Dependencies between financial ratios among companies listed on the Warsaw Stock Exchange

The dependencies between liquidity, profitability and indebtedness ratios are usually quite unclear. Many empirical studies provide insight into this issue. However, research results are varied and often inconsistent. Hence, it was decided to verify the relationships between the title groups of indicators, taking into account the Polish capital market. The research methodology included mainly the literature review and data analysis (using descriptive statistics and correlation). The research sample consisted of the majority of companies listed on the Warsaw Stock Exchange and covered the period 2015–2019. Based on this analysis, the following conclusions were drawn. Regarding liquidity ratios, it is worth pointing out that their values are strongly differentiated. On average, it seems that analyzed entities were characterized by quite a safe level of liquidity. Most of the companies were also generating income (in more than 60% of cases). The level of their indebtedness was medium, but coverage ratios were at a fully satisfactory level on average. The relationships between liquidity and profitability indicators were varied, there was no significant correlation between them. An increase in profitability/ liquidity on average led to slightly negative or no relevant changes in liquidity/ profitability. For the dependence between profitability and indebtedness, it was rather a negative one. Similarly, a negative correlation was observed in the case of the liquidity and the level of indebtedness.

Zależności między wskaźnikami płynności, rentowności i zadłużenia są zwykle dość niejasne. Wiele analiz empirycznych dostarcza wglądu w tę kwestię. Jednak wyniki takich badań są zróżnicowane i często niespójne. Wobec tego zdecydowano się zweryfikować relacje pomiędzy tytułowymi grupami wskaźników, biorąc pod uwagę polski rynek kapitałowy. Metodologia badania obejmowała przede wszystkim przegląd literatury i analizę danych (z użyciem statystyk opisowych i korelacji). W próbie badawczej uwzględniono większość spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, obejmowała ona lata 2015–2019. Na podstawie tej analizy wysnuto poniższe wnioski. W odniesieniu do wskaźników płynności warto zwrócić uwagę, że ich wartości są silnie zróżnicowane. Przeciętnie wydaje się, że analizowane podmioty charakteryzowały się dość bezpiecznym poziomem płynności. Większość jednostek generowała też dochód (ponad 60% przypadków). Poziom ich zadłużenia był przeciętny, ale wskaźniki pokrycia kształtowały się zazwyczaj na w pełni zadowalającym poziomie. Relacje pomiędzy wskaźnikami płynności i rentowności były zróżnicowane, nie było między nimi istotnej korelacji. Średni wzrost rentowności / płynności prowadził zaś do nieznacznie ujemnych lub żadnych istotnych zmian w płynności / rentowności. Zależność między rentownością a zadłużeniem była natomiast raczej ujemna. Podobnie ujemną korelację zaobserwowano w przypadku płynności i poziomu zadłużenia.