Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "Kaźmierczak, Damian" wg kryterium: Autor

  Lista filtrów
Wyrównaj
    Wyświetlanie 1-9 z 9
    Tytuł:
    Dlaczego przedsiębiorstwa emitują obligacje zamienne? Analiza polskiego rynku długu zamiennego w latach 2009-2017
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/610769.pdf
    Data publikacji:
    2018
    Wydawca:
    Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
    Tematy:
    corporate finance
    debt financing
    convertible bonds
    Polish capital market
    finanse przedsiębiorstw
    finansowanie długiem
    obligacje zamienne
    polski rynek kapitałowy
    Opis:
    The purpose of the article is to identify the motives for the use of convertible bonds on the Polish capital market. Empirical examination of 71 convertible sales carried out by 38 issuers listed on the Warsaw Stock Exchange shows that more than half of convertibles in Poland were issued by undervalued companies in good financial performance to raise funds for new investment projects as a more favorable alternative for the issuance of common stock. Second, one third of convertibles were used by firms in financial distress to support their restructuring process as a cheaper and faster source of backdoor equity financing. Third, every fifth convertible bond was issued for tax benefits available under Polish law regulations.
    Celem artykułu jest identyfikacja przyczyn emisji obligacji zamiennych na polskim rynku kapitałowym. Analiza 71 emisji obligacji przeprowadzonych w latach 2009–2017 przez 38 spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie wykazała, po pierwsze, że ponad połowa obligacji zamiennych została wyemitowana przez niedowartościowanie przedsiębiorstwa znajdujące się w dobrej sytuacji finansowej w celu pozyskania funduszy na realizację nowych inwestycji jako bardziej korzystna alternatywa dla zwykłej emisji akcji. Po drugie, co trzecia emisja obligacji zamiennych została przeprowadzona przez mocno zadłużone i nierentowne spółki w procesach restrukturyzacyjnych, które traktują dług hybrydowy przeważnie jako szybszy i tańszy sposób na podwyższenie kapitału własnego w stosunku do emisji akcji. Po trzecie, co piąta emisja obligacji zamiennych była przeprowadzona dla osiągnięcia korzyści podatkowych dostępnych w polskim systemie prawnym.
    Źródło:
    Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2018, 52, 5
    0459-9586
    Pojawia się w:
    Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Przesłanki emisji obligacji zamiennych z opcją call przez spółki amerykańskie i europejskie – analiza porównawcza
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/609719.pdf
    Data publikacji:
    2016
    Wydawca:
    Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
    Tematy:
    corporate finance
    debt financing
    convertible bonds
    call option
    finanse przedsiębiorstw
    finansowanie długiem
    obligacje zamienne
    opcja call
    Opis:
    The aim of the article is to identify the reasons for using the call option in convertible debt financing and to find out whether these motives differ across countries. The analysis encompasses 299 issues of callable convertible bonds carried out by American and European companies from the service and manufacturing sector between 2004 and 2014. It turns out that both American and European firms are likely to use the call provision in order to avoid redeeming debt at maturity by either ensuring them a right to repay nominal value of bonds before maturity (American firms) or by forcing an early conversion on bondholders (European firms). Moreover, it seems that companies use callable hybrid debt to raise capital for financing new investment projects which may help them to increase their financial results.
    Celem artykułu jest identyfikacja przyczyn dołączenia opcji call do obligacji zamiennych oraz sprawdzenie, czy motywy emisji długu hybrydowego z klauzulą call różnią się w zależności od siedziby kraju emitenta. Analizą objęto 299 emisji obligacji zamiennych przeprowadzonych w latach 2004–2014 przez spółki amerykańskie i europejskie działające w sektorze produkcyjnym i usługowym. Wyniki badania pokazują, że zarówno spółki ze Stanów Zjednoczonych, jak i z Europy dołączają opcję call najprawdopodobniej w celu zabezpieczenia się przed trudnościami z wykupem długu w ustalonym terminie zapadalności, zapewniając sobie możliwość przedterminowej spłaty nominalnej wartości obligacji (spółki amerykańskie) lub przedterminowego wymuszenia konwersji na obligatariuszach (spółki europejskie). Ponadto wiele wskazuje na to, że przez emisję długu hybrydowego z opcją call przedsiębiorstwa chcą pozyskać kapitał na sfinansowanie nowych inwestycji, które mają przyczynić się do poprawy ich wyników finansowych.
    Źródło:
    Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2016, 50, 4
    0459-9586
    Pojawia się w:
    Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Obligacje zamienne z klauzulą reset
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/654281.pdf
    Data publikacji:
    2014
    Wydawca:
    Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
    Tematy:
    finansowanie
    obligacje zamienne
    klauzula reset
    Opis:
    Obligacja zamienna z klauzulą reset (resettable convertible bond) jest instrumentem, w którymw ściśle określonych terminach oraz w przypadku zaistnienia określonych warunków możliwajest modyfikacja jego istotnych parametrów: ceny konwersji lub współczynnika konwersji. Odróżniają to od zwykłej obligacji zamiennej, w której wszystkie parametry są dokładnie określonew warunkach emisji i nie mogą ulec żadnej zmianie bez względu na uwarunkowania rynkowe.Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie istoty reset convertible oraz mechanizmu jejwykorzystania. Potwierdzono hipotezę zakładającą, że jest ona instrumentem bardzo korzystnymdla obligatariuszy w okresie trudnej sytuacji na rynku i spadów cen akcji emitenta. Ponadto okazujesię, że nieznajomość dokładnej wartości współczynnika i ceny konwersji w momencie emisjiobligacji zamiennej z klauzulą reset powoduje trudności z przeprowadzeniem jej precyzyjnejwyceny.
    Źródło:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2014, 2, 301
    0208-6018
    2353-7663
    Pojawia się w:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Dlaczego przedsiębiorstwa emitują obligacje zamienne z wysoką początkową premią konwersji?
    Why Do Firms Issue Convertible Bonds with a High Initial Conversion Premium?
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/656162.pdf
    Data publikacji:
    2018
    Wydawca:
    Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
    Tematy:
    finanse przedsiębiorstw
    finansowanie długiem
    obligacje zamienne
    początkowa premia konwersji
    corporate finance
    debt financing
    convertible bonds
    initial conversion premium
    Opis:
    This paper identifies the motives for selling convertible bonds with a higher‑than‑average initial conversion premium, using a sample of 300 convertible debt issues carried out between 2004 and 2014 by manufacturing and service companies from the United States, Europe and Asia. Empirical analysis indicates that high premium convertibles are issued by strongly undervalued companies with poor financial performance, looking to increase their equity capital through the backdoor, under more favorable conditions in comparison to the issuance of common stock. For this reason, convertibles designed in this way are likely to be perceived by firms as a delayed equity rather than a debt sweetener.
    Celem artykułu jest identyfikacja przyczyn emisji obligacji zamiennych z wysoką początkową premią konwersji. Analiza trzystu emisji długu zamiennego przeprowadzonych w latach 2004–2014 przez spółki ze Stanów Zjednoczonych, Europy i Azji działające w sektorze produkcyjnym i usługowym wykazała, że obligacje zamienne z wysoką premią konwersji są wykorzystywane przez niedowartościowane przedsiębiorstwa znajdujące się w trudnej sytuacji finansowej, które traktują dług zamienny bardziej jako alternatywę dla emisji akcji niż dla zwykłych obligacji korporacyjnych bez wbudowanej opcji konwersji. Emisja obligacji zamiennych najprawdopodobniej ma pozwolić tym spółkom na podniesienie kapitału własnego w późniejszym czasie i na dużo lepszych warunkach w porównaniu z publiczną emisją akcji.  
    Źródło:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2018, 4, 336; 195-207
    0208-6018
    2353-7663
    Pojawia się w:
    Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Do Callable Convertibles Support The Investment Process Of A Company? An Analysis Of The World Market Of Hybrid Debt
    Czy obligacje zamienne z opcją call wspierają proces inwestycyjny przedsiębiorstwa? Analiza światowego rynku długu hybrydowego
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/633384.pdf
    Data publikacji:
    2017
    Wydawca:
    Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
    Tematy:
    finansowanie długiem
    inwestycje
    obligacje zamienne z opcją call
    debt financing
    investment opportunities
    callable convertible bonds
    Opis:
    Celem artykułu było wyjaśnienie roli jaką pełnią obligacje zamienne z opcją call w procesie inwestycyjnym współczesnych przedsiębiorstw. Analiza obejmowała 1705 emisji długu hybrydowego przeprowadzonych w latach 2004–2014 przez przedsiębiorstwa produkcyjne i usługowe mające swoją siedzibę w Stanach Zjednoczonych (1138 emisji), Europie (270 emisji) i Azji (297 emisji). Otrzymane wyniki pozwalają przypuszczać, że na emisję obligacji zamiennych z opcją call z myślą o zdobyciu funduszy na sfinansowanie nowych inwestycji decydują się przede wszystkim spółki amerykańskie i europejskie, a realizacja nowych projektów najprawdopodobniej ma przyczynić się do poprawy ich złych wyników finansowych. Wydaje się, że podobna strategia nie jest prowadzona przez przedsiębiorstwa azjatyckie, które mogą dokonywać emisji długu zamiennego w celach innych niż inwestycyjne.
    Using a sample of 1,705 convertible bonds issued by manufacturing and service companies from the United States (1,138 issues); Europe (270); and Asia (297) between 2004 and 2014 this paper investigates the role of callable convertibles in the corporate investment process. This research shows first that callable convertibles are used to finance investment projects particularly by American firms which may exercise new investment options to improve poor financial performance. Secondly, the same strategy may be followed by European companies, but they seem not to carry out investments on as large a scale as American firms. Thirdly, the research results do not provide evidence that Asian enterprises use callable convertibles for investment purposes: they likely use these instruments for different reasons.
    Źródło:
    Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe; 2017, 20, 2; 5-19
    1508-2008
    2082-6737
    Pojawia się w:
    Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Determinants of the Issuance of Put/Call Convertibles in the Non-Financial Sector of the US Market
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Marszałek, Jakub
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/633199.pdf
    Data publikacji:
    2014-06-01
    Wydawca:
    Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
    Tematy:
    financing
    convertible bonds
    put/call provisions
    U.S. market
    finansowanie
    obligacje zamienne
    klauzule put/call
    rynek amerykański
    Opis:
    The aim of this article is to characterize and show the differences between issuers of ordinary convertibles and convertibles with attached put/call provisions (put/call convertibles). The research was carried out on a sample of 379 firms in the US market, outside the financial sector, between 2002 and 2011. It turns out that the issuers of put/call convertibles are the companies with a higher risk exposure, associated with, inter alia, a higher level of indebtedness and worse ratio between the issue value to the fixed assets value. Adding the put/call provisions is aimed at decreasing issuers’ risk exposure, which may increase the market demand for this type of convertible securities
    Celem artykułu jest scharakteryzowanie i wykazanie różnic między emitentami zwykłych obligacji zamiennych i obligacji zamiennych z dołączoną opcją put/call. Badanie zostało przeprowadzone na podstawie 379 emitentów tych instrumentów na rynku amerykańskim w latach 2002-2011 spoza sektora finansowego. Okazuje się, że decyzje o emisji put/call convertibles podejmują spółki obarczone wyższym ryzykiem inwestycyjnym, o czym świadczy m.in. wyższy poziom zadłużenia czy gorsza relacja wartości emisji to wartości aktywów trwałych. Dołączenie opcji call/put do zwykłych obligacji zamiennych ma na celu obniżenie ryzyka inwestycyjnego emitenta, co może spowodować zwiększenie popytu na ten rodzaj papierów wartościowych ze strony inwestorów.
    Źródło:
    Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe; 2014, 17, 2; 119-137
    1508-2008
    2082-6737
    Pojawia się w:
    Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Innowacyjność przedsiębiorstw regionu łódzkiego na tle innych województw
    Innovativeness of enterprises in the Lodz region against the background of other voivodships
    Autorzy:
    Różański, Jerzy
    Kaźmierczak, Damian
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/595776.pdf
    Data publikacji:
    2013
    Wydawca:
    Łódzkie Towarzystwo Naukowe
    Tematy:
    innowacyjność
    region łodzki
    badania i rozwój
    innovativeness
    the lodz region
    research and development
    Opis:
    A growth potential of Poland up to now has based on low labour costs and low prices of raw materials, but this advantage seems to be running out due to increasing income per capita. Hence, if the country wants to be competitive in comparison to other economies in Europe and in the world, it is indispensable to pursue a more effective innovation policy. However, the innovativeness level of particular Polish regions is diversified. Despite very high outlays on innovations (both total and per 1 enterprise), the companies from the Lodz Voivodeship reside the less innovative in the country. What is worse, their cooperation with external entities and a generous support of public funds do not result in sufficient increase of their innovativeness level. The firms from the Lodz Province are also characterized by low income arising from the sale of innovative products and a low percentage of them has introduced any innovative solutions encompassed product, process, marketing and organizational innovations.
    Źródło:
    Studia Prawno-Ekonomiczne; 2013, XC (90); 7-27
    0081-6841
    Pojawia się w:
    Studia Prawno-Ekonomiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    THE USE OF EXCHANGEABLE BONDS DURING THE PRIVATIZATION PROCESS
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Marszałek, Jakub
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/599416.pdf
    Data publikacji:
    2014-04-17
    Wydawca:
    Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania z siedzibą w Rzeszowie
    Tematy:
    exchangeable bond;
    privatization;
    financing;
    Opis:
    In our article we present the use of hybrid securities in the privatization process. We show that exchangeable bonds may be successfully applied during privatization of state companies throughout the world. It may be profitable for many reasons. Firstly, the exchangeables offer a much lower coupon in comparison with the ordinary government bonds which may be crucial for highly indebted countries. Secondly, throughout the entire maturity period the state remains the owner of the privatized firm which means that the government can be a beneficiary of high dividends paid by the public enterprises and can actively manage them. Thirdly, in the case of unfavorable market conditions the authorities get an opportunity to wait for the end of economic turmoil in order to avoid selling the equity participations under their true value. Finally, the issue of certain types of exchangeables (e.g. callable exchangeables or mandatory exchangeables) and adding several provisions (e.g. greenshoe option or clean-up call) makes the instrument more flexible for the issuer. We also present a few examples of the privatization processes by means of exchangeable bonds i.a. in Germany and in Austria. Most of such operations, e.g. German Deutsche Post, Austrian Telekom Austria or Portuguese Galp Energia SGPS S.A. were completed with success.
    Źródło:
    Finansowy Kwartalnik Internetowy e-Finanse; 2013, 9, 4; 86-95
    1734-039X
    Pojawia się w:
    Finansowy Kwartalnik Internetowy e-Finanse
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Charakterystyka emisji obligacji zamiennych z opcją reset
    The Characteristics of Resettable Convertible Bonds Issuance
    Autorzy:
    Kaźmierczak, Damian
    Marszałek, Jakub
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/586880.pdf
    Data publikacji:
    2014
    Wydawca:
    Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
    Tematy:
    Emisja obligacji
    Instrumenty dłużne
    Instrumenty finansowe
    Obligacje zamienne
    Bonds issuing
    Convertible bonds
    Debt instrument
    Financial instruments
    Opis:
    A possibility of modifying a conversion price or a conversion ratio within a maturity period makes resettable convertible bonds an attractive source of capital. The aim of this article is to present the essence of reset convertibles and to define the premises of their issuance by analyzing previous activities of their issuers. It turns out that a possible motive of using reset convertibles may be a tax optimization, not a willingness to increase the equity during an economic turmoil. They were issued mainly by banks and financial institutions, especially in the countries with a lower level of fiscalism. Furthermore, the highest supply of resettables falls to a period of a market boom (2006-2008), when they seem to be the most beneficial for their issuers.
    Źródło:
    Studia Ekonomiczne; 2014, 186 cz 2; 198-207
    2083-8611
    Pojawia się w:
    Studia Ekonomiczne
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
      Wyświetlanie 1-9 z 9

      Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies