Rzeczywiste stopy procentowe a stopy hipotetyczne wynikające z reguły Taylora w strefie euro i Stanach Zjednoczonych Actual interest rates versus hypothetical interest ratesresulting from the Taylor rulein the euro area and the United States
Za cel artykułu przyjęto zbadanie stopnia dopasowania rzeczywistych
stóp procentowych z hipotetycznymi, obliczonymi na podstawie oryginalnej i zmodyfikowanej (ze zwiększonym znaczeniem luki PKB przy ustalaniu stóp procentowych) reguły Taylora. Analizę przeprowadzono dla dwóch największych pod względem nominalnego PKB
gospodarek świata, tj. dla strefy euro i Stanów Zjednoczonych, w okresie 2001—2017.
W artykule postawiono dwie hipotezy. Po pierwsze, rzeczywiste stopy procentowe Europejskiego Banku Centralnego są silniej skorelowane ze stopami wynikającymi z oryginalnej reguły Taylora niż ze stopami wynikającymi z reguły zmodyfikowanej. Po drugie,
rzeczywiste stopy procentowe Systemu Rezerwy Federalnej są silniej skorelowane ze
stopami wynikającymi ze zmodyfikowanej reguły Taylora niż ze stopami wynikającymi
z reguły oryginalnej. Na podstawie przeprowadzonej analizy przyjęto hipotezę pierwszą,
hipotezę drugą zaś odrzucono. Należy jednak zauważyć, że wyniki badania mogłyby być
inne, gdyby nie kryzys gospodarczy, destabilizacja makroekonomiczna i brak możliwości
obniżania stóp procentowych związany z zero lower bound. Dotyczy to zwłaszcza hipotezy drugiej i podokresu 2008—2017.
The aim of the article is to examine the degree of matching actual interest
rates with hypothetical ones, calculated on the basis of original and modified (with greater
GDP gap significance when setting interest rates) Taylor rule. The analysis was conducted for the two largest world economies by nominal GDP, i.e. the euro area and the United
States of America for the period 2001—2017.
Two hypotheses were tested in the article. Firstly, the actual interest rates of the European Central Bank are more strongly correlated with the rates resulting from the original Taylor rule. Secondly, the actual interest rates of the Federal Reserve System are more strongly correlated with the rates arising from the modified Taylor rule. On the basis of the conducted analysis, the first hypothesis was confirmed, while the second one was rejected.
However, it should be noted that the results of the study could be different were it not
for the economic crisis, macroeconomic destabilization and lack of the possibility of reducing interest rates related to zero lower bound. That particularly applies to the second
hypothesis and the 2008—2017 sub-period.
Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies
Informacja
SZANOWNI CZYTELNICY!
UPRZEJMIE INFORMUJEMY, ŻE BIBLIOTEKA FUNKCJONUJE W NASTĘPUJĄCYCH GODZINACH:
Wypożyczalnia i Czytelnia Główna: poniedziałek – piątek od 9.00 do 19.00