Zmiany trendów rynkowych a efektywność akcyjnych funduszy inwestycyjnych w Polsce w latach 2005–2014

After a sharp decline in the value of mutual funds’ assets in 2008 in subsequent years, their situation has improved. In 2014 it resulted in tripling their assets comparing to 2005. Using monthly data on 18 equity funds operating continuously in Poland in 2005–2014, the profitability, level of risk and efficiency of funds were examined. The results indicate that profitability and efficiency of funds are significantly correlated with the trends in prices on the WSE. Taking higher investment risk brings additional positive results especially during periods of upward trends in share prices. In periods of crisis, smaller losses are suffered by funds with less aggressive investment policy. In the long term, better efficiency is obtained by funds reaching relatively stable rates of return throughout the entire period and better adapting current investment policy to the current stage of economy.

Po gwałtownym spadku wartości akcyjnych funduszy inwestycyjnych w 2008 r., w kolejnych latach ich sytuacja uległa poprawie. W 2014 r. doprowadziło to do potrojenia akcji w stosunku do 2005 r. Na podstawie danych miesięcznych dotyczących 18 funduszy akcyjnych, działających nieprzerwanie w Polsce w latach 2005–2014, zbadano rentowność, poziom ryzyka i efektywności funduszy. Wyniki wskazują, że rentowność i efektywność funduszy są skorelowane z trendami cen na GPW. Podejmowanie wyższego ryzyka inwestycyjnego przynosi dodatkowe pozytywne rezultaty, zwłaszcza w okresach tendencji wzrostowych cen akcji. W okresach kryzysu mniejsze straty ponoszą fundusze mniej agresywnej polityki inwestycyjnej. W dłuższej perspektywie lepsze wyniki uzyskują fundusze przez cały czas osiągające relatywnie stabilne stopy zwrotu i lepiej dostosowane do polityki inwestycyjnej na obecnym etapie gospodarki.