- Tytuł:
-
Volatility and co-movements of the equity markets in Central Europe – evidence from Poland and Hungary
Zmienność i współzależność rynków akcji w Europie Środkowo Wschodniej na przykładzie rynków Polski i Węgier - Autorzy:
- Chmielewska, Anna
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/435030.pdf
- Data publikacji:
- 2018-06-01
- Wydawca:
- Uniwersytet Opolski
- Tematy:
-
correlation
volatility
financial markets
GARCH
financial econometrics
systemic risk
CEE
korelacja
zmienność
rynki finansowe
ekonometria finansowe
ryzyko systemowe - Opis:
-
This article aims at verifying if there has been a structural change in the co-movement pattern of selected Central and Eastern Europe (CEE) over the ten-year period following the financial crisis. The empirical results confirmed that such a change was observed both in the correlation and volatility levels for specific market segments, as well as in the market dynamics. These findings provide a new insight into understanding the shock resilience, which consequently can supplement a wider assessment of the systemic risk in the financial markets. The key results point towards a decreased uncertainty in estimated correlation levels during the post-crisis period. Such findings are consistent with the hypothesis that intermarket linkages are currently better reflected in market prices when compared to the pre-crisis period. While this is clearly a positive signal for future system stability, it also evidences that the widely used GARCH and DCC specifications turn to be relatively narrow and therefore greater caution is highly recommended when interpreting estimation results.
Przedstawione badanie koncentruje się na analizie zmienności i współzależności polskiego i węgierskiego rynku akcji. Wielowymiarowa analiza GARCH pozwala potwierdzić strukturalny charakter zmian w funkcjonowaniu rynków finansowych obserwowanych po kryzysie na rynkach kredytowych. Szczegółowe badanie wąskiej grupy rynków uwzględnia analizę opartą o symulacje reakcje na impuls. Analiza ta uwidoczniła zmiany w dynamice rynków i odporności na szoki zewnętrzne. Zmniejszona niepewność obserwowana w okresie pokryzysowym jest spójna z hipotezą uczenia się rynków finansowych. Sugeruje ona, że powiazania rynkowe są obecnie w lepszym stopniu uwzględniane w wycenach instrumentów finansowych. Taki wniosek, choć wymaga dalszego potwierdzenia, wydaje się korzystny z punktu widzenia analizy ryzyka systemowego. Jednocześnie jednak przeprowadzone badanie unaocznia konieczność modyfikacji i dostosowania metodyki analizy rynków, wskazując, że relatywnie dokładne oszacowania zmienności i korelacji mogą tylko pozornie potwierdzać właściwość specyfikacji stosowanych modeli. - Źródło:
-
Economic and Environmental Studies; 2018, 18, 2; 499-513
1642-2597
2081-8319 - Pojawia się w:
- Economic and Environmental Studies
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł