- Tytuł:
-
The Influence of Moon Phases on Rates of Return of the Warsaw Stock Exchange Indices
Wpływ faz księżyca na stopy zwrotu indeksów Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie - Autorzy:
- Borowski, Krzysztof
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/596987.pdf
- Data publikacji:
- 2016
- Wydawca:
- Łódzkie Towarzystwo Naukowe
- Tematy:
-
market efficiency
calendar effects
market anomalies
moon influence
efektywność rynku
efekty kalendarzowe
anomalie rynkowe
wpływ księżyca - Opis:
-
The influence of the moon on human behavior has been featured in many, not only scientific
publications. This paper tests the hypothesis that the one-session rates of return of index WIG20
(Warsaw Stock Exchange) in the period of 14.04.1994–30.06.2015, mWIG40 in the period
31.12.1997–30.06.2015 and sWIG80 in the period of 29.12.1994–30.06.2015, calculated for each
of the following phases: full moon, new moon, first and third quarter, are statistically higher than
zero (at the significance level of 95%) for WIG20 and sWIG20 when the moon was in the new
phase and also for sWIG80 when the moon was in the full phase. In the second, third and the fourth
part were tested null hypothesis regarding equality of one session average rates of return in two
populations, for analyzed moon phases and when the moon phases falls on a specified day of the
week or in the specified months.
In case of testing equality of average rates of return in two populations, the outcomes proved
that the moon phases are irrelevant for one session average rates of return in two analyzed populations,
but in case regarding equality of one-session average rates of return, computed for each
day of the week, the result permit to reject the null hypothesis for full moon falling on Fridays
(sWIG80) and for 1st quarter falling on Tuesdays (WIG20 and mWIG40). The average rates of
return of the Fridays session for sWIG80 (full moon) resulted to be statistically higher than zero,
while for Tuesday sessions calculated for WIG20 and mWIG40 (1st quarter) – negative.
Calculations of one-session average rates of return, regarding moon phases falling in a specified
month, displayed that they are statistically higher than zero for: mWIG40 in March (full moon),
WIG20 in June and mWIG40 in July (for indices both – moon in the first quarter phase) and lower
than zero for: WIG20 and mWIG40 for full moon sessions in June, mWIG40 in July (new moon),
WIG20 for November and sWIG80 for October sessions (for both indices – moon in the first
quarter phase). Thus, the influence of moon phases on investors operating on the Warsaw Stock
Exchange has been proved.
Wpływ księżyca na ludzkie oddziaływania został przedstawiony w wielu publikacjach naukowych. W artykule tym zweryfikowana została hipoteza statystyczna, że średnia jednosesyjna stopa zwrotu następujących indeksów giełdowych (w nawiasie podany został okres analityczny): WIG20 (14.04.1994–30.06.2015), mWIG40 (31.12.1998–30.06.2015) i sWIG80 (29.12.1994–30.062015) obliczona w czasie sesji, kiedy księżyc znajdował się w jednej z czterech faz (nów, 1. kwadra, pełnia i 3. kwadra) jest statystycznie różna od zera (dla α = 0,05). W drugiej, trzeciej i czwartej części artykułu testowana była hipoteza równości średnich dziennych stóp zwrotu w dwu populacjach, wtedy gdy księżyc znajdował się w jednej ze swoich faz z uwzględnieniem sytuacji, kiedy faza księżyca przypadała w określonym dniu tygodnia lub określonym miesiącu. Otrzymane wyniki wskazują, że jednosesyjna średnia stopa zwrotu obliczona dla sesji, kiedy księżyc znajdował się w fazie nowiu i indeksów WIG20 i sWIG80, a także dla fazy pełni księżyca i indeksu sWIG80, okazała się być statystycznie większa od zera. Z kolei w przypadku testowania równości średniej jednosesyjnej stopy zwrotu w dwu populacjach stóp zwrotu, oddziaływanie księżyca nie zostało wykazane, jednak analiza jednosesyjnych stóp zwrotu obliczonych dla sytuacji, gdy dana faza przypadała w określonym dniu tygodnia, prowadziła do odrzucenia hipotezy zerowej w czasie pełni przypadających w piątki (sWIG80) i pierwszej kwadry wypadających we wtorki (WIG20 i mWIG40). Średnia stopa zwrotu indeksu sWIG80, obliczona dla sesji przypadających w czasie pełni okazała się być statystycznie większa od zera, w odróżnieniu do średniej stopy zwrotu indeksów WIG20 i mWIG40 skalkulowanych dla sesji przypadających w czasie pierwszej kwadry, która okazała się być statystycznie mniejsza od zera. Obliczenia różnicy jednosesyjnych średnich stóp zwrotu w dwu populacjach, przeprowadzone w sytuacji, gdy dana faza księżyca przypadała w określonym miesiącu roku, wykazały statystyczną istotność w następujących przypadkach: czerwcowych (WIG20) i marcowych (mWIG40) pełni, lipcowych nowiów (mWIG40) oraz pierwszych faz księżyca przypadających w czerwcu i listopadzie (WIG20), lipcu (mWIG40) i październiku (sWIG80). Średnia stopa zwrotu była statystycznie większa od zera dla pełni przypadających w marcu (mWIG40), pierwszych kwadr w czerwcu (WIG20) i lipcu (mWIG40), a niższa od zera dla sesji czerwcowych pełni (WIG20 i mWIG40), lipcowego nowiu (mWIG40), pierwszych kwadr w listopadzie (WIG20) i październiku (sWIG80). Tym samym udowodniony został wpływ oddziaływania księżyca na inwestorów operujących na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. - Źródło:
-
Studia Prawno-Ekonomiczne; 2016, XCVIII; 151-166
0081-6841 - Pojawia się w:
- Studia Prawno-Ekonomiczne
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł