Polityka pieniężna jako element stabilizacji rynku

Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie reakcji głównych banków centralnych (FED, EBC i Banku Anglii) na kryzys finansowy 2008-2009 i następującą po nim uporczywą recesję w realnej sferze gospodarki. W badaniu zastosowano metodę analizy dokumentów banków centralnych dotyczących zarówno klasycznych, jak i niestandardowych instrumentów polityki pieniężnej. Szerzej omówiono duże programy skupu aktywów, zainicjowane w warunkach kryzysowych, które są kontynuowane mimo dobrej koniunktury w gospodarce światowej. Narodowy Bank Polski nie wykorzystywał dotychczas w swej polityce niestandardowych instrumentów polityki pieniężnej, ale może to czynić w określonych prawem okolicznościach dla zarządzania płynnością sektora bankowego w celu wspierania polityki gospodarczej rządu.

The purpose of this article is the presentation of the response of major central banks (such as FED, ECB and the Bank of England) to the financial crisis of 2008-2009 and the persistent recession in the real economy, which followed the crisis. This article is based on the analysis of documents issued by central banks, concerning both the conventional and unconventional instruments of monetary policy. The paper discusses large scale asset purchase programs, which were implemented in the crisis situation and are still continued in spite of the relatively good current economic situation in the global economy. The National Bank of Poland has not resorted to the unconventional instruments of monetary policy yet, but it is authorized to use such instruments in the legally specified circumstances, to support the economic policy of the government.