- Tytuł:
-
Odejście od konwencjonalnej polityki pieniężnej
Why departing conventional monetary policy - Autorzy:
- Ząbkowicz, Anna
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/500304.pdf
- Data publikacji:
- 2015
- Wydawca:
- Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
- Tematy:
-
luzowanie ilościowe
Japonia
międzynarodowy kryzys finansowy
od roku 2008
quantity easing
Japan
international financial crisis 2008+ - Opis:
-
System Rezerwy Federalnej (Fed), a w ślad za nim Bank Anglii i Europejski Bank
Centralny podjęły próby przeciwdziałania makroekonomicznym konsekwencjom
współczesnego kryzysu finansowego najpierw za pomocą radykalnych obniżek stóp
procentowych, a kiedy te zbliżyły się do zera, podjęły niestandardowe działania,
polegające na zwiększeniu rezerw banków w banku centralnym (quantitative easing)
lub na zmianie struktury bilansu banku centralnego (qualitative easing). Taka
niekonwencjonalna polityka monetarna była kilka lat wcześniej praktykowana przez
Bank Japonii. Po blisko pięciu latach efektywność wspomnianych prób w gospodarce
USA i strefie euro jest wątpliwa, podobnie jak niejednoznaczny był efekt
zainicjowania tej polityki w Japonii. Opracowanie odwołuje się do niekonwencjonalnej
diagnozy Richarda Koo, która stawia sens tej interwencji w nowym świetle. Kończą je
informacje, które mogą przyczynić się do wyjaśnienia, dlaczego mimo to czołowe
banki centralne w Ameryce Północnej i w Europie podjęły ową niekonwencjonalną
i zarazem kontrowersyjną politykę.
The Fed, being followed by Bank of England and European Central Bank, attempted to overcome contemporary financial crisis by diminishing radically interest rates first, and while they came down close to zero soon the non-conventional measures like quantitative easing and qualitative easing were undertaken. Such monetary policy techniques were practiced by Bank of Japan a couple of years earlier. After five years the effectiveness of the intervention is doubtful as it seemed to be in Japan before. The paper refers to a non-conventional diagnosis by Richard Koo which sheds new light on the question and concludes with information that might indicate on the sector's interest. According to his analysis of banks' behavior in Japan between 1990 and 2007, and despite a popular opinion on credit crunch, there was not that much a matter of banks' extreme prudence resulting from crisis of confidence. The reasons are rather to be seen in the behavior of another party that is in constraining demand on credit by the non-financial companies which saw their balances shattered in result of diving assets prices. This is the real source of Japanese deflation. If mounting private savings do not have a reverse in increasing public indebtness as they do not in Europe and the United States recently it is small chance that increased liquidity in banking sector would transform into credit that stimulates aggregate demand, prices and output. - Źródło:
-
Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH; 2015, 95 :Podejście krótkookresowe i strategiczne w polityce gospodarczej; 30-39
0866-9503 - Pojawia się w:
- Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł