Inwestorzy poszukują możliwości zabezpieczenia przed stratami swoich
portfeli inwestycyjnych. Jedną z nich jest dywersyfikacja, która polega na uwzględnieniu
w portfelu nowych klas aktywów, w tym m.in. złota. Celem artykułu jest ocena roli złota
jako komponentu portfela inwestycyjnego. Analizowano efektywność portfeli w aspekcie
wysokości stopy zwrotu i ryzyka w ujęciu Markowitza. Ocenie poddano sześć typów
skonstruowanych portfeli trzyskładnikowych, tj. złota połączonego z czterema indeksami
reprezentującymi analizowane klasy aktywów: akcje, surowce, nieruchomości
i obligacje. Na podstawie danych historycznych notowań tych aktywów zbudowano
dwuskładnikowe portfele inwestycyjne o minimalnej wariancji, a następnie odpowiednio
portfele trzyskładnikowe z udziałem złota oraz portfele Sharpe’a. Badania wykazały, że
efekt dywersyfikacji w postaci wzrostu oczekiwanej stopy zwrotu przy równoczesnej
redukcji ryzyka, w porównaniu z portfelami dwuskładnikowymi, inwestorzy osiągnęli
w przypadku 3 portfeli, natomiast 5 portfeli Sharpe’a charakteryzuje się wyższą efektywnością
niż portfel rynkowy.
Investors seek opportunities to protect their investment portfolios against
losses. One of them is portfolio diversification which involves including new classes of
assets in the portfolio structure, inter alia gold. The goal of the paper is to assess the role
of gold as a part of investment portfolio. The effectiveness of portfolios in terms of rate
of return and risks is analysed with accordance to Markowitz’s theory. Six types of three-
-component investment portfolios are considered, i.e. gold combined with one of the
four indices representing analysed classes of assets such as stocks, commodities/raw
materials, real estate, and bonds. On the basis of the historical data concerning quotations
of these assets, two-component minimum variance portfolios and in the next step
three-component ones with portion of gold as well as the Sharpe’s portfolios were constructed.
The study has shown that the diversification effect as an increase in the expected
rate of return with the simultaneous reduction of risk level in comparison with two-
-component portfolios was achieved by investors in the case of three portfolios, on the
other hand five of Sharpe’s portfolios are characterised by higher effectiveness than
market portfolio.
Ta witryna wykorzystuje pliki cookies do przechowywania informacji na Twoim komputerze. Pliki cookies stosujemy w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Twoim komputerze. W każdym momencie możesz dokonać zmiany ustawień dotyczących cookies
Informacja
SZANOWNI CZYTELNICY!
UPRZEJMIE INFORMUJEMY, ŻE BIBLIOTEKA FUNKCJONUJE W NASTĘPUJĄCYCH GODZINACH:
Wypożyczalnia i Czytelnia Główna: poniedziałek – piątek od 9.00 do 19.00