Judicial Dialogue on the ECB’s OMT Decision: From Autopoietic Discourse to Legal Leveraging Orzecznictwo dotyczące decyzji EBC w sprawie OMT: między autopoezą a zastosowaniem dźwigni prawnej
The present contribution looks into selected aspects of the Bundesverfassungsgericht’s request for
a preliminary ruling regarding the European Central Bank’s OMT Decision of September 2012 and
the subsequent ruling in that regard by the Court of Justice of the EU (CJEU). The author focuses
not exclusively on the legal and economic ramifications of the judicial dialogue between the German
court and the CJEU on the ECB’s OMT programme, but attempts to foreground political and
societal anchoring behind the argumentation developed by both Courts. The main contention of
this paper is that the instances of legal leveraging eminent in the CJUE’s jurisprudence stem from
the mismatch between the ‘conventional’ legal reading of relevant provisions on the economic and
monetary union on the one hand and most recent developments in EU/Eurozone economic governance,
notably in response to the economic crisis, on the other. The author also points out that by its
OMT Decision the ECB effected a qualitative change in the function it has vis-à-vis bondholders,
namely, given the restrains of EU law, that of shadowing a lender of last resort.
Niniejszy artykuł przybliża wybrane aspekty pytania prejudycjalnego skierowanego do Trybunału
Sprawiedliwości UE (TSUE) przez Niemiecki Trybunał Konstytucyjny (Bundesverfassungsgericht)
dotyczącego decyzji Europejskiego Banku Centralnego z września 2012 roku w sprawie
bezwarunkowych transakcji monetarnych Eurosystemu na wtórnych rynkach obligacji skarbowych
(decyzja w sprawie OMT), jak też późniejsze orzeczenie TSUE w tym zakresie. Autorka omawia
prawno-ekonomiczne aspekty dialogu między niemieckim sądem i TSUE w sprawie programu
OMT, zwracając jednocześnie uwagę na polityczno-społeczne uwarunkowania wykładni prawa
sformułowanej w argumentacji obydwu sądów. Główną tezą artykułu jest twierdzenie, iż zastosowanie
dźwigni prawnej (legal leveraging) w argumentacji sformułowanej przez TSUE wynika z rozbieżności
pomiędzy „tradycyjną” wykładnią przepisów dotyczących unii gospodarczej i walutowej
a stale zmieniających się realiów zarządzania gospodarczego w UE/strefie euro, w szczególności
w odpowiedzi na kryzys gospodarczy. Autorka akcentuje ponadto jakościową zmianę w funkcji
EBC wobec posiadaczy obligacji skarbowych w efekcie decyzji OMT. W percepcji tych ostatnich
EBC będzie funkcjonował jako de facto pożyczkodawca ostatniej instancji, jednakże, zważywszy
na ograniczenia wynikające z obecnie obowiązującego prawa UE, EBC będzie pełnił tę funkcję
jedynie nieoficjalnie.
Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies
Informacja
SZANOWNI CZYTELNICY!
UPRZEJMIE INFORMUJEMY, ŻE BIBLIOTEKA FUNKCJONUJE W NASTĘPUJĄCYCH GODZINACH:
Wypożyczalnia i Czytelnia Główna: poniedziałek – piątek od 9.00 do 19.00