- Tytuł:
- Przesłanki emisji obligacji zamiennych z opcją call przez spółki amerykańskie i europejskie – analiza porównawcza
- Autorzy:
- Kaźmierczak, Damian
- Powiązania:
- https://bibliotekanauki.pl/articles/609719.pdf
- Data publikacji:
- 2016
- Wydawca:
- Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
- Tematy:
-
corporate finance
debt financing
convertible bonds
call option
finanse przedsiębiorstw
finansowanie długiem
obligacje zamienne
opcja call - Opis:
-
The aim of the article is to identify the reasons for using the call option in convertible debt financing and to find out whether these motives differ across countries. The analysis encompasses 299 issues of callable convertible bonds carried out by American and European companies from the service and manufacturing sector between 2004 and 2014. It turns out that both American and European firms are likely to use the call provision in order to avoid redeeming debt at maturity by either ensuring them a right to repay nominal value of bonds before maturity (American firms) or by forcing an early conversion on bondholders (European firms). Moreover, it seems that companies use callable hybrid debt to raise capital for financing new investment projects which may help them to increase their financial results.
Celem artykułu jest identyfikacja przyczyn dołączenia opcji call do obligacji zamiennych oraz sprawdzenie, czy motywy emisji długu hybrydowego z klauzulą call różnią się w zależności od siedziby kraju emitenta. Analizą objęto 299 emisji obligacji zamiennych przeprowadzonych w latach 2004–2014 przez spółki amerykańskie i europejskie działające w sektorze produkcyjnym i usługowym. Wyniki badania pokazują, że zarówno spółki ze Stanów Zjednoczonych, jak i z Europy dołączają opcję call najprawdopodobniej w celu zabezpieczenia się przed trudnościami z wykupem długu w ustalonym terminie zapadalności, zapewniając sobie możliwość przedterminowej spłaty nominalnej wartości obligacji (spółki amerykańskie) lub przedterminowego wymuszenia konwersji na obligatariuszach (spółki europejskie). Ponadto wiele wskazuje na to, że przez emisję długu hybrydowego z opcją call przedsiębiorstwa chcą pozyskać kapitał na sfinansowanie nowych inwestycji, które mają przyczynić się do poprawy ich wyników finansowych. - Źródło:
-
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia; 2016, 50, 4
0459-9586 - Pojawia się w:
- Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
- Dostawca treści:
- Biblioteka Nauki
Artykuł