Rekapitalizacja spółki akcyjnej z wykorzystaniem zadłużenia

Artykuł prezentuje możliwe formy rekapitalizacji spółki handlowej z wykorzystaniem zadłużenia. Najpowszechniejszymi z nich są: rekapitalizacja spółki oparta na długu, czyli zamiana akcji na dług, konwersja długu na akcje, wykup akcji przez zarząd spółki działający samodzielnie lub wspólnie z firmą inwestycyjną (tzw. LMBO - leveraged management buyouts). Preferowani nowi akcjonariusze wykupujący za pomocą kapitału obcego akcje spółki zabezpieczają interesy wszystkich właścicieli, a docelowo zapewniają zwiększenie wartości dla akcjonariuszy. Aktualnie obowiązujące w Polsce prawo spółek handlowych sprzyja przeprowadzeniu rekapitalizacji z wykorzystaniem zadłużenia. Przeprowadzenie takiej operacji nie tylko może zapobiec upadłościom bądź likwidacjom wielu spółek handlowych, ale także może przynieść wymierne korzyści dla akcjonariuszy poprzez wzrost wartości spółki.

The aim of this article is to present possible forms of debt-based recapitalization of a joint stock company. With foreign investors, as private equity, stock exchange and other, there are possibilities to increase the long-term benefits for all shareholders (old and new). The key issues for such recapitalisation is stock repurchase by preference shareholders, as mmanagement or private equity, immediately or indirectly. Obligatory Polish commercial law favours the promotion of realisation of debt-based recapitalization of a joint stock company.