- Tytuł:
-
Estimates and Projections of the Natural Rate of Interest for Poland and the Euro Area
Szacunki i projekcje naturalnej stopy procentowej dla Polski i strefy euro - Autorzy:
-
Bielecki, Marcin
Brzoza-Brzezina, Michał
Błażejowska, Aneta
Kuziemska-Pawlak, Kamila
Szafrański, Grzegorz - Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/49403487.pdf
- Data publikacji:
- 2024-09-30
- Wydawca:
- Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
- Tematy:
-
Polska
strefa euro
polityka pieniężna
naturalna stopa procentowa
Polska
euro area
monetary policy
natural rate of interest - Opis:
-
We use a wide range of models (time series, semi-structural and structural) to estimate, project and explain the evolution of the natural rate of interest (NRI) in Poland (PL) and in the euro area (EA). Our findings are as follows: (i) the NRIs declined significantly in both PL and the EA over the last two decades, (ii) our most recent short-term estimates point towards a mildly negative NRI in PL and appreciably more negative NRI in the EA, (iii) our most recent medium-term estimates point towards a mildly positive NRI in PL and a slightly negative NRI in the EA, (iv) the NRI in PL remained consistently above the NRI in the EA by an average of 2–3 pp, (v) the main drivers of the declining NRIs were demographics and the worldwide productivity slowdown, (vi) the main driver of the higher NRI in PL than in the EA was the productivity catch-up in PL, (vii) we expect the NRI in PL to significantly converge to the EA level by the mid-2030s.
Wykorzystujemy szeroką gamę modeli (szeregów czasowych, półstrukturalnych i strukturalnych) do oszacowania poziomów naturalnej stopy procentowej (NSP) w Polsce i strefie euro oraz wskazania czynników odpowiedzialnych za ich zmiany w czasie. Nasze ustalenia są następujące: (i) NSP znacznie spadła zarówno w Polsce, jak i w strefie euro w ciągu ostatnich dwóch dekad, (ii) nasze oszacowania „krótkoterminowe” wskazują na umiarkowanie ujemną NSP w Polsce i znacznie bardziej ujemną NSP w strefie euro, (iii) nasze oszacowania „średnioterminowe” wskazują na nieznacznie dodatnią NSP w Polsce i nieznacznie ujemną NSP w strefie euro, (iv) NSP w Polsce utrzymywała się stale powyżej NSP w strefie euro o średnio 2–3 pkt proc., (v) głównymi czynnikami powodującymi spadek NSP były demografia i ogólnoświatowe spowolnienie produktywności, (vi) głównym czynnikiem wpływającym na wyższy poziom NSP w Polsce niż w strefie euro było nadrabianie zaległości w zakresie produktywności w Polsce, (vii) oczekujemy, że NSP w Polsce zrówna się z NSP w strefie euro do połowy lat 30. XXI w. - Źródło:
-
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2024, 319, 3; 1-32
2300-5238 - Pojawia się w:
- Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł