Wszystkie pola: efficient market hypothesis - Katalog OPAC zbiorów

Skocz do pozycji: 1.

Tytuł:: Wykorzystanie modeli przełącznikowych do analizy efektywności rynku kapitałowego w Polsce
Testing efficient market hypothesis with MS-GARCH models
Autorzy:: Łukowski, Michał
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/693169.pdf
Data publikacji:: 2016
Wydawca:: Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
Tematy:: employee stock options
efficient market hypothesis
Markov-Switching GARCH models
opcje menedżerskie
hipoteza rynku efektywnego
modele przełącznikowe
Opis:: An attempt was made to verify the impact of employee stock options (ESO) on the financial situation of companies and the effects observed in the changes of the stock price. The research consisted of a comparative analysis of the conditions of banks that implemented ESOs and those that did not. Subsequent analysis covered a wider group of companies from different branches of the economy that implemented motivational schemes, according to the effects the options had on their situation. Based on the conclusions of these analyses, another research project based on the MS-GARCH models was made for the stock price time series to verify the efficient market hypothesis according to the implementation and exercise of the ESOs.
W niniejszym artykule podjęto próbę zweryfikowania wpływu opcji menedżerskich na sytuację finansową przedsiębiorstw oraz ich skutków dla kształtowania kursów akcji. Przeprowadzone badania obejmowały analizę porównawczą sytuacji banków, które zdecydowały się na wdrożenie programów motywacyjnych, oraz tych, które takich rozwiązań nie stosowały. W dalszej części artykułu przeanalizowana została szersza grupa spółek z różnych branż, z uwagi na skutki wdrożonych opcji menedżerskich. Na podstawie wniosków wyciągniętych z pierwszej części badania przeprowadzona została analiza kursów akcji z wykorzystaniem przełącznikowych modeli GARCH, mająca na celu zweryfikowanie efektywności rynku względem informacji o wdrożeniu i wykonaniu opcji menedżerskich.
Źródło:: Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny; 2016, 78, 3; 155-168
0035-9629
2543-9170
Pojawia się w:: Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 2.

Tytuł:: Rynki finansowe w warunkach ograniczonej racjonalności
Financial markets in the conditionsof bounded rationality
Autorzy:: Ambroziak, Łukasz
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/569972.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Tematy:: financial markets
bounded rationality
efficient market hypothesis
Opis:: In this paper an attempt was made to clarify the reasons of price movements on financial markets in the conditions of decision-makers bounded rationality. The emphasis of rationality of individuals, which is limited by information they have and the cognitive limitations of their minds, allowed to discuss the hypothesis of efficient markets and an assumption of their rational expectations. As a results of these considerations a model of financial markets was formulated in which an investor could choose different investment strategies and decide to change originally chosen ones as a consequence of their bounded rationality.
Źródło:: Ekonomia XXI Wieku; 2014, 3(3); 76-93
2353-8929
Pojawia się w:: Ekonomia XXI Wieku
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 3.

Tytuł:: Stock price volatility and fundamental value: evidence from Central and Eastern European countries
Autorzy:: Gajdka, Jerzy
Pietraszewski, Piotr
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/943131.pdf
Data publikacji:: 2017-12-20
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Tematy:: present value model
fundamental value
efficient market hypothesis
CEE
countries
Opis:: The paper deals with the problem of the discrepancy between fundamental values of shares in the stock market and their market prices. In particular it discusses the problem of the excessive volatility of stock prices compared with changes in their fundamental value determined as the present value of dividends paid by the company. The results of research on this issue for the US market initiated and popularized by Robert Shiller provided strong arguments against the hypothesis of capital market efficiency stating that stock prices immediately account for any new information affecting the fundamental value of assets. This problem has been studied neither for the Polish stock market nor for other post-communist countries in Central and Eastern Europe. The paper presents preliminary results of research into these stock markets.
Źródło:: Economics and Business Review; 2017, 3(17), 4; 28-46
2392-1641
Pojawia się w:: Economics and Business Review
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 4.

Tytuł:: Wpływ teorii makroekonomicznych na etyczną jakość praktyki finansowej
Autorzy:: Wiśniewski, Jakub Bożydar
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1371508.pdf
Data publikacji:: 2019-12-30
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: animal spirits
causal realism
efficient market hypothesis
financial ethics
institutional entrepreneurship
Opis:: The aim of the present paper is to investigate the logical relationship between the prevalence of specific macroeconomic theories and the ethical quality of practices that take place in the financial markets. The main thesis presented herein is that viewing the financial markets through an appropriate economic framework is a crucial prerequisite of maintaining their ethical foundations and harnessing their ethical potential. Three competing macroeconomic visions – the “animal spirits” theory, the efficient market hypothesis, and the causal-realist market process approach – are assessed with respect to their logically deducible effects on the ethical thinking of financial operators. The main conclusion of the paper is that the causal-realist approach provides the most satisfactory account of the inherent conceptual nature of financial markets, thereby furnishing the best guidance for the development of appropriate professional virtues by their key members.
Źródło:: Annales. Etyka w Życiu Gospodarczym; 2019, 22, 4; 7-20
1899-2226
2353-4869
Pojawia się w:: Annales. Etyka w Życiu Gospodarczym
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 5.

Tytuł:: Prosty test słabej hipotezy rynku efektywnego w warunkach GPW w Warszawie
Simple Test Weak-Form Efficient Market Hypothesis on the Warsaw Stock Exchange
Autorzy:: Sekuła, Paweł
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/904590.pdf
Data publikacji:: 2013
Wydawca:: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
Tematy:: efficient market hypothesis
Warsaw Stock Exchange
hipoteza rynku efektywnego
GPW w Warszawie
Opis:: This paper aims to determine whether the Polish capital market is efficient at low level. The test results suggest the presence of autocorrelation of daily returns on WIG index. However, observations showed weakening of the autocorrelation with the development of the Warsaw Stock Exchange.
Źródło:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica; 2013, 287
0208-6018
2353-7663
Pojawia się w:: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 6.

Tytuł:: Random walks and market efficiency tests: evidence on US, Chinese and European capital markets within the context of the global Covid-19 pandemic
Autorzy:: Dias, Rui
Teixeira, Nuno
Machova, Veronika
Pardal, Pedro
Horak, Jakub
Vochozka, Marek
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/19233559.pdf
Data publikacji:: 2020
Wydawca:: Instytut Badań Gospodarczych
Tematy:: COVID-19
capital market
random walk hypothesis
efficient market hypothesis
arbitration
portfolio diversification
Opis:: Research background: Covid-19 has affected the global economy and has had an inevitable impact on capital markets. In the week of February 24-28, 2020, stock markets crashed. The index FTSE 100 decreased 13%, while the indices DJIA and S&P 500 fell 11-12%, the biggest drop since the 2007-2008 financial and economic crisis. It is therefore of interest to test the random walk hypothesis in developed capital markets, European and also non-European, in order to understand the different predictabilities between them. Purpose of the article: The aim is to analyze capital market efficiency, in its weak form, through the stock market indices of Belgium (index BEL 20), France (index CAC 40), Germany (index DAX 30), USA (index DOW JONES), Greece (index FTSE Athex 20), Spain (index IBEX 35), Ireland (index ISEQ), Portugal (index PSI 20) and China (index SSE) for the period from December 2019 to May 2020. Methods: Panel unit root tests of Breitung (2000), Levin et al. (2002) and Hadri (2002) were used to assess the time series stationarity. The test of Clemente et al. (1998) is used to detect structural breaks. The tests for the random walk hypothesis follows the variance ratio methodology proposed by Lo and MacKinlay (1988). Findings & Value added: In general, we found mixed confirmation about the EMH (efficient market hypothesis). Taking into account the conclusions of the rank variance test, the random walk hypothesis was rejected in the case of stock indices: Dow Jones, SSE and PSI 20, partially rejected in the case indices: BEL 20, CAC 40, FTSTE Athex 20 and DEX 30, but accepted for indices: IBEX 35 and ISEQ. The results also show that prices do not fully reflect the information available and that changes in prices are not independent and identically distributed. This situation has consequences for investors, since some returns can be expected, creating opportunities for arbitrage and for abnormal returns, contrary to the assumptions of random walk and information efficiency.
Źródło:: Oeconomia Copernicana; 2020, 11, 4; 585-608
2083-1277
Pojawia się w:: Oeconomia Copernicana
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 7.

Tytuł:: Rynki finansowe w mechanizmie nadzoru korporacyjnego
The financial markets in the corporate governance mechanism
Autorzy:: Peszko, Adam
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/595841.pdf
Data publikacji:: 2014
Wydawca:: Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:: nadzór korporacyjny
hipotezy rynku efektywnego
rynek finansowy
corporate governance
efficient market hypothesis
financial market
Opis:: The study critically estimates the financial markets as external tools of corporate supervision. Moreover the key meaning of accountancy in the corporation management was exposed. These conclusions were based on the universal analysis of Simon, Stiglitz, Fama and Shiller scientific publications – the laureates’ of Prize in Economic Sciences in memory of Alfred Nobel.
Źródło:: Studia Prawno-Ekonomiczne; 2014, XCI (91)/2; 281-292
0081-6841
Pojawia się w:: Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 8.

Tytuł:: Entropy analysis of energy price movement
Analiza entropii zmiennosci cen energii
Autorzy:: Kapica, J.
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/791799.pdf
Data publikacji:: 2012
Wydawca:: Komisja Motoryzacji i Energetyki Rolnictwa
Tematy:: efficient market hypothesis
energy price
entropy analysis
energy source
crude oil
price movement
random walk
Źródło:: Teka Komisji Motoryzacji i Energetyki Rolnictwa; 2012, 12, 2
1641-7739
Pojawia się w:: Teka Komisji Motoryzacji i Energetyki Rolnictwa
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 9.

Tytuł:: The adaptive market hypothesis and the return predictability in the cryptocurrency markets
Autorzy:: Karasiński, Jacek
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/2192168.pdf
Data publikacji:: 2023-04-27
Wydawca:: Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Tematy:: cryptocurrency markets
adaptive market hypothesis
efficient market hypothesis
cryptocurrency return predictability
weak-form efficiency of cryptocurrency markets
martingale difference hypothesis
Opis:: This study employs robust martingale diefrence hypothe sis tests to examine return predictability in a broad sample of the 40 most capitalized cryptocurrency markets in the context of the adaptive market hypothesis. The tests were applied to daily returns using the rolling window method in the research period from May 1, 2013 to September 30, 2022. The results of this study suggest that the returns of the majority of the examined cryptocurrencies were unpredictable most of the time. However, a great part of them also suefred some short periods of weak-form ineficien cy. The results obtained validate the adaptive market hy pothesis. Additionally, this study allowed the observation of some diefrences in return predictability between the examined cryptocurrencies. Also some historical trends in weak-form eficiency were identifed. The results suggest that the predictability of cryptocurrency returns might have decreased in recent years also no significant relation ship between market cap and predictability was observed. JEL codes: G14
Źródło:: Economics and Business Review; 2023, 9, 1; 94-118
2392-1641
Pojawia się w:: Economics and Business Review
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 10.

Tytuł:: Wyczucie rynku w działalności funduszy inwestycyjnych akcji w Polsce – badanie empiryczne
Autorzy:: Żelazowska, Ilona
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/610357.pdf
Data publikacji:: 2017
Wydawca:: Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
Tematy:: efficient market hypothesis
open-ended funds
market timing
Henriksson-Merton model
efektywność rynku
fundusze inwestycyjne otwarte
wyczucie rynku
model Henrikssona-Mertona
Opis:: This paper presents the problem concerning market timing. The aim of the study was to consider the impact of the skills of managers in terms of market timing and the proper selection of assets in the investment portfolio. The study used the Henriksson-Merton model to determine whether the portfolio manager have selected FIO (open-end investment funds) skills in terms of selectivity and market timing and achievements in above-average rates of return. After testing models for the three surveyed funds, there have been confirmed hypothesis that portfolio managers of selected FIO do not have the skills both in terms of market timing and selectivity. The article presents the market efficiency hypothesis and the associated theory of market timing, which is more often touched upon in foreign publications than in Polish ones.
W artykule przedstawiono problem dotyczący wyczucia rynku. Celem analizy były rozważania na temat wpływu umiejętności menedżerów w kwestii wyczucia rynku oraz odpowiedniej selekcji (doboru) walorów do portfela inwestycyjnego. W badaniach wykorzystano model Henrikssona-Mertona, by określić, czy zarządzający portfelami inwestycyjnymi wybranych FIO mają umiejętności w zakresie selektywności i wyczucia rynku oraz osiągnięcia ponadprzeciętnych stóp zwrotu. Po przetestowaniu modeli dla trzech badanych funduszy zostały potwierdzone hipotezy mówiące o tym, że zarządzający portfelami wybranych FIO nie mają umiejętności rynku w zakresie zarówno wyczucia rynku, jak i selektywności. Opracowanie przedstawia temat, który dotyczy hipotezy efektywności rynku i powiązanej z nią teorii market-timing, która w badaniach polskich jest rzadziej poruszana niż w publikacjach zagranicznych.
Źródło:: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2017, 51, 1
0459-9586
Pojawia się w:: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 11.

Tytuł:: Efektywność informacyjna polskiego rynku kapitałowego w formie słabej na przykładzie spółek z indeksu WIG20
Informational efficiency of the Polish capital market in a weak form, based on the example of companies from the WIG20 index
Autorzy:: Kszczotek, Mikołaj
Kiermasz, Błażej
Cisek, Michał
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1070754.pdf
Data publikacji:: 2021-05-13
Wydawca:: Łódzkie Towarzystwo Naukowe
Tematy:: efficient market hypothesis
market efficiency
wig20
warsaw stock exchange
capital market
hipoteza rynku efektywnego
efektywność rynku
gpw
rynek kapitałowy
Opis:: Przedmiot badań: Artykuł wpisuje się w nurt badań nad efektywnością informacyjną rynków kapitałowych. Jest to temat często poruszany w literaturze przedmiotu, jednak wśród badaczy brak jest konsensusu co do jej obowiązywania. Dzięki zastosowaniu niestandardowej metody badawczej nasza praca dostarcza nowych argumentów w dyskusji dotyczącej efektywności polskiego rynku giełdowego. Cel badawczy: Celem artykułu jest weryfikacja hipotezy efektywności informacyjnej w formie słabej dla polskiego rynku akcyjnego, reprezentowanego przez indeks WIG20, w okresie od początku jego funkcjonowania do końca 2018 r. Dodatkowo, artykuł odpowiada na pytanie, jak efektywność rynku zmieniała się w czasie, a w szczególności, czy wzrastała na przestrzeni lat wraz z rozwojem rynku giełdowego. Metoda badawcza: Do przeprowadzenia badania wykorzystano test autokorelacji dziennych stóp zwrotu, badający efektywność w formie słabej. Nasze podejście różni się od dotychczasowych badań formą przeprowadzenia testu. Efektywność była przez nas sprawdzana niezależnie na wielu dwuletnich podokresach badanego zbioru, a nie punktowo za cały, wieloletni okres. Umożliwiło to identyfikację i analizę okresów występowania nieefektywności, która w badaniu na zagregowanych danych byłaby niewidoczna. Według naszej najlepszej wiedzy ostatni raz badanie w takiej formie przeprowadzono za lata 1994–1999. Wyniki: Uważamy, że przy badaniu długiego okresu jednoznaczne stwierdzenie istnienia efektywności lub jej braku nie oddaje w pełni rzeczywistej sytuacji. Nasze badania wykazały, że polski rynek giełdowy bywa okresowo nieefektywny, a okresy te trwają nawet do dwóch lat oraz występują przez blisko 40% badanego przedziału czasowego. Co więcej, efektywność spadła w ostatnich latach, tj. po 2009 r., co sugeruje, że rozwój instytucjonalny nie jest wystarczającym czynnikiem do osiągnięcia efektywności informacyjnej nawet w słabym stopniu. W ostatnich latach coraz częściej i na coraz dłużej rynek przestaje być efektywny. Oznacza to, że okresowo można uzyskać ponadprzeciętne stopy zwrotu, bazując na informacjach o kształtowaniu się notowań w przeszłości.
Background: The article fits into the research on the informational efficiency of capital markets. This topic is often discussed in the literature on the subject, but there is no consensus among researchers as to its validity. Thanks to the use of a non-standard research method, our work provides new arguments in the discussion on the efficiency of the Polish stock market. Research purpose: The aim of the article is to verify the hypothesis of information efficiency in a weak form for the Polish equity market, represented by the WIG20 index, in the period from the beginning of the market operation till the end of 2018. Additionally, the article answers the question of how market efficiency changed over time and whether it has grown over the years along with the development of the stock market. Methods: The study was carried out using the auto-correlation test of daily rates of return, examining the efficiency in the weak form. Our approach differs from previous research in terms of the form of testing. The efficiency was checked by us independently on many two-year sub-periods of the analyzed set, and not in points for the entire, long-term period. This made it possible to identify and analyze periods of efficiency that would not be noticeable in the study on aggregated data. To the best of our knowledge, the last survey in this form was conducted for the years between 1994 and 1999. Conclusions: We believe that when studying a long period, although we can unequivocally identify the existence of efficiency or its lack, it does not fully reflect the actual situation. Our research has shown that the Polish stock market is sometimes efficiency from time to time, and these periods last up to two years and occur throughout nearly 40% of the analyzed period. Moreover, efficiency has decreased in recent years, i.e., after 2009, which suggests that institutional development is not a sufficient factor to achieve information efficiency, even to a weak degree. In recent years, the market has ceased to be efficiency more and more often and for longer periods. This means that it is possible to periodically obtain abnormal rate of return based on information about past performance.
Źródło:: Studia Prawno-Ekonomiczne; 2021, 118; 249-264
0081-6841
Pojawia się w:: Studia Prawno-Ekonomiczne
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 12.

Tytuł:: Changing Weak-Form Informational Efficiency: A Study on the World’s Stock Markets
Zmieniająca się efektywność informacyjna w formie słabej: badanie na światowych rynkach akcji
Autorzy:: Karasiński, Jacek
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1925408.pdf
Data publikacji:: 2021-01-13
Wydawca:: Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:: efficient market hypothesis
weak-form efficiency
stock markets
random walk
hipoteza rynku efektywnego
efektywność w formie słabej
rynki akcji
błądzenie losowe
Opis:: Purpose: The aim of this study is to answer the question whether weak-form informational efficiency of the world’s stock markets tended to change over a long term. Methodology: A proxy of weak-form informational efficiency applied in the study is based on Bachelier’s random walk model. The research hypothesis states that over a long term weak-form informational efficiency of the world’s stock markets, proxied by a percentage of the null hypotheses which could not be rejected in the normality tests of the indexes returns, tended to improve. The research sample includes 77 all-share indexes from all over the world and the analysed time-series of their returns cover the period from 02/01/2013 to 28/02/2020. Findings: The conducted study allows for rejecting the stated research hypothesis as the changes of the efficiency turned out to be region-dependent. A long-term trend of the efficiency measure, calculated for all the indexes together, was flat, with a zero slope and the volatility of this measure was low. Hence, it suggests that when taking into account all the indexes examined, on a long-term basis, the world’s stock markets’ weak-form informational efficiency did not display neither any downward nor upward tendency. Research limitations: Future issue-related research can test weak-form informational efficiency under less strict conditions than these proposed by Bachelier. Value: As opposed to many other studies, which usually try to answer the question if the markets are efficient or not, this paper focuses its attention on the changes in efficiency over the years.
Cel: celem badania jest odpowiedź na pytanie, czy efektywności informacyjna światowych rynków akcji w formie słabej podlegała zmianom w długim okresie. Metodologia: miara efektywności informacyjnej w formie słabej zastosowana w badaniu oparta jest na modelu błądzenia losowego, zaproponowanym przez Bacheliera. Postawiona hipoteza badawcza mówi, że w długim okresie efektywność informacyjna w formie słabej, estymowana odsetkiem hipotez zerowych, które nie zostały odrzucone w testach normalności stóp zwrotu indeksów, wykazuje się tendencją wzrostową. Próba badawcza skupia 77 indeksów giełdowych szerokiego rynku z całego świata, a zbadane szeregi czasowe ich stóp zwrotu pochodzą z okresu od 2 stycznia 2013 r. do 28 lutego 2020 roku. Wyniki: przeprowadzone badanie pozwala na odrzucenie postawionej hipotezy badawczej, ponieważ zmiany efektywności okazały się być zależne od badanego regionu. Długoterminowy trend kształtowania się miary efektywności, obliczonej dla wszystkich indeksów, był płaski, z zerowych nachyleniem, a zmienność tej miary była niska. W związku z powyższym, biorąc pod uwagę wszystkie badane indeksy, w długim okresie efektywność informacyjna w formie słabej nie wykazywała tendencji spadkowej czy wzrostowej. Ograniczenia badawcze: przyszłe badania związane z poruszanym problemem mogą testować słabą formę efektywności informacyjnej z wykorzystaniem mniej restrykcyjnych warunków niż te proponowane przez Bacheliera. Wartość: w przeciwieństwie do innych badań, które zwykle próbują odpowiedzieć na pytanie, czy rynki są efektywne, czy też nie, ten artykuł zwraca uwagę na zmiany efektywności na przestrzeni lat.
Źródło:: Problemy Zarządzania; 2020, 4/2020 (90); 48-61
1644-9584
Pojawia się w:: Problemy Zarządzania
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 13.

Tytuł:: The Impact of the COVID-19 Outbreak on the Weak-Form Informational Efficiency of the Warsaw Stock Exchange
Wpływ wybuchu epidemii COVID-19 na efektywność informacyjną Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w formie słabej
Autorzy:: Karasiński, Jacek
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/21492269.pdf
Data publikacji:: 2022-12-20
Wydawca:: Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:: COVID-19
stock market
efficient market hypothesis
weak-form efficiency
martingale hypothesis
rynek akcji
hipoteza rynku efektywnego
hipoteza w formie
słabej
hipoteza martyngałowa
Opis:: The aim of this paper is to verify whether the COVID-19 outbreak negatively affected the weak-form informational efficiency of the Warsaw Stock Exchange (WSE). Applying a wild bootstrapped automatic variance ratio test and the rolling window methodology, we verify the martingale hypothesis for daily returns of 437 stocks listed on the Main Market of the WSE i n a research period beginning on January 2nd, 2015 and ending on August 31st, 2020. The percentage of cases in which the martingale hypothesis cannot be rejected is our proxy for the weak-form informational efficiency that we come up with. Despite the rapid and significant price movements, as well as the rise of returns volatility (and thus a likely herd behavior of the market participants), the results obtained do not allow for stating unambiguously that the COVID-19 outbreak negatively affected the weak-form informational efficiency of the WSE. The results turned out to be sector-dependent. Future issue-related studies can apply other proxies of efficiency levels as a unique proxy applied in this study is based only on a wild bootstrapped automatic variance ratio test. The issue-related studies should be also continued as the pandemic is still an ongoing issue. This study comes up with a novel approach to approximating the weak-form informational efficiency, provides regulators, as well as other market participants with valuable information on the WSE efficiency changes in the COVID-19 pandemic times and even its long-term trends.
Celem artykułu jest sprawdzenie czy wybuch epidemii COVID-19 negatywnie wpłynął na efektywność informacyjną Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) w formie słabej. Za pomocą automatycznego testu wskaźnika ilorazu wariancji wykorzystującego procedurę niestabilnego bootstrapa oraz wykorzystując metodykę postępujących okien weryfikowana jest hipoteza martyngałowa dla dziennych stóp zwrotu 437 akcji notowanych na Głównym Rynku GPW w okresie badawczym rozpoczynającym się 2 stycznia 2015 r. i kończącym się 31 sierpnia 2020 roku. Odsetek przypadków, w których hipoteza martyngałowa nie może być odrzucona stanowi zaproponowaną w niniejszym badaniu miarę efektywności informacyjnej rynku w formie słabej. Pomimo znaczących i nagłych zmian cen na rynku oraz wzrostu zmienności stóp zwrotu (i stąd prawdopodobnych zachowań stadnych uczestników rynku), otrzymane wyniki nie pozwalają na wysunięcie jednoznacznego wniosku mówiącego, że wybuch epidemii COVID-19 negatywnie wpłynął na efektywność informacyjną GPW w formie słabej. Zachowanie efektywności po wybuchu epidemii różniło się między sektorami. Kolejne, ściśle powiązane badania mogą wykorzystywać inne miary efektywności, ponieważ unikalna miara zastosowana w niniejszym badaniu jest oparta jedynie na automatycznym teście wskaźnika ilorazu wariancji wykorzystującym procedurę niestabilnego bootstrapa. Badania powinny być również kontynuowane z uwagi na to, że pandemia jest ciągle trwającym zjawiskiem. Niniejsze badanie proponuje nowe podejście do szacowania efektywności informacyjnej rynku w formie słabej. Ponadto dostarcza regulatorom i innym uczestnikom rynku cennych informacji dotyczących zmian efektywności GPW w czasach pandemii COVID-19 oraz jej długoterminowych trendów.
Źródło:: Studia i Materiały; 2022, 2(37); 15-28
1733-9758
Pojawia się w:: Studia i Materiały
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Skocz do pozycji: 14.

Tytuł:: Outstandingly High Values of the Market Value Ratios as a Symptom of Market Informational Inefficiency: A Study on the Warsaw Stock Exchange
Wyjątkowo wysokie wartości wskaźników wartości rynkowej jako przejaw rynkowej nieefektywności informacyjnej: badanie na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
Autorzy:: Karasiński, Jacek
Zduńczak, Patryk
Powiązania:: https://bibliotekanauki.pl/articles/1925411.pdf
Data publikacji:: 2021-01-13
Wydawca:: Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
Tematy:: market value ratios
efficient market hypothesis
weak-form efficiency
stock markets
random walk
wskaźniki wartości rynkowej
hipoteza rynku efektywnego
efektywność w formie słabej
rynki akcji
błądzenie losowe
Opis:: Purpose: The purpose of this article is to examine whether the outstandingly high values of the market value ratios co-occurring with low levels of weak-form informational efficiency proxied by the percentage of the stock returns normality tests in which the null hypothesis could not be rejected. Methodology: The weak-form informational efficiency measure used in the study is based on the strict random walk model proposed by Bachelier. The data collected covered the period from 31/12/2016 to 23/03/2020 and contained financial data of the companies listed on both stock markets of the Warsaw Stock Exchange (WSE), i.e. on the Main Market and NewConnect. The empirical study consisted in comparing the average market value ratios and the market efficiency measures calculated for both the WSE sectors and subsectors. Findings: The analysis of the scatterplots as well as the analysis of the correlation coefficients suggest that the outstandingly high values of the market value ratios do not co-occur with low levels of weakform informational efficiency. Thus, the outstandingly high values of the market value ratios cannot be treated as any clear indication of market inefficiency. Research limitations: The authors encourage other researchers to test weak-form informational efficiency under more general conditions and repeat the study for other datasets. Value: According to the authors’ knowledge, it is the first study making an attempt to capture any connection between the extremely high values of the market value ratios and quantified informational market efficiency in a weak form.
Cel: celem artykułu jest zweryfikowanie czy ponadprzeciętnie wysokie wartości wskaźników wartości rynkowej współwystępują z niskimi poziomami efektywności informacyjnej, oszacowanej jako odsetek testów normalności rozkładów stóp zwrotu akcji, w których nie było podstaw do odrzucenia hipotezy zerowej. Metodologia: miara efektywności informacyjnej w formie słabej, wykorzystana w badaniu, opiera się na rygorystycznym modelu błądzenia losowego zaproponowanym przez Bacheliera. Zebrane dane obejmują okres od 31 grudnia 2016 r. do 23 marca 2020 r. i zawierają dane finansowe spółek notowanych na obu rynkach akcji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW), tj. na Głównym Rynku oraz NewConnect. Badanie empiryczne polegało na porównaniu średnich wartości wskaźników wartości rynkowej i miar efektywności informacyjnej, obliczonych dla sektorów i podsektorów GPW. Wyniki: zarówno analiza wykresów rozrzutu, jak i analiza współczynników korelacji sugerują, że ponadprzeciętnie wysokie wartości wskaźników wartości rynkowej nie współwystępują z niskimi poziomami efektywności informacyjnej w formie słabej i nie mogą być traktowane jako jasne wskazanie występowania nieefektywności rynku. Ograniczenia badawcze: autorzy zachęcają innych badaczy do testowania efektywności informacyjnej w formie słabej z wykorzystaniem bardziej ogólnych założeń oraz powtórzenia badania dla innych zbiorów danych. Wartość: według wiedzy autorów to pierwsze badanie podejmujące próbę uchwycenia powiązań między ekstremalnie wysokimi wartościami wskaźników wyceny rynkowej a skwantyfikowaną efektywnością informacyjną rynku.
Źródło:: Problemy Zarządzania; 2020, 4/2020 (90); 78-91
1644-9584
Pojawia się w:: Problemy Zarządzania
Dostawca treści:: Biblioteka Nauki

Artykuł

Zmień widok

na półce

Informacja

Wyszukujesz frazę "efficient market hypothesis" wg kryterium: Wszystkie pola

Źródło danych

Dostawca treści

Kolekcja

Rok wydania

Wydawca

Temat

Autor

Typ dokumentu

Język