Informacja

Drogi użytkowniku, aplikacja do prawidłowego działania wymaga obsługi JavaScript. Proszę włącz obsługę JavaScript w Twojej przeglądarce.

English (EN)·Polski (PL)·Yкраїнський (UK)
Przejdź do strony domowej biblioteki Centralna Biblioteka Wojskowa Link otwiera się w nowym oknie Logo biblioteki Prolib Integro - strona głównaCentralna Biblioteka Wojskowa

Wyszukujesz frazę "financial policy," wg kryterium: Temat

  Lista filtrów
Wyrównaj
    Wyświetlanie 1-14 z 14
    Tytuł:
    Polityka pieniężna a kryzysy finansowe
    Monetary Policy and Financial Crises
    Autorzy:
    Koronowski, Adam
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/575731.pdf
    Data publikacji:
    2009-10-31
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    monetary policy
    financial crisis
    Inflation
    financial stability
    Opis:
    The paper discusses the role of monetary policy in preventing financial crises and offsetting their implications. The paper provides a critical evaluation of views on the relationship between monetary policy and financial crises. The author looks at this issue in the context of practical experiences, especially those coming from the U.S. market, where the analyzed ties seem to be the most prominent. The author concludes that a monetary policy exclusively focused on the prices of goods and services and oriented toward keeping inflation in check in the short term, may create an environment conducive to the outbreak of a financial crisis. The probability of such a situation is especially high if the financial market is heavily liberalized and poorly supervised, Koronowski says. However, the main conclusion is that a financial crisis may be prompted by an excessive, prolonged increase in the liquidity of the banking sector after a decline in financial stability or as a result of failed central bank attempts to stimulate credit expansion and economic growth. Yet another conclusion is that monetary policy must be stable not only in terms of inflation, but also in terms of the price of money, Koronowski says. This is indispensable for a healthy financial sector and robust economic growth, the author adds.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2009, 235, 10; 33-48
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Kryzys finansów publicznych czy kryzys płatniczy krajów PIIGS?
    PIIGS Countries: A Public Finance Crisis or a Balance-of-Payments Crunch?
    Autorzy:
    Koronowski, Adam
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/574312.pdf
    Data publikacji:
    2011-06-30
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    monetary union
    financial crisis
    public finance
    economic policy
    Opis:
    The article examines the causes behind a credibility crisis that has hit a group of euro-zone countries collectively referred to as PIIGS: Portugal, Ireland, Italy, Greece and Spain. The author discusses the economic policy being pursued in these countries in response to the crisis. The credibility crisis is generally being attributed to high public finance deficits and significant levels of public debt in the PIIGS countries. But this interpretation fails to consider the fact that various other countries are also struggling with high deficits and public debts. In addition to problems related to their public finances, Portugal, Ireland, Italy, Greece and Spain, are also suffering from an imbalance of payments. The high current-account deficits in these countries reflect unbalanced public finance-sector budgets and excessive private sector spending. The balance-of-payments aspect of the credibility crisis besetting PIIGS countries is obscured by these countries’ membership of the euro zone. This diagnosis is the starting point for asking a question about an economic policy aimed at addressing the imbalance-of-payments problem experienced by PIIGS countries. The widely recommended “consolidation” of public finances is hardly an optimal measure, according to Koronowski; nor can it be applied on a satisfactory scale, the author says. The best option would be to use an appropriate exchange rate policy, Koronowski says, because of the asymmetrical nature of the difficulties being experienced by these countries, including the balance-of-payments aspect of the crisis. However, such a policy is missing in euro-zone countries. In the absence of adequate national economic policies, the EU’s policy towards the PIIGS countries boils down to either explicit or implicit assistance granted by the European Central Bank, the European Commission and member states. According to Koronowski, this violates the underpinnings of the euro zone, undermines the credibility of the European Central Bank, ignores the principle of democratic control over public finances, and ultimately fails to effectively resolve the problem.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2011, 248, 5-6; 69-84
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wpływ Europejskiej Rady Ryzyka Systemowego na stabilność finansową w UE
    The European Systemic Risk Board and its Impact on Financial Stability in the European Union
    Autorzy:
    Smaga, Paweł
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/575302.pdf
    Data publikacji:
    2013-03-31
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    ESRB
    nadzór makroostrożnościowy
    stabilność finansowa
    kryzys finansowy
    macroprudential policy
    financial stability
    financial crisis
    Opis:
    The article aims to answer a number of research questions. The first question concerns some major gaps in financial system regulation and in the safety net that have been exposed by the latest global financial crisis. Another question is how the banking sector will be influenced by the ongoing reforms in financial regulation and supervision. The article also examines the impact of the first three recommendations issued by the European Systemic Risk Board (ESRB) and the use of macroprudential tools on the functioning and stability of the financial system and the financial services market in the EU. The research methods used by the author include a literature review, empirical studies, and a comparative method. The analysis of the first three recommendations issued by the ESRB and the potential use of macroprudential tools by national authorities leads the author to conclude that these recommendations and tools can have a significant impact on the functioning of the EU’s financial system. On the plus side, they can help strengthen financial stability and reduce systemic risk and the so-called contagion effect. However, this could take place at the expense of a negative effect on lending at the level of individual financial institutions. Other negativeimplications could include limited growth opportunities and constrained availability and variety of financial products and services offered, accompanied by increased supervisory and disclosure requirements. The benefits and the costs are likely to be unevenly distributed in time, according to the author. His analysis of reform measures so far indicates that benefits should be visible at the macroeconomic level, while the costs are likely to affect individual institutions at the microeconomic level. The emergence of a banking union in the EU will have a profound impact on the functioning of the ESRB, Smaga says, as the European Central Bank (ECB) acting as a pan-European supervisor will become the target of the ESRB’s recommendations, which requires changes in the current relationships between the ESRB and the ECB. The challenges faced by the ESRB also include the need to develop an effective policy mix with the ECB’s monetary policy, compile a list of Systemically Important Financial Institutions (SIFIs), and develop a universal and objective method to assess the effectiveness of implementing ESRB recommendations.
    Celem artykułu jest odpowiedź na następujące pytania badawcze. Po pierwsze, na jakie najważniejsze luki w regulacjach i sieci bezpieczeństwa wskazał przebieg ostatniego globalnego kryzysu oraz jakie konsekwencje dla sektora bankowego może mieć ich eliminowanie przez reformy w sferze regulacji i nadzoru. Po drugie, jaki wpływ na funkcjonowanie i stabilność systemu finansowego oraz warunki prowadzenia działalności na rynku usług finansowych w UE mogą mieć wydane przez ESRB trzy pierwsze rekomendacje i użycie narzędzi makroostrożnościowych. W artykule wykorzystano metodę analizy literatury, badań empirycznych oraz metodę porównawczą. Analiza pierwszych trzech wydanych przez ESRB rekomendacji i możliwych do zastosowania narzędzi nadzoru makroostrożnościowego przez władze krajowe, prowadzi do wniosku, że mogą one mieć znaczący wpływ na funkcjonowanie systemu finansowego UE. Z jednej strony, pozytywne odziaływanie może m.in. sprzyjać wzrostowi stabilności finansowej, zmniejszeniu ryzyka systemowego i efektu zarażenia. Jednocześnie, z drugiej strony, może się to odbyć potencjalnie wyższym kosztem prowadzenia akcji kredytowej, ograniczeniem możliwości rozwoju i swobody oferowania produktów oraz usług finansowych, zwiększonymi obciążeniami informacyjnymi i nadzorczymi na szczeblu instytucji finansowych. Korzyści i koszty będą najprawdopodobniej nierównomiernie rozłożone w czasie. Analiza reform prowadzi do konkluzji, że korzyści najprawdopodobniej będą odczuwane w skali systemu, a koszty ponoszone przez poszczególne instytucje. Utworzenie unii bankowej w UE będzie miało istotny wpływ na funkcjonowanie ESRB, gdyż EBC jako paneuropejski nadzorca, stanie się adresatem jej rekomendacji, co warunkuje zmianę dotychczasowych relacji między ESRB a EBC. Do wyzwań stojących przed ESRB można również zaliczyć potrzebę wypracowania efektywnego policy mix z polityką pieniężną EBC, stworzenia listy SIFI oraz opracowania uniwersalnej i obiektywnej metodologii oceny skuteczności implementacji wydawanych przez nią rekomendacji.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2013, 262, 3; 5-35
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Teoretyczne aspekty stabilizacyjnej polityki antykryzysowej
    Theoretical Aspects of Anti-Crisis Stabilization Policy
    Autorzy:
    Marczewski, Krzysztof
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/574405.pdf
    Data publikacji:
    2011-04-30
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    global economic crisis
    stabilization policy
    anti-crisis policy
    financial stability
    international competitiveness
    European Union
    Opis:
    The article focuses on selected theoretical aspects of anti-crisis stabilization policy and policy exit strategies. The author looks at the approach to macroeconomic stabilization policy prior to the latest financial and economic crisis and discusses specific aspects of the anti-crisis policy. These include the problem of the liquidity trap in monetary policy, the effectiveness of discretionary fiscal packages, differences in the ways of maintaining international competitiveness by countries pursuing an independent monetary policy and those that are member states of the European monetary union. The author also takes a look at new European Commission initiatives for monitoring macroeconomic stability. He concludes that the latest global crisis has led to significant adjustments in methods for pursuing a stabilization policy, although the basic theoretical assumptions have remained unchanged.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2011, 247, 4; 1-21
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Przyszłość paktu stabilności i wzrostu
    The Future of the Stability and Growth Pact
    Autorzy:
    Lubiński, Marek
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/574415.pdf
    Data publikacji:
    2011-02-28
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    Stability and Growth Pact
    financial crisis
    economic policy
    public finance
    Opis:
    The article focuses on the European Union’s Stability and Growth Pact in the context of the experience of the latest financial crisis. The starting point for the discussion is a look at the basic assumptions of the Stability and Growth Pact. Subsequently the author evaluates the agreement in the form in which it was adopted before the latest crisis. The article closes with conclusions resulting from the financial crisis for the future of the Stability and Growth Pact. The latest crisis has upset the balance in the public finance sector and renewed debate about the Stability and Growth Pact, Lubiński says. According to critics, the Stability and Growth Pact, which was expected to guarantee stability in the eurozone, has largely failed to live up to expectations. The international debate has featured many arguments for and against the Stability and Growth Pact. At the same time, some earlier proposals for changes have been revived and new proposals have been made. The latter are not always realistic for political reasons, according to Lubiński. The global financial crisis has exposed the weaknesses of the existing system and highlighted the need to strengthen implementation and coordination efforts and take additional preventive and remedial measures, the author says. The crisis has shown that a comprehensive system for resolving crises needs to be developed, according to Lubiński.The proposed measures call for far-reaching modifications that would in practice mean a departure from the Stability and Growth Pact. Some argue that the Stability and Growth Pact is only a slogan and an unrealistic scenario for the European Union-one that could lead to completely different results than those originally assumed.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2011, 245, 1-2; 19-42
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Subwencje i dotacje dla samorządu terytorialnego w polityce finansowej państwa
    Financial Transfers to Local Areas in Central Government Policy
    Autorzy:
    Guziejewska, Beata
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/574598.pdf
    Data publikacji:
    2007-04-30
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    financial transfers
    local government
    fiscal policy
    soft/hard budget constraints
    Opis:
    The paper deals with selected aspects of the issue of financial transfers to local governments from the central budget. The first part of the paper describes the basic types of transfers, their role and limitations in central government financial policy resulting from decentralization. Further on, the author discusses the conditions of subsidizing and co-financing local governments under fiscal and budgetary policies. Guziejewska also examines the rules and purposes of financial policy, including the policy of subsidizing, sources of local government revenue and the role of soft and hard budget constraints. The author uses a descriptive analysis method, combined with elements of deduction and statistical analysis. The analysis confirms that the importance of transfers to local governments depends on the level of decentralization of public finances, the detailed structure of individual transfers and the roles that they are supposed to play in the financial system of the state. In Poland, general- and specific-purpose subsidies as well as designated grants play a key role in transfers from the national budget to local areas. Transfers to municipalities differ from those intended for other local government units above the municipality level. The Polish financial transfer system places insufficient emphasis on the goals that individual transfers are supposed to serve, Guziejewska concludes. The system also overlooks the actual costs of services in local areas and makes limited use of the principle of co-financing. Moreover, the economic and social consequences of specific transfers and their political role are not always sufficiently analyzed.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2007, 215, 4; 71-89
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Macroprudential and Monetary Policy Rules in a Model with Collateral Constraints
    Reguły polityki pieniężnej i makroostrożnościowej w modelu z ograniczeniami zastawowymi
    Autorzy:
    Żoch, Piotr
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/574342.pdf
    Data publikacji:
    2020-06-30
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    polityka makroostrożnościowa
    ograniczenie zastawowe
    frykcje finansowe
    collateral constraint
    financial friction
    macroprudential policy
    Opis:
    Porównujemy dobrobyt i makroekonomiczne skutki polityki pieniężnej i makroostrożnościowej, w szczególności opartej na wskaźniku LTV (loan-to-value). Budujemy model DSGE z ograniczeniami zastawowymi i dwoma typami agentów. Za jego pomocną badamy siedem reguł polityki reagujących na stopę wzrostu kredytu i fluktuacje cen zastawu. Pokazujemy, że reguła polityki pieniężnej, która stabilizuje ceny zastawu, skutkuje najwyższym poziomem dobrobytu, a także pozwala stabilizować produkt i inflację. Polityka makroostrożnościowa używająca wskaźnika LTV jest niemal zawsze zdominowana przez politykę stopy procentowej pod względem wariancji produktu i inflacji. W przypadku niemożliwości zastosowania reguł polityki pieniężnej oddzielna polityka makroostrożnościowa pozwala osiągnąć pewne korzyści w zakresie dobrobytu, ale nie są one znaczne.
    We compare the welfare and macroeconomic effects of monetary policy and macroprudential policy, in particular one targeting the loan-to-value (LTV) ratio. We develop a dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model with collateral constraints and two types of agents. In this set-up, we study seven potential policy rules responding to credit growth and fluctuations in the prices of collateral. We show that monetary policy responding to deviations in collateral prices from their steady-state value results in the highest level of social welfare. It is also useful in stabilising output and inflation. A macroprudential policy using the LTV ratio as the instrument is dominated in terms of output and inflation stability by interest rate rules. If interest rate rules are not available, the LTV ratio can be used to improve welfare, but the gains are small.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2020, 302, 2; 43-69
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Efekty ponadgraniczne niekonwencjonalnej polityki monetarnej
    International Spillover Effects of Unconventional Monetary Policy
    Autorzy:
    Lubiński, Marek
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/574227.pdf
    Data publikacji:
    2015-12-31
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    niekonwencjonalna polityka monetarna
    kryzys finansowy
    luzowanie ilościowe
    unconventional monetary policy
    financial crisis
    quantitative easing
    Opis:
    The recent financial and economic crisis was followed by an unprecedented monetary policy response. Major central banks adopted a highly accommodative monetary policy stance, cutting their policy interest rates to near zero. Then, as the zero bound on nominal interest rates is a significant constraint on central bank action, further stimulus was provided by unorthodox tools. The paper investigates whether unconventional monetary policy produces spillover effects from advanced economies into emerging markets. While unconventional central bank interventions have mitigated dysfunction in targeted markets in developed countries, they could have produced spillover effects associated with the inflow of capital and higher volatility in currency and financial markets in developing countries. The results suggest that there are indeed global spillovers and externalities from monetary policy decisions in advanced economies. However, it is difficult to determine whether such externalities are overall positive or negative for other economies, the author says. The potentially undesirable effects of these measures on the procyclicality of capital flows to emerging market economies (EME) need to be weighed against potential benefits such as increased economic activity and better functioning of financial markets in the global economy. Recent research suggests that adjustments in policy rates and unconventional policies have similar cross-border effects on asset prices and economic outcomes. If that is so, the author argues, then the overall stance of policy accommodation matters more here than the particular form of easing.
    Tematem artykułu jest analiza efektów zewnętrznych niekonwencjonalnej polityki monetarnej (unconventional monetary policy, UMP). Tekst odwołuję się do literatury poświęconej mechanizmom transmisji UMP, a także wyników badań empirycznych. Ostatni kryzys finansowy i ekonomiczny wywołał bezprecedensową reakcję ze strony polityki monetarnej. Główne banki centralne odwołały się do wysoce akomodacyjnej polityki pieniężnej, obniżającej stopy procentowe prawie do zera. Ograniczyło to możliwości dalszego stymulowania gospodarki i wymusiło odwołanie się do instrumentów niekonwencjonalnych. Artykuł służy poszukiwaniu odpowiedzi na pytanie, czy UMP stała się źródłem impulsów transmitowanych z krajów rozwiniętych do rozwijających się. Jeżeli nawet UMP zmniejszyła dysfunkcjonalność rynków finansowych w krajach rozwiniętych, to z drugiej strony mogła wywołać napływ kapitału, zmienność kursów walutowych i niestabilność rynków finansowych w krajach rozwijających się. Wyniki sugerują, że faktycznie występują znaczące efekty zewnętrzne, trudno natomiast jednoznacznie ocenić, czy są one pozytywne czy negatywne. Ponadto UMP wydaje się wywierać podobny wpływ na gospodarkę jak polityka konwencjonalna. Wskazuje to, że większe znaczenie może mieć charakter polityki, a nie konkretne formy w jakich jest prowadzona.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2015, 280, 6; 5-28
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Finansjalizacja cykli koniunkturalnych i jej konsekwencje dla polityki stabilizacyjnej
    The “Financialization” of Business Cycles and its Consequences for Stabilization Policy
    Autorzy:
    Małecki, Witold
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/576020.pdf
    Data publikacji:
    2016-08-31
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    finansjalizacja
    cykle koniunkturalne
    cykle finansowe
    polityka stabilizacyjna
    financialization
    business cycles
    financial cycles
    stabilization policy
    Opis:
    The purpose of this paper is to interpret the phenomenon of "financialization" of business cycles and identify its consequences, which take the form of indispensable, substantial changes in the way stabilization policy is applied. The paper also aims to present further desirable research directions concerned with both the theory of business cycles and the Polish economy. To this end, the term, origin, and manifestations of financialization of business cycles is illustrated. Next an attempt is made to propose a "new" stabilization policy taking into account the full complexity of the process of financialization of business cycles based on a critical analysis of both the existing stabilization policy and proposals for changes to this policy that have been put forward in the literature in recent years. The financialization of business cycles means a radical increase in the importance of financial factors in the generation and course of business cycles. Three of the many conclusions regarding stabilization policy seem to be the most significant. First, the most important role of stabilization policy is prevention in the growth phase of the business cycle - based on preventing credit booms that lead to the emergence of speculative bubbles on the real property and/or asset markets. Second, in the recession phase, it is critical to correctly recognize the nature of this recession as this determines the way stabilization policy should be pursued. In particular, balance sheet recessions require specific stabilization-oriented actions to be taken. Third, stabilization policy should be understood in broader terms than it traditionally is; it should rather be seen in terms of economic policy.
    Celem artykułu jest wyjaśnienie zjawiska finansjalizacji cykli koniunkturalnych, wskazanie jego konsekwencji w postaci niezbędnych, zasadniczych zmian w sposobie prowadzenia polityki stabilizacyjnej i wreszcie nakreślenie dalszych, pożądanych kierunków badań, zarówno dotyczących teorii cyklu koniunkturalnego, jak i odnoszącychsię do gospodarki polskiej. Dla zrealizowania tego celu najpierw wyjaśnione zostaną pojęcie, geneza i przejawy finansjalizacji cykli koniunkturalnych, a następnie – opierając się na krytycznej analizie zarówno dotychczasowej polityki stabilizacyjnej, jak i pojawiających się w ostatnich latach propozycji jej zmian - podjęta zostanie próba zaproponowania „nowej” polityki stabilizacyjnej, uwzględniającej już w pełni zjawisko finansjalizacji cyklu koniunkturalnego. Finansjalizacja cykli koniunkturalnych oznacza radykalny wzrost znaczenia czynników finansowych w generowaniu i przebiegu wahań koniunktury gospodarczej. Z kolei spośród licznych wniosków dotyczących polityki stabilizacyjnej trzy wydają się najistotniejsze. Po pierwsze, najważniejszą funkcją polityki stabilizacyjnej powinna być prewencja w fazie wzrostowej cyklu koniunkturalnego, polegająca na zapobieganiu boomom kredytowym prowadzącym do powstawania bąbli spekulacyjnych na rynkach nieruchomości i/lub innych aktywów. Po drugie, w fazie recesji kluczowe znaczenie ma prawidłowe rozpoznanie charakteru tej recesji, gdyż od tego zależy, jak prowadzona powinna być polityka stabilizacyjna. Zwłaszcza tzw. recesje bilansowe wymagają specyficznych działań stabilizacyjnych. Po trzecie, polityka stabilizacyjna powinna być rozumiana szerzej niż to się tradycyjnie przyjmuje, tak iż powinno się mówić raczej o polityce gospodarczej.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2016, 284, 4; 47-68
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Overcoming the Divergence Between the National Fiscal Policies in the EU
    Dążenia do ujednolicenia narodowych polityk fiskalnych w UE
    Autorzy:
    Pawlak, Mateusz
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/575175.pdf
    Data publikacji:
    2013-02-28
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    polityka fiskalna
    unia monetarna
    kryzys finansowy
    zarządzanie gospodarcze
    fiscal policy
    European Monetary Union
    financial crisis
    economic governance
    Opis:
    Celem artykułu jest identyfikacja, przedstawienie głównych osiągnięć i porażek oraz analiza potencjalnych scenariuszy związanych z prowadzeniem polityki fiskalnej w ramach regionalnej i ponadnarodowej organizacji sui generis – Unii Europejskiej. Autor weryfikuje stanowiska państw członkowskich wobec przekazania na poziom wspólnotowy narzędzi polityki fiskalnej. W tym kontekście, przedstawione zostają wady i zalety (potencjalnej) wspólnej unijnej polityki fiskalnej, na których ocenę wpływają czynniki tymczasowe takie, jak kryzys finansowy. Starając się dokonać rzetelnej i kompleksowej analizy, autor odnosi się do aktualnej sytuacji gospodarczej i skutków kryzysu, jak również do przeszłych (rozpoczynając od lat 70. XX w.) głównych wyzwań, osiągnięć i przeszkód w prowadzeniu zrównoważonej polityki budżetowej. Przyjęta przez autora metodologia opiera się na podejściu analitycznym, które umożliwia ocenę wspólnych działań państw członkowskich na rzecz ujednolicenia narodowych polityk fiskalnych oraz zbadanie „stosowności” przyjętych środków antykryzysowych. Ponadto, w celu przedstawienia różnorodności kultur politycznych, preferencji i wyzwań wynikających z wielkości gospodarek narodowych autor stosuje metodę porównawczą. Wyniki przeprowadzonej analizy wskazują, iż rządy państw członkowskich dostrzegają potrzebę większej elastyczności w negocjacjach nad ujednoliceniem polityk fiskalnych na poziomie UE i są w stanie ograniczyć swoją „fiskalną suwerenność” (vide: osiągnięcia szczytów antykryzysowych). Niemniej jednak, „dalsze przekazanie kompetencji fiskalnych” czy „jedność fiskalna” nie oznaczają (przynajmniej na razie) całkowitego pozbawienia rządów narodowych kontroli nad sprawowanie polityki fiskalnej.
    The article discusses the main achievements and failures of fiscal policy in the European Union. It also examines potential scenarios for EU fiscal policy. The article looks at how EU member states approach the idea of transferring fiscal policy tools from the national to the EU level. In this context, the author discusses the advantages and disadvantages of a common EU fiscal policy. The assessment of this policy is influenced by temporary factors such as a financial crisis. To offer a broader picture, the author analyzes the current economic situation in the EU and the implications of the latest financial crisis. The article also refers to past challenges, achievements and obstacles to a sustainable fiscal policy, starting from the 1970s. The methodology adopted by the author is based on an analytical approach that makes it possible to assess the collective efforts of member states to harmonize their national fiscal policies. The adopted method also makes it possible to examine the adequacy of anti-crisis measures taken by member states. In addition, the author uses a comparative method to present the diversity of political cultures, preferences and challenges stemming from the size of national economies. The results of the analysis show that the governments of individual member states are aware of the need for greater flexibility in negotiations on harmonizing fiscal policies at the EU level and are ready to reduce their fiscal sovereignty (as evidenced by the outcomes of anti-crisis summits). However, a further transfer of fiscal powers or fiscal unity do not mean that national governments will be completely deprived of control over fiscal policy, at least not for now, the author says.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2013, 261, 1-2; 109-125
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Monetary Policy Spillovers to Polish Financial Markets
    Wpływ zagranicznej polityki pieniężnej na rynki finansowe w Polsce
    Autorzy:
    Grothe, Magdalena
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/2209900.pdf
    Data publikacji:
    2023-06-30
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    międzynarodowe efekty polityki pieniężnej
    polskie rynki finansowe
    efekty polityki pieniężnej i informacyjne banku centralnego
    monetary policy spillovers
    Polish financial markets
    monetary policy and central bank information effects
    Opis:
    This paper analyses the impact of monetary policy shocks from large advanced economies on Polish financial markets. I explore the spillovers from the US Federal Reserve’s and European Central Bank’s monetary policy decisions, differentiating between the effects of monetary policy and information shocks. The results suggest that the spillovers from US monetary policy are stronger and move Polish government and corporate bond yields, equity prices and the exchange rate significantly in the weeks following the announcement. At the same time, information shocks following monetary policy events in the euro area seem to have a significant effect on Polish financial markets. The findings may have interesting implications from the perspective of financial market functioning and policy-related financial market monitoring of a small open economy.
    Artykuł analizuje wpływ nowych informacji, które dotyczą polityki pieniężnej w dużych gospodarkach rozwiniętych, na polskie rynki finansowe. Autorka bada międzynarodowe efekty polityki pieniężnej Systemu Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych i Europejskiego Banku Centralnego, dokonując rozróżnienia między efektami polityki pieniężnej a szokami informacyjnymi banku centralnego. Wyniki badania pokazują, że międzynarodowe efekty polityki pieniężnej Stanów Zjednoczonych są silniejsze i znacząco wpływają na stopy zwrotu polskich obligacji rządowych i przedsiębiorstw, ceny akcji i kurs walutowy w tygodniach po publikacji. Jednocześnie szoki informacyjne, do których dochodzi po publikacjach Europejskiego Banku Centralnego, również istotnie wpływają na polskie rynki finansowe. Wyniki te mogą mieć ciekawe konsekwencje w kontekście funkcjonowania i analizy rynków finansowych w małej gospodarce otwartej.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2023, 314, 2; 1-10
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Nowa faza dyskusji o kontroli międzynarodowych przepływów kapitału
    A New Stage in the Debate on the Effects of Capital Controls
    Autorzy:
    Wojtyna, Andrzej
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/575193.pdf
    Data publikacji:
    2017-12-31
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    przepływy kapitału
    kontrola kapitału
    polityka ekonomiczna
    kryzysy gospodarcze i finansowe
    capital flows
    capital controls
    economic policy
    financial and economic crisis
    Opis:
    Arguments for and against capital controls have long attracted attention not only of economists but also of politicians, being part of a broader debate about the optimal scope of the state in economic processes. It is understandable that this controversy has become even more difficult to settle at a time of financial and economic crisis that first adversely affected developed economies countries and later spread to other groups of countries. The aim of this article is to show whether and to what extent a frequent policy recommendation for emerging market economies to adopt specific capital control measures is well grounded in theoretical research. Two largely complementary lines of recent research are surveyed. On the one hand, the survey covers those theoretical contributions that depart from the monetary policy “trilemma” approach and try to incorporate some new aspects that affect the costs and benefits of capital controls. On the other hand, the article discusses those new theoretical advances that focus on the efficiency of capital controls relative to alternative policy tools. The survey emphasizes those lines of theoretical research that help better understand the changing role of middle-income countries in the world economy. One can draw a general conclusion that, in spite of considerable progress in research, a broad theoretical framework is still missing that could make it possible to assess the macroeconomic consequences of capital control policies and offer clear criteria of their success. From the middle-income countries’ perspective, a recent research effort aimed at shedding new light on linkages between capital controls, structural change and economic reform seems to be particularly promising.
    Argumenty za i przeciw kontroli przepływów kapitału od dawna przyciągają uwagę nie tylko ekonomistów, ale również polityków, stanowiąc część szerszej dyskusji na temat optymalnej roli państwa i rynku w procesach gospodarczych. Jest zrozumiałe, że dylematy dotyczące kontroli przepływów kapitału stały się szczególnie skomplikowane w warunkach obecnego światowego kryzysu finansowego, który w pierwszej kolejności dotknął kraje wysoko rozwinięte, ale który następnie poprzez wtórne efekty rozprzestrzenił się także na inne grupy krajów. Dlatego celem artykułu jest próba pokazania, czy i w jakim zakresie zalecane coraz częściej gospodarkom wschodzącym wprowadzenie określonych narzędzi kontroli przepływów kapitału, znajduje uzasadnienie w wynikach prowadzonych badań teoretycznych. Próba ta oparta została na analizie najnowszej literatury przedmiotu dotyczącej dwu głównych kierunków badań. Z jednej strony analizą objęte zostały modele teoretyczne, które rzucają nowe światło na celowość i skuteczność kontroli przepływów kapitału przyjmując za punkt odniesienia tzw. trylemat polityki pieniężnej w warunkach gospodarki otwartej. Z drugiej strony, uwzględnione zostały te inne ważne wątki badań, w których dominuje kwestia relatywnej efektywności kontroli przepływów na tle innych dostępnych narzędzi polityki państwa. Zgodnie z przyjętą perspektywą badawczą, w artykule nacisk jest położony na te wątki badań, które są szczególnie przydatne dla uchwycenia specyfiki i zmieniającej się roli krajów na średnim poziomie rozwoju w gospodarce światowej. Z przeprowadzonej w artykule analizy najnowszych dociekań teoretycznych płynie ogólny wniosek, że mimo znacznego postępu w badaniach, nadal brak jest jednolitych ram teoretycznych pozwalających analizować makroekonomiczne konsekwencje kontroli kapitału i rozstrzygnąć, kiedy można mówić o sukcesie tego typu polityki. Z perspektywy krajów na średnim poziomie rozwoju za szczególnie ważne należy uznać badania próbujące powiązać problematykę kosztów i korzyści kontroli przepływów kapitału z zagadnieniem zmian strukturalnych i reform gospodarczych.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2017, 292, 6; 5-29
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Banki centralne po kryzysie: czy konieczne są zmiany instytucjonalne w strategii bezpośredniego celu inflacyjnego?
    Central Banks After the Crisis: Is the Direct Inflation Targeting Strategy in Need of Institutional Changes?
    Autorzy:
    Wojtyna, Andrzej
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/575546.pdf
    Data publikacji:
    2012-08-31
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    banki centralne
    polityka pieniężna
    strategia bezpośredniego celu inflacyjnego
    kryzys finansowy
    central banks
    monetary policy
    direct inflation targeting strategy
    price-level targeting
    nominal GDP targeting
    financial crisis
    Opis:
    The article looks at whether and to what extent criticism is justified with regard to monetary policy in Poland in the context of the ongoing debate on the causes, course and implications of the global financial and economic crisis. Another aim is to determine to what extent the proposed adjustments in monetary policy concern the institutional aspect of the direct inflation targeting strategy. The author discusses proposals to increase the inflation target and replace the direct inflation targeting strategy with the so-called price-level targeting strategy or the nominal GDP targeting strategy. The general conclusion from the article is that, until broader dilemmas are resolved concerning the optimal role of supervisory, regulatory and macro-prudential functions in the institutional structure of the economy, any attempts at replacing the direct inflation targeting strategy with alternative strategies would be uncalled-for, the author says, regardless of the purported advantages of these alternative strategies highlighted by their advocates.
    Artykuł ma charakter przeglądowy. Jego celem jest, po pierwsze, próba pokazania – w świetle dyskusji toczącej się wokół przyczyn, przebiegu i skutków obecnego kryzysu – czy i w jakim stopniu uzasadnione są zarzuty formułowane pod adresem polityki pieniężnej. Po drugie, celem jest sprecyzowanie, w jakim zakresie proponowane korekty dotyczą instytucjonalnego wymiaru strategii BCI. Rozważone zostaną propozycje zastąpienia jej strategią celu w postaci stabilizowania poziomu cen (price-level targeting), strategią celu dotyczącego nominalnego PKB (nominal GDP targeting) oraz podwyższenia celu inflacyjnego. Z przeprowadzonej analizy płynie ogólny wniosek, że dopóki nie zostaną rozwiązane szersze dylematy dotyczące optymalnego umiejscowienia funkcji nadzorczych, regulacyjnych i makroostrożnościowych w instytucjonalnej strukturze gospodarki, nieuzasadnione byłyby próby zastąpienia strategii bezpośredniego celu inflacyjnego omówionymi w artykule alternatywnymi rozwiązaniami, niezależnie od zalet wskazywanych przez ich zwolenników.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2012, 257, 7-8; 45-65
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
    Tytuł:
    Wpływ doświadczeń Banku Japonii na politykę pieniężną Systemu Rezerwy Federalnej w latach 2007-2011
    The Implications of the Bank of Japan’s Experience for the Federal Reserve’s Monetary Policy During the 2007-2011 Crisis
    Autorzy:
    Janus, Jakub
    Powiązania:
    https://bibliotekanauki.pl/articles/575354.pdf
    Data publikacji:
    2013-02-28
    Wydawca:
    Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
    Tematy:
    polityka pieniężna
    bankowość centralna
    kryzys finansowy i gospodarczy
    System Rezerwy Federalnej USA
    Bank Japonii
    monetary policy
    central banking
    financial and economic crisis
    Federal Reserve
    Bank of Japan
    Opis:
    The article discusses and evaluates the implications of the lessons learned from the Bank of Japan’s anti-deflationary policies by the Federal Reserve for the conduct and effectiveness of the monetary policy measures adopted in the United States during the 2007-2011 crisis. The analysis aims at identifying the features of American monetary policy influenced by the Bank of Japan’s actions, both those that proved successful and those that turned out to be inefficient in fighting stagnation in Japan. The author sets out to determine whether and to what extent these lessons increased the Fed’s effectiveness in restoring financial and macroeconomic stability during the crisis. The study identifies the decisions made by the Bank of Japan which led to its sluggish response to the economic contraction that began in the early 1990s, in particular its gradual reaction to financial market developments. The next part of the article discusses the evolution of the Fed’s monetary policy during the crisis. The analysis, based on existing research, makes it possible to assert that unconventional measures were more effective in the U.S. than in Japan. Moreover, the author concludes that the learning process between the Bank of Japan and the Fed was multidimensional and covered mostly the pace, scope and sequencing of the nonstandard tools. The learning process was reflected by the different intensity of measures undertaken by the Fed, the author says. He lists four areas that were particularly strongly influenced by the Japanese lessons: a) structural change in monetary policy before deflationary expectations were built in, b) aggressive cuts in interest rates in the first stage of the crisis, c) a recourse to unconventional measures as soon as the zero lower bound was hit, d) an increased role of financial stability in the Fed’s decisions. Overall, however, the Bank of Japan’s experience had virtually no effect on the Fed’s institutional setup, the author says; it only influenced the Federal Reserve’s operational framework.
    Celem artykułu jest ocena wpływu doświadczeń Banku Japonii z lat 1991-2006 na sposób prowadzenia i skuteczność polityki pieniężnej Systemu Rezerwy Federalnej USA (SRF) w latach 2007-2011. Przeprowadzona analiza nie ma charakteru czysto porównawczego, a jej zasadniczą intencją jest wskazanie tych składowych polityki pieniężnej SRF, które stanowiły odzwierciedlenie wniosków z pozytywnych i negatywnych lekcji japońskich. Artykuł stanowi także próbę odpowiedzi na pytanie, czy i w jakim stopniu doświadczenia te okazały się przydatne dla zwiększenia skuteczności działań SRF w kryzysie. Szczególną uwagę zwrócono na identyfikację decyzji Banku Japonii, które odpowiadały za niższą od oczekiwanej skuteczność polityki pieniężnej w warunkach stagnacji i deflacji, w szczególności „nadmierny gradualizm”, czyli podjęcie ekspansji monetarnej zbyt późno i w zbyt ograniczonym stopniu. Dokonano także systematyzacji i opisu zmian w sposobie prowadzenia polityki pieniężnej w USA po 2007 r. Podjęty problem został przeanalizowany w świetle literatury przedmiotu, w której powszechnie dowodzi się większą skuteczność antykryzysowej polityki pieniężnej SRF. W toku analizy ustalono, że proces „uczenia się” SRF na doświadczeniach Banku Japonii miał charakter wielowymiarowy i manifestował się z odmiennym natężeniem w poszczególnych składowych polityki pieniężnej SRF. Stwierdzono, że wykorzystanie przez SRF doświadczeń Banku Japonii uwidoczniło się w największym stopniu w czterech obszarach: a) przekonaniu o konieczności strukturalnych zmian w sposobie prowadzenia polityki pieniężnej w warunkach zagrożenia deflacyjnego, b) zastosowaniu „agresywnych” obniżek stóp procentowych oraz wdrożeniu polityki bilansowej przed wystąpieniem zjawisk deflacyjnych, c) wykorzystaniu niekonwencjonalnych instrumentów polityki pieniężnej, jako alternatywy w warunkach zerowej granicy nominalnych stóp procentowych, d) przykładaniu wzmożonej uwagi do stabilności systemu finansowego i wypełniania funkcji pożyczkodawcy ostatniej instancji. Lekcje japońskie w znikomym stopniu przyczyniły się jednak do funkcjonowania SRF na poziomie instytucjonalnym, wpływając niemal wyłącznie na zmiany w zastosowanych w USA narzędziach polityki pieniężnej i sposobie ich wdrożenia.
    Źródło:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics; 2013, 261, 1-2; 71-90
    2300-5238
    Pojawia się w:
    Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
    Dostawca treści:
    Biblioteka Nauki
    Artykuł
      Wyświetlanie 1-14 z 14

      Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies