Cash management in energy companies

The paper presents issues surrounding the management of free cash assets in listed energy companies. The reasons for keeping free cash presented in relevant literature, i.e. transactional, prudential and speculative, do not exhaust the list of reasons behind companies’ decisions. !e environment in which they operate encourages companies to use free cash to carry out current purchase transactions and to take advantage of price discounts for purchases settled with cash or for accelerated payment for deliveries in relation to contractual payment terms. Companies can pursue different cash management strategies as part of their financial strategy. Conservative, moderate and aggressive strategies depend on their trade policy. !e development of the financial market creates ample opportunities to engage free cash in various financial instruments. !e company's choice of instruments is mostly determined by the risk of loss of part of the invested funds, without ignoring the income from these instruments and their management. Research carried out in energy companies indicates that Polish energy companies have a large cash surplus in relation to their current assets and revenues. !is surplus is higher than in global listed energy companies.

W artykule zaprezentowane zostały problemy zarządzania wolnymi środkami pieniężnymi w spółkach energetycznych notowanych na rynkach giełdowych. Prezentowane w literaturze motywy utrzymywania wolnej gotówki: transakcyjny, ostrożnościowy i spekulacyjny nie wyczerpują przesłanek, którymi kierują się przedsiębiorstwa. Warunki otoczenia skłaniają firmy do wykorzystania wolnej gotówki w bieżących transakcjach handlowych i korzystania z opustów cenowych za zakupy za gotówkę bądź przyspieszenie płatności za dostawy w relacji do umownych terminów płatności. Firmy mogą prowadzić rożne strategie zarządzania gotówką będące częścią ich strategii finansowej. Strategie konserwatywna, umiarkowana i agresywna są zależne od polityki w obszarze kredytu kupieckiego. Rozwoj rynku finansowego stwarza szerokie możliwości zagospodarowania wolnej gotówki w rożnorodne instrumenty finansowe. Dobierając instrumenty firmy kierują się głownie ryzykiem utraty części zainwestowanych środków, nie pomijając dochodu z tych instrumentów oraz czasu ich zagospodarowania. Przeprowadzone w spółkach energetycznych badania wykazały, że polskie spółki energetyczne mają spory nawis gotówki w relacji do poziomu aktywów obrotowych i przychodów ze sprzedaży. Nawis ten jest wyższy niż w światowych spółkach energetycznych notowanych na giełdach.