Rozkład stóp zwrotu portfeli akcji zbudowanych w oparciu o semiwariancję The Distributions of the Rates of Return on Fixed Target Semi-Variance Portfolios
The distributions of the rates of return on the fixed target portfolios and classic
Markowitz’s ones are compared on example of companies listed on the Warsaw Stock
Exchange. The data used in the analysis refer to the period from 1.01.19% to 28.02.2001.
The basic parameters o f returns distribution are calculated. The returns on portfolios are
non-normally distributed.
The analysis of empirical results suggests that, for the Warsaw Stock Exchange, fixed
target semi-variance is a more appropriate risk measure than variance.
Porównano rozkłady stóp zwrotu portfeli zbudowanych w oparciu o klasyczny
model Markowitza z portfelami efektywnymi minimalizującymi semiwariancję od założonej
stopy zwrotu. Przeanalizowano podstawowe charakterystyki rozkładu stóp zwrotu oraz
zbadano ich zgodność z rozkładem normalnym. Badania objęły wszystkie spółki (56), które
w całym okresie od 01.01.1996 r. do 28.02.2001 r. były notowane na WGPW.
Żaden z badanych portfeli nie charakteryzuje sie normalnym rozkładem stóp zwrotu.
Dla portfeli minimalizujących semiwariancję od założonej stopy zwrotu, odstępstwo od
rozkładu normalnego jest wyraźniejsze niż dla portfeli zbudowanych zgodnie z klasycznym
modelem Markowitza.
Oznacza to, że dla polskiego rynku akcji właściwsze jest budowanie portfeli z wykorzystaniem
semiwariancji od założonej stopy zwrotu niż wariancji.
Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies
Informacja
SZANOWNI CZYTELNICY!
UPRZEJMIE INFORMUJEMY, ŻE BIBLIOTEKA FUNKCJONUJE W NASTĘPUJĄCYCH GODZINACH:
Wypożyczalnia i Czytelnia Główna: poniedziałek – piątek od 9.00 do 19.00