Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

Wyszukujesz frazę "bonds," wg kryterium: Temat


Tytuł:
O metodycznej poprawności wyceny obligacji
The Methodical Correctness of Bonds Evaluation
Autorzy:
Pera, Krystian
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/588947.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Obligacje
Wycena obligacji
Bonds
Valuation of bonds
Opis:
The article concentrates on the issue of estimating the present, fair value of coupon bonds. The author takes under consideration comparison of the present value of bonds with the same face value, the same coupon yield but different interest payment frequencies. It has been shown that the commonly proposed methods lead to erroneous measurement results. Therefore, a modification in the methodology of the coupon bonds valuation was proposed. The modification concerns a different way of discounting the bond face value. The analysis was performed for the discrete and continuous time evaluation.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2013, 155; 419-429
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Emisja obligacji przychodowych - niewykorzystany obszar aktywności banku
Revenue Bonds Issue - Unused Bank Activity Area
Autorzy:
Cichy, Janusz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/591821.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Banki
Emisja obligacji
Obligacje
Banks
Bonds
Bonds issuing
Opis:
Revenue bonds are financial instruments, which have been presented in the Polish legislation since 2000. However, the interest them from potential issuers, such as local governments and utility companies, is negligible. The development of revenue bonds market is dependent on many factors. One of them is certainly increased banks' interest in these securities. Banks are very active in the municipal bond market as issuing agents and investors, so it seems strange that they do not promote revenue bonds among potential issuers, who are characterized by financial credibility, often supported by the rating. Revenue bonds are a very useful source of financing issuer's investment requirements, providing the investor certain profit with low risk. Therefore, searching for new areas of activity, banks should take on the task of developing the revenue bonds market. It will be beneficial for the development of the domestic, non-Treasury debt securities market and the local economy, and thus for small communities. In the study drew attention to the weak development of revenue bonds market. The aim of the study is postulating to greater banks' activity in this area, because in Poland, the development of the financial market segment is often dependent on the scale of commercial bank's operations in this segment.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2013, 173; 202-213
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Emisja i oprocentowanie obligacji korporacyjnych jako forma pozyskiwania kapitału na rynku Catalyst
Issuance of Corporate Bond: New-old Form of Equity Acquiring
Autorzy:
Borowski, Krzysztof
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/585972.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Emisja obligacji
Obligacje
Obligacje korporacyjne
Papiery dłużne
Bonds
Bonds issuing
Corporate bonds
Debt securities
Opis:
The article presents an analysis of the factors determining the development of the polish corporate debt securities listed on the Catalyst platform and analysis of corporate bond (with the exception of bank bonds and mortgage bonds) listed on the platform taking into account the different parameters affecting the bond interest rates.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2013, 174; 317-334
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Emisja obligacji korporacyjnych a ryzyko uczestników rynku
Corporate Bonds Issue and the Risk of Market Participants
Autorzy:
Gradoń, Witold
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/586696.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Emisja obligacji
Obligacje korporacyjne
Ryzyko finansowe
Bonds issuing
Corporate bonds
Financial risk
Opis:
Corporate bonds issues are connected with all the market participants risk. The nature, severity and consequences of the risk are different for issuers, investors and the issuing agent. Particularly the risk taken by financial institutions which on corporate bonds market act as the organizer of the issue or the investor should be considered. Market risk connected with corporate bonds incurred by financial institutions translates directly to his credibility. This problem is particularly relevant in the context of the further "post-crisis" development, especially for young markets. The purpose of this article is to present the main risks incured by transaction participants in the corporate bond market, in particular financial institutions.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2014, 171; 94-108
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Rozwój rynków obligacji korporacyjnych strefy euro
Autorzy:
Czaja, Jarosław
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/590292.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Obligacje
Strefa euro
Bonds
Eurozone
Opis:
The author tries to show the introduction of the euro has had a significant impact on the development of corporate bond markets in Euroland. Also, the period from the Maastricht Treaty until the moment of the abandon the national currency has played a positive impact. This was because different changes in preparation for adopting the euro, improved incentives for improving corporate bond issue in the future Euroland.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2014, 166; 98-108
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Charakterystyka emisji obligacji zamiennych z opcją reset
The Characteristics of Resettable Convertible Bonds Issuance
Autorzy:
Kaźmierczak, Damian
Marszałek, Jakub
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/586880.pdf
Data publikacji:
2014
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Emisja obligacji
Instrumenty dłużne
Instrumenty finansowe
Obligacje zamienne
Bonds issuing
Convertible bonds
Debt instrument
Financial instruments
Opis:
A possibility of modifying a conversion price or a conversion ratio within a maturity period makes resettable convertible bonds an attractive source of capital. The aim of this article is to present the essence of reset convertibles and to define the premises of their issuance by analyzing previous activities of their issuers. It turns out that a possible motive of using reset convertibles may be a tax optimization, not a willingness to increase the equity during an economic turmoil. They were issued mainly by banks and financial institutions, especially in the countries with a lower level of fiscalism. Furthermore, the highest supply of resettables falls to a period of a market boom (2006-2008), when they seem to be the most beneficial for their issuers.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2014, 186 cz 2; 198-207
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Obligacje w sprawozdaniach jednostek samorządu terytorialnego
Bonds in the financial statements of local government
Autorzy:
Musiał, Magdalena
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/590290.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Jednostki samorządu terytorialnego
Obligacje
Sprawozdania
Bonds
Local government
Reports
Opis:
Jednostki samorządu terytorialnego oraz ich związki zobowiązane są do sporządzania licznych sprawozdań dotyczących gromadzenia i rozdysponowania środków publicznych. Celem artykułu jest przedstawienie sposobu uwzględniania zadłużenia wynikającego z obligacji w wybranych sprawozdaniach jednostek samorządu terytorialnego. W opracowaniu zwrócono uwagę na zakres realizacji zasady jawności i przejrzystości finansów publicznych w odniesieniu do organów emitenta samorządowego oraz podmiotów inwestujących w obligacje komunalne.
Local government units and their unions are required to prepare a number of reports concerning the collection and distribution of public funds. The aim of this article is to provide a method of taking into account the debt under the bond in selected reports of local government units. The study highlights the scope of the implementation of the principle of openness and transparency of public finances in relation to the issuer of local government bodies and investors in municipal bonds.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2016, 285; 69-89
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Obligacje stabilnościowe jako instrument finansowania pożyczkowych potrzeb sektora publicznego w strefie euro
Stability Bonds as a Instrument of Financing the Borrowing Needs of the Public Sector in the Euro Area
Autorzy:
Puszer, Blandyna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/592688.pdf
Data publikacji:
2013
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Instrumenty finansowe
Obligacje
Sektor publiczny
Bonds
Financial instruments
Public sector
Opis:
Lessons learned from the period of the euro area fiscal policy, especially the last global financial crisis prompted the European Union to seek new institutions and instruments. In terms of instruments appeared (in November 2011), the concept issue of Stability Bonds (Eurobonds). The Stability Bonds are sovereign bonds issued by Member States of the euro area through a common debt management office. Thereupon, the debt management office distributes the proceeds to Member States. The Commission presents three options for the implementation of Eurobonds and puts up for discussion the related pros and cons. With regard to the pros it mentions in particular the alleviation of the current debt crisis, the stabilisation of the banking system and the increased liquidity of the government bonds market. With regard to the cons it mentions the reduced incentives for budgetary discipline. For instance, Member States can run up debts at the expense of the budgetary discipline of other Member States, without this having an affect on their financing costs.The aim of this paper is to attempt to assess the development of the public debt in the euro area and the relevance of the issue and the potential consequences of Stability Bonds.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2013, 173; 104-117
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Wykorzystanie obligacji typu CoCo w dynamicznej regulacji instytucji sektora bankowego
Use of contingent convertible bonds in dynamic regulation of banking sector
Autorzy:
Małek, Mateusz
Szelągowska, Anna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/586030.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Kapitał warunkowy
Obligacje CoCo
Regulacja dynamiczna
CoCo bonds
Contingent capital
Dynamic regulation
Opis:
Celem artykułu jest próba rozwiązania następującego problemu badawczego: czy, i jeśli tak, to dlaczego, regulacja statyczna banków powinna zostać zastąpiona regulacją dynamiczną i jaką rolę w tym procesie mogą odegrać obligacje typu CoCo. Mając na uwadze tak sformułowany problem badawczy, w opracowaniu postawiono następującą hipotezę badawczą: obligacje odwrotnie zamienne (CoCo) wykorzystywane do obniżenia ryzyka bankowego mogą stanowić w sytuacjach kryzysowych ważny instrument w procesie dynamicznej regulacji instytucji sektora bankowego.
The aim of this article is to try to solve the following research problem: whether, and if yes, why static regulation of financial services industry should be replaced or accompanied by dynamic regulations and what role can be played by contingent convertible bonds. Static regulation is proven to be insufficient and becoming inadequate to use in fast-evolving banking. Dynamic regulation brings needed flexibility, framework predictability as well as introduces a decentralized communication mechanism between banks and regulatory bodies. Contingent capital in a form of CoCo bonds serves as a clear regulatory message and raises probability of need for increased supervision and preventive actions. Additionally, use of CoCo bonds increases financial stability of the issuing bank and, in case of immediate conversion, helps in preventing the snow-ball effect of banks’ bailouts.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2018, 370; 87-106
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Obligacje społeczne – innowacyjny instrument finansowania potrzeb społecznych
Social impact bonds – an innovative instrument for financing social tasks
Autorzy:
Cichy, Janusz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/591010.pdf
Data publikacji:
2018
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Finanse społeczne
Obligacje społeczne
Zadania społeczne
Social finance
Social impact bonds
Social tasks
Opis:
Finansowanie zadań społecznych odbywa się przede wszystkim poprzez wykorzystanie środków publicznych, a uzyskane rezultaty nie zawsze odpowiadają wymiernym efektom wykonania zadania publicznego czy wysokiej jakości oferowanej usługi. Nowym instrumentem łączącym sferę finansowania zadań społecznych z koniecznością osiągania pozytywnych efektów, jako rezultatu tego finansowania, jest obligacja społeczna. Artykuł ma na celu prezentację obligacji społecznych jako potencjalnie nowego w Polsce instrumentu finansowania zadań społecznych. Autor omawia ekonomiczną koncepcję tego instrumentu finansowego oraz skalę rozwoju rynku obligacji społecznych na świecie. Szczególna uwaga została poświęcona ogłoszonemu i rozstrzygniętemu w 2017 r. konkursowi Ministerstwa Rozwoju na opracowanie modelu polskiej obligacji społecznej.
Social tasks financing is made through the use of public funds, and the obtained results do not always correspond to the measurable effects of completion of a public task or the high quality of offered service. A social impact bond is a new instrument combining the aspect of social tasks financing with the need to achieve positive effects, as a result of such financing. The main aim of the study is to present social impact bonds as a potentially new instrument for social tasks financing in Poland. The author discusses the economic concept of this financial instrument and a scale of social impact bonds market development in the world. Particular attention was paid to the announced and settled in 2017 by the Ministry of Development the contest for the development of Polish social impact bond model.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2018, 356; 33-42
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Dług jako alternatywa kapitału akcyjnego - struktura kapitału regulacyjnego banku
Debt as an alternative to equity capital - structure of banks regulatory capital
Autorzy:
Zieliński, Tomasz
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/591881.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Bank
Dług
Kapitał akcyjny
Kapitał regulacyjny
Obligacje
Bonds
Debt
Equity capital
Regulatory capital
Opis:
Nowy model regulacji kapitałowych banku, określany potocznie jako Bazylea III, pomimo szeregu istotnych różnic w stosunku do wcześniejszych regulacji zmierza w kierunku dalszego zwiększenia udziału kapitału akcyjnego w finansowaniu banku. Rodzi to obawy o wywołanie zjawiska „credit crunch”, skutkującego spowolnieniem gospodarczym. Częściowym rozwiązaniem problemu mogłaby być próba włączenia długu do kapitału regulacyjnego banku. Celem opracowania jest wskazanie podstawowych przesłanek budowania struktury kapitałowej banku, a w szczególności wpływu czynników rynkowych i regulacyjnych na relację pomiędzy kapitałem akcyjnym a dłużnym w kapitale regulacyjnym banku.
Searching for a new framework of bank capital regulations, commonly referred to as Basel III, despite a number of significant differences in relation to the former regulation aims to further increase in contribution of equity capital in the bank’s capital. It raises concerns about the phenomenon of “credit crunch”, resulting in an economic slowdown. A partial solution to the problem could be an attempt to incorporate the debt to the bank’s regulatory capital. The aim of the study is to identify the basic premises of the bank’s capital structure and in particular the impact of market and regulatory factors on the relation of equity to debt capital in the bank’s regulatory capital.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2016, 275; 141-154
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Rynek obligacji korporacyjnych w Polsce
Market of corporate bonds in Poland
Autorzy:
Mikita, Małgorzata
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/2041297.pdf
Data publikacji:
2020
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Finansowanie przedsiębiorstw
Obligacje korporacyjne
Polska
Zadłużenie przedsiębiorstw
Corporate bonds
Corporate debt
Corporate financing
Polska
Opis:
Celem artykułu jest ocena rozwoju rynku obligacji korporacyjnych w Polsce. Zwrócono uwagę na zmiany regulacji prawnych w zakresie obligacji korporacyjnych w Polsce oraz wielkość i dynamikę zmian w zakresie zadłużenia z tytułu obligacji korporacyjnych emitowanych przez przedsiębiorstwa niefinansowe i finansowe w Polsce w okresie 2005-2020. Analiza i ocena rozwoju rynku obligacji korporacyjnych w Polsce została przeprowadzona w oparciu o analizę danych statystycznych obrazujących rozwój tego rynku. Wykorzystano dane statystyczne pochodzące z bazy Banku Rozrachunków Międzynarodowych oraz dane Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych. Przeprowadzona analiza pozwala stwierdzić, że rynek obligacji korporacyjnych w Polsce stale się rozwija, czego dowodem jest wzrastające zadłużenie z tytułu emisji obligacji. Niemniej jednak dynamika tych zmian nie jest zadowalająca.
The aim of the article is to assess the development of the corporate bond market in Poland. Attention was paid to changes in legal regulations regarding corporate bonds in Poland, as well as the size and dynamics of changes in the scope of debt from corporate bonds issued by non-financial and financial enterprises in Poland in the period 2005-2020. The analysis and evaluation of the development of the corporate bond market in Poland was based on the analysis of statistical data illustrating the development of the market. Statistical data from the database of the Bank for International Settlements and the data of the National Depository for Securities were used. The conducted analysis allows to conclude that the corporate bond market in Poland is constantly developing, as evidenced by the growing debt resulting from the bond issue. Nevertheless, the dynamics of these changes is not satisfactory.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2020, 394; 54-65
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Analiza zależności długookresowych między indeksem WIG i indeksem obligacji skarbowych TBSP.Index
Analysis of long-term interdependence between WIG index and treasury bond index - TBSP.Index
Autorzy:
Dyduch, Justyna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/588602.pdf
Data publikacji:
2016
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Akcje
Indeks TBSP.Index
Indeks WIG
Kointegracja
Obligacje
Bonds
Cointegration
Stocks
TBSP.Index
WIG Index
Opis:
Celem artykułu jest określenie, czy istnieje długookresowa zależność między rynkiem akcji i rynkiem obligacji skarbowych przy wykorzystaniu analizy kointegracji indeksu WIG i indeksu TBPS.Index, będącego pierwszym oficjalnym indeksem obligacji skarbowych w Polsce, publikowanym od 2011 r. Obydwa indeksy należą do indeksów dochodowych. Okres badawczy obejmuje pięcioletni okres (16.02.2011-15.02.2016). Zastosowana w analizie metoda Engle’a–Grangera nie wskazała na występowanie relacji kointegrujących pomiędzy indeksem WIG i indeksem obligacji skarbowych.
The aim of the article is to determine if a long-term interdependence between stock market and treasury bond market exists, by means of cointegration analysis of WIG and TBSP.Index indices. TBPS.Index is the first officially published treasury bond index in Poland (since 2011). Both indices belong to income indices. The analysis covers five-year period (2011.02.16-15.02.2016). The Engle–Granger test applied in the cointegration analysis proved no cointegration between the analyzed stock and treasury bond indices.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2016, 282; 26-34
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Obligacje społeczne – innowacyjny instrument finansowania projektów społecznych
Social impact bonds – an innovative instrument to finance social project
Autorzy:
Puszer, Blandyna
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/593712.pdf
Data publikacji:
2017
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Koncepcja „płatność za wyniki”
Obligacje społeczne
Projekt społeczny
Pay-for-success
Social impact bonds
Social project
Opis:
Niezależnie od osiągniętego poziomu rozwoju gospodarczego, państwa stają przed trudnymi wyzwaniami w obszarze społecznym – bezrobociem, niską jakością opieki zdrowotnej, bezdomnością, recydywą i innymi. Wobec rosnących problemów poszukuje się nowych mechanizmów finansowych, służących eliminowaniu problemów społecznych. Takim rozwiązaniem może być mechanizm obligacji społecznych. Obligacje społeczne to innowacyjny instrument finansowania projektów społecznych, umożliwiający współpracę podmiotów publicznych z prywatnymi inwestorami. Celem opracowania jest prezentacja instrumentu finansowania projektów społecznych, jakim są obligacje społeczne oraz wskazanie na istniejące bariery i podstawowe czynniki rozwoju obligacji społecznych. Sformułowano następujące wnioski: obligacje społeczne wspierają współpracę między sektorem publicznym a prywatnym oraz rozwiązują konkretne problemy społeczne.
The article analyses a new financial instrument, social impact bonds, which aim to achieve social outcomes on a pay-for-success basis. Social impact bonds – a financial mechanism in which private sector pay for a set of interventions to improve a social outcome that is interest to a government. The author present the mechanism of this instrument, the advantages and challenges related to its use. The public entities should not be the only one to bear responsibility for the outcomes of the social tasks, and more and more non-governmental organizations and private entities cooperate and participate in performing public administration tasks.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2017, 346; 81-94
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł
Tytuł:
Finansowanie transportu zrównoważonego na rynku obligacji
Financing sustainable transport on the bond market
Autorzy:
Pawłowski, Maciej
Powiązania:
https://bibliotekanauki.pl/articles/592724.pdf
Data publikacji:
2019
Wydawca:
Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Tematy:
Finanse
Rynek kapitałowy
Transport zrównoważony
Zielone obligacje
Zrównoważony rozwój
Capital market
Finance
Green bonds
Sustainable development
Sustainable transport
Opis:
Artykuł wpisuje się w nurt badań poświęconych koncepcji zrównoważonego rozwoju. Jego treść poświęcono problemowi transportu zrównoważonego, za cel przyjmując identyfikację i ocenę przesłanek wykorzystania obligacji w implementacji koncepcji zrównoważonego transportu z jednoczesną ilustracją dotychczasowych doświadczeń w przedmiocie opracowania. W artykule przybliżono istotę koncepcji zrównoważonego transportu, omówiono wybrane problemy związane z jej urzeczywistnieniem oraz przedstawiono dotychczasowe doświadczenia rynkowe.
The article is a part of the current research devoted to the concept of sustainable development. The content of the publication is devoted to the problem of sustainable transport with the aim of identifying and assessing the prerequisites for using bonds in the implementation of the concept of sustainable transport, with a simultaneous illustration of previous experience in the subject of the study. The article presents the essence of the concept of sustainable transport, discusses selected problems related to its implementation and presents the current market experience.
Źródło:
Studia Ekonomiczne; 2019, 382; 160-169
2083-8611
Pojawia się w:
Studia Ekonomiczne
Dostawca treści:
Biblioteka Nauki
Artykuł

Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies