- Tytuł:
-
The institutional matrices theory as the basis of explanation of real estate bubble
Teoria matrycy instytucjonalnej jako podstawa wyjaśniania baniek cenowych na rynku nieruchomości - Autorzy:
- Nowakowski, K.
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/108400.pdf
- Data publikacji:
- 2013
- Wydawca:
- Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie. Wydawnictwo AGH
- Tematy:
-
economic bubble
real estate bubble
institutions
institutional matrices theory
soft bugdet constraint
bańka cenowa
bańka cenowa na rynku nieruchomości
teoria matrycy instytucjonalnej
miękkie ograniczenie finansowe - Opis:
-
The increase of prices that could not be explained on the basis of fundamentals is still a very complex process. The economic bubbles have occurred over hundreds of years. Multiplicity of markets, geographical spread and variety of items influenced by bubble makes them still poorly understood. Insufficiency of actual structures for understanding and predicting the economic bubble was the reason for explanation based on the ground of new institutional economy. In the article factors creating the real estate bubble are examined using the institutional matrices theory. The research is performed through the analysis of data and identification of factors conductive in formation of enormous price increase in the United States, Spain and Poland. The
study confirms that the lack of balanced combination of dominant and complementary matrices institutions leads to the creation of real estate bubbles. Besides, it was confirmed that the combination of dominant Y-matrix with their basic institutions is the necessary condition of the growth beyond the fundamentals. The examined institutions distorting the market growth and turning it into the bubble have been divided into two groups. First, unintended effects of intervention in market mechanism, has been examined by the identification of housing finance organization in the United States and analysis of the effects of their activity, analysis of social housing policy in Spain and Poland, and finally by the analysis of tax and subsidies systems. Second group, wrongly understood full “liberalization” and deregulation of all market processes, has been examined at two levels: creation of debt for the customers and financing banks themselves. Research was performed in this group in the area of bank lending standards, securitization process and capital requirements for banks. The activities of intervention in the market mechanism were against the dominant matrix and were planned for stabilization and stimulation of real estate market. But in fact supports the speculation and blow of the bubble due to the inappropriate design of institutions of complementary matrix. The activities of wrongly understood full „liberalization” were intended for absolute deregulation by elimination of institutions of complementary matrix. Research confirms that liberalization is possible in the healthy economy however it does not mean for sure that market mechanism could work without any institutions.
Wzrost cen, którego nie można wyjaśnić, odnosząc się do wartości fundamentalnych, jest nadal bardzo złożonym procesem. Bańki cenowe występują na przestrzeni kilkuset lat. Złożoność rynków, ich rozproszenie geograficzne oraz różnorodność przedmiotów objętych zjawiskiem bańki czyni je ciągle niewystarczająco zrozumianym zjawiskiem. Brak wystarczających aktualnych struktur pozwalających zrozumieć i przewidzieć zjawisko bańki cenowej był powodem wyjaśniania jej na gruncie nowej ekonomii instytucjonalnej. W artykule czynniki tworzące bańkę cenową na rynku nieruchomości zostały zbadane przy zastosowaniu teorii matrycy instytucjonalnej. Badania przeprowadzono, dokonując analizy danych i identyfikując czynniki sprzyjające tworzeniu ogromnych rozmiarów wzrostu ceny w Stanach Zjednoczonych, Hiszpanii i Polsce. Badania potwierdziły, że brak zbilansowanej kombinacji instytucji matrycy dominującej i komplementarnej prowadzi do powstawania bańki cenowej na rynku nieruchomości. W artykule potwierdzono również fakt, iż warunkiem bazowym wzrostów przekraczających wartości fundamentalne jest struktura z dominacją matrycy Y z jej bazowymi instytucjami. Zbadane instytucje zakłócające wzrost rynkowy i przekształcające go w bańkę zostały podzielone na dwie grupy. Pierwsza, niezamierzone efekty ingerencji w mechanizm rynkowy, została zbadana przez identyfikację organizacji wspierających zakup nieruchomości w Stanach Zjednoczonych i analizę efektów ich działalności, analizę społecznej polityki mieszkaniowej w Polsce i Hiszpanii oraz analizę systemu ulg podatkowych i dopłat. Druga grupa, błędnie rozumiana pełna „liberalizacja" i deregulacja wszystkich procesów rynkowych, została zbadana na dwóch poziomach: kreacji kredytu dla klientów i pozyskiwania kapitału przez same banki. Badania zostały przeprowadzone w tej grupie w obszarze standardów udzielania kredytów, procesu sekurytyzacji i wymogów kapitałowych. Działania ingerujące w mechanizm rynkowy będące w sprzeczności z dominującą matrycą Y miały na celu stabilizację i stymulację rynku nieruchomości. W rzeczywistości wspierały jednak spekulację i pompowanie bańki, ponieważ instytucje matrycy komplementarnej nie zostały prawidłowo zaprojektowane. Działania dążące do błędnie rozumianej pełnej „liberalizacji" miały na celu absolutną deregulację przez eliminację instytucji komplementarnych. Badania potwierdziły, iż liberalizacja jest możliwa w zdrowo funkcjonującym systemie, ale nie oznacza na pewno, iż mechanizm rynkowy może funkcjonować bez żadnych instytucji. - Źródło:
-
Managerial Economics; 2013, 14; 113-135
1898-1143 - Pojawia się w:
- Managerial Economics
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł