr beta
analiza wrażliwości
model Sharpe’a
beta parameter
sensitivity analysis
Sharpe’s model
Opis:
Autorzy analizują wrażliwość parametru beta na zmianę indeksu WIG na WIG20, czyli indeksu rynku w modelu jednoindeksowym Sharpe’a, oszacowanym dla dwunastu największych spółek z GPW w Warszawie w latach 2005–2015 z wykorzystaniem 3 interwałów pomiaru stopy zwrotu – dziennej, tygodniowej i miesięcznej. W przypadku danych dziennych ma znaczenie, czy indeksem rynku (jako zmienną objaśniającą) będzie WIG czy WIG20, przez zmniejszenie częstotliwości pomiaru wpływ tej zmiany na oszacowania modelu ulega zwiększeniu. Wrażliwość parametru beta na zmianę specyfikacji modelu – zmianę indeksu rynku – jest duża w przypadku danych dziennych, ale maleje wraz z wydłużeniem się interwału pomiaru stopy zwrotu. Zmiana indeksu rynku nie ma z kolei wpływu na parametry struktury stochastycznej estymowanego modelu.
The authors analyze the sensitivity of the beta parameter from Sharpe’s single-index model to the change of market index. The estimation was made for twelve largest companies of the Warsaw Stock Exchange in the period 2005–2015 with the usage of three return intervals: daily, weekly and monthly. The results are applicative and indicate that in the case of daily data it is important whether the market index is WIG or WIG20. When the frequency of measurement is reduced, the impact of this change is stronger. The sensitivity of the beta parameter to the change of the market index is greater (daily data) but decreases with an increase of the return interval measurement. A change of the market index does not affect the parameters of the stochastic structure of the estimated model.
Źródło:
Problemy Zarządzania; 2018, 3/2018 (76); 11-23
1644-9584
Pojawia się w:
Problemy Zarządzania
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Are Beta Parameters Stable on the Warsaw Stock Exchange?
Autorzy:
Dębski, Wiesław
Feder-Sempach, Ewa
Świderski, Bartosz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/629857.pdf
Data publikacji:
2015
Wydawca:
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
Tematy:
beta parameter, Sharpe’s single – index model, bull and bear market,stability of beta, Warsaw Stock Exchange
Opis:
Beta parameter is one of the commonly used measurements of individual stockor portfolio investment risk and plays a crucial role in modern portfolio theoryparticularly in management of financial investment portfolios. Many studieshave been done in this field, particularly on its properties such as stability in thecontext of the stock market cycle phases, measuring frequency of rate of return,length of sample period. However, the number of studies concerning beta parameterin the counties of Central and Eastern Europe that have undergone systemictransformation at the end of the previous century is much lower. Therefore wedecided to study the changes of behavior of the beta parameter in those countries.The main aim of this article is to examine the beta parameter stability over bulland bear market conditions on the Warsaw Stock Exchange. The paper presentsan analysis of betas stability for 134 stocks of the largest companies listed at theWSE during years 2005–2013.
Źródło:
Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace; 2015, 3, 3; 65-74
2082-0976
Pojawia się w:
Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Uwarunkowania i wyzwania kreacji safe assets – szczególna rola długu publicznego
Key drivers and challenges of safe assets creation – the special role of public debt
Autorzy:
Bogołębska, Joanna
Feder-Sempach, Ewa
Stawasz-Grabowska, Ewa
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2057191.pdf
Data publikacji:
2021-12-08
Wydawca:
Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:
safe assets
public debt
supply of safe assets
safe asset shortage
safe assets’ Laffer curve
dług publiczny
podaż safe assets
niedobór safe assets
krzywa Laffera dla safe assets
Opis:
Przedmiot badań: Aktywa bezpieczne (safe assets) są definiowane na różne sposoby, w zależności od ich atrybutów i funkcji. Najczęściej przyjmuje się, że są to płynne instrumenty finansowe, głównie dłużne, które gwarantują inwestorom zachowanie wartości w trakcie niekorzystnych zjawisk gospodarczych. Podkreśla się, że dług publiczny ze względu na jego cechy charakterystyczne, najlepiej może wypełnić tę funkcję. Jednakże, ze względu na oddziaływanie czynników popytowych i podażowych, w gospodarce światowej powstaje problem niedoboru aktywów bezpiecznych. Możliwość uzupełniania podaży jest ograniczona zdolnością głównego globalnego dostawcy aktywów bezpiecznych – USA do zwiększania skali długu publicznego. Cel badawczy: Celem artykułu jest odpowiedź na kluczowe pytanie, jak dostarczać gospodarce globalnej wymaganą ilość aktywów bezpiecznych, zachowując stabilność zadłużenia publicznego emitentów oraz wymagany poziom bezpieczeństwa. 1 Metoda badawcza: Artykuł stanowi syntezę studiów teoretycznych podejmowanych w literaturze światowej i jednocześnie próbę wprowadzenia do polskiej literatury zakresu pojęciowego związanego z aktywami bezpiecznymi. Rozważania teoretyczne opierają się na założeniu, że dług publiczny jest kluczowym czynnikiem determinującym wielkość ich emisji. W konsekwencji, w artykule wyodrębniono zestaw ekonomicznych i pozaekonomicznych czynników kreacji publicznych aktywów bezpiecznych. Na podstawie analizy opisowej wskaźników makroekonomicznych (fiskalnych) podjęto ocenę zdolności emitentów walut rezerwowych, w tym głównie USA, do dostarczania safe assets. Wyniki: Wyniki badań pozwalają wyciągnąć trzy kluczowe wnioski. Po pierwsze, w procesach kreacji safe assets, ze względu na ich specyficzne funkcje i atrybuty, dominującą rolę odgrywa sektor publiczny. Z tego powodu głównymi dostawcami safe assets są kraje emitujące waluty rezerwowe, w szczególności USA, ze względu na ich monopolistyczną pozycję w międzynarodowym systemie walutowym. Po drugie, potencjał tych krajów do emisji aktywów bezpiecznych jest ograniczony. Świadczą o tym zarówno rozważania teoretyczne (krzywa Laffera dla safe assets, dylemat Triffina), jak i rosnące poziomy zadłużenia publicznego. Po trzecie, dla utrzymania globalnej stabilności finansowej, konieczne jest uzupełnienie puli aktywów bezpiecznych. Potencjalnie rolę tę mogłyby odgrywać Chiny i UGiW.  
Background: Safe assets are defined in a number of ways, emphasizing different attributes and functions. Most commonly, a safe asset is defined as a simple debt instrument that is expected to preserve its value during adverse systemic events (especially in periods of financial turmoil). Due to its characteristics, public debt is recognized as best fulfilling the role of a safe asset. However, as a consequence of both demand and supply-driven factors, the problem of safe asset scarcity in the global economy emerges. The possibility of increasing the supply of safe assets is limited by the fiscal capacity of main global suppliers, namely the USA. Research purpose: The question then arises how to provide the global economy with the required amount of safe assets while maintaining the sustainability of public debt of their issuers and the required level of safety. These considerations are the main focus of the article. Methods: Theoretical analyses of safe assets were conducted. We review the recent economic literature on safe assets paying particular attention to public debt as the key determinant of their creation. We discuss attributes of safe assets and show that only public issuers (as opposed to private ones) can provide real safety. By conducting descriptive analysis of key macroeconomic/ fiscal indicators, we show that the capacity of reserve currency issuers, including the United States, to provide safe assets is not limitless. Conclusions: The results of the research lead to the following conclusions. First, the public sector plays a dominant role in creating safe assets due to their specific functions and attributes. For this reason, the main suppliers of safe assets are countries that issue reserve currencies, the USA in particular, due to its monopolistic position in the international monetary system. Second, the potential of these countries to issue safe assets is limited. This is evidenced by both theoretical considerations (Laffer curve for safe assets, Triffin’s dilemma) and their rising levels of public debt. Third, to maintain global financial stability, it is necessary to replenish the pool of safe assets. China and the euro area could potentially play an important role in this process.
Źródło:
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2021, 120; 141-159
0081-6841
Pojawia się w:
Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Wyświetlanie 1-15 z 17

Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies