- Tytuł:
-
Efekt ogłoszeń jako wyraz przejrzystości polityki pieniężnej
Announcement Effect as the Reflection of the Transparency of Monetary Policy
Эффект оглашения решений как проявление прозрачности денежной политики - Autorzy:
- Ziarko-Siwek, Urszula
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/1008960.pdf
- Data publikacji:
- 2013
- Wydawca:
- Polska Akademia Nauk. Czytelnia Czasopism PAN
- Tematy:
-
monetary policy
communication policy of the central bank
interest rates
денежная политика
политика коммуникации центробанка
процентные ставки - Opis:
-
The paper presents the results of the research on the announcement effect of the
decisions taken by the Monetary Policy Council about the change or no-change of the
reference interest rate on the market interest rates seen in the Polish money market. The
analysis covers the period of 1999-2011, when the BCI strategy was implemented and a
new information policy was started to improve the communication between the central
bank and the economic environment. Using 152 incidents, the author analysed the reaction of the WIBOR and FRA rates to the decisions concerning the reference interest
rate.
The results of the analysis indicate that the market reacts properly to the decisions
taken by the monetary authority, foreseeing correctly the direction of the monetary policy
both in the case of the increase of the basic interest rate and in the case of its decrease.
The reaction of the market is strongest in case of short-term instruments as could be expected. The reactions are stronger to the increase of the basic rate than to its decrease.
The analysis evidences that the introduction of the new means of communication
between the central bank and the monetary market improves the speed of reaction to the
decisions of monetary authority.
В статье представлены результаты исследований, касающихся эффекта публичного уведомления о решениях, принимаемых Советом денежной политики по вопросу изменений или отсутствия изменений учетной процентной ставки на формирование рыночных процентных ставок на польском денежном рынке. Анализ охватывает период с 1999 по 2011 гг., во время которого в Польше была внедрена стратегия «прямой инфляционной цели», а также усилилось внимание к информационной политике центробанка. Автор проанализировал реакцию ставок WIBOR (процентная ставка по кредитам на польском межбанковском рынке) и нормы контрактов FRA на решения, касающиеся ставки рефинансирования, используя для анализа 152 события. Полученные результаты указывают, что рынок правильно реагирует на решения, оглашаемые Советом денежной политики, точно предвидя направление денежной политики как в случае повышения, так и понижения учетной процентной ставки. Самая сильная реакция наблюдается в случае процентных ставок с самыми короткими сроками уплаты и по мере продления этого срока реакция слабеет, чего также следовало ожидать. Кроме этого, повышение учетной ставки центробанка вызывает более сильные реакции, чем понижение. Проведенный анализ указывает, что внедрение НПБ новых инструментов коммуникации с денежным рынком улучшает быстроту реакции на решения Совета денежной политики. - Źródło:
-
Ekonomista; 2013, 1; 71-98
0013-3205
2299-6184 - Pojawia się w:
- Ekonomista
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł