- Tytuł:
-
Determinanty cen ropy naftowej
Determinants of crude oil prices - Autorzy:
- Socha, R.
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/282333.pdf
- Data publikacji:
- 2017
- Wydawca:
- Polska Akademia Nauk. Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
- Tematy:
-
ceny ropy naftowej
WTI
model korekty błędem
kointegracja
crude oil prices
error-correction model
cointegration - Opis:
-
Celem artykułu jest próba identyfikacji oraz oceny stopnia wpływu najważniejszych
czynników kształtujących ceny ropy naftowej WTI. Podjęcie takiej tematyki stanowi nawią-
zanie do dyskusji prowadzonych przez innych badaczy rynku na łamach światowej literatury
oraz podejmowanych przez nich prób określenia przyczyn silnych wahań cen surowca z lat
2007–2009. Z jednej strony w okresie tym obserwowano silne fluktuacje wielkości popytu na
ropę naftową, tj. w latach 2000–2007 odnotowano ponadprzeciętny wzrost zapotrzebowania
na surowiec (szczególnie w krajach azjatyckich), by w okresie kryzysu finansowego obserwować
jego nagły spadek. Rosnący popyt i ceny surowca wpłynęły na zwiększenie przez firmy
wydobywcze nakładów na rozpoznanie nowych złóż, czego wynikiem jest obserwowany na terenie
Ameryki Północnej po 2013 roku silny wzrost wydobycia ze złóż niekonwencjonalnych.
Z drugiej strony początek XXI wieku przyniósł rekordowy wzrost obrotu instrumentami finansowymi
opartymi na cenach ropy naftowej. W pierwszej części artykułu zaprezentowano przegląd
najważniejszych prac empirycznych w obszarze będącym przedmiotem pracy. Weryfikacja
postawionego problemu badawczego opierała się na przeprowadzonej analizie kointegracji
z wykorzystaniem metody Johansena oraz w drugim kroku estymacji modelu korekty błędem.
Próba, na podstawie której dokonano oszacowania, to lata 2002–2014, a więc uwzględniono
szczególnie istotny dla historii handlu ropą naftową okres tzw. trzeciego szoku cenowego z lat
2007–2008. Otrzymane rezultaty pozwalają wnioskować, że wpływ na procesy cenotwórcze na
rynku czarnego złota mają zarówno czynniki popytowo-podażowe, jak i te związane z obrotem
kontraktami terminowymi na ropę naftową. Co ważne, determinanty z pierwszej kategorii,
a więc te o charakterze fundamentalnym, silniej rzutują na kształtowanie się cen. Dodatkowo
można przypuszczać, że wzrost liczby transakcji futures zawieranych przez podmioty utożsamiane ze spekulacyjnymi (niezwiązane bezpośrednio z przedmiotowym rynkiem) może wpływać
destabilizująco na zmiany cen ropy naftowej.
The article aims to identify and evaluate the degree of influence of the most important factors determining the price of WTI crude oil. This theme of research is fully consistent with discussions in the world literature about the reasons of strong fluctuations of crude oil prices in the years 2007–2009. On the one hand, in that period we observed strong fluctuations in oil demand, especially years 2000–2007 are interesting because we noticed a strong increase in consumption (the highest growth in Asian countries) and other period is the financial crisis when it plummeted. Increasing demand and crude oil prices were the main factors considered by oil refineries as an incentive for boosting budgets for oil fields discovery. Clearly, it resulted with a growth of extraction from the unconventional oil resources. On the other hand 21st century has brought a record growth in the trading of crude oil futures. In the first part of this article a review of the most significant empirical research has been presented. Empirical investigation was conducted using cointegration analysis (Johansen method) and in the second step estimating an error correction model. In this study we have used the sample of years 2002–2014, which are particularly relevant because it covers the years 2007–2009, when we have observed third crude oil price shock. The results of this study show that impact on the price – setting mechanism have not only supply – demand factors, but also trade of crude oil futures. However, determinants from the first group have stronger influence on WTI prices. Furthermore, it can be confirmed that the increase in a number of futures transactions is reinforcing changes of oil prices. Especially when we consider these transactions, that are taken by organizations perceived as speculative. - Źródło:
-
Polityka Energetyczna; 2017, 20, 1; 49--66
1429-6675 - Pojawia się w:
- Polityka Energetyczna
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł