Economic Order and the Problems of Ruble: Regulatory Aspects

The problems of the Russian transformation are strongly related to the policy model adopted by the chief financial regulator, which in the case of this article is the Central Bank of Russia. It is argued here that the policy followed by the CBR is obsolete and rooted in the 1990s, and not up to date with the needs of the current economic conditions. These conditions are specific only to Russia and deserve the name of a “small cold war”. The CBR continues to pursue a liberalisation policy based on concepts borrowed from the West. Their core is a complete liberalisation of the international currency flows, at the expense of protecting the domestic market from international speculative capital, and at the price of encouraging capital flow away from Russia. At the same time this policy has managed to discourage long term domestic investments.

Problemy rosyjskiej transformacji wynikają z modelu polityki przyjętej przez dyrektora nadzoru finansowego, którym w tym przypadku jest Centralny Bank Rosji (CBR). Polityka CBR jest przestarzała i zakorzeniona w latach 90. XX wieku, co nie przystaje do potrzeb obecnych warunków gospodarczych. Warunki te są specyficzne dla Rosji i zasługują na miano „małej zimnej wojny”. CBR kontynuuje politykę liberalizacji w oparciu o zapożyczone z Zachodu pojęcia, których sednem jest całkowita liberalizacja przepływów waluty międzynarodowej – kosztem ochrony rynku krajowego przed międzynarodowym kapitałem spekulacyjnym i za cenę wypływu kapitału z Rosji. Jednocześnie polityka ta zniechęca do długoterminowych inwestycji krajowych.